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30déc.
C’est la guerre entre le président Trump et le Trésor US ensemble contre la Federal Reserve US de Powell d’où la reprise des actions US
C’est la guerre entre le président Trump et le Trésor US ensemble contre la Federal Reserve US de Powell, le Trésor US en charge de la monnaie (émission et fixation du cours du dollar US) ayant les moyens financiers de mobiliser d’énormes liquidités pour soutenir les marchés d’actions US (via le PMTP entre autres), alors que la Federal Reserve US en charge de la régulation de l’inflation via la fixation des taux d’intérêt US n’a que le pouvoir de les faire varier (via l’achat ou la vente des obligations US impactant la taille de son bilan).
Le président Trump et son secrétaire au Trésor Steven Mnuchin ont:
1/ magistralement réussit les 26 et 27 décembre 2018 à arrêter le krach boursier provoqué par la politique nocive d’inversion de la courbe des taux d’intérêt US menée par la Federal Reserve de Powell, sans même avoir pour le moment à le virer, laquelle a été largement mise hors d’état de nuire de telle sorte qu’elle devrait cesser de monter encore fortement ses taux d’intérêt (voire même les baisser ultérieurement à la fin 2019 en cas de ralentissement économique US prononcé);
C’est incontestablement la Fed de Powell l’incendiaire qui a sciemment provoqué le krach récent:
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Puis ce sont les programmes de trading algorithmiques contrôlant près de 85% des ordres de trading qui se sont précipités pour vendre à tout-va les actions d’où l’ampleur de la chute récente.
Pourquoi l’inversion de la courbe des taux de la Fed est une horreur économique de nature à créer une récession si elle n’est pas compensée par une création de liquidités par le Trésor US:
2/ comme à faire remonter fortement les indices US en chute libre, en obligeant les shorts pour éviter d’avoir à subir d’énormes pertes supplémentaires à se couvrir ainsi que nous l’avions prévu, raison pour laquelle nous avions pendant la tempête boursière réduit le plus possible nos positions longues mais sans nous placer à la baisse autrement que légèrement et momentanément, ce qui nous a permis de ne presque rien perdre en octobre /novembre / décembre 2018.
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C’est incontestablement Trump et le Trésor US qui ont provoqué la reprise:
Les indices boursiers US devraient progressivement, mais avec une forte volatilité sous-jacente rendant le trading quotidien heurté et difficile (d’où l’intérêt d’acheter des options calls que l’on peut conserver sans trembler et paniquer toute la journée comme sur les actions et les indices), d’où notre prudence actuelle maintenue, retrouver en 2019 leurs plus hauts récents de 2018, mais cela prendra du temps.
Ce qui pourrait soutenir à un moindre degré les indices européens et émergents, dont le potentiel de reprise reste cependant médiocre étant donné la fin du Quantitative Easing de la BCE, l’absence de liquidités européennes ou émergentes suffisantes conduisant immanquablement à une crise de crédit, la fragilité des banques européennes (Deutsche Bank par exemple) et le chaos politique européen suscitant la colère des peuples (Gilets jaunes en France), les USA restant par ailleurs en croissance réduite mais positive alors que l’Europe et les pays émergents sont structurellement en déflation / récession du fait de l’épuisement du « modèle européen ».
Le support à 2.348,81 sur la moyenne mobile weekly du S&P500 a tenu, ce qui fixe un niveau de support majeur sur les indices US:
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Les actions US n’ont jamais été aussi bon marché qu’actuellement depuis 2013…
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Mais les actions européennes (que nous ne traitons plus) restent dans une tendance durable majeure à la baisse…
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Autrement dit, Trump et le Trésor US appuient sur l’accélérateur à liquidités alors que la Fed a appuyé trop fort sur le frein mais devrait relâcher ultérieurement sa pression, ce qui est une configuration positive pour les actions US, d’autant que les anticipations des investisseurs sont encore massivement négatives (ils devront donc les acheter à la suite des insiders qui sont déjà en train de le faire):
A cet égard, la société d’investissement de Warren Buffet, Berkshire Hathaway, l’insider par excellence, a fait le plein d’achats d’actions US pendant leur chute d’où sa remontée depuis 3 jours:
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Deux phénomènes supplémentaires plaident pour la hausse prochaine des actions US: les achats massifs que les fonds de pension US devront effectuer pour placer leurs énormes liquidés disponibles et les perspectives de négociation prochaine entre les USA et la Chine qui reprendront bientôt:
Nous avons cette semaine, en plus de notre trading quotidien, renforcé l’achat d’options calls sur le Nasdaq échéance mars 2019, en sus de nos achats déjà effectués d’options calls sur les trois principaux indices (Dow Jones industriel, S&P 500 et Nasdaq) échéance février 2019 que nous avions conservées, les actions FAANGs (cotées sur le Nasdaq) ayant été particulièrement massacrées.
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C’est tout ce que nous avons en portefeuille (toujours pas d’actions individuelles d’aucun pays), indépendamment de nos positions en ETF des actions des sociétés minières et en métaux précieux toujours arbitrées qui vont actuellement plutôt nulle part, sur lesquelles nous prendrons un sens prochainement.
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Certains voient un « buy signal » sur l’or et l’argent-métal mais ce n’est pas encore notre avis:
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Quant au dollar US et donc à l’euro/dollar US, ils continuent leur stabilisation:
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Excellente année 2019 à tous
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23déc.
S’il est vain d’essayer de prévoir le point bas intermédiaire des indices boursiers US; on peut en revanche, pour identifier un bon niveau de support temporaire, considérer la capitulation des longs sur ces indices qui n’est plus éloignée afin de profiter d’un rebond, qui pourrait être fort mais bref, et alors sortir les achats d’options calls (ou les actions individuelles elles-mêmes) que l’on peut avoir et initier des achats d’options puts (ou rester cash sans actions), dans la mesure où il assez clair que les marchés d’actions US resterons dans un Bear Market tant que la Federal Reserve US poursuivra la hausse de ses taux d’intérêt à court terme et la réduction de son bilan.
S’il est vain d’essayer de prévoir le point bas intermédiaire des indices boursiers US; on peut en revanche, pour identifier un bon niveau de support temporaire, considérer la capitulation des longs sur ces indices qui n’est plus éloignée afin de profiter d’un rebond qui pourrait être fort mais bref et alors sortir les achats d’options calls (ou les actions individuelles elles-mêmes) que l’on peut avoir et initier des achats d’options puts (ou rester cash sans actions), dans la mesure où il assez clair que les marchés d’actions US resteront dans un Bear Market (les marchés d’actions asiatiques et les européens étant encore pire que les marchés US du fait du différentiel négatif de la croissance économique des pays asiatiques et européens, qui s’est évanouie, par rapport à celle des USA, qui faiblit mais reste encore positive) tant que la Federal Reserve US poursuivra la hausse de ses taux d’intérêt à court terme et la réduction de son bilan.
La Fed de Powell, devenue folle, a vraisemblablement décidé de casser ce qu’elle considère comme la « bulle » boursière US; ce faisant elle cassera aussi l’économie des USA et appauvrira les Américains les plus faibles économiquement et socialement:
Quand les actions US chutent, toute la capitalisation mondiale s’effondre (il n’y pas d’autre marché d’actions alternatif à acheter):
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Il est clair que la Fed et son FOMC composés de Démocrates ou de Républicains hostiles à Trump veulent le faire tomber mais il pourrait démettre Powell et le FOMC avant:
La chute des anticipations d’inflation aux USA ne justifie pas une politique monétaire restrictive de la Fed qui, au contraire, devrait cesser de diminuer son bilan:
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La chute de la liquidité en dollars US est baissière pour les actions en général mais haussière pour le dollar US:
Trump affronte en ce moment une crise politique majeure mais il lutte comme il le peut pour imposer au « Deep State » ses idées isolationnistes et empêcher sa destitution:
Plusieurs analystes (Dana Lyons par exemple) continuent de prévoir un rally de fin d’année des indices boursiers US (à 2.650 sur le S&P500 contre 2.416 actuellement) avant leur lourde rechute en 2019:
Les actions européennes, qui se trouvent sur leur plus bas depuis deux ans, ont subi en 2018 leur pire année depuis dix ans (en sortir complétement si cela n’est pas déjà fait et ne plus les traiter):
Les indices européens sont horriblement baissiers, le DAX allemand pourrait chuter en 2019 vers 7.357 contre 10.633 actuellement, ce qui entrainerait tous les indices européens aux abysses, d’autant que la BCE cessera à cette fin décembre 2018 son Quantitative Easing:
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Quant au triple top sur le Stoxx 600, il est lui-aussi très baissier:
Comme le dollar US devrait continuer de monter, après sa faible correction, et l’euro/dollar US continuer de chuter, après sa faible reprise; la baisse des prix des matières premières (pétrole, cuivre, etc.) et des métaux précieux (or, argent-métal) devrait s’accélérer, après leur récente respiration temporaire qui devrait faire long feu.
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Graphique comparé du US Dollar Index et de l’or:
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Graphique de l’euro/dollar US, objectif à moyen terme de Rambus Chartology 0,82 s’il casse les 1,12 à la baisse:
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Graphiques des métaux précieux et des actions des sociétés minières: leur récent rally ne devrait pas tenir et s’inverser
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Le graphique du pétrole brut WTIC annonce une déflation mondiale:
Nous restons donc sans aucune action individuelle d’aucun pays mais uniquement long via des achats modérés d’options calls sur les indices boursiers US échéance mi février 2019 (les options échéance décembre 2018 étant arrivées à échéance le 21 décembre 2018), sur lesquelles nous prendrions nos profits en cas de rebond, tout en traitant actuellement lesdits indices à la baisse via des ventes à terme dans le cadre de notre trading quotidien pour ne pas perdre d’argent (ou en perdre le minimum) étant donné qu’il faut rester le plus défensif possible sans pour autant s’interdire de bénéficier d’une reprise de marchés sur-vendus.
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15déc.
Bien que les multiples tentatives de reprise des indices boursiers US aient été contrées ces jours derniers, nous attendons leur rally de fin d’année pendant les deux dernières semaines de décembre et la première de janvier
Bien que les multiples tentatives de reprise des indices boursiers US aient été contrées ces jours derniers, nous attendons leur rally de fin d’année pendant les deux dernières semaines de décembre et la première de janvier, d’autant que, historiquement, comme le relève Nautilus Investment Research dans son graphique saisonnier publié ci-dessous, depuis 91 ans leur plus bas de décembre a pris place vers le 15 décembre puis ils se sont fortement redressés jusqu’à la fin du mois et début janvier. Cette année le 15 décembre tombant un samedi, on peut donc penser que leur plus bas mensuel a été atteint le vendredi 14 décembre ou bien qu’il le sera le lundi 17 décembre.
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Les trois principaux indices boursiers US fluctuent en dents de scie mais n’ont pas cassé leurs plus bas récents ni de l’année 2018:
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Plusieurs analystes restent positifs à court terme sur les actions US:
Le fait que le VIX (que nous avions acheté à titre de protection mais revendu dès vendredi) ne soit pas parvenu à monter montre que le risque de krach boursier n’est pas pris en compte par les investisseurs US qui n’y croient pas au stade actuel:
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D’ailleurs, compte tenu de la dernière estimation de croissance économique aux USA par la Fed on ne voit pas comment un krach boursier pourrait intervenir avec une croissance annuelle de 3%…
Nous ne gardons, depuis plusieurs semaines, que des positions longues modérées sur les indices boursiers US seulement, sous la forme d’achats d’options calls qui ne varient pas beaucoup actuellement et dont le risque est limité, et restons sans aucune position sur les actions individuelles quels que soient les marchés US, européens, asiatiques ou émergents sur lesquels elles sont cotées, dans la mesure où l’économie mondiale se trouve proche d’une récession globale qui devrait prendre place en 2019, les USA étant les derniers à y rentrer en 2020 probablement.Ce décalage dans le temps militant pour vendre les actions européennes et autres mais pour garder encore les actions US.
A cet égard, la Federal Reserve de Powell, en faisant monter les taux d’intérêt US et le dollar US (qui a atteint vendredi son plus haut depuis un an et demi) au delà du raisonnable, porte une responsabilité primordiale dans la déstabilisation générale et la crise du crédit qui frappe de plus en plus de pays du fait de l’inversion de la courbe des taux US.
On peut donc s’attendre à ce que Powell le 19 décembre dans son compte rendu à l’issue de la prochaine réunion de la Fed, pour ne pas être rendu responsable d’une baisse supplémentaire des actions US et se faire virer de son poste à la tête de la Fed (ce que le président US peut légalement obtenir du Congrès), trouve les mots afin d’éviter ladite baisse.
Trump est en train de gagner des points dans son bras de fer avec la Chine mais la relation USA / Chine mettra du temps avant de stabiliser et que soit réglée la question cruciale des transferts forcés de technologie:
Le chaos en Europe n’est plus gérable et les principaux chefs d’Etat et de gouvernement de la région, à l’image de Macron qui ne pourra pas aller plus loin dans ses projets de réforme et devra se contenter de faire de la figuration ou de Teresa May qui ne pourra pas faire adopter son mauvais accord de Brexit par le Parlement britannique, en sont les responsables. Nonobstant l’euro, mal configuré depuis son origine, qui est au bord de l’éclatement; la BCE ayant finalement jeté l’éponge en décidant de cesser son Quantitative Easing, lequel n’a fait qu’hyper fragiliser la plupart des banques européennes en raison des taux négatifs qui tuent leur rentabilité et pousser les États-membres au surendettement.
Le défaut majeur irrémédiable du mécanisme de l’euro c’est que la dévaluation monétaire étant devenue impossible au sein de la dite zone, par suite de l’adoption d’une monnaie unique partagée par tous les États-membres et de l’abandon des monnaies nationales, le manque de compétitivité de l’un d’eux ne peut plus être compensé que par la baisse des salaires chez lui, d’où la paupérisation de ses travailleurs et l’aggravation des divergences entre pays. Comme l’Allemagne refusera toujours de financer le grand plan de relance économique dont la zone euro a un besoin urgent au moyen de la création d’euro-bonds, il ne restera aux principaux Etats qu’à en sortir et à revenir à leurs monnaies nationales s’ils veulent croitre à nouveau.
Écrasés par une pression fiscale intolérable et déracinés par la submersion migratoire qui les envahit, les peuples européens risquent de se révolter comme les Gilets jaunes français.
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Les autorités suisses ont adopté des compromis sages sur les grands dossiers en cours:
La baisse actuelle des marchés d’actions, provoquée aux USA par l’inversion de la courbe des taux et en Europe par la débandade politico-économico et sociale, est sévère; mais, à court terme, les indices boursiers US pourraient se reprendre alors que les indices boursiers européens devraient poursuivre leur chute. D’autant que, en 2019, les USA devraient plus ou moins se stabiliser, alors que la construction actuelle de l’Europe devrait éclater.
La baisse actuelle des marchés d’actions, provoquée aux USA par l’inversion de la courbe des taux et en Europe par la débandade politico-économico et sociale, est sévère; mais, à court terme, les indices boursiers US pourraient se reprendre (pour un rally de fin d’année) alors que les indices boursiers européens devraient poursuivre leur chute. D’autant que, en 2019, les USA devraient plus ou moins se stabiliser (d’autant que Trump pourrait gagner son bras de fer avec la Chine et virer Powell de la Federal Reserve), alors que la construction actuelle de l’Europe devrait éclater.
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Trump doit impérativement diminuer le déficit commercial US
En dépit de l’inversion de la courbe des taux US, les indices boursiers US pourraient se reprendre temporairement surtout si le S&P 500 tenait les 2.600 / 2.620:
Quant au Dollar US Index, il se stabilise à son haut niveau actuel, sans donner de signe de baisse imminente (l’une des raisons pour laquelle il ne faut pas acheter d’or):
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Tant que le Dow Industrial et le Transportation Index ne chuteront pas ensemble en dessous de leurs support de 2018, les actions US ne rentreront pas en Bear Market:
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Pour 2019, la plupart des analystes des marchés voient une correction supplémentaire à la baisse des indices boursiers US mais s’attendent à une relative bonne tenue du S&P 500 par exemple surtout en fin d’année (au dessus de son niveau actuel) :
En Europe (Suisse comprise), tout au contraire, la chute des marchés boursiers qui a commencée devrait être terrible, d’autant que la débandade politico-économico et sociale en cours sur le Vieux Continent devraient entrainer l’éclatement de la construction européenne actuelle et peut-être même celui de l’euro:
Les déplorables dirigeants européens Merkel, Juncker, May, Macron, sont tous sur un siège éjectable; ils perdront leurs postes en 2019. Draghi aussi, après une derrière pirouette (l’arrêt très négatif, dans le contexte actuel d’assèchement des liquidités, pour les marchés financiers du Quantitative Easing européen), quittera la présidence de la BCE.
C’est le pitoyable Macron, le plus incompétent, hors sol et arrogant de tous, ayant fait de la France, l’un des plus riche pays du monde (en pleine révolte -s’étendant aux autres pays- dont la quasi totalité des classes politiques sont rejetées par les peuples), un enfer fiscal et social, qui provoquera l’éclatement de l’UE; son agenda globaliste et immigrationniste étant en complet décalage avec ce que veulent les Européens de souche dont le niveau de vie et le pouvoir d’achat s’écroulent.
En dépit des campagnes de peur des médias et du gouvernement comme de la répression policière et judiciaire, les gilets jaunes, soutenus par près de 70 / 80% de la population, continuent de manifester:
Livre à lire pour comprendre les erreurs de Macron:
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Saxo Bank prévoit dans ses prévisions 2019 l’entrée de l’Allemagne, c’est-à-dire de toute l’Europe, en récession. Pour les USA, la récession sera probablement pour 2020.
Comme les marchés actuels sont des marchés de trading (dans lesquels il faut être ultra mobile) et non plus des marchés d’investissement (dans lesquels on garde des positions un certain temps), nos positions ultra légères évoluent quotidiennement. A vendredi 7 décembre au soir, nous avions vendu nos achats de puts sur les indices boursiers US, conservé une petite position d’achats de calls sur ces mêmes indices; mais restions short sur les indices CAC40 et DAX. Pratiquement rien d’autre.
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04déc.
L’inversion subite de la courbe des taux US, tant redoutée, a eu un effet baissier massif sur les marchés boursiers qui pourrait se poursuivre, rester le moins investi possible
L’inversion subite de la courbe des taux US, tant redoutée, a eu un effet baissier massif sur les marchés boursiers qui pourrait se poursuivre. Dès hier et ce jour, nous avons sorti avec profit presque toutes nos positions longues sur les actifs US, sauf sur le dollar US sur lequel nous restons long en protection de nos actifs en monnaies européennes.
Nous restons, jusqu’à nouvel avis, le moins investi possible en ne faisant que du trading quotidien. Les marchés boursiers n’étant plus des marchés d’investissement de moyen terme mais des marchés spéculatifs d’ultra court terme.
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En revanche, nous nous sommes mis short sur le CAC 40 étant donné la dégradation supplémentaire de la situation française de la faute de Macron et long sur le VIX et l’ETF Ultra Short Nasdaq (SQQQ) américains, les meilleures protections en cas de chute des marchés boursiers.
Nous développerons tous ces points dans notre prochain commentaire de fin de semaine.
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02déc.
Comme prévu, les indices boursiers US et le dollar US remontent pendant que les indices boursiers en Europe mais aussi presque partout ailleurs et les principales monnaies baissent
Comme prévu, les indices boursiers US et le dollar US, qui demeure la principale monnaie internationale, remontent (c’est un phénomène de « Flight to Quality », Trump restant le principal dirigeant occidental dans lequel les gens ont le plus confiance) pendant que les indices boursiers en Europe, mais aussi presque partout ailleurs, et les principales monnaies, européennes en particulier, baissent (les principaux dirigeants européens -Juncker, Merkel, May et Macron- étant de plus en plus lamentables, déconnectés et rejetés). Quant à l’euro, accroissant les différences structurelles entre les Etats l’ayant adopté et n’étant pas une monnaie nationale émise par un État souverain, il ne fonctionne plus dans le cadre du grand retour des États-nations.
Teresa May ayant trahi le Royaume-Uni, le parlement britannique devrait rejeter le 11 décembre son accord de Brexit avec l’UE pire qu’un Brexit sans accord:
Une mention spéciale doit être attribuée au pire président que la République française a eu de toute son histoire, Macron (un exhibitionniste immature, dégénéré et incompétent, à l’égo démesuré détestant son pays et son peuple -les « sans-dents » dont se moquait déjà Hollande-, n’agissant que pour leur imposer la mondialisation et l’européanisation forcées) que les Français ont fait l’erreur d’élire par défaut en 2017; lequel, agissant comme le gauleiter de l’UE et de l’Allemagne en France, provoque dans ce pays une situation de révolte prérévolutionnaire pire que Mai 1968, peu éloignée de 1789. Les seules solutions pour calmer cette situation insurrectionnelle étant de faire cesser les violences policières, de donner satisfaction aux revendications basiques des plus pauvres, puis que Macron démissionne de son mandat ou qu’il dissolve l’Assemblée nationale pour provoquer de nouvelles élections présidentielles ou législatives.
Les prochaines trahisons de Macron, s’il n’est pas empêché avant, consisteront à renoncer au siège de la France comme membre permanent du CS de l’ONU au profit de l’UE c’est-à-dire de l’Allemagne et à intégrer l’Armée française dans une Armée européenne c’est-à-dire allemande…
Toute la pourriture politique au pouvoir actuellement dans les quatre principaux pays européens sera balayée lors des prochaines élections européenne de 2018 qui verront le triomphe des patriotes dans la tendance Salvini en Italie :
Tout cela reflète l’état du monde: A part les USA, pour quelques temps encore en croissance économique, l’Europe et les pays émergents (BRICs en particulier) vont de mal en pis. Même en Suisse, la croissance se contracte négativement:
A ce propos, les Suisses, ayant hélas rejeté l’initiative visant à instaurer la primauté des juges et du droit suisses sur les juges et le droit internationaux, doivent cesser de se faire manipuler par l’Union européenne à laquelle ils font cadeau en pure perte de milliards de francs suisses (au titre des politiques structurelles dites de cohésion) et ouvrent leurs portes à des centaines de milliers de frontaliers généreusement rémunérés, sans obtenir de ladite UE l’équivalence de leur bourse des actions. Le pire serait évidemment que la Suisse adhère à l’UE et/ou adopte l’euro à la place du franc suisse, alors qu’elle peut relancer l’AELE avec le Royaume-Uni qui va en sortir et quelques autres pays européens qui ne veulent pas y entrer.
Notre premier objectif de hausse sur le S&P 500 reste 2.820, sur lequel nous prendrions une bonne partie de nos profits sur nos achats actuels d’options calls sur les trois indices US, le S&P 550, le DJIA et le Nasdaq (ayant vendu nos puts dès le début de la semaine dernière, nous n’avons heureusement plus aucune position short sur ces marchés). Après, on examinera alors ce qu’il y aura lieu de faire.
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L’indice représentant le plus d’actions US est bien parti pour poursuivre son rally de fin d’année:
Comme le montre le graphique de long terme publié le 28 novembre 2018 par Rambus ci-dessous, face à un dollar US qui monte, l’or n’a pas beaucoup d’autre issue que de baisser (idem pour les actions des sociétés minières):
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Que ce soit à court ou à plus long terme, les marchés d’actions européens, comme leur indice phare le Dax allemand, sont en situation très baissière (ne pas y investir):
La très forte chute du pétrole, ultra déflationniste au plan mondial, n’est toujours pas stabilisée. S’il remonte à court terme, il n’ira pas bien haut:
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Les capitaux continuent de se désinvestir des marchés d’actions partout, pour revenir en cash, ce qui est négatif pour eux à terme (dans la perspective de 2019 en particulier):
A noter que cette semaine deux évènements positifs pour les actifs US sont intervenus: d’une part, la communication de la Federal Reserve de Powell, que Trump continuait avec raison de mettre sous pression pour qu’elle cesse de relever ses taux d’intérêts et de réduire son bilan, qu’elle allait ralentir le caractère restrictif de sa politique monétaire et, d’autre part, l’accord entre Trump et Xi Jin Ping pour que les USA et la Chine gèlent leurs tarifs douaniers sur leurs niveaux actuels sans les augmenter à court terme et qu’ils entament une grande négociation sur tous les aspects de leurs relations bilatérales.
