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11févr.
Ce sont les expérimentations ultra hasardeuses des banques centrales, agissant comme des pompiers pyromanes depuis 2007/2008 dans un contexte de mondialisation monétaire et commerciale sauvage structurellement destructrice, qui sont la cause principale du « flash crash » mondial actuel des obligations et des actions, heureusement enrayé à court terme
Ce sont les expérimentations ultra hasardeuses des banques centrales, agissant comme des pompiers pyromanes depuis 2007/2008 dans un contexte de mondialisation monétaire et commerciale structurellement destructrice, qui sont la cause principale du « flash crash » mondial actuel des obligations et des actions.
Étant donné qu’en effet, depuis la dernière crise d’envergure de 2007/2008, les banques centrales n’ont strictement rien fait pour réformer le Système monétaire international prenant l’eau de toute part depuis la fin (dans les années 1970) des accords de Bretton Woods de 1944, Système dont elles sont les acteurs majeurs, dans le sens de sa reconstruction équilibrée et de la limitation de la mondialisation sauvage; mais, tout au contraire, ont agi comme des pompiers pyromanes dans la mesure où elles se sont livrées les unes contre les autres à toutes sortes de manipulations effrayantes, allant de la fixation de taux d’intérêt zéro voire négatifs à la création monétaire artificielle sans fin et aux Quantitative Easings aux montants extravagants.
De telle sorte qu’en faisant exploser les montants stratosphériques de leurs propres bilans devenus pourris, comme des dettes publiques et privées gagées sur le néant; elles ont pratiqué, et continuent de le faire dans le cas la Banque centrale européenne et de celle du Japon surtout, la Federal Reserve US sous Janet Yellen ayant quant à elle diminué ses pratiques ultra hasardeuses commencées sous Ben Bernanke, des expérimentations ahurissantes qui ont conduit le monde entier à la situation actuelle sans issue dans laquelle les prix de tous les actifs ultra manipulés sont faux.
En pratiquant aussi la répression financière massive, dont il est résulté une spoliation systématique des petits détenteurs d’épargne, et les dévaluations compétitives les plus radicales de leurs monnaies nationales ou communes; les banques centrales ont entrainé une longue période de déflation se traduisant par la stagnation économique générale et l’appauvrissement de la plus grande part des populations, puis par la perte de confiance dans la valeur desdites monnaies au point que certains acteurs économiques se ruent vers des instruments ultra spéculatifs destructeurs comme les crypto-monnaies plutôt que ce continuer de détenir les monnaies nationales. Bref le bilan des faux-monnayeurs Bernanke et autres Kuroda ou Draghi, les fossoyeurs du Système monétaire international et de la valeur réelle des monnaies que leurs banques centrales émettent, est dramatiquement mauvais.
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L’hélicoptère à monnaie de Bernanke, que Kuroda et Draghi continuent de piloter au Japon et en Europe sous une forme voisine, ayant conduit à l’explosion de la masse monétaire, n’a pas pour autant produit de relance réelle des économies mais leur effondrement déflationniste, comme en témoigne la vitesse de circulation de la monnaie qui est toujours proche de zéro. Parce que l’argent nouvellement créé n’est pas allé dans les économies réelles mais dans les marchés financiers (obligations d’Etat surtout et actions subsidiairement), étant donné que le but de toute la manœuvre consistait à continuer de gagner du temps en assurant le financement artificiel des dettes étatiques et des banques privées dont il s’agissait d’éviter la faillite immédiate, d’où les faux prix actuels de la plupart des actifs précités qui ont commencé à s’ajuster avec le flash crash. Il va en résulter plusieurs conséquences probables que nous allons analyser ci-dessous.
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Selon les dernières publications de la Fed: l’explosion de la masse monétaire conduit à l’effondrement de la vitesse de circulation de la monnaie, raison pour laquelle il ne peut pas y avoir avant très longtemps d’inflation, contrairement aux bêtises que racontent les médias.
De toutes façons, la déflation est positive pour les obligations alors que l’inflation est positive pour les actions, de telle sorte que si l’inflation revenait les obligations chuteraient mais les actions monteraient.
Ne pas acheter d’or, de pétrole ni de matières premières ni d’actions dans ces secteurs qui sont très sur-achetés. Dès le 11 janvier 2018, Clive Maund avait mis en garde à propos de la baisse imminente du prix du pétrole:
Sans les politiques absurdes des banques centrales, les taux d’intérêt n’auraient jamais dû baisser autant ni les obligations monter autant; il n’y a aucun moyen de retarder leur ajustement avec la réalité mais seulement de le rendre le plus indolore possible. Pour ce faire, la BCE doit au plus vite sortir toute l’Europe des taux courts ou longs zéro ou négatifs.
Cela fait des années qu’à travers nos livres, nos articles de presse et nos conférences nous expliquons l’échec des banques centrales sur lesquelles les Etats et les gouvernements ont eu la lâcheté de se défausser en les rendant indépendantes alors qu’elles sont dirigées par des fossoyeurs.
On ne peut pas comprendre la débâcle actuelle des marchés du crédit, en particulier de la dette titrisée (dans le sillage des pertes affectant les prêts immobiliers américains dits subprime) que l’ensemble des banques privées internationales se sont repassée – avec les conséquences financières désastreuses que l’on appréhende à peine -, sans retracer la dérive du Système monétaire international, depuis l’abandon progressif de l’étalon-or, jusqu’à sa propre destruction aujourd’hui. C’est à cette analyse passionnante que Pierre Leconte se livre dans cet ouvrage facile à lire et amplement documenté.
Les «politiques monétaires» irrationnelles conduites par les banques centrales qui agissent comme des faux-monnayeurs, sont la source de la grande crise monétaire du XXIe siècle qui a déjà commencé ! C’est leur incapacité structurelle à organiser les conditions-cadres d’une mondialisation libérale, puis à la réguler, qui explique la plupart des dérives du système financier. C’est la raison pour laquelle il faut en tirer toutes les conséquences, c’est à dire purement et simplement supprimer ces mammouths dont les pratiques laxistes et collectivistes ont échoué !
Les remèdes existent, en effet, pour mettre un terme au chaos monétaire et financier actuel : rétablissement des taux de changes fixes autour de l’étalon-or pour les monnaies étatiques actuelles, et mise en œuvre parallèle de la liberté de création monétaire permettant d’introduire une saine concurrence entre toutes les monnaies (publiques et privées), de nature à offrir à leurs utilisateurs – que nous sommes tous – la possibilité de sélectionner la meilleure possible. C’est par l’application des principes du libéralisme authentique que l’on sortira de la crise. Encore faut-il ne pas le caricaturer, mais comprendre en quoi il consiste et diffère du «capitalisme fou» – une explication salutaire que l’on trouvera aussi dans ce livre.
Si les États ne procèdent pas à la réforme urgente du Système monétaire international après son effondrement aux conséquences financières, économiques, sociales et politiques incalculables, ce sont les acteurs des marchés qui la décideront. Ils imposent déjà l’or et les autres métaux précieux comme la seule valeur réelle de réserve en face du dollar qui s’effondre, et de l’euro surévalué qui suivra, à terme, le même chemin. Il faut sortir de l’impasse actuelle pour éviter qu’une deuxième crise de 1929 nous ruine presque tous !
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Économiste, fondateur d’une société financière en Suisse, Pierre Leconte a été membre des bourses des marchés à terme de Londres et de New York, puis conseiller d’une banque de développement et d’une banque centrale sud-américaines. Il est gérant de fortune et le fondateur et l’animateur du « Forum monétaire de Genève ».
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Les politiques ont aussi leurs propres responsabilités.
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Comme l’analyse très bien le Wall Street Journal, nous vivons la « Correction Bernanke » puisque c’est lui qui a commencé les expérimentations ultra hasardeuses des banques centrales:
Les ETF et autres produits financiers modernes n’ont aucune responsabilité dans le flash crash actuel, mais l’on peut imputer sa rapidité au comportement irrationnel des banquiers et gestionnaires privés dans la mesure où très jeunes pour la plupart d’entre-eux ils ne connaissent rien aux mécanismes monétaires et financiers d’où leurs réactions en panique qui accélèrent les chutes.
Les banques centrales peuvent certes de façon cosmétique remonter graduellement leurs taux d’intérêt à court terme mais ne ne sont plus en mesure de réduire la taille de leurs bilans hypertrophiés d’où il en résulte que ce sont les marchés financiers qui le feront pour elles pour le cas où la croissance économique se poursuivrait; le fait que le flash crash, qui a affecté d’abord les taux d’intérêt à moyen et long termes donc les obligations avant de se propager aux actions, se produise au moment de la passation de pouvoir entre Yellen et Powell à la tête de la Fed n’est pas fortuit étant donné que ce dernier n’a pas parlé pour dire s’il allait poursuivre la politique plutôt prudente de Yellen ou bien se lancer dans quelque chose de nouveau. Les obligations restent le marché le plus risqué, à ne surtout pas acheter.
A noter que tous les marchés obligataires et toutes les actions ont chuté partout comme l’ont aussi fait les métaux précieux et les matières premières, ce qui démontre la bêtise de la théorie de la diversification entre plusieurs actifs de plusieurs pays. Il n’y avait pas de moyen de se protéger sauf à réduire les expositions.
Comme nous l’avions récemment prévu: à court terme, les actions US devraient fortement remonter pendant que le VIX et les taux à 10 ans US devraient rebaisser.
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Fausse cassure à la baisse du vendredi 9 février 2018 sur le DJIA qui reste en formation de double bottom, laquelle a tenu:
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Idem pour le S&P500 et le Nasdaq qui ont tenu leurs supports:
Même si elles remontaient temporairement dans le sillage de la reprise de Wall Street; nous n’achèterons pas les actions, ni évidemment les obligations, européennes parce que nous sommes d’avis que l’Europe (zone euro, Royaume-Uni, Suisse aussi, etc.) va connaitre un krach obligataire et des actions majeur courant 2018, à l’automne si ce n’est pas avant, en liaison avec le changement de politique monétaire de la BCE et des autres banques centrales de la région qui mettront fin à leurs Quantitative Easings, à leurs politiques de dévaluation compétitive et à leurs taux zéro ou négatifs à court terme qu’elles remonteront, même peu, ce qui suffira à déclencher le cataclysme européen. D’où la poursuite de la hausse de l’euro et des autres monnaies européennes qui continueront d’étouffer ces pays. L’Europe retombera en récession fin 2018.
Nonobstant le processus irréversible de décomposition politique des Etats européens et de l’UE, dont la structure est obsolète, la classe politique est pitoyable et la submersion par l’émigration musulmane croissante, avec le danger renouvelé de terrorisme islamique et de guerres à ses frontières voire en son sein.
Le retour au pouvoir en Allemagne de Merkel et des pseudo socialistes du SPD, responsables du chaos migratoire et alliés du dictateur turc Erdogan scandaleusement reçu par le pape alors qu’il massacre les kurdes et les chrétiens d’Orient, serait une catastrophe:
La reprise des taux d’intérêt allemands et européens et la baisse des obligations comme des actions allemandes et européennes pourraient être très fortes:
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Le Dax allemand devrait atteindre les 10.000 d’ici fin 2018:
Krach européen qui épargnera les USA, dont la politique budgétaire et de baisse drastique des impôts de Donald Trump permettant de rendre un immense pouvoir d’achat aux agents économiques locaux, mais aussi le processus de destruction créatrice des FAANGSs qui sont presque toutes des entreprises US dont les profits ne feront que croitre, permettront de préserver la croissance économique là-bas. VENDRE L’EUROPE, ACHETER LES USA, voilà ce qu’il faut faire. Sauf évidemment pour le dollar US, encore orienté à la baisse, qu’il faut garder arbitré contre les monnaies européennes.
Quadruple top baissier des actions européennes mais hausse irrésistible du Nasdaq US:
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A propos du processus de destruction créatrice des FAANGSs, qui s’explique par la fantastique révolution en cours de l’économie de l’information, de la communication, de la haute technologie et de l’intelligence artificielle, rendant obsolètes beaucoup d’entreprises de l’économie du passé; les USA sont en train d’en souffrir à court terme comme la plupart des autres pays parce que des pans entiers de la veille économie s’écroulent mais en seront dans peu de temps les grands vainqueurs tant leur avance est devenue irrattrapable. L’Europe n’a pas de FANGs d’où son dramatique désavantage structurel.
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Les FAANGs sont en situation monopolistique, achetez-les via l’achat d’options calls sur le Nasdaq et autres indices boursiers US par exemple, comme nous le faisons:
En outre, Trump, dans le cadre de son programme MAGA (« Make America Great Again »), s’il ne s’attaque pas directement au Système monétaire international déficient actuel mais s’emploie à faire cesser la sur-évaluation du dollar US, est toutefois bien décidé à mettre un terme au libre-échange sauvage mondialisé dont les USA sont devenus « le dindon de la farce » étant donné que les deux phénomènes précités ne profitent qu’aux BRICs (Chine surtout) et à l’Europe (Allemagne surtout) comme en témoigne le déficit commercial béant insupportable US qu’il faut réduire par tous les moyens; les USA ne pouvant pas continuer à rester la variable d’ajustement du monde entier en absorbant ses productions à bas coûts ainsi que les présidents US successifs depuis la fin du mandat de Ronald Reagan l’ont bêtement accepté. Il en résulte que les pays exportateurs ont mangé leur pain blanc et vont devoir changer leurs modèles mercantilistes de développement via l’exportation pour des modèles nationaux de développement domestique autocentrés qui dans un premier temps vont les affaiblir. D’où la moindre compétitivité et rentabilité à venir de leurs entreprises qui chuteront en bourse si Trump parvient à sortir les USA des accords commerciaux internationaux actuels injustes pour eux et à les renégocier sur des bases bilatérales plus favorables pour les USA.
La reprise récente n’a pas tenu sur les marchés financiers (obligations d’Etat, actions, etc.) mais les récents supports ont eux tenu.
La reprise n’a pas tenu sur les marchés financiers (obligations d’Etat, actions, etc.) mais les récents supports ont eux tenu comme le montre le graphique du Dow Jones des Industrielles:
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Double bottom:
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Le graphique du même DJIA à moyen et long terme reste haussier:
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Nous restons long options calls à risque limité au montant des primes déjà payées sur les trois principaux indices US, légèrement long Apple, Semiconductor et DJIA, sans aucune autre position sur aucun autre marché aux USA ou ailleurs (ni action, ni obligation, ni métal ou matière première); stratégie qui nous a permis de conserver l’essentiel des gains réalisés pour nos clients en janvier 2018 en ayant depuis fin janvier une faible exposition au risque (tout en opérant en day trading) mais en conservant un potentiel important de gain en cas de redressement de nos options calls. Nous ferons un long commentaire cette fin de semaine sur notre explication de la chute récente des marchés financiers puis en décrivant les alternatives qui s’offrent actuellement en fonction de divers scénarios.
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07févr.
Upside Reversal haussier pour les actions US mais pas pour les autres
Comme prévu les actions US ont enregistré hier un UPSIDE REVERSAL haussier, leur chute est terminée et elles devraient graduellement remonter (ce qui n’est pas le cas des actions européennes qui restent baissières et qu’il ne faut pas acheter).
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Les objectifs de corrections sur les actions US ont été atteints:
Nous avons repris modérément nos achats d’actions US (Apple) et d’ETF US (le SOXL, semiconductor) que nous accélérerons dans les prochains jours, en plus de nos achats de calls sur les trois principaux indices US dont l’une est déjà remontée au dessus de notre niveau d’achat.
Compte tenu de la forte baisse des marchés d’actions d’hier un peu partout, nous avons pris les profits sur toutes nos positions shorts pour ne conserver principalement que notre modeste position de base d’achats de calls sur les trois principaux indices boursiers US
Compte tenu de la forte baisse des marchés d’actions d’hier, nous avons pris les profits sur toutes nos positions shorts pour ne conserver principalement que notre position de base d’achats de calls sur les trois principaux indices boursiers US.
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A noter que la résistance à la hausse des taux US à 10 ans vers n’ayant pas été franchie, il y a à court terme peu de marge de baisse supplémentaire sur les indices boursiers.
La baisse des marchés des obligations et des actions ne nous affecte pas vraiment; tout au contraire, nous en escomptons des profits importants supplémentaires qu’elle se poursuive encore quelques temps ou qu’elle fasse place à une forte reprise d’ici peu
Pour ce qui concerne la chute des obligations d’Etat, suite à la hausse des taux d’intérêt à moyen et long termes des deux côtés de l’Atlantique, elle ne nous concerne pas dans la mesure où nous n’avons depuis des mois plus aucun engagement pour nos clients sur les marchés obligataires dont nous persistons à penser que leur achat constitue le pire placement possible, étant donné que les acheter revient à acquérir la dette non remboursable d’États de plus en plus endettés, alors que les banques centrales sont déjà en train (cas de la Federal Reserve US) ou en voie (cas de la BCE) de mettre un terme à leurs Quantitative Easings (QE), c’est-à-dire à leurs manipulations des marchés obligataires pour maintenir les taux d’intérêt les plus bas possibles et ainsi faire artificiellement monter les obligations d’Etat qu’elles ont acheté ou achètent encore à guichet ouvert.
Oui, il y aura vraisemblablement un krach obligataire en Europe (accompagné d’une hausse parabolique de l’euro contre toutes les monnaies) lorsque la BCE cessera son QE et donc d’acheter les obligations d’Etat européennes et relèvera son taux d’intérêt à court terme, mais pas aux USA parce que la Federal Reserve a eu l’intelligence de cesser progressivement son QE et de remonter graduellement son taux d’intérêt à court terme. L’on s’apercevra alors que la politique monétaire de Draghi ne fut qu’un subterfuge, dont le mal qui en sortira sera bien pire que le soulagement qu’elle a apporté. Son erreur c’est d’avoir favorisé une mauvaise allocation des actifs en faisant acheter aux investisseurs européens des obligations d’Etat en masse alors qu’il savait que les taux ne pouvaient que remonter. Ce qui reposera la question du maintien ou de la sortie de l’euro pour les pays qui devront payer l’addition (dont l’Allemagne elle-même en raison de ses engagements colossaux dans le mécanisme Target 2 qu’elle ne pourra jamais se faire rembourser par l’Italie et consorts).
Il en résulte, pour autant que la hausse des taux d’intérêt à moyen et long termes soit baissière pour les actions (ce qui n’est pas prouvé parce qu’elle peut avoir d’autres causes comme une forte accélération de la croissance économique -cas actuel des USA-), que la chute des marchés d’actions européens à venir pourrait être très importante alors que celle des actions US n’est qu’un épiphénomène temporaire dans un marché boursier ultra haussier.
Raison pour laquelle nous conservons nos achats d’options calls sur le S&P500, le Dow Jones des Industrielles et le Nasdaq, que nous voyons prochainement (avant fin mars 2018 donc avant l’échéance de nos achats actuels de calls) remonter au dessus de leurs plus hauts récents; mais que nous sommes allés short sur les ETF d’actions européennes (le jeudi 1er février 2018) et même sur les indices Dax allemand et le CAC français (le vendredi 2 février 2018), que nous voyons chuter durablement.
A propos de nos engagements actuels pour nos comptes clients, ayant parfaitement vu venir la baisse actuelle des marchés d’actions, US en particulier, nous avions pris les profits sur tous nos achats d’ETF et d’actions individuelles US (le 29 janvier 2018 et un peu avant) pour ne conserver ou augmenter ensuite nos achats d’options calls seulement (dont le risque est limité au montant de la prime payée initialement) à hauteur de 10 à 20% des avoirs totaux de nos clients pas plus et en n’engageant en outre qu’une partie des profits que nous leur avions fait réaliser en janvier 2018. Raison pour laquelle la baisse actuelle des actions ne nous affecte pas vraiment, alors que la plupart des gestionnaires enregistrent des pertes souvent abyssales, d’autant que nous avons une position d’arbitrage via l’achat du VIX que nous avons conservée depuis longtemps à titre d’assurance anti-baisse et les shorts pris récemment sur les ETF et indices d’actions européens.
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Nous espérons donc que les marchés d’actions baisseront encore des deux côtés de l’Atlantique pour nous permettre de faire le plein à des niveaux très bon marché d’ETF, d’actions et d’options calls sur les marchés US. Tout en conservant nos shorts sur les ETF et les indices d’actions européens un bon moment.
Contrairement aux bêtises que répètent en boucle nombre d’analystes, les marchés d’actions US sont dans une perspective de hausse durable et le dollar US est dans une perspective de baisse durable (renforçant la tendance haussière des actions US), même s’ils corrigent temporairement. Plus que jamais il faut arbitrer tous les dollars US que l’on utilise pour acheter les actions US afin de ne pas subir de perte de change.
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Le S&P500 reste haussier, objectif de la vague actuelle de hausse: 6.666
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Bon support sur le S&P500 vers 2.715:
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Bon support sur le DJIA vers 25.016,77:
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A moyen et long termes: DJIA up, US Dollar down:
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Baisse possible du Stoxx Europe 600, qui forme un quadruple top, vers 300 en septembre 2018:
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01févr.
Nous conservons nos achats d’options calls sur le S&P500, le Dow Jones des Industrielles et le Nasdaq US principalement, mais nous sommes passés short sur le Dax allemand et le Stoxx50 européen qui ont cassé leurs supports à la baisse, dans l’idée que la correction des actions US se termine alors que la correction des actions européennes commence
Nous conservons nos achats d’options calls sur le S&P500, le Dow Jones des Industrielles et le Nasdaq US principalement (sans reprendre encore d’ETF ou d’actions individuelles US tant que les résultats -earnings- des FAANGs ne seront pas connus en totalité), mais nous sommes passés short sur le Dax allemand et le Stoxx50 européen qui ont cassé leurs supports à la baisse (en achetant le ETFS Dax Daily 2x Short GO UCITS et le Lyxor ETF EURO STOXX 50 Daily Double Short) .
Dans l’idée que la correction de cette semaine des actions US est en voie de se terminer alors que la correction des actions européennes ne fait que commencer, la hausse des monnaies européennes se rajoutant à la hausse des taux d’intérêt à moyen et long termes européens (allemands surtout) comme à l’instabilité politique sur ce continent pour apporter un contexte négatif, alors qu’aux USA la hausse des mêmes taux se produisant avec un dollar US qui baisse et la grande politique de relance budgétaire et fiscale de Donald Trump le contexte est positif.
Lire l’étude ci-dessous du 30 janvier 2018 d’UBS qui partage notre point de vue avec un objectif avant la fin mars 2018 de 3.040 sur le S&P500 alors qu’elle prévoit des actions européennes en baisse continuant de sous-performer les actions US.
Les Allemands n’en peuvent plus de l’austérité et de l’immigration massive musulmane installées par Merkel et les Français n’en peuvent plus de la pauvreté, du chômage de masse et du parti unique instauré par Macron l’imposteur. Ça va finir par exploser:
Pour sortir de son marasme actuel, l’Union européenne doit instaurer une grande réforme fiscale en baissant massivement les impôts des particuliers et des entreprises au lieu d’inventer en permanence des impôts nouveaux…
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L’Union européenne actuelle n’est pas réformable, il faut faire voter les peuples sur le sujet et permettre aux États-nations d’en sortir si les peuples le décident:
Obligations, actions, or et pétrole, hier tout a baissé un peu partout; nous en avons profité pour acheter plus d’options calls sur les indices boursiers US, rien d’autre, notre objectif de hausse sur le S&P500 restant environ 3.000 avant fin mars 2018
Nous avions été bien inspirés dans notre dernier commentaire de conseiller, et d’évidemment d’agir dans ce sens pour nos comptes-clients en gestion, de sortir de presque tous les marchés, y compris des ETF et des actions individuelles US, pour ne garder en ce moment que nos achats d’options calls sur le S&P500. Nous avons profité du trou d’air d’hier (tout à fait normal après la grande hausse de janvier 2018 des actions US) pour acheter aussi, en plus, des options calls sur le Dow Jones des industrielles et sur le Nasdaq (mais en gardant du cash disponible pour augmenter ces positions à l’achat si la correction se poursuivait ou que les plus hauts récents cassaient à la hausse).
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Prévisions haussières pour les indices boursiers US:
Toutefois, la baisse temporaire d’hier des indices boursiers US a été due à l’initiative prise par plusieurs grands patrons US, excédés par la hausse des coûts de l’assurance santé et par le mauvais état du système de soins, hérités de la calamiteuse réforme d’Obama (Obamacare) que les Républicains veulent changer ce à quoi les Démocrates s’opposent, de mettre eux-mêmes un nouveau système en place, ce qui entrainera la faillite des sociétés et assurances « healthcare » existantes qui se sont effondrées en bourse.
Donald Trump est le meilleur président des USA depuis Ronald Reagan dans le sens où il a le courage de s’attaquer à tous les dysfonctionnements intérieurs et extérieurs de ce pays qu’il remet sur la voie de la prospérité, pas étonnant que les indices boursiers US se trouvent dans une phase historique de hausse
Alors que les pseudo « élites » mondialisées et les politiciens qui sont à leurs ordres (Merkel, Macron, May, Juncker et presque tous les autres) continuent de se mettre la tête dans le sable quant aux effets à l’évidence négatifs du libre échange tel qu’actuellement pratiqué, qui n’a rien à voir avec celui préconisé à l’origine par ses créateurs les économistes libéraux anglais et français du XVIII éme siècle, lesquels avaient mis beaucoup de conditions qui ne sont plus du tout remplies à son instauration (la stabilité entre les monnaies dans le cadre de l’étalon-or en particulier), nous sommes progressivement passé des « avantages comparatifs » aux « désavantages définitifs » dans la mesure où le libre-échange actuel sauvage appelé « mondialisation » a dorénavant pour effets ultra déflationnistes de faire chuter les salaires et les avantages sociaux, de saccager l’environnement, de remettre en cause les équilibres naturels et agricoles et d’accroitre de façon extraordinaire les inégalités économiques, financières et sociales au point que l’économie internationale a atteint des niveaux de divergences insupportables entre pays et entre classes sociales à l’intérieur desdits pays. Et où la « Grande stagnation » s’étend sans que les banques centrales sachent comment en finir, puisque le laxisme de la plupart d’entre-elles a échoué à faire repartir l’inflation..
« The disconnected global elites have descended on Davos, Switzerland for their yearly romp at the World Economic Forum. The paltry sum required to attend this exclusive economic confab in the Swiss Alps? A mere $70,000 to $622,000, according to the New York Times ».
Trump fera tout ce qui est en son pouvoir pour restaurer la compétitivité des USA mise à mal, entre autres raisons, par la surévaluation du dollar US pendant les mandats de Clinton et d’Obama ce qui suppose, outre la diminution massive des impôts des entreprises et des particuliers américains qu’il a obtenue du Congrès US et la reconstruction des infrastructures domestiques comme de la défense nationale US ses prochains dossiers, de laisse baisser le dollar US (tout en maitrisant sa correction) comme de prendre certaines mesures protectionnistes de rééquilibre via la renégociation des traités commerciaux multilatéraux voire leur abandon et la stricte limitation de l’immigration aux USA. Jamais les fondamentaux de l’économie US n’ont été aussi favorables…
La baisse massive des impôts aux USA restitue aux entreprises et aux particuliers US des dizaines de milliards de dollars US qu’ils pourront investir sur place, c’est comme un autre « Quantitative Easing », naturel et spontané celui-là dont l’emploi sera décidé par les agents économiques eux-mêmes au lieu qu’il soit décidé par la Federal Reserve. Elle pénalise par ailleurs les entreprises étrangères qui perdront massivement en compétitivité vis-à-vis des entreprises US. Voilà pourquoi les actions US montent.
Le dollar US évolue en fait selon des cycles présidentiels, sa baisse actuelle expliquant en partie la hausse des actions US cette dernière devrait encore s’accélerer avec un dollar US plus bas qui améliore la compétitivité extérieure des entreprises US, raison pour laquelle nous arbitrons systématiquement contre euro ou contre franc suisse les dollars US que nous utilisons pour acheter des actions US et émergentes (afin d’éviter toute perte de change) et que nous n’achetons pas d’actions européennes, suisses, anglaises et japonaises plombées par la hausse des monnaies dans lesquelles elles sont cotées.
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Donald Trump et son secrétaire au Trésor Steven Mnuchin prennent soin d’alterner les déclarations publiques quelque peu contradictoires pour que la baisse du dollar US se poursuive sans toutefois se terminer en effondrement monétaire qui relancerait trop fortement l’inflation US. Quant aux autres pays lesquels, après des années de « dévaluation compétitive » de leurs propres monnaies, dont certaines d’ailleurs se poursuivent, se plaignent maintenant de la politique monétaire US, ils n’ont qu’à s’en prendre à eux-mêmes pour avoir provoqué les premiers la « guerre des monnaies ».
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L’Institute of International Finance, plutôt non partisan, estime le dollar US sur-évalué de 10%:
Les actions US et émergentes, qu’il faut garder toutes les deux, montent ensemble:
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Très mauvais temps pour les baissiers sur les actions US et émergentes qui atteignent un nouveau record, sur lesquelles nous restons LONG avec comme prochain objectif 3.010 sur le S&P500 c’est-à-dire 301 sur le SPY:
A noter que lorsque les marchés boursiers sont dans un mouvement de hausse régulier in-stopable comme actuellement, il faut préférer l’achat d’options calls sur des échéances et des strikes rapprochés, comme nous le faisons depuis quelques temps via nos achat de calls SPY strike 280 et 300 échéance mars 2018 avec grand profit, plutôt que l’achat d’actions individuelles ou d’ETF. C’est moins risqué parce que l’on peut sortir du marché boursier plus vite en cas de retournement imprévisible de tendance et cela rapporte beaucoup, beaucoup, plus.
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Il ne faut pas avoir d’actions européennes ou suisses qui forment des quadruple ou double tops quasiment infranchissables:
D’ailleurs, le ratio des actions US par rapport aux actions européennes continue de monter, ce qui signifie que les premières sur-performent encore et toujours les secondes.
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La hausse des taux US ne ralentit pas la baisse du dollar US parce que les taux étrangers montent aussi, ce qui par ailleurs dissuade les détenteurs d’obligations d’Etat US ou européennes de les garder et les incite à les vendre au profit de l’achat des actions. Il ne faut évidemment pas détenir d’obligations d’Etat, qui baissent au fur et à mesure que les taux montent. En revanche, tant que la hausse des taux ne dépassera nettement pas le taux de croissance des économies, il n’y a pas de risque pour les actions. Va-t-on vers un krach obligataire ? Trop tôt pour le dire.
L’or et l’argent-métal ayant encore échoué à casser leurs résistances à la hausse, nous en sommes sortis pour ne les reprendre qu’en cas de nette cassure par une clôture des 1.365 USD l’once sur l’or.
L’indice des prix des matières premières monte parce que le prix du pétrole monte et que le dollar US baisse, mais il doit nettement franchir sa résistance actuelle vers 200 avant que l’on en achète.
Trump fait l’objet de multiples attaques publiques injustes qui finiront par le renforcer s’il parvient à gagner ses combats (ce qui est en bonne voie). Il vient de réussir a contraindre les élus démocrates de renoncer à leur projet de « shutdown » visant à paralyser l’Etat US en prenant en otage les Américains et c’est déjà une grande victoire.
Trump c’est l’anti Merkel et l’anti Macron, dommage que ces derniers continuent de s’aveugler sur ce qu’ils doivent faire pour sauver leurs pays et l’Union européenne…
Le modèle austéritaire et mercantiliste allemand est une imposture; l’Allemagne, les autres États-nations et l’Union européenne doivent l’abandonner au plus vite, revenir à la décentralisation monétaire nationale (« A chaque État sa monnaie » adaptée à ses besoins propres) et réaliser au plus vite une baisse drastique des impôts pour rendre du pouvoir d’achat aux Européens, mais aussi revenir à une protection douanière vis-à-vis de la Chine et autres producteurs à bas coûts afin d’éviter l’effondrement de leurs capacités productives domestiques. Quant à « Micron », il doit cesser sa politique d’extension du carcan administratif français qui tue ce pays.
Bonne surprise: il y a en Suisse au moins un conseiller fédéral qui résiste à l’abandon du modèle suisse et à l’abdication de la souveraineté de ce pays au profit de l’UE.
Incidemment, la Banque nationale suisse, celle qui au monde gère le mieux ses avoirs, détient l’essentiel de ses actifs en actions US; faites comme elle…
Plus le dollar US va baisser, plus les indices boursiers US et émergents monteront mais plus les indices boursiers européens, anglais, suisses et japonais baisseront pendant que l’or, l’argent-métal et les matières premières resteront soutenus.
Plus le dollar US va baisser, plus les indices boursiers US et émergents monteront et plus les indices boursiers européens, anglais, suisses et japonais baisseront, pendant que l’or, l’argent-métal et les matières premières resteront soutenus. Nous avons hier pris les profits sur plusieurs actions individuelles US mais augmenté nos achat d’options calls sur le S&Poors 500 (SPY), notre objectif de hausse de ce dernier restant 3010 pour avril 2017 . Et acheté (modérement) l’or et l’argent-métal ainsi que les actions des sociétés minières. Nous restons sans aucune position sur les indices boursiers européens, anglais, suisses et japonais.
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Nous développerons ces évolutions des marchés dans notre commentaire de fin de semaine.
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20janv.
Pourquoi les actions US devraient continuer de monter et les obligations d’Etat US devraient continuer de baisser, pendant que les actions et les obligations d’Etat européennes qu’il faut oublier sont sorties du panorama des investisseurs ?
La réforme fiscale, la dérégulation intérieure et la reconstruction des infrastructures domestiques comme les autres politiques de limitation de l’immigration incontrôlée et du libre-échange sauvage mondialisé, de sous-évaluation du Dollar US, de retrait des USA du piège de la tentation hégémonique internationale (dans lesquelles ils ont perdu par le passé leurs valeurs et leurs intérêts nationaux) menées par le président Donald Trump, le meilleur président des USA depuis Ronald Reagan, devraient conduire ce pays, autosuffisant dans tous les domaines, à plus de croissance économique mais aussi à plus d’inflation en liaison avec la hausse des prix et des salaires et la chute du chômage. Donc à une hausse parabolique des actions US, mais aussi à une nette reprise des taux d’intérêt US, c’est-à-dire à une baisse des obligations d’Etat US.
Pendant que, à l’opposé, les actions et les obligations d’Etat européennes sont sorties du panorama des investisseurs qui les fuient en masse; les politiques européennes imposées par l’Allemagne et la Commission de Bruxelles de surévaluation monétaire, de régulation à outrance (MiFID 2), d’austérité budgétaire et salariale, de racket fiscal, de chômage de masse, de déflation, d’immigration incontrôlée et d’insertion à outrance dans le libre-échange sauvage mondialisé, sans compter les guerres ultra couteuses dans lesquels les Etats de l’UE s’enlisent, conduisent ces marchés à l’asphyxie. D’ailleurs, à l’image de ses actifs financiers, l’Union européenne « sort de l’histoire ». Faute de sursaut souverainiste bannissant l’immigration, d’un investissement massif dans les technologies (pour combler son retard considérable vis-à-vis des USA et de la Chine dans ce domaine) et de nouvelles politiques pro business, comme une forte baisse des impôts et leur sortie de la monnaie unique et de la zone euro, la plupart des États-membres de l’UE resteront en déflation.
Nous avons maintes fois mis en garde contre l’achat des indices d’actions européennes et préconisé l’achat des indices d’actions US principalement, tout en conseillant d’arbitrer les Dollars US que l’on peut détenir contre l’euro et le franc suisse et nous avons eu raison. Il n’y a pas lieu de modifier cette stratégie.
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Les actions européennes sous-performent les actions US depuis 1988:
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Le quadruple top sur les actions européennes est quasiment infranchissable:
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Les actions US sont dans un mouvement parabolique de hausse, pleinement justifié, ce qui conduit les investisseurs US et internationaux à les acheter, le prochain objectif sur le S&P500 se situant vers 3010.
Selon le CIO de BofA, la correction à la baisse sur les actions US n’interviendra que lorsque aux USA le PNB réel atteindra les 3%, que l’inflation par les salaires atteindra les 3%, que les taux US à 10 ans atteindront les 3% et que le SPX500 atteindra les 3000. Même idée chez JPMorgan.
Ainsi que le remarquait Arthur Hill avant hier, les investisseurs fuyant les obligations d’Etat US se reportent en masse sur les actions US:
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Money Continues to Move out of Safe-haven Bonds
The 7-10 YR T-Bond ETF (IEF) fell sharply the last two days and recorded a nine month low in the process. The 20+ YR T-Bond ETF (TLT) remains above neckline support, but I expect TLT to follow IEF and break down at some point. A break down would confirm the head-and-shoulders pattern taking shape and target a move to the March low. Money is clearly moving out of safe-haven bonds and this money could find its way into riskier assets, such as stocks.
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The next chart shows the 10-yr T-Yield ($TNX) nearing its March high after a move from 24 to 26 (2.4% to 2.61%). The 30-yr T-Yield ($TYX) sports a rounding bottom and a breakout at 29.5-30 (2.95-3%) would call for higher long-term yields. Such a move could be later on (not on short term basis) positive for the Dollar US and negative for gold.
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Rambus est baissier sur les obligations d’Etat US:
Pour une fois, Béchade dresse un constat exact et réaliste des marchés d’actions européens (et suisse) qui ont stagné depuis plusieurs mois et n’offrent pas de perspective de gains sauf chute notable de l’euro/dollar US, laquelle n’est pas encore à l’ordre du jour; les actions à acheter restant les actions US (ainsi que nous le faisons), voire émergentes à un moindre degré. Lire sur son site « La bourse au quotidien » son commentaire sur les actions européennes du 19 janvier 2018 intitulé « 100 jours pour rien » !!!
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Il n’y a pas non plus grand chose à attendre de l’or en 2018 qui n’a pas été capable de franchir sa résistance,
