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Dans des marchés chahutés par toutes sortes de...
Dans des marchés chahutés par toutes sortes de pressions contradictoires et de prévisions...
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Avec l’effacement de leurs gains de tout...
Avec l’effacement de leurs gains de tout juillet, la correction temporaire estivale prévue...
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A LA CROISÉE DES CHEMINS. Les indices boursiers...
A LA CROISÉE DES CHEMINS. Les indices boursiers US (dont nous ne sommes finalement que...
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Le plus haut cyclique temporaire du S&P500,...
Le plus haut cyclique temporaire du S&P500, et autres indices boursiers US, étant toujours dû...
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Le pitoyable Powell et le FOMC ayant heureusement...
Le pitoyable Powell et le FOMC ayant heureusement capitulé, le nouveau président de la Federal...
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Les USA et la Chine ayant trouvé au G20, comme...
Les USA et la Chine ayant trouvé au G20, comme prévu, un accord temporaire de « cesser le...
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La perte de crédibilité et...
La perte de crédibilité et l’incompétence de la Federal Reserve de Powell (qui laisse...
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Dommage que « Super Mario » Draghi, apolitique, qui fait tout son possible pour relancer l’économie européenne via une politique monétaire pro-active et de dévaluation monétaire compétitive de l’euro de longue haleine, ne soit pas à la tête de la Federal Reserve US à la place de l’abominable Powell, lequel poursuit sa politique monétaire restrictive, aggravant l’inversion récessionniste de la courbe des taux d’intérêt US et la sur-évaluation du dollar US, installant ainsi durablement la déflation aux USA, dans le seul but politique de déstabiliser le plus possible le président Trump dans l’absurde rapport de force personnel et institutionnel qu’ils ont établi entre eux alors que Trump, ayant la légitimé du suffrage universel, ce qui n’est pas le cas de Powell un « fonctionnaire » interchangeable non élu, devrait pouvoir le démettre après qu’il ait commis tant d’erreurs de politique monétaire. Pas de problème cependant à court terme pour les indices boursiers US qui devraient atteindre un nouveau sommet en juillet pour une raison cyclique comme expliqué dans notre dernier commentaire, c’est après qu’il faudra se méfier.
Dommage que « Super Mario » Draghi, apolitique, qui fait tout son possible pour relancer l’économie européenne via une politique monétaire pro-active et de dévaluation monétaire compétitive de l’euro de longue haleine, ne soit pas à la tête de la Federal Reserve US à la place de l’abominable Powell, lequel poursuit sa politique monétaire restrictive, aggravant l’inversion récessionniste de la courbe des taux d’intérêt US et la sur-évaluation du dollar US, installant ainsi durablement la déflation aux USA, dans le seul but politique de déstabiliser le plus possible le président Trump dans l’absurde rapport de force personnel et institutionnel qu’ils ont établi entre-eux alors que Trump, ayant la légitimé du suffrage universel, ce qui n’est pas le cas de Powell un « fonctionnaire » interchangeable non élu, devrait pouvoir le démettre après qu’il ait commis tant d’erreurs de politique monétaire. Pas de problème cependant à court terme pour les indices boursiers US qui devraient atteindre un nouveau sommet historique en juillet pour une raison cyclique comme expliqué dans notre dernier commentaire, c’est après qu’il faudra se méfier.
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Le taux d’emprunt à 10 ans de la France est devenu pour la première fois négatif
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Le vrai problème de l’UE, c’est sa classe politique nulle et la mal construction de la zone euro:
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Sondage BFMTV – Acte II du quinquennat: 80% des Français ne croient pas à un changement
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« We are fed up with the Fed », on en a marre de la Federal Reserve de Powell…
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La Fed de Powell a tout faux:
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This chart shows why the yield curve is worrisome
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https://www.newsmax.com/finance/streettalk/trump-fed-rate-hike/2019/06/10/id/919631/
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La Fed de Powell continue de nier l’évidence du caractère récessionniste et déflationniste de l’inversion de la courbe des taux, ahurissant…
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Williams says the yield curve isn’t a magic ‘oracle’ for predicting a recession
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Le problème numéro 1 des économies les plus développées (USA, Europe, Japon) c’est l’effondrement de l’inflation qui se transforme en déflation.
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Déflation qui fait chuter les taux d’intérêt à moyen et long terme (à 5 ans et plus), chute contre laquelle toutes leurs banques centrales se mobilisent en annonçant de nouvelles baisses de leurs taux d’intérêt à court terme (au jour le jour) et en reprenant voire en augmentant leurs Quantitative Easings. Sauf la Federal Reserve US de Powell qui ne baisse toujours pas son taux court et ne reprend pas son Quantitative Easing pour contrer Trump et empêcher sa réélection en 2020 comme pour ne pas pénaliser les banques US, ses actionnaires étant donné que la Fed est privée et non pas publique, qui ont beaucoup à perdre en cas de baisse des taux courts (ce qui a déjà pénalisé les banques européennes, mais en Europe les banques centrales sont publiques pas privées).
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Les deux seuls membres sensés de la Fed qui ont plaidé pour la baisse de son taux court sont des Républicains pro Trump:
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Il est en effet possible que s’il y avait récession aux USA en 2020, induite par l’inversion de la courbe des taux, Trump perde sa réélection; il devrait cela à Powell d’où son souhait de le mettre à la porte ou au tapis avant:
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Point de vue intéressant de Gundlach:
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Trump Believes He Has the Authority to Replace Powell at Fed
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https://www.newsmax.com/finance/headline/trump-fed-head-tillis/2019/06/18/id/920965/
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Cramer: Stocks ‘would probably go up’ if Trump were to remove Fed chief Powell
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Quand les taux d’intérêt à moyen et long terme (à 5 ans et plus) chutent, les obligations ne rapportent plus rien et coûtent même à acheter ou à détenir. C’est l’euthanasie de l’épargnant. Il y a un record de 13 mille milliards de dollars US d’obligations qui ne rapportent déjà plus rien (une ponction énorme et inutile sur la liquidité mondiale disponible)… Du jamais vu.
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A noter cependant que vers 2% les taux US à 10 ans ont trouvé par eux-mêmes un support (temporaire ?):
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Important, à lire:
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Tout le système monétaire international est à réformer:
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https://www.fuw.ch/article/theres-not-much-the-fed-can-do-to-address-a-liquidity-crisis/
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Voir: Banques centrales : idéologies obsolètes et mégalomanie [Olivier Passet]
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https://www.youtube.com/watch?v=kWhQ3_vK0sY
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La Fed elle-même vient de dire qu’elle ne baissera pas son taux directeur avant 2020, contrairement à ce que pensent les marchés qui s’illusionnent sur Powell:
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https://www.cnbc.com/2019/06/19/federal-reserve-dot-plot-june-2019.html
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Fed holds rates steady, sees no cuts in 2019
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La situation en Europe se complique aussi:
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https://www.letemps.ch/opinions/foire-dempoigne-remplacer-jeanclaude-juncker-bruxelles
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https://www.cnbc.com/2019/06/18/ecb-cannot-fight-a-recession-alone-says-former-imf-economist.html
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Il n’y a donc plus que les actions à acheter et quelques autres actifs du type cryptomonnaies et or (décorrélés des taux d’intérêt puisqu’ils ne rapportent pas de revenu fixe). Nous préférons au stade actuel n’acheter que les actions US (dont les actions des sociétés minières, bon marché par rapport à l’or) via les indices boursiers US qui devraient atteindre, comme prévu, en juillet de nouveaux sommets (objectif de 3.060 pour le S&P500, avant de rebaisser, voire même 3.200 plus tard dans l’année) . Nous restons, par ailleurs, investi en euros et en francs suisses et arbitrons toujours contre ces deux monnaies nos achats d’indices boursiers et d’ETF des sociétés minières que l’on est obligé d’acheter en dollars US étant donné que c’est la monnaie dans laquelle ils sont cotés. Nous restons à l’écart des cryptomonnaies et de l’or lui-même.
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Les actions US continuent de sur-performer les obligations US:
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Les marchés d’actions non US montent aussi:
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A noter la forte corrélation entre la hausse des actions et des indices boursiers US et la hausse du Baltic Index, ce qui nous conforte dans notre analyse haussière du S&P500:
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Lire:
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https://stockcharts.com/articles/tac/2019/05/tom-mcclellan-baltic-dry-index-leads-stock-prices.html
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Belle reprise de l’euro contre dollar US, auquel Draghi redonne de la crédibilité. Idem pour le franc suisse contre USD:
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Chart analysts see more gains for stocks after record highs
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Il y a beaucoup trop de shorts sur les actions: ils devront se couvrir et provoqueront donc une hausse supplémentaire des indices.
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Les cryptomonnaies c’est l’instrument qu’achètent les moins pauvres des pays les moins développés, faute d’accès pour eux aux marchés financiers des pays les plus développés. Quant à l’or c’est trop spéculatif, trop lourd et complexe à gérer, et manipulé par certaines banques centrales.
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L’or a encore beaucoup, beaucoup, d’obstacles à franchir avant de prétendre revenir dans une tendance haussière:
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Il y a actuellement une folie des cryptomonnaies qui présentent beaucoup de dangers
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Les cryptomonnaies c’est comme la classe politique démocrate US: des instruments et des personnalités falsifiés
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Plutôt que l’or, il vaut mieux acheter les ETF des sociétés minières qui sur-performent l’or, le NUGT a notre préférence:
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C’est cet ETF que nous achetons:
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Trump ne fera pas la guerre pour l’Iran qu’il suffit d’asphyxier, mais doit rester ferme avec la dictature chinoise:
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Iran says it will break internationally-agreed limit on uranium level in 10 days
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https://www.gatestoneinstitute.org/14365/china-totalitarian-technology
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Les USA doivent se rapprocher de Taiwan:
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Le prochain G20 des 28/29 juin, ce sera un face-à-face Trump / Xi Jin Ping
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15
juin
La difficulté de prévoir les évolutions des marchés financiers tient au fait qu’ils ne fluctuent pas en fonction de données économiques et statistiques objectives mesurables mais des opinions et anticipations subjectives nécessairement contradictoires, donc la plupart du temps erronées, des intervenants, sans compter les multiples manipulations avérées ou cachées dont ils font l’objet; d’où la nécessité de se fier surtout à leurs évolutions graphiques historiques passées qui restent les plus fiables pour élaborer ladite prévision. Certes « l’histoire ne se répète pas, elle bégaie », ce qui implique tout de même que c’est la connaissance du passé qui permet de comprendre le présent et d’anticiper l’avenir, ce dernier par définition n’étant évidemment inscrit nulle part.
La difficulté de prévoir les évolutions des marchés financiers tient au fait qu’ils ne fluctuent pas en fonction de données économiques et statistiques objectives mesurables mais des opinions et anticipations subjectives nécessairement contradictoires, donc la plupart du temps erronées, des intervenants, sans compter les multiples manipulations avérées ou cachées dont ils font l’objet; d’où la nécessité de se fier surtout à leurs évolutions graphiques historiques passées qui restent les plus fiables pour élaborer ladite prévision en raison de leur caractère cyclique bien établi. Certes « l’histoire ne se répète pas, elle bégaie » (Karl Marx), ce qui implique tout de même que c’est la connaissance du passé qui permet de comprendre le présent et d’anticiper l’avenir, ce dernier par définition n’étant évidemment inscrit nulle part.
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Que nous dit le passé en matière d’évolutions des marchés d’actions et des indices boursiers US? Comme le montre leur saisonnalité en année préélectorale aux USA dans laquelle nous sommes ils atteignent un plus haut en juillet, rechutent de juillet à mi-août, remontent de la mi-aout à début septembre puis s’effondrent jusqu’en octobre avant de repartir de façon chaotique ultérieurement jusqu’en fin d’année.
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C’est d’ailleurs plus ou moins la même chose pour les actions et les indices boursiers européens qui tiennent jusqu’en juillet-août puis décrochent ensuite jusqu’en octobre-novembre avant de remonter.
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Quant au dollar US et à l’or, c’est à partir d’août que le premier entame une forte baisse et que le second entame une forte hausse jusqu’en fin d’année.
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A WEAKER DOLLAR INCREASES APPEAL OF GOLD…
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Si le dollar US est déjà fortement sur-évalué donc potentiellement baissier par rapport au franc suisse et à l’euro surtout, eux-mêmes fortement sous-évalués, ce qui nous a conduit depuis quelques temps à conserver dans ces deux dernières monnaies les actifs en cash de nos portefeuilles en gestion et à arbitrer contre ces deux monnaies les dollars US que nous utilisons nécessairement pour traiter les marchés US; on attendra en revanche sa cassure éventuelle à la baisse (non encore intervenue) et la cassure éventuelle à la hausse (non encore intervenue) des 1.360/1380 USD l’once sur l’or pour acheter ce dernier. Mais, attention, évidemment, une baisse de l’euro/dollar US en dessous du support de 1,11 repousserait voire remettrait en cause le scénario de baisse du dollar US et de hausse de l’or.
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Nous ne croyons pas à une baisse prochaine du taux directeur de la Fed, Powell n’étant ni fiable ni crédible:
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The Fed should cut rates next week, but it won’t: Wharton’s Jeremy Siegel
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https://www.newsmax.com/finance/economy/wilbur-ross-fed-rethink-rate/2019/06/12/id/919957/
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https://www.wsj.com/articles/trump-says-fed-policy-makers-have-become-very-disruptive-11560176387
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https://www.cnbc.com/2019/06/11/rate-cuts-are-coming-but-not-until-september-btigs-emanuel-says.html
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Surévaluation du dollar US:
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Ne surtout pas acheter l’or avant la cassure éventuelle de sa résistance vers 1.380 sur laquelle il a déjà plusieurs fois échoué.
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Nous continuerons donc de nous baser sur ces graphiques de saisonnalité, reflétant des séries statistiques sur de nombreuses années donc plutôt fiables, mais ne présentant évidemment pas de cautère de certitude absolue (il y a toujours des « Cygnes noirs » possibles comme les appellent le statisticien Nassim Nicholas Taleb), dans notre gestion des actifs de nos clients. Et non pas sur les considérations changeant tous les jours quant aux perspectives de baisse éventuelle du taux directeur de la Federal Reserve de Powell ou des informations contradictoires relatives aux conflits commerciaux entre les USA et le reste du monde, par définition imprévisibles. D’autant que jour et nuit une quantité impressionnante de pseudo-spécialistes et de journalistes, avides de sensationnalisme ou, pour ce qui concerne les manipulateurs, dans le but de tromper les investisseurs à leur propre avantage, sur Bloomberg ou CNBC par exemple, deux machines à Fake News, disent tout et n’importe quoi…
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L’argument de la Fed de Powell pour ne pas baisser son taux directeur, à savoir que la chute de l’inflation n’est que temporaire, ne tient pas la route:
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L’argument des ultra libre-échangistes que la politique de taxation des importations étrangères, en particulier chinoises, aux USA inaugurée par Trump serait défavorable pour les consommateurs US qui en paieraient le coût ne tient pas non plus étant donné que l’inflation ne repart pas, que les ventes au détail sont fortes et que la production industrielle reprend; les consommateurs US achetant alors d’autres produits que ceux qui sont ainsi taxés, en particulier des produits made in America. Quant à celles des entreprises US qui sont les plus engagées en Chine, elles relocalisent leurs productions ailleurs.
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US factory output posts first monthly growth of 2019
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A court terme, nous restons haussier sur les indices boursiers US (avec toutefois une protection partielle de nos achats de calls sous la forme d’achats de puts) qui restent bien orientés comme l’illustre le commentaire ci dessous de StockCharts du 11 juin 2019. Site StockCharts auquel nous recommandons d’ailleurs à nos lecteurs de s’abonner tant il présente d’analyses utiles et souvent valables.
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THE McCLELLAN OSCILLATOR TURNED POSITIVE THIS WEEK — THAT’S BOOSTING THE McCLELLAN SUMMATION INDEX AND KEEPING ITS 2019 UPTREND INTACT — BOTH ARE MEASURES OF MARKET BREADTH
BOTH McCLELLAN BREATH INDICATORS TURN UP… Chart 1 includes two breadth indicators that work together. Both are compared to the NYSE Composite Index (upper box). The dashed line in the lower part of the chart plots the McClellan Summation Index. That’s a long term measure of market breadth. [See explanation of both indicators below] The Summation Index is positive when it’s above the zero line. Drops below that zero line are negative. The last time that happened was during the fourth quarter of last year. Crossings above the zero line are positive signals. That happened at the start of this year. The line has been dropping over the past three months, but remains above its zero line. But it’s starting to rebound. This is where the McClellan Oscillator comes into play.
The middle line in Chart 1 is the McClellan Oscillator. That’s a short-term measure of market breadth. The two lines work together. Oscillator moves below zero cause the Summation Index to drop. The Oscillator has spent most of last three months below zero which caused the Summation Index to weaken. Oscillator moves above zero turn the Summation Index higher. And that happened this week. [You can see that more clearly by the small box to the right of the chart which magnifies recent turns]. The upturn in the McClellan Oscillator is boosting its Summation Index, and signals that the market 2019 market uptrend remains intact.
FOOTNOTE… The McClellan Oscillator is based on net advances of daily stock gainers minus daily losers. It’s derived by subtracting a 39-day EMA of net advances from its 19-day EMA. It’s a short-term momentum indicator of market breadth. The McClellan Summation Index is a running cumulative total of the Oscillator. And is a longer-term measure of NYSE breadth. Both indicators were developed by Sherman and Marian McClellan.
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Autres éléments haussiers importants, à lire:
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The last time the S&P did this, it rallied 25% to an all-time high
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Value stocks trade at a record discount, and it could mean a major summer rally
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Voir: Non, pas de crise financière en vue : la démonstration [Christian Chavagneux]
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https://www.youtube.com/watch?v=j1T7TCVbAgo
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Cette semaine, il y a eu une stabilisation latérale positive du S&P500 et de la plupart des autres indices US et européens qui n’ont rien fait:
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Le S&P500 n’est plus qu’à deux pour cent de son record qu’il devrait pulvériser en juin / juillet, avant de rebaisser:
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Pas d’inquiétude sur le VIX du S&P500:
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D’autant que les taux d’intérêt US à 10 ans et plus ayant atteint un important support vers 2% devraient rebondir :
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Lire:
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Et que le ratio actions/obligations reste positif pour les premières qui sur-performent historiquement les secondes:
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Le « libre-échange » actuel n’étant qu’un simulacre, comme le fustige avec raison Trump, dans un contexte de dévaluations « compétitives » monétaires, fiscales, salariales et/ou sociales faussant le système précité, organisées par la plupart des pays étrangers pour faire payer les USA qui restent le plus grand marché de consommation du monde, dont les déficits commerciaux abyssaux ne peuvent plus durer; il importe donc pour les USA, à titre de légitime défense, de diminuer le taux directeur de la Federal Reserve et de faire baisser le dollar US, tout en taxant voire en interdisant certaines importations étrangères et en limitant l’immigration, ce que fait heureusement Trump.
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Alors que ses prédécesseurs depuis Ronald Reagan ont laissé les pays étrangers piller les Américains au nom d’un multilatéralisme, d’un mondialisme et d’un libre-échangisme béats. Rien n’est plus important pour le monde entier que de stopper les Etats voyous, comme les dictatures totalitaires communiste chinoise, islamiste iranienne ou chaviste vénézuélienne, avant qu’elles détruisent et ruinent leurs propres peuples et les démocraties occidentales. Comme de diminuer les excédents commerciaux européens, mexicains, etc, vis-à-àvis des USA. Employer pour cela l’arme commerciale ou des sanctions économiques et tarifaires comme le fait Trump, au lieu de se lancer dans des opérations militaires meurtrières comme les présidents US précédents l’ont fait, est un progrès.
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La Bataille de Trump pour mettre fin à l’invasion de migrants passants par le Mexique
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https://fr.news.yahoo.com/accord-limmigration-trump-pr%C3%A9dit-grand-succ%C3%A8s-151409056.html
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Les lamentables principaux dirigeants européens (Macron, Merkel, etc) faisant preuve d’une arrogance stupide à l’égard de Trump, laissant sans rien dire la Chine massacrer ses minorités ouïghours et tibétaines comme affirmer sa dictature sur la population de Hong Kong, l’Iran se doter de l’arme nucléaire, financer le terrorisme islamiste et détruire des pétroliers dans le détroit d’Ormuz ou la mer d’Oman, Maduro asservir et ruiner le peuple vénézuélien qui fuit son pays par millions, etc., sont les véritables dangers pour un « ordre international juste ». Sans parler de la mondialisation foudroyante du terrorisme provoquée par la suppression des frontières.
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https://www.dreuz.info/2019/06/10/linsupportable-arrogance-demmanuel-macron-face-a-donald-trump/
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République islamique d’Iran : un régime terroriste aux buts génocidaires
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Voir: « La mondialisation du terrorisme, notamment islamiste, a été foudroyante »
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https://www.youtube.com/watch?v=YT3wLpVISbs
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Top 5 U.S. Trade Partners
Percentages based on the total volume of goods traded, and the total deficit amounts for the top 5 U.S. partners.
A voir:
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Les USA et la Chine sont entrés dans une nouvelle « Guerre froide » de longue durée, qui ne trouvera pas de solution durable rapide mais seulement des apaisements et tensions temporaires:
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https://www.statista.com/chart/18278/global-rare-earth-production/-
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La Chine perdra la guerre technologique contre les USA:
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Huawei reporte à septembre le lancement de son smartphone pliable Mate X
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Et si l’économie chinoise coulait? Du fait de son mauvais modèle économique en ces temps de démondialisation, de l’absence de valeur de sa monnaie et de ses craquements politiques et sociaux interieurs?
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China May industrial output up 5%, below forecasts, weakest in 17 years
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https://www.cnbc.com/2019/06/10/the-chinese-yuan-is-at-its-weakest-level-of-the-year.html
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https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-02-15/why-kyle-bass-thinks-china-is-just-a-paper-tiger
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Son marché des actions est le plus baissier de tous (avec celui de Hong Kong), il pourrait rechuter vers son plus bas de 2019, alors que les indices US (et accessoirement à un moindre degré européens) sont proches de leurs plus hauts ou encore haussiers, ce qui montre que le flux des capitaux quitte la Chine et ses satellites pour aller sur les grands marchés financiers occidentaux:
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Le DAX (que nous n’achetons pas -et les autres indices européennes non plus- parce que la politique de taux négatifs de la BCE détruit les banques européennes) est néanmoins plutôt bien orienté:
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Le danger européen:
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