Forum Monétaire de Genève – Pierre Leconte

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La perspective historique traditionnellement haussière des indices boursiers d’actions US en année électorale aux USA étant renforcée par les interventions de la Fed, de la Banque de Chine, et d’autres banques centrales, qui placent les marchés d’actions un peu partout sous perfusion financière massive afin d’éviter tout dérapage de leur côté, en particulier du fait du coronavirus chinois lequel reste imprévisible mais ne doit pas être exagéré, ne leur a pas encore permis de corriger; mais cette correction de mi-février devrait intervenir la semaine prochaine du 18 au 21. De telle sorte qu’il importe à notre avis de ne pas changer de stratégie haussière sur les actions US, tant que le support vers 3.216 sur le S&P500 tient bon en clôture (avec actuellement des positions longues faibles -à renforcer nettement entre le 24 et la fin février pas avant, correction ou pas-), au moins jusqu’à la mi-avril, le mois de mars s’annonçant comme très prometteur pour ces actifs qui éclipsent tous les autres. Et de s’arbitrer sur les monnaies contre le dollar US, qui est lui aussi en tendance haussière tout simplement parce que pour acheter les indices boursiers d’actions US il faut d’abord acheter le dollar US ce qui le soutient et parce que l’euro a de plus en plus de raisons structurelles et conjoncturelles de chuter.

La perspective historique traditionnellement haussière des indices boursiers d’actions US en année électorale aux USA étant renforcée par les interventions de la Fed, de la Banque de Chine, et d’autres banques centrales, qui placent les marchés d’actions un peu partout sous perfusion financière massive afin d’éviter tout dérapage de leur côté, en particulier du fait du coronavirus chinois lequel reste imprévisible mais ne doit pas être exagéré, ne leur a pas encore permis de corriger; mais cette correction de mi-février devrait intervenir la semaine prochaine du 18 au 21. De telle sorte qu’il importe à notre avis de ne pas changer de stratégie haussière sur les actions US, tant que le support vers 3.216 sur le S&P500 tient bon en clôture (avec actuellement des positions longues faibles -à renforcer nettement entre le 24 et la fin février pas avant, correction ou pas-), au moins jusqu’à la mi-avril, le mois de mars s’annonçant comme très prometteur pour ces actifs qui éclipsent tous les autres. Et de s’arbitrer sur les monnaies contre le dollar US, qui est lui aussi en tendance haussière tout simplement parce que pour acheter les indices boursiers d’actions US il faut d’abord acheter le dollar US ce qui le soutient et parce que l’euro a de plus en plus de raisons structurelles et conjoncturelles de chuter.

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Ce sont les injections massives de liquidités par les banques centrales, via leur Quantitative Easings qui se reflètent dans l’augmentation de leurs bilans, qui ont permis aux marchés boursiers d’actions de progresser depuis la crise de 2007 / 2009. Comme elles se poursuivent et s’accélèrent, les mêmes causes doivent produire les mêmes effets:

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Les politiques de Quantitative Easing ont aussi permis de faire baisser les taux d’intérêt à 10 ans et plus, allégeant ainsi la facture de la dette des États et stimulant les économies. Mais en Europe, comme en Suisse et au Japon, on est allé trop loin en pratiquant des taux courts et longs négatifs (alors que le taux US à dix ans est encore largement positif à 1,59% et le taux court US un peu inférieur), ce qui a détruit l’épargne populaire et les profits des banques lesquelles, pour subsister, ont besoin de taux positifs (même légèrement seulement), dans le but évident de pratiquer la dévaluation compétitive de leurs monnaies (d’où la chute de l’euro) à des fins commerciales.

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L’administration Trump vient de sanctionner la politique de dévaluation compétitive de la BCE en relevant les taxes sur les Airbus:

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https://www.bluewin.ch/fr/infos/international/hausse-des-taxes-punitives-sur-les-airbus-357833.html

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La Fed vient de promettre aux investisseurs, toujours avides de liquidités, de poursuivre l’augmentation de son bilan, surtout en cas d’épidémie de coronavirus:

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https://www.zerohedge.com/markets/fed-injects-79bn-liquidity-term-repo-most-oversubscribed-repo-crisis

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https://www.cnbc.com/video/2020/02/11/feds-powell-we-expect-to-continue-repo-operations-into-april.html

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https://www.zerohedge.com/markets/powell-admits-low-rates-are-not-choice-any-more-says-qe-will-be-used-next-downturn

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Fed Chair Tells Congress There Is a 10-Year “Game Plan” to Deal with Financial Crisis But No Plan to Deal with Americans Left Devastated By It

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https://www.newsmax.com/finance/economy/fed-kashkari-monetary-policy/2020/02/11/id/953640/

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La correction de mi-février devrait intervenir cette semaine du 18 au 21 (les marchés étant fermés aux USA le 17 -jour férié-), permettant alors d’accroitre à bon compte nettement les positions haussières sur les indices boursiers d’actions US à partir du 24 février, pas avant:

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Ainsi que le note John Murphy de StockCharts.com (site auquel nous recommandons de s’abonner) dans son commentaire du 14 février, les indices US sont “over-extended” d’où la correction de court terme qu’ils devraient subir:

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S&P 500 STILL LOOKS OVER-EXTENDED…My message from two weeks ago (February 1) argued that the stock market looked over-extended on the upside which left it vulnerable to some profit-taking resulting from the coronavisus. So far, stocks have been very resilient to that threat; especially with the three major U.S. stock indexes hitting new records this week. But those concerns about an over-extended market still remain.

Chart 5 is an updated version of the chart used in that earlier message which plots the S&P 500 Percent of Stocks Above 200-Day Moving Averages. The red horizontal trendline shows potential overhead resistance along that indicator’s highs formed between 2016 and 2018. In addition, values above 80% usually signal an over-extended market. So far, the pullback from that resistance line has been relatively mild. But the line is still there. Let’s take a closer look.

Chart 5

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Bull market en année électorale des indices boursiers:

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Idem sur le dollar US qui devrait accélérer sa hausse à partir du 24 février, en même temps que la baisse de l’euro devrait elle aussi s’accélérer:

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L’Europe est au plus mal: submersion migratoire incontrôlée, crise politique généralisée et économie en panne:

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Hungarian Foreign Minister Warns UN’s Push For Mass Migration Threatens “Whole of Humanity”

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https://www.bluewin.ch/fr/infos/suisse/la-libre-circulation-est-une-arnaque-357111.html

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-14/france-s-mess-in-libya-means-european-allies-now-mistrust-macron?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

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https://fr.euronews.com/2020/02/13/ursula-von-der-leyen-au-coeur-des-soupcons-dans-l-affaire-des-consultants-du-ministere-de?utm_source=yahoo&utm_campaign=feeds_news&utm_medium=referral

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https://fr.news.yahoo.com/crise-allemagne-dauphine-d%C3%A9sign%C3%A9e-merkel-jette-l%C3%A9ponge-102036093.html

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Le Sénat italien lève l’immunité parlementaire de Salvini

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-09/salvini-says-he-was-defending-italy-by-blocking-migrants-stampa?sref=KYaM6IRe

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https://www.lefigaro.fr/vox/politique/scandale-griveaux-en-france-contrairement-aux-etats-unis-on-met-des-rideaux-aux-fenetres-20200214#xtor=AL-201

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https://fr.yahoo.com/news/tournant-ecologique-emmanuel-macron-impression-deja-vu-qui-ne-convainc-pas-172011051.html

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Voir: BAISSE ILLUSOIRE DU CHÔMAGE : LA TERRIBLE RÉALITÉ

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https://www.youtube.com/watch?v=z9wg_TOiMs4

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https://www.youtube.com/watch?v=vejotDBOvlE

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Voir: Le fiasco paranoïaque de la politique sociale de Macron [Olivier Passet]

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https://www.youtube.com/watch?v=ZTYDrU9HCDo

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L’Europe n’a pas les moyens de son “Green Deal”:

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https://mises.org/wire/europe-cant-afford-new-green-deal

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https://www.latribune.fr/economie/union-europeenne/ue-la-bataille-du-budget-s-annonce-rude-a-cause-du-brexit-il-manque-75-milliards-839802.html#xtor=AL-13

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https://www.lepoint.fr/europe/europe-bientot-une-taxe-sur-la-viande-08-02-2020-2361822_2626.php#xtor=CS3-190

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https://fr.news.yahoo.com/zone-euro-croissance-ralenti-%C3%A0-101928885.html

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-14/germany-avoids-contraction-but-remains-in-weakened-position?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-14/germany-avoids-contraction-but-remains-in-weakened-position?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

–

https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-14/euro-zone-malaise-exposes-eastern-eu-s-economic-weak-spot?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

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Au contraire de l’économie US qui poursuit sa croissance:

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US consumer sentiment for February comes in at 100.9, vs 99.5 estimate

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Il n’y a pas que les indices boursiers qui permettent de placer son capital disponible mais aussi certaines actions individuelles à trier sur le volet encore bon marché. Nous avons ainsi acheté cette semaine les actions de Novo Nordisk (une société pharmaceutique danoise cotée en US dollars sur le NYSE) dont la saisonnalité est fortement positive en février.

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Comme le relève Thomas Lee de Fundstrat, graphique à l’appui: “There is a massive global rotation into US equities. Aka: Not enough S&P 500 to go around”. Comme la masse des capitaux privés internationalement disponibles est de l’ordre de 300 trillions USD, la capitalisation du S&P500 par exemple n’étant que de 25 trillions USD, un déplacement même marginal du montant précité pourrait faire ultérieurement exploser le S&P500 à la hausse… Idem pour le Nasdaq US et à un moindre degré pour le DJIA  US.

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https://seekingalpha.com/article/4323952-s-and-p-500-five-great-tech-titans-of-america?source=2800:read_now&utm_medium=email&utm_source=seeking_alpha&mail_subject=sp500-s-p-500-the-five-great-tech-titans-of-america&utm_campaign=rta-stock-article&utm_content=link-2

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L’administration Trump prévoit de baisser encore les impôts des Américains et de favoriser leur placement en bourse:

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White House considers tax incentive for more Americans to buy stocks

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Le ratio actions / obligations continue de plaider pour l’achat des actions, pas pour l’achat des obligations:

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Les deux métaux précieux restent techniquement baissiers ainsi que l’ensemble du complexe métaux et actions des sociétés minières:

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Du point de vue des marchés d’actions, on peut dire cyniquement que si le coronavirus chinois n’existait pas il aurait fallu l’inventer, c’est d’ailleurs ce qui s’est peut être passé dans les laboratoires en Chine ou ailleurs, tant “la fabrique de la peur” est efficace afin de les manipuler, via la mobilisation des banques centrales qui n’ont plus d’autre choix que de tout faire pour les soutenir. Et avec eux, manipuler aussi les opinions publiques et les mouvements sociaux, lesquels saisis par la panique cessent de s’opposer et peuvent donc être plus aisément contrôlés par les dirigeants. Idem pour le “réchauffement climatique”, à propos duquel on trompe les gens sur son origine qui n’est pas liée à l’activité humaine mais cyclique, utilisé afin d’imposer un nouveau modèle économique et social de décroissance (“la transition climatique ou écologique”) défavorable pour la grande majorité des populations qui, n’ayant pas les moyens de s’y adapter, seront paupérisées et leur liberté d’expression sacrifiée. Nous avons le 6 février, pour le moment, pris les profits sur nos achats d’options calls sur le Nasdaq et le S&P500 (à leurs plus hauts) pour les racheter plus bas et progressivement acheter (en quantité modérée) des ETF moins volatils et moins chers sur ces mêmes indices et le Dow Jones des Industrielles (qui peuvent corriger mais restent haussiers tant que le support vers 3.216 sur le S&P500 tient bon en clôture). Nous restons acheteurs d’un peu d’argent-métal encore très bon marché, mais baissier sur les actions des sociétés minières, via des ETF ad hoc, du fait de la déflation mondiale qui s’aggrave d’où la baisse de l’or (beaucoup de ceux qui en détiennent, en particulier en Asie, ayant besoin de le vendre pour faire du cash), du cuivre, du pétrole et autres matières premières qu’il importe à notre avis, dans un contexte de dollar US fort et qui va le rester durablement en 2020 (d’où notre arbitrage des monnaies contre le billet vert), d’éviter tant leur offre excède leur demande. Le boom de l’économie US, redressée par Trump qui devrait être réélu président en novembre, implique que les actifs US (actions et monnaie de ce pays) sont ceux qui offrent les meilleures perspectives de protection et de placement.

Du point de vue des marchés d’actions, on peut dire cyniquement que si le coronavirus chinois n’existait pas il aurait fallu l’inventer, c’est d’ailleurs ce qui s’est peut être passé dans les laboratoires en Chine ou ailleurs, tant “la fabrique de la peur” est efficace afin de les manipuler, via la mobilisation des banques centrales qui n’ont plus d’autre choix que de tout faire pour les soutenir. Et avec eux manipuler aussi les opinions publiques et les mouvements sociaux, lesquels saisis par la panique cessent de s’opposer et peuvent donc être plus aisément contrôlés par les dirigeants.

Idem pour le “réchauffement climatique”, à propos duquel on trompe les gens sur son origine qui n’est pas liée à l’activité humaine mais cyclique, utilisé afin d’imposer un nouveau modèle économique et social de décroissance (“la transition climatique ou écologique”) défavorable pour la grande majorité des populations qui, n’ayant pas les moyens de s’y adapter, seront paupérisées et leur liberté d’expression sacrifiée.

Nous avons le 6 février, pour le moment, pris les profits sur nos achats d’options calls sur le Nasdaq et le S&P500 (à leurs plus hauts) pour les racheter plus bas et progressivement acheter (en quantité modérée) des ETF moins volatils et moins chers sur ces mêmes indices et le Dow Jones des Industrielles (qui peuvent corriger mais restent haussiers tant que le support vers 3.216 sur le S&P500 tient bon en clôture).

Nous restons acheteurs d’un peu d’argent-métal encore très bon marché, mais baissier sur les actions des sociétés minières, via des ETF ad hoc, du fait de la déflation mondiale qui s’aggrave d’où la baisse de l’or (beaucoup de ceux qui en détiennent, en particulier en Asie, ayant besoin de le vendre pour faire du cash), du cuivre, du pétrole et autres matières premières qu’il importe à notre avis, dans un contexte de dollar US fort et qui va le rester durablement en 2020 (d’où notre arbitrage des monnaies contre le billet vert), d’éviter tant leur offre excède leur demande.

Le boom de l’économie US, redressée par Trump qui devrait être réélu président en novembre, implique que les actifs US (actions et monnaie de ce pays) sont ceux qui offrent les meilleures perspectives de protection et de placement.

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Voir: Coronavirus avec Charles gave : “La fabrique de la peur pour garder la caste dominante au pouvoir”

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https://www.youtube.com/watch?v=53wk69S01tg

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Lire:

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https://www.zerohedge.com/geopolitical/coronavirus-contains-hiv-insertions-stoking-fears-over-artificially-created-bioweapon

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https://www.washingtontimes.com/news/2020/jan/24/virus-hit-wuhan-has-two-laboratories-linked-chines/

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https://www.zerohedge.com/health/white-house-asks-scientists-investigate-whether-2019-ncov-was-bio-engineered

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Les opérations de création monétaire massive des banques centrales US et chinoise, pour répondre aux crises du Repo interbancaire US et du coronavirus chinois, comme attendu, font monter les marchés d’actions et le dollar US pendant que les matières premières baissent:

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Lire:

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https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-02-06/coronavirus-easy-money-helps-stocks-get-over-the-panic?sref=KYaM6IRe

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Strategists stick with their bullish 2020 targets despite coronavirus fears

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https://www.investing.com/analysis/its-central-banks-vs-coronavirus-200504532-

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https://www.marketwatch.com/story/white-house-adviser-larry-kudlow-says-he-wants-fed-to-be-bolder-with-rate-cuts-2020-02-07?mod=bnbh

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La Fed a tous les moyens de s’opposer à un risque éventuel de chute des indices boursiers et/ou de récession:

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https://www.capital.fr/entreprises-marches/argent-helicoptere-taux-negatifs-que-fera-la-banque-centrale-des-etats-unis-face-a-la-recession-1361646

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Les indices boursiers US ont regagné tout ce qu’ils avaient perdu lors de la panique suivant l’annonce du coronavirus les 24/27 janvier qui avait effacé toute leur hausse depuis le début de 2020. Ils se trouvent plus moins à un double top, devraient corriger puis repartir à la hausse.

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https://www.newsmax.com/finance/streettalk/jim-paulsen-bull-market-record-highs/2020/02/06/id/952922/

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https://www.youtube.com/watch?v=bw8jitel8Jc&t=1326s

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https://www.youtube.com/watch?v=x_yR3fqBihE

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Le dollar US, valeur refuge:

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Le VIX du S&P500 repart à la baisse, ce qui est haussier pour les indices boursiers US:

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Tout cela coïncide avec le renforcement de la position politique de Trump, qui vient d’être blanchi dans son procès en destitution devant le Sénat, marque des points décisifs contre ses pitoyables adversaires démocrates et enregistre de bons résultats économiques:

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https://www.marketwatch.com/story/trump-acquitted-by-senate-ending-historic-impeachment-trial-2020-02-05-161033632?mod=home-page

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https://thehill.com/opinion/white-house/481598-nancy-pelosi-should-resign

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https://www.huffingtonpost.fr/entry/bernie-sanders-publie-ses-resultats-dans-liowa-et-revendique-la-victoire_fr_5e38cd7fc5b6ed0033ab6740?xtor=AL-32280680?xtor=AL-32280680

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Trump approval rating hits new high in Gallup poll, despite impeachment trial

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https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-02-05/u-s-stocks-rally-suggests-market-favors-trump-re-election?sref=KYaM6IRe

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https://www.marketwatch.com/story/us-adds-225000-jobs-in-january-as-hiring-speeds-up-unemployment-rises-to-36-2020-02-07?mod=home-page

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U.S. Annual Trade Deficit Shrinks for First Time in Six Years

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U.S. trade deficit falls in 2019 for first time in six years as China tariffs reduce imports

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https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/la-chine-va-reduire-ses-droits-de-douane-sur-75-milliards-de-dollars-de-produits-americains-1852890.html#xtor=AL-68

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Bon commentaire:

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https://www.challenges.fr/economie/quand-l-ex-conseiller-de-macron-jean-pisani-ferry-loue-la-politique-economique-de-trump_697431#xtor=CS3-89-[Quand%20l%E2%80%99ex-conseiller%20de%20Macron%20Jean%20Pisani-Ferry%20loue%20la%20politique%20%C3%A9conomique%20de%20Trump]

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Pendant que l’Union européenne reste enlisée dans une situation politico-économique sans issue:

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-07/german-economic-weakness-exposed-again-as-industry-slumps?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-06/merkel-s-power-model-seen-wrecking-germany-s-climate-targets?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

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https://fr.sputniknews.com/interviews/202002071043025815-lallemagne-censee-assumer-le-leadership-de-leurope-est-entree-dans-une-profonde-crise-politique/

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https://www.atlantico.fr/decryptage/3587161/l-europe-bientot-dindon-de-la-farce-de-la-treve-commerciale-entre-chine-et-etats-unis-guerre-droits-de-douane-emmanuel-macron-xi-jinping-donald-trump-emmanuel-lincot

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https://www.lefigaro.fr/vox/monde/brexit-comment-boris-johnson-va-rouler-l-union-europeenne-dans-la-farine-20200204#xtor=AL-201

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https://www.lefigaro.fr/vox/politique/l-effondrement-de-la-politique-francaise-de-charybde-en-scylla-20200205#xtor=AL-201

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Grand désordre national: Macron sait exactement ce qu’il fait

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L’économiste Patrick Artus, critique l’âge pivot et le système de retraite à points[L’%C3%A9conomiste%20Patrick%20Artus%2C%20critique%20l’%C3%A2ge%20pivot%20et%20le%20syst%C3%A8me%20de%20retraite%20%C3%A0%20points]

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https://www.atlantico.fr/decryptage/3587136/generation-lachete–ils-ont-le-choix-entre-le-deshonneur-et-la-guerre-choisissent-le-deshonneur-chemin-de-la-guerre-civile-mila-charlie-hebdo-edouard-husson-yves-michaud-

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-06/lagarde-warns-ecb-has-limited-options-to-fight-lingering-threats?srnd=premium-europe&sref=KYaM6IRe

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Baisse des prix de l’indice des matières premières qui signale une déflation bien installée:

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https://www.youtube.com/watch?v=ZABWihnC5U8

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Possibilité d’une légère correction à court terme sur les indices US puis forte hausse de mi février à mi avril:

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Forte hausse du dollar US en perspective pour 2020, son plus bas ayant éjà été atteint:

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Tout le complexe des métaux et des sociétés minières est sous pression baissière:

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Voir: François Gervais – L’urgence climatique est un leurre

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https://www.youtube.com/watch?v=iK3G8wqqp_k

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-04/rex-tillerson-questions-human-role-in-battling-climate-change

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https://bfmbusiness.bfmtv.com/entreprise/transition-ecologique-ne-nous-tirons-pas-une-balle-dans-le-pied-previent-le-medef-1852174.html#xtor=AL-68

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Voir: Les cycles de Milankovitch et les changements climatiques

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https://www.youtube.com/watch?v=MXcY8Cf6hsI

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Voir: Réchauffement climatique : mythe et réalité (1ère partie) – Politique & Eco n°247 – TVL

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https://www.youtube.com/watch?v=q3fzvZHtDFY

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Voir: Réchauffement climatique : mythe et réalité (2ème partie) – Politique & éco n° 248 – TVL

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https://www.youtube.com/watch?v=JKsa5xv_ru0

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