Comme prévu dans notre dernier commentaire du 28 septembre, la nette cassure à la baisse du support vers 2.960 sur le S&P500 a été le signal de la chute des marchés d’actions et des indices boursiers US, comme du reste du monde (chinois mis à part en raison de leur fermeture cette semaine), qui ne devrait pas pouvoir être stoppée avant fin octobre voire fin novembre, la Fed de Powell (la seule ayant encore une marge de manœuvre pour nettement baisser son taux directeur et relancer un Quantitative Easing) ne se réunissant que les 29/30 octobre, sauf temporairement par les opérations sporadiques de très court terme des traders algorithmes et High frequency Trading qui ne font qu’accroitre la volatilité mais ne changent pas la tendance de fond. D’autant que la faiblesse récurrente des économies des deux côtés de l’Atlantique (chute des productions manufacturières et industrielles comme agricoles et, beaucoup plus grave, du secteur des services dont le poids est déterminant) se rajoute à l’amplification des “guerres commerciales” par un président Trump, incapable -quoi qu’il s’en vante- de régler ses différends -commerciaux et surtout géopolitiques- avec la Chine et l’Europe, de plus en plus déstabilisé par la tentative d’impeachment dont il est l’objet donc prêt à tous les dérapages; chute des actions et des indices boursiers contre laquelle n’y a aucun moyen de se protéger sauf à liquider tout ou partie des positions longues sur lesdites actions et/ou à acheter des options puts ou des ETF short sur lesdits indices avec 2.700 sur le S&P500 comme objectif. Quant à couvrir des actions surévaluées par des achats d’obligations tout aussi surévaluées dans un contexte de taux d’intérêt négatifs en Europe n’a pas grand sens; mais aux USA cela en a, compte tenu de la marge de baisse des taux dont dispose la Fed. Quant à acheter l’or et l’argent-métal aux fins de protection, encore faudrait-il pour que cela marche que le dollar US baisse (c’est-à-dire que l’euro/dollar US franchisse sa résistance vers 1,14).

Comme prévu dans notre dernier commentaire du 28 septembre, la nette cassure à la baisse du support vers 2.960 sur le S&P500 a été le signal de la chute des marchés d’actions et des indices boursiers US, comme du reste du monde (chinois mis à part en raison de leur fermeture cette semaine), qui ne devrait pas pouvoir être stoppée avant fin octobre voire fin novembre, la Fed de Powell (la seule ayant encore une marge de manœuvre pour nettement baisser son taux directeur et relancer un Quantitative Easing) ne se réunissant que les 29/30 octobre, sauf temporairement par les opérations sporadiques de très court terme des traders algorithmes et High frequency Trading qui ne font qu’accroitre la volatilité mais ne changent pas la tendance de fond. D’autant que la faiblesse récurrente des économies des deux côtés de l’Atlantique (chute des productions manufacturières et industrielles comme agricoles et, beaucoup plus grave, du secteur des services dont le poids est déterminant) se rajoute à l’amplification des “guerres commerciales” par un président Trump, incapable -quoi qu’il s’en vante- de régler ses différends -commerciaux et surtout géopolitiques- avec la Chine et l’Europe, de plus en plus déstabilisé par la tentative d’impeachment dont il est l’objet donc prêt à tous les dérapages; chute des actions et des indices boursiers contre laquelle n’y a aucun moyen de se protéger sauf à liquider tout ou partie des positions longues sur lesdites actions et/ou à acheter des options puts ou des ETF short sur lesdits indices avec 2.700 sur le S&P500 comme objectif. Quant à couvrir des actions surévaluées par des achats d’obligations tout aussi surévaluées dans un contexte de taux d’intérêt négatifs en Europe n’a pas grand sens; mais aux USA cela en a, compte tenu de la marge de baisse des taux dont dispose la Fed. Quant à acheter l’or et l’argent-métal aux fins de protection, encore faudrait-il pour que cela marche que le dollar US baisse (c’est-à-dire que l’euro/dollar US franchisse sa résistance vers 1,14).

Deux commentaires importants à voir pour comprendre la situation actuelle:

A voir: Déflagration sur les bourses mondiales – 100% Marchés Daily – BNP Paribas 02 Octobre 2019

https://www.youtube.com/watch?v=JDKqDnIkf6A

A voir: Excellente analyse: Récession interdite – 100% Marchés – BNP Paribas 04 Octobre 2019 – avec Véronique Riches-Flores

https://www.youtube.com/watch?v=lcth_nwLeHM

Le graphique de saisonnalité de Seasonax (que nous avons déjà publié) prévoyant la chute des indices boursiers US et du reste du monde de la mi septembre à la fin octobre avec, après une courte reprise, un point bas à la fin novembre avant leur forte hausse jusqu’à fin février donne une bonne image de ce qui est en train de se passer et devrait se poursuivre:

Les graphiques de Carl Swenlin de StockCharts montrent un double top sur le S&P500 et la probabilité de sa baisse sur son support vers 2.700:

Même indication graphique pour Morgan Stanley qui voit le S&P500 rester dans une zone 2.400/3.000 en 2019 et relève le support vers 2.700:

Forte reprise des obligations US depuis la mi septembre, en réaction à la baisse des actions US, montrant l’anticipation de baisse du taux directeur de la Fed par les investisseurs:

Faiblesse récurrente des économies des deux côtés de l’Atlantique (chute des productions manufacturières et industrielles comme agricoles et, beaucoup plus grave, du secteur des services dont le poids est déterminant):

https://www.marketwatch.com/story/slumping-us-manufacturers-experience-worse-month-since-end-of-great-recession-ism-finds-2019-10-01

https://www.zerohedge.com/economics/ism-services-catches-manufacturings-cold-tumbles-weakest-2016

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-03/u-s-services-gauge-drops-to-three-year-low-as-hiring-slows

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/etats-unis-la-croissance-des-services-ralentit-plus-que-prevu-les-marches-s-inquietent-a-nouveau-1780188.html#xtor=AL-68

https://www.marketwatch.com/story/hong-kongs-august-retail-sales-plunge-in-worst-monthly-decline-on-record-2019-10-03?mod=newsviewer_click

_________

Baissier pour les actions allemandes et européennes:

https://www.lesechos.fr/monde/europe/la-panne-de-croissance-se-confirme-de-plus-en-plus-en-europe-1133861

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-03/german-recession-risk-rises-as-economic-pain-spreads-to-services?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-24/vw-chairman-ceo-charged-with-market-manipulation-in-germany?srnd=premium-europe

Le Brexit continue de poser problème:

https://bfmbusiness.bfmtv.com/bourse/brexit-l-ultimatum-de-boris-johnson-fait-plonger-les-bourses-europeennes-1779292.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-04/how-a-no-deal-brexit-may-become-a-problem-for-the-world-economy?srnd=markets-vp

https://www.capital.fr/entreprises-marches/brexit-un-no-deal-plomberait-la-croissance-de-lallemagne-1351761

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-04/gibraltar-s-brexit-siege-plan-puts-squid-supply-ahead-of-bovril?srnd=premium-europe

_____________

L’emploi, plus faible, tient encore aux USA mais les salaires rebaissent et la création d’emplois ne se fait plus dans les secteurs manufacturier et du commerce de détail:

The economy added 136,000 new jobs in September, Economists polled by MarketWatch had forecast a 150,000 increase.

This is the slowest pace of job growth in four months, as businesses grew more cautious about hiring, but employment gains for August and July revised up by a combined 45,000,

And in a separate survey, the U.S. unemployment rate dropped to 3.5%, the lowest rate since December 1969.

One dark spot in the report was that the increase in worker pay over the past 12 months fell to 2.9% from 3.2%. Average hourly earnings were little changed in September following an 11-cent gain in August.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-04/u-s-payrolls-miss-estimates-as-wages-cool-in-sign-of-downshift?srnd=premium-europe

Nobel laureate Shiller: The nation’s jobs picture is not as bright as it seems

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-10-01/recession-alert-level-rises-to-defcon-3

http://brucewilds.blogspot.com/2019/10/the-reasons-for-americas-difficult-path.html

Optimism about the economy falls to three-year low, CNBC survey finds

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/l-omc-taille-dans-ses-previsions-sur-le-commerce-mondial-1778087.html#xtor=AL-68

Aggravation du déficit commercial US:

Trade gap widens more than expected to $54.9 billion

Possible formation baissière (tête/épaules) en cours sur les actions des sociétés minières (indice GDX):

Lire:
Gold Miners Topping Pattern Looks To Be Breaking Support

Même image pour l’or lui-même (avec un commentaire de AG Thorson):

Lire: https://news.gold-eagle.com/article/gold-price-forecast-still-looking-autumn-low/1164

Pas encore de retournement baissier sut le dollar US ni de retournement haussier sur l’euro/dollar US:

Baisse des actions des sociétés de services et d’équipements pétroliers et du pétrole lui-même montrant la dégradation des économies:

Commentaires importants à lire sur les marchés d’actions:

Don’t expect calm markets in October, usually a month for wild swings

https://www.marketwatch.com/story/as-us-stock-market-falls-the-outlook-is-now-bearish-2019-10-03?siteid=nwhmot

The bull market is losing one of its most powerful backers

https://www.zerohedge.com/markets/alarm-bells-bofa-calls-stock-market-top-says-gains-are-year

Stocks are vulnerable to a 15% drop, investor Jack Ablin warns

Tariff-hit tech companies are telling markets to prepare for the worst from earnings

https://www.bloomberg.com/news/videos/2019-10-03/tech-bubble-might-be-about-to-burst-ellen-pao-says-video

https://www.zerohedge.com/technology/new-report-warns-worldwide-semiconductor-sales-continue-plunge

https://www.marketwatch.com/story/global-chip-sales-decline-for-eighth-month-2019-10-01?mod=newsviewer_click

Impeachment de Trump:

https://www.marketwatch.com/story/45-of-americans-support-impeaching-trump-while-38-are-against-it-poll-says-2019-10-03?mod=MW_home_top_stories

https://fr.news.yahoo.com/trump-menac%C3%A9-destitution-appelle-p%C3%A9kin-%C3%A0-enqu%C3%AAter-joe-161441880.html

Trump just said he wants China to investigate Joe Biden

FEC chair subtweets Trump after his plea for China to investigate the Bidens

https://www.latribune.fr/opinions/tribunes/l-impeachment-s-invite-dans-la-presidentielle-que-risque-donald-trump-828893.html#xtor=AL-13

Amplification des “guerres commerciales”

Voir: Trump: ‘I will not accept a bad deal’ with China

https://www.youtube.com/watch?v=vyLqIAJ246E

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White House floated memo to study Chinese investment limits

https://www.capital.fr/entreprises-marches/la-finance-nouveau-front-dans-la-guerre-ouverte-entre-les-etats-unis-et-la-chine-1352004

https://www.cnbc.com/2019/10/03/larry-lindsey-limits-on-chinese-investment-a-good-path-in-trade-war.html

https://www.marketwatch.com/story/cutting-off-capital-flows-to-china-may-just-be-the-start-ray-dalio-says-2019-10-02?mod=mw_latestnews

https://www.marketwatch.com/story/cutting-off-capital-flows-to-china-may-just-be-the-start-ray-dalio-says-2019-10-02?mod=mw_theo_homepage

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/trade-war-tariffs-trump/2019/10/02/id/935372/

https://www.businessinsider.fr/vin-fromage-moules-ces-produits-francais-que-les-etats-unis-vont-taxer-apres-la-mi-octobre/

Après le “go” de l’OMC, Washington passe à l’acte et taxe les Airbus à 10%

https://www.latribune.fr/economie/international/sanctions-americaines-les-etats-unis-deconseillent-l-ue-de-prendre-des-mesures-de-retorsions-829837.html#xtor=AL-13

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-03/airbus-tariffs-are-set-to-hurt-on-both-sides-of-atlantic-chart?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-25/the-u-s-china-trade-war-is-coming-for-alabama?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-27/japan-korea-trade-war-is-bigger-problem-than-you-may-think-s-p?srnd=premium-europe-

La Fed devrait baisser son taux directeur toute fin octobre ce qui pourrait alors alléger la pression sur les actions mais fragiliser encore les banques et ne pas avoir pas d’effet positif sur la croissance économique:

Trump targets ‘pathetic’ Fed after worst manufacturing reading in a decade

https://www.latribune.fr/opinions/tribunes/chute-des-taux-alerte-sur-les-banques-829710.html#xtor=AL-13

https://www.marketwatch.com/story/federal-reserves-interest-rate-cuts-hurt-the-economy-by-tamping-down-lending-2019-10-02?mod=mw_latestnews

https://www.zerohedge.com/markets/we-finally-understand-how-destructive-negative-interest-rates-actually-are

Lorsque les banques centrales détruisent l’économie et euthanasient les épargnants, que lesdites banques et que les Etats n’emploient pas les bons moyens de les relancer, que les dirigeants politiques sont un peu partout défaillants face à Donald Trump, le grand manipulateur qui intoxique les marchés en jouant de son supposé Grand Deal avec la Chine dont il brandit l’imminence à la moindre faiblesse des indices pour tenter d’éviter le risque de krach boursier, que le retour de la crise économico-financière -aux conséquences sociales désastreuses- affole les chefs d’entreprises et les investisseurs; la sur-évaluation stratosphérique des marchés d’actions et des indices boursiers US et européens devrait avoir du mal à se maintenir longtemps. Restez le plus possible liquide ou arbitré, attendez la nette cassure du support vers 2.960 sur le S&P500 -qui a tenu en clôture vendredi- pour aller vraiment short, comme recommandé dans notre commentaire de la semaine dernière, et n’achetez qu’un peu d’argent-métal mais pas d’or, trop cher dans un contexte de fermeté du dollar US due à la dévaluation compétitive de leurs monnaies mise en œuvre par les banques centrales étrangères (BCE, BNS, BOJ, etc.) et trop politisé, ni d’obligations qui presque partout en raison des taux négatifs coûtent plus à détenir qu’elles ne rapportent.

Lorsque les banques centrales détruisent l’économie et euthanasient les épargnants, que lesdites banques et que les Etats n’emploient pas les bons moyens pour la relancer, que les dirigeants politiques sont un peu partout défaillants face à Donald Trump, le grand manipulateur qui intoxique les marchés en jouant de son supposé Grand Deal avec la Chine dont il brandit l’imminence à la moindre faiblesse des indices pour tenter d’éviter le risque de krach boursier, que le retour de la crise économico-financière -aux conséquences sociales désastreuses- affole les chefs d’entreprises et les investisseurs; la sur-évaluation stratosphérique des marchés d’actions et des indices boursiers US et européens devrait avoir du mal à se maintenir longtemps. Restez le plus possible liquide ou arbitré, attendez la nette cassure du support vers 2.960 sur le S&P500 -qui a tenu en clôture vendredi- pour aller vraiment short, comme recommandé dans notre commentaire de la semaine dernière, et n’achetez qu’un peu d’argent-métal mais pas d’or, trop cher dans un contexte de fermeté du dollar US due à la dévaluation compétitive de leurs monnaies mise en œuvre par les banques centrales étrangères (BCE, BNS, BOJ, etc.) et trop politisé, ni d’obligations qui presque partout en raison des taux négatifs coûtent plus à détenir qu’elles ne rapportent.

Lire: “Au secours, la crise revient”, Marianne

Scan0489

Tous les gains des indices boursiers US de septembre ont été effacés mais le S&P500 a tenu son support vers 2.960 en clôture vendredi.

Les actions des FAANGs sont retombées sur leurs niveaux de janvier 2019.

https://www.capital.fr/entreprises-marches/actions-facebook-apple-amazon-netflix-et-google-calent-fin-de-partie-pour-le-nasdaq-1351163

Netflix is negative for the year now, and analysts are starting to panic

Top tech analyst says Apple’s ‘valuation no longer appears attractive’

https://www.marketwatch.com/story/pimco-cautious-on-stocks-and-credit-as-global-economy-enters-window-of-weakness-2019-09-26?mod=mw_theo_homepage

https://www.marketwatch.com/story/investors-beware-corporate-profits-are-lower-today-than-in-2014-2019-09-25?mod=hp_markets

Important:

https://www.marketwatch.com/story/the-most-important-chart-in-the-world-has-one-market-bull-unloading-his-stocks-2019-09-25?mod=mw_latestnews

Très important: Lire l’étude ci-dessous de Seasonax: “Could there be a stock market crash? Extremely rapid declines often happen in October (from September 19 to October 26)”:

https://media.seasonax.com/c6/fb/14/16/seasonax-seasonalinsights-issue-19.pdf?utm_source=Free+Newsletter&utm_campaign=e224e32319-EMAIL_CAMPAIGN_2018_03_21_COPY_01&utm_medium=email&utm_term=0_26fc11c216-e224e32319-170733173

En dépit de la démagogie de Trump à ce sujet, le président de la plus grande banque US et donc mondiale (Dimon de JPMorgan), qui sait de quoi il parle, exclut tout Deal entre les USA et  la Chine avant l’élection présidentielle US de 2020 et peut-être même jamais, la Chine du dictateur à vie Xi Jin Ping -lequel n’a pas de problème de réélection et maintient une répression féroce de l’opposition intérieure et des minorités raciales ou religieuses- n’ayant aucune intention de se lier les mains par des engagements internationaux qui entraveraient sa souveraineté absolue qu’elle perçoit comme indispensable à son hégémonie mondiale future (via “les routes de la soie” en particulier) et parce que l’on ne sait plus qui est le vrai gagnant ou le vrai perdant du conflit commercial et géostratégique USA/Chine; dont en réalité les consommateurs, les agriculteurs et les entreprises US paient le coût en termes de droits de douane augmentés perçus par le Trésor US et/ou de moindre exportation de leurs produits comme de perturbation de leurs chaines de production et que ni le déficit commercial US ni l’excédent commercial chinois se réduisent. Les problèmes de l’économie chinoise étant plus à l’intérieur (faible rentabilité de l’investissement, augmentation massive de la dette, vieillissement de la population, déflation, etc.) qu’à l’extérieur.

Jamie Dimon says US trade deal with China ‘unlikely’ before 2020 election

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https://www.marketwatch.com/story/us-trade-deficit-in-goods-widens-slightly-in-august-2019-09-26?mod=bnbh

Here are 4 charts that show China’s rise as a global economic superpower

L’horreur politique chinoise:

China Unveils ‘Super Surveillance Camera’ That Can Link To Its Social Credit System

Les Européens devront choisir:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-27/europe-has-to-choose-a-side-in-the-u-s-china-rivalry

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-27/slowing-economy-deflation-cause-china-s-company-profits-to-drop

Vendredi une fuite a eu lieu depuis la Maison Blanche faisant état de discussions au sein de l’Administration Trump sur un projet de bloquer les investissements des sociétés US en Chine et de supprimer la cotation des actions des sociétés chinoises sur les bourses US, ce qui bloquerait le processus de négociation entre les USA et la Chine.

https://www.marketwatch.com/articles/dow-jones-industrial-average-sheds-gains-as-us-considers-delisting-chinese-stocks-51569600535?mod=newsviewer_click

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/trump-china-portfolio-flows/2019/09/27/id/934634/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-27/white-house-weighs-limits-on-u-s-portfolio-flows-into-china-k12ahk4g?srnd=markets-vp

Dorénavant, Trump va aussi se servir de la procédure d’impeachment déclenchée contre lui par la Chambre des représentants démocrate (qu’il n’a semble-t-il pas trop de raisons de craindre in fine mais sera perturbante, laquelle n’a d’ailleurs que peu ou pas de justification mais constitue un acte désespéré de la part d’un parti Démocrate qui perd de plus de plus de chances de gagner les prochaines élections en raison de la radicalité exagérée ou de la corruption avérée de ses candidats) pour faire croire qu’il est le dernier rempart contre le risque de krach boursier. 

Trump warns again that the stock market would crash if he is impeached

A ce propos, il est incroyable et dangereux que les conversations téléphoniques du président des USA avec des chefs d’Etat étrangers se retrouvent sur la place publique et que la Maison Blanche soit infestée d’espions; quant au fond de l’affaire ce sont Obama et Biden qui ont organisé la “révolution” ukrainienne en appuyant les fascistes de la place Maidan pour nuire à la Russie et s’enrichir indument, les corrompus ce sont eux.

Voir: Bindengate  (en Français):


https://www.youtube.com/watch?v=IoQOhWEu8bM

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The other Ukraine scandal: US support for neo-Nazis fuels far-right terror at home

Why Trump asked Ukraine’s president to look into CrowdStrike

Lire: “Les très lucratives affaires de Hunter Biden en Ukraine”, Le Temps

Scan0490

 

Après le hoax russe, le hoax Ukraine. La saga anti-Trump continue… dans le mur

https://www.paulcraigroberts.org/2019/09/26/democrats-reveal-the-real-purpose-of-the-impeachment-investigation/

Le Parti Démocrate américain est aux mains de gauchistes enragés

‘Billionaires should not exist’: Sanders tries to outdo Warren with wealth tax

Wall Street donors warn Democrats: We may back Trump if you nominate Warren

En réalité, Trump est devenu une vraie grenade à retardement qui pourrait finir par faire tout éclater si elle était dégoupillée…

Le Tsunami de liquidités est en cours, le problème c’est que c’est pas l’accroissement de la monnaie artificielle en circulation qui crée la croissance mais, tout au contraire, la croissance qui augmente la saine liquidité, voilà la raison de l’inutilité économique du Quantitative Easing des banques centrales, dont le seul but est de prolonger la surévaluation anormale des actions:

“Fed to turn up the liquidity faucet, Sept. 26

The Federal Reserve will offer bigger injections of cash to the financial system later to smooth over the volatility that has plagued short-term funding markets for the last two weeks.

It’s raised the overnight funds on offer from $75 million to $100 million and has doubled the size of a similar two-week operation raised from $30 million to $60 million.

Chicago Fed President Charles Evans said Wednesday that a “flat out larger balance sheet” could be the answer to the problem of money-market volatility, but declined to be drawn on whether that would take the form of renewed outright purchases (quantitative easing) or new standing facilities that banks could use on an ad hoc basis”.

Pour la deuxième semaine, la Fed a repris l’expansion de son bilan ce qui a bien fait rechuter le Repo dont c’était le but mais a commencé de faire remonter le taux d’intérêt US à 10 ans, avec le risque de faire chuter les obligations US.

Reprise des taux longs US qui pourraient avoir trouvé leur plus bas pour longtemps d’où la hausse du dollar US:

Harker says Fed should ‘hold firm’ on interest rates

https://www.marketwatch.com/story/these-bank-stocks-could-be-crushed-if-the-fed-keeps-lowering-interest-rates-2019-09-26?mod=mw_theo_homepage

The Fed will need to grow its balance sheet ‘permanently,’ Morgan Stanley says

Quant aux taux d’intérêt trop bas ou négatifs, ou à l’inversion de la courbe des taux, ce ne sont que des impôts déguisés sur le dos des épargnants et des banques commerciales et de gestion privées que les banques centrales mettent en œuvre pour le compte des Etats qui ainsi, en outre, financent leurs déficits à bas prix.

Voir: Chute des taux : alerte sur les banques [Olivier Passet]

https://www.youtube.com/watch?v=4r96pSU_dV8

Plus les taux allemands baissent, plus la situation des banques allemandes s’aggrave:

Voir: Pourquoi les taux bas sont dangereux désormais…

https://www.youtube.com/watch?v=Zc9UrqpD3L0

Dans les deux cas, Quantitative Easing à l’infini ou taux d’intérêt trop bas ou négatifs voire inversion de la courbe des taux, on utilise le poison comme remède; alors qu’il faut pour le bon fonctionnement des économies que la rémunération de l’argent soit positive afin d’inciter à l’épargne et à l’investissement et que les prix soient vrais, non faussés par le recours à la planche à billets, afin de permettre le juste calcul de la rentabilité économique.

Les économies allemande et européenne continuent de se détériorer:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-27/european-economy-stumbles-as-confidence-drops-to-four-year-low?srnd=premium-europe

https://www.tdg.ch/economie/allemagne-prepare-larrivee-dune-pauvrete-masse/story/15752170

Pauvres seniors dans une riche Allemagne

Les Européens n’investissent plus, ils thésaurisent en cash… Il ne sert donc à rien de faire un nouveau QE.

600 milliards d’euros en liquide cachés sous des matelas européens

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/pour-faire-plier-l-allemagne-la-bce-prend-le-risque-de-la-fracture-europeenne-1775969.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-27/the-european-central-bank-is-moving-close-to-all-out-war?srnd=premium-europe

____________

La question iranienne reste non résolue:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-26/europe-needs-to-close-ranks-against-iran-s-threats?srnd=premium-europe

https://www.gatestoneinstitute.org/14899/france-macron-iran-mullahs

https://www.gatestoneinstitute.org/14910/iran-nuclear-deal-violations

______

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/iran-ce-serait-une-erreur-de-penser-que-donald-trump-souhaite-la-guerre-selon-pascal-boniface-iris-1773091.html#xtor=AL-68

Nous vivons actuellement dans une situation épouvantable, n’ayant plus rien à voir avec le libéralisme politique et économique, de répression financière qui s’apparente à une forme de communisme ou de fascisme dans laquelle les spéculateurs High Frequency Trading ou Algos trouvent peut-être leur compte, en raison des mouvements boursiers browniens que les banques centrales et les Etats entretiennent, mais ce n’est même pas certain parce que chaque jour ou seconde un tweet de Trump ou une déclaration stupide d’un banquier central peut les lessiver, d’où la nécessité de n’avoir que des positions de marché légères… Le comble serait atteint si les banques centrales ou les Etats mettaient en place l’hélicoptère-monnaie, c’est-à-dire payaient certaines personnes à ne rien faire en faisant financer cela par ceux qui travaillent alors que ce sont les impôts de ceux qui travaillent qu’il faut prioritairement baisser.

https://lesakerfrancophone.fr/revenu-universel-minimum-automatisation-ploutocratie-dystopie

Voir: De L’Argent Versé Gratuitement !

https://www.youtube.com/watch?v=GKrZe6dZNps

Quant à ceux qui croient naïvement que les banques centrales occidentales laisseront monter l’or ou les cryptomonnaies voire laisseront la Libra de Facebook être créée offrant ainsi un refuge aux épargnants, ils se trompent parce qu’elles veulent les plumer; il ne faut pas en acheter mais seulement avoir un peu d’argent-métal (pas plus de 5% des portefeuilles) toujours bas par rapport à l’or à titre de diversification étant donné que ceux qui le manipulent sont temporairement hors d’état de nuire.

.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-25/ecb-s-coeure-warns-stablecoins-could-affect-monetary-policy?srnd=markets-vp

L’argent reste en phase ascendante par rapport à l’or:

Silver prices have big upside potential ???

Bitcoin crashes 15% to below $8,000 for first time since June

La politique des principales banques centrales modernes, indépendantes des Etats mais pas des marchés financiers, qui ne vise qu’à entretenir la hausse perpétuelle des actions perçue comme le baromètre de leur succès, mais évidemment pas à favoriser la croissance des économies dont les Etats doivent se charger, ne peut continuer encore longtemps telle quelle en raison de la limite structurelle à leur capacité de baisser leurs taux d’intérêts à court terme vers des niveaux de plus en plus négatifs qui, alors, ruinent les banques comme les épargnants et découragent l’investissement (cas européen) ou de l’inversion de la courbe des taux qui, elle, provoque une contraction dommageable des liquidités disponibles et conduit finalement à la récession (cas américain), sauf à créer de nouvelles liquidités croissantes ex nihilo via leurs Quantitative Easings qui devront être de plus en plus massifs ou à distribuer de l’argent gratuit aux agents économiques via “l’hélicoptère monnaie”, deux méthodes “de panique” dont beaucoup d’effets secondaires sont négatifs.

La politique des principales banques centrales modernes, indépendantes des Etats mais pas des marchés financiers, qui ne vise qu’à entretenir la hausse perpétuelle des actions perçue comme le baromètre de leur succès, mais évidemment pas à favoriser la croissance des économies dont les Etats doivent se charger, ne peut continuer encore longtemps telle quelle en raison de la limite structurelle à leur capacité de baisser leurs taux d’intérêts à court terme vers des niveaux de plus en plus négatifs qui, alors, ruinent les banques comme les épargnants et découragent l’investissement (cas européen) ou de l’inversion de la courbe des taux qui, elle, provoque une contraction dommageable des liquidités disponibles et conduit finalement à la récession (cas américain), sauf à créer de nouvelles liquidités croissantes ex nihilo via leurs Quantitative Easings qui devront être de plus en plus massifs ou à distribuer de l’argent gratuit aux agents économiques via “l’hélicoptère monnaie”, deux méthodes “de panique” dont beaucoup d’effets secondaires sont négatifs.

“L’Hélicoptère monnaie” n’est hélas pas la panacée, nous en reparlerons:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-20/universal-basic-income-won-t-be-a-panacea-for-economies?srnd=premium-europe

Voir: “Si le QE est éternel alors la situation est dramatique” Jean-Claude Trichet

https://www.youtube.com/watch?v=UQECZFC3KKc

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Le véritable problème c’est que les Etats, les USA de Trump mis à part mais les effets positifs de ses baisses d’impôts se sont dissipés et les Démocrates l’empêchent de se lancer dans une politique de grands travaux et de reconstruction, en particulier les Etats européens (Allemagne, Hollande, etc.) qui ont des marges de manœuvres budgétaires ne s’en servent pas pour relancer leurs économies.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-19/germany-is-having-an-existential-crisis-about-cars?srnd=premium-europe

Voir: Le grand gâchis de l’Allemagne : export des capitaux, faiblesse de l’investissement [Olivier Passet]

https://www.youtube.com/watch?v=1qhT685aBFE

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https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-18/germany-isn-t-listening-to-the-ecb-mario-draghi-on-fiscal-policy?srnd=premium-europe

https://www.capital.fr/economie-politique/locde-abaisse-fortement-ses-previsions-de-croissance-mondiale-pour-2019-et-2020-1350613

https://www.marketwatch.com/story/oecd-says-global-economy-will-grow-at-worst-pace-since-financial-crisis-2019-09-19?mod=bnbh

La Federal Reserve de Powell n’ayant cette semaine baissé son taux d’intérêt à court terme (sans d’ailleurs expliquer clairement pourquoi mais en laissant penser qu’elle ne le baissera pas plus en 2019) que de façon cosmétique, d’où la reprise de plus belle de l’inversion de la courbe des taux US (qui ne peut revenir à la normale que par la forte baisse des taux courts -à laquelle la Fed se refuse- ou la forte hausse des taux longs dépendante du marché financier -qui avait récemment commencé mais s’est quelque peu interrompue-, et, surtout, n’ayant pas décidé de rétablir son Quantitative Easing, palliant la crise d’insuffisance de liquidés dans le système bancaire US (dont elle porte la responsabilité en raison de la réduction excessive qui persiste de son bilan) via une méthode temporaire inefficace trop limitée (les “repurchase agreements”), n’a plus les moyens de soutenir la hausse perpétuelle des actions US, ni d’éviter une récession économique aux USA en 2020.

L’inversion de la courbe des taux US repart de plus belle…

La Fed poursuit la réduction excessive de son bilan…

Les bulles des actions US finissent toujours par corriger:

https://www.oftwominds.com/blogsept19/bubble-economy9-19.html

3.030 est le niveau probable maximum du S&P500 pour assez longtemps:

 

https://jlfmi.tumblr.com/post/187304091460/under-the-big-top

Plusieurs autres indices US importants sont toppish:

L’inversion de la courbe des taux est évidemment baissière pour les actions (comme le montre le graphique ci-dessous mettant en parallèle le Russell et ladite courbe):

Lire:

https://stockcharts.com/articles/tac/2019/09/tom-mcclellan-yield-curve-and-527.html

Important: Excellente analyse de Marc Touati invité par la BNP Paribas devant un chartiste perdu dans ses graphiques…

Du paradis artificiel à l’enfer réel?

https://www.youtube.com/watch?v=4kmKnqwcyqo

Une première chute a eu lieu le 18 septembre 2019 pendant la communication de la Fed, comme le montre le graphique du DJIA ci-dessous, mais qui s’est repris en séance, lorsque Powell a évoqué la possibilité de cessation de la réduction du bilan de la Fed et de rétablissement d’un QE, pour rebaisser ensuite le lendemain et le jour d’après et finir la semaine à son plus bas.L’effet Fed a fait “pschitt”…

https://www.marketwatch.com/articles/the-federal-reserve-cut-interest-rates-it-didnt-loosen-monetary-policy-51568839065?mod=newsviewer_click_seemore

Trump says Powell and the Fed ‘Fail Again’ — ‘No guts, no sense, no vision!’

La crise d’insuffisance de liquidités bancaires US a fait exploser le taux overnight (dont la Fed a perdu le contrôle); laquelle n’a été traitée que par des “repurchase agreements” qui apaisent la tension après coup mais que temporairement:

C’est le même phénomène qui avait provoqué la faillite de la banque Lehman Brothers de septembre 2008…

Voir: Le Prochain Krach Viendra-t-il du Marché Repo ? Le Repo c’est le point faible des banques centrales modernes…

https://www.youtube.com/watch?v=ZPWobjzOZDk

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https://www.cnbc.com/2019/09/18/fed-loses-control-of-its-own-interest-rate-on-day-of-big-decision-this-just-doesnt-look-good.html

https://www.zerohedge.com/markets/nobody-knows-whats-going-repo-market-freezes-overnight-rate-hits-all-time-high-10

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-19/the-repo-market-s-a-mess-what-s-the-repo-market-quicktake?srnd=markets-vp

ALERTE: Le niveau actuel de surévaluation des actions et des indices boursiers US étant stratosphérique et l’environnement macro comme micro-économique se détériorant aux USA, sans parler de Trump au comportement imprévisible et erratique aggravé, qui est pris dans plusieurs situations géopolitiques ingérables (Chine, Iran, etc.); il ne faut actuellement plus détenir de position longue sur ces actifs US, qui devraient chuter jusqu’à fin octobre -peut-être même jusqu’à fin novembre- (selon le graphique saisonnier du DJIA ci-dessous) ou bien arbitrer les positions que l’on a, être liquide au maximum et -pour le moment- modérément les shorter (via l’achat d’options puts et ou d’ETF ad hoc) puis accroitre lesdites positions à la baisse sur tout décrochage significatif (en dessous de 2.960 sur le S&P500).

Dégradation massive de l’environnement macro et micro-économique US et mondial:

Cette alerte concerne aussi les actions et indices boursiers européens, anglais, suisses et japonais, qui devraient aussi baisser (les banques centrales anglaise, suisse et japonaise ayant décidé cette semaine de ne rien faire (faute de marges d’action encore disponibles) pour ne pas aggraver leurs taux déjà négatifs; mais pas nécessairement les actions et indices boursiers chinois et/ou émergents qui sont sous-évalués, dont les banques centrales “mettent le paquet” pour les pousser à la hausse.

Est-il possible qu’il en soit autrement, c’est-à-dire que les actions et indices boursiers US et occidentaux à court terme montent? Cette probabilité est quasi nulle. D’abord parce que leur saisonnalité historique démontre le contraire, ensuite parce que quand plusieurs vrais grands économistes et les trois dirigeants du principal gérant d’actifs mondial (BlackRock), comme plusieurs autres grands financiers et banquiers sérieux, mettent en garde contre la sur-évaluation des dits actifs et disent s’attendre à leur chute probable de près de 20% en octobre, il ne faut pas croire qu’il puisse en être vraiment différent parce que ce sont eux qui “sont aux manettes”. 

Voir; ‘Market is highly priced as it was in 1929,’ says Schiller

https://www.youtube.com/watch?v=wKyhal7957g

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https://www.marketwatch.com/story/blackrocks-bond-guru-says-fed-needs-to-let-the-balance-sheet-grow-2019-09-19?mod=newsviewer_click

20% de baisse du S&P500 possible selon BlackRock:

https://www.marketwatch.com/story/stocks-could-drop-20-after-an-october-disappointment-strategist-warns-2019-09-18?mod=mw_quote_news

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https://www.marketwatch.com/story/the-fed-put-on-the-stock-market-may-expire-worthless-because-of-these-mistakes-stifels-bannister-2019-09-19

Goldman Sachs says the market is about to get wild in October

Pimco CEO says the US economy is slowing

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-16/jpmorgan-s-kolanovic-says-oil-at-80-is-where-s-p-500-breaks?srnd=markets-vp

https://www.marketwatch.com/story/the-sp-500-is-in-its-first-earnings-recession-in-three-years-2019-09-18?mod=mw_theo_homepage

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-19/head-of-singapore-sovereign-wealth-fund-sounds-alarm-bell-again

https://www.marketwatch.com/story/stock-markets-eerie-parallels-to-september-2007-should-raise-recession-fears-2019-09-18?mod=newsviewer_click

Toutefois, il peut toujours se produire un évènement considéré comme ultra positif par les investisseurs qui remette en question l’analyse baissière précitée, mais le potentiel de hausse des actions est limité. A part un véritable accord USA/Chine, qui ne soit pas une capitulation US en particulier sur les questions de propriété intellectuelle, cela n’est pas dans les cartes (Trump ayant d’ailleurs confirmé cette fin de semaine qu’il ne fera pas d’accord partiel avec la Chine mais seulement un accord complet sur tous les sujets même si cela intervient pas avant l’élection de 2020), il n’y a que des “Cygnes noirs” à l’horizon.

Trump says he doesn’t need a trade deal with China before the 2020 election

https://www.marketwatch.com/story/trump-announces-iran-central-bank-sanctions-and-says-progress-being-made-on-china-trade-2019-09-20?mod=newsviewer_click

En particulier les vives tensions au Moyen-Orient illustrées par les frappes de l’Iran sur les installations pétrolières saoudiennes, et le risque d’explosion à la hausse du prix du pétrole, que les USA de Trump et le reste de la communauté internationale ont le grand tort de laisser sans réponse parce que tous les pays sont concernés par la folie des Mollahs chiites de Téhéran qui iront de plus en plus loin si personne ne les stoppe, pas en frappant militairement l’Iran Voyou mais en l’asphyxiant complètement, en l’expulsant de l’ONU et en fermant ses ambassades, en confisquant tous les avoirs à l’étranger de ce pays et de ses ressortissants comme en leur interdisant de voyager tant que des négociations internationales sérieuses n’interviendront pas. Mais aussi en s’assurant qu’il ne puisse jamais construire d’arme nucléaire, ainsi qu’il a commencé de le faire avec la complaisance des Obama, Merkel et autres Hollande ou Macron.

https://www.asiatimes.com/2019/09/article/how-iran-precisely-targeted-saudi-oil-facilities/

https://fr.gatestoneinstitute.org/14462/iran-mollahs-paix

Le “complexe” pétrolier pourrait fortement se tendre à la hausse…

https://bfmbusiness.bfmtv.com/entreprise/la-crise-du-petrole-est-sans-precedent-et-extremement-grave-previent-le-patron-de-vallourec-1770308.html#xtor=AL-68

Quant à l’or et à l’argent-métal, ils rebaissent légèrement parce que leurs deux principaux déterminants sont incertains, à savoir le nombre d’obligations devenues sans valeur ne rapportant plus que des taux négatifs qui l’avait fait monter rebaisse et le Dollar US Index plutôt sans direction risque de monter. Quant au ratio or/argent il remonte (ce qui est mauvais pour les deux métaux).

Lire:

La plus grande incertitude sur les marchés concerne le US Dollar, dont on ne sait pas s’il va monter ou baisser. Il y a autant d’arguments militant pour la première ou pour la seconde possibilité mais, comme il se stabilise actuellement cela pourrait se poursuivre jusqu’en fin d’année 2019. La seule chose que l’on puisse dire en ce moment, c’est que l’euro et le franc suisse se tiennent bien. Si, par miracle, le Brexit pouvait s’accompagner d’un accord entre la Grande-Bretagne et l’UE, alors l’euro/dollar US pourrait remonter et les deux métaux dits précieux avec lui.

Graphique au 20 septembre 2019:

Trump et quelques autres dirigeants politiques poursuivant leurs manipulations des opinions publiques à des fins électoralistes au lieu d’offrir les perspectives politico-économiques rationnelles que leurs fonctions requièrent, sans compter les interventions contradictoires et inadaptées des banques centrales en pleine panique face à la déflation ambiante, qui faussent les prix et accroissent elles aussi l’incertitude au lieu de la réduire ainsi qu’elles devraient le faire; en quelques jours seulement, les investisseurs sont passés de l’aversion maximale au risque (se traduisant par la chute des taux d’intérêt à moyen et long terme US et européens sur leurs plus bas quasi historiques et la hausse de l’or ou de l’argent-métal) à l’exubérance tout aussi irrationnelle (se traduisant par une reprise des indices boursiers US et européens et la chute des obligations, de l’or ou de l’argent-métal). Nous avons donc adapté nos positions sur les marchés financiers, déjà pour l’essentiel arbitrées la semaine dernière, en nous plaçant en situation ad hoc; ces mouvements exagérés étant en contradiction avec le cycle économique qui ne justifie pour le moment ni pessimisme ni optimisme excessifs, mais dont le retournement vers moins de croissance est en cours, comme parce qu’il faut attendre le 18 septembre le verdict de Federal Reserve de Powell pour y voir clair.

Trump et quelques autres dirigeants politiques poursuivant leurs manipulations des opinions publiques à des fins électoralistes au lieu d’offrir les perspectives politico-économiques rationnelles que leurs fonctions requièrent, sans compter les interventions contradictoires et inadaptées des banques centrales en pleine panique face à la déflation ambiante, qui faussent les prix et accroissent elles aussi l’incertitude au lieu de la réduire ainsi qu’elles devraient le faire; en quelques jours seulement, les investisseurs sont passés de l’aversion maximale au risque (se traduisant par la chute des taux d’intérêt à moyen et long terme US et européens sur leurs plus bas quasi historiques et la hausse de l’or ou de l’argent-métal) à l’exubérance tout aussi irrationnelle (se traduisant par une reprise des indices boursiers US et européens et la chute des obligations partout, de l’or ou de l’argent-métal). Nous avons donc adapté nos positions sur les marchés financiers, déjà pour l’essentiel arbitrées la semaine dernière, en nous plaçant en situation ad hoc; ces mouvements exagérés étant en contradiction avec le cycle économique qui ne justifie pour le moment ni pessimisme ni optimisme excessifs, mais dont le retournement vers moins de croissance est en cours, comme parce qu’il faut attendre le 18 septembre le verdict de Federal Reserve de Powell pour y voir clair.

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/pour-mario-draghi-le-risque-d-une-recession-a-augmente-pour-la-zone-euro-1766349.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/news/features/2019-09-09/a-manufacturing-recession-could-cost-trump-a-second-term?srnd=premium-europe

On peut vouloir ignorer le cycle…

mais voilà ce qu’il laisse prévoir…

Trump, se rendant compte qu’il n’obtiendra pas de la Chine de Xi Jin Ping le grand Deal global qu’il recherche mais commençant à paniquer que cela lui coûte sa réélection en 2020, poursuit ses déclarations contradictoires et imprévisibles à ce propos et voudrait quand même obtenir un Deal partiel temporaire qu’il pourrait présenter à l’opinion publique comme un grand succès alors qu’il ne s’agirait que d’une pitoyable capitulation en rase campagne… Idem avec l’Iran, les Talibans ou Kim Jong Un qu’il agonissait d’injures avant de maintenant vouloir parler et s’entendre avec eux…D’ailleurs l’éloignement de son conseiller “faucon” John Bolton signifie un changement de la politique jusqu’ici ferme de Trump. Washington va-t-il perdre la “guerre froide” avec Pékin, alors qu’il avait tous les moyens de la gagner, ce serait une grave menace pour la sécurité des USA et du monde libre…

Iran, un grand danger…

https://www.latribune.fr/economie/international/nucleaire-l-onu-confirme-que-l-iran-possede-des-installations-non-conforme-aux-accords-de-2015-827535.html#xtor=AL-13

https://www.latribune.fr/entreprises-finance/industrie/energie-environnement/iran-un-pas-de-plus-vers-la-sortie-de-l-accord-sur-le-nucleaire-827444.html#xtor=AL-13

Le Répit Accordé par Trump à Huawei est une Débâcle pour la Sécurité Nationale US

https://fr.gatestoneinstitute.org/14577/trump-huawei-debacle-securite

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Important:

Trump’s approval on the economy slides as recession fears grow

https://www.marketwatch.com/story/this-catastrophe-could-be-trumps-downfall-nobel-winning-economist-says-2019-09-03?mod=MW_home_top_stories

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-12/trump-says-he-d-consider-an-interim-trade-agreement-with-china?srnd=premium-europe

Senior White House official denies report US considering interim China trade deal

After Bolton, Trump Goals Remain Unrealized

Trump’s ‘small concession’ doesn’t mean the trade war is ending

https://www.cnbc.com/2019/09/13/uschina-trade-war-optimism-big-companies-are-not-buying-it.html

Les mesures prises par la BCE de Draghi cette semaine (fixation de taux encore plus négatifs et adoption d’un Quantitative Easing à l’infini), vont trop loin. Elles ne relanceront ni la croissance économique ni l’inflation en Europe mais accroitront sa “japonisation”. D’ailleurs les marchés, qui s’y attendaient, les ont considérées comme un non-événement étant donné que l’euro/dollar US n’a même pas cassé à la baisse les 1,09 alors qu’il aurait dû le faire s’ils les avaient prises au sérieux. Draghi va maintenant laisser à Lagarde une BCE divisée et sans grandes munitions supplémentaires pour agir.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-13/draghi-s-divided-ecb-leaves-markets-hoping-for-government-action?srnd=premium-europe

Forte opposition en Allemagne et en Hollande contre la politique de Draghi, ce qui pose encore une fois le problème de l’inadaptation d’une monnaie unique (l’euro) partagée entre plusieurs pays dont les besoins et les situations divergent qu’une même banque centrale de la zone gère en fonction des nécessités supposées des pays les plus problématiques.

https://www.zerohedge.com/economics/count-draghila-furious-germany-reacts-draghis-monetary-horror

https://www.bild.de/bild-plus/geld/wirtschaft/politik-inland/ezb-leitzins-schlecht-fuer-sparer-frau-merkel-stoppen-sie-endlich-den-minus-zins-64669942,view=conversionToLogin.bild.html

QE Infinity

https://www.letemps.ch/economie/jeanpierre-danthine-doute-lefficacite-taux-negatifs?utm_source=Newsletters&utm_campaign=455ad045a6-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-455ad045a6-110148197

https://www.letemps.ch/economie/banquiers-ne-veulent-plus-taux-negatifs?utm_source=Newsletters&utm_campaign=0079dc5e9d-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-0079dc5e9d-110148197

Les investisseurs ont été contraints cette semaine par la forte hausse des taux d’intérêt à moyen et long termes (US surtout), que les banques centrales ne contrôlent pas ou contrôlent mal, de sortir des obligations et des métaux précieux, pour les uns revenir au cash et les autres couvrir leurs shorts sur les actions voire d’aller long sur ces dernières.

Taux allemands à 10 ans:

Taux anglais à 10 ans:

Forte chute des obligations partout… dont aux USA

Mais, attention, toute poursuite notable de cette hausse des taux (que Chris Kimble voit se poursuivre et s’accélerer -voir ses graphiques ci-dessous-) aurait rapidement un effet négatif sur les actions US et la croissance US (prêts immobiliers et mortgage).

Bond Yields Due For Rally After Declining More Than 1987 Stock Crash

This was the worst week for mortgage rates in 3 years

La hausse des taux à moyen et long termes US et l’inversion du ratio gold/silver étant très dommageables pour les actifs “risk off”, ces deux métaux et les actions des sociétés minières sont repartis à la baisse.

Plusieurs prévisionnistes sont maintenant ultra baissiers sur l’or et l’argent-métal:

https://www.gold-eagle.com/article/gold-price-forecast-gold-through-gold-stocks-and-silver

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Nous écrivions dans notre dernier commentaire que “l’extension possible maximale à la hausse du S&P500 est vers 3.025” (Double top).

3.020 ayant été atteint, à court terme, il ne devrait pas aller plus haut mais corriger à la baisse.

Les graphiques de Carl Swenlin (StockCharts) qui écrit le 13 septembre: “SPY Weekly Chart: The broadening top formation is bearish, and the rising tops line may be the next point of resistance”.

Le graphique de Chris Vermeulen (The Technical Traders):

Le même graphique de StockCharts:

Le dessin de Hedgeye résume la situation sur les marchés d’actions US et européens, la “complaisance” des investisseurs étant à son comble…

Il importe de vendre toutes les actions FAANGs que l’on peut avoir, Goldman Sachs prévoyant l’effondrement de l’action Apple:

26% downside sur Apple…

Goldman Sachs just dramatically cut its outlook for Apple, predicts 26% downside

https://www.investing.com/news/stock-market-news/apple-falls-midday–goldman-cuts-price-target-1977664

House committee asks Facebook, Amazon, Apple and Alphabet to turn over documents in antitrust probe

Disney CEO Bob Iger resigns from Apple board

Prévision Morgan Stanley:

Morgan Stanley: Short growth stocks, get defensive as ‘recession fears emerge’

L’avantage de la hausse des taux à moyen et long termes US c’est qu’elle a provoqué un début de retournement de l’inversion de la courbe des taux US, ce qui pourrait dispenser la Federal Reserve de Powell le 18 septembre de baisser ses taux courts voire de ne les baisser que de 0,25%, au grand désespoir de Trump qui a exigé d’elle cette semaine qu’elle adopte la même politique que la BCE en fixant des taux négatifs et en relançant le Quantitative Easing (ce qui n’aurait aucun sens et serait contre-productif pour les USA) tout en traitant ses dirigeants de “crétins” (boneheads)…

Trump says Fed ‘boneheads’ should cut interest rates to zero

https://www.cnbc.com/2019/09/11/trump-says-fed-boneheads-should-cut-interest-rates-to-zero-or-less-us-should-refinance-debt.html

https://www.capital.fr/economie-politique/donald-trump-reclame-a-la-fed-des-taux-negatifs-1349878

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-11/fed-loath-to-follow-ecb-on-negative-rates-despite-trump-s-demand?srnd=premium-europe

Les actions chinoises et émergentes très dépréciées sont, contrairement aux actions US  et européennes sur-évaluées, à acheter modérément via les ETFs ci-dessous: YINN et EDC, comme nous l’avons fait

Important:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-13/china-stocks-can-go-higher-on-stimulus-aberdeen-standard-says?srnd=markets-vp

Buy China, Dump US and Europe…

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-11/trillion-dollar-fund-manager-says-buy-china-stocks-and-dump-u-s

Il importe dans les marchés financiers incertains actuels de rester le plus possible sous-engagé et arbitré jusqu’à ce que, tout prochainement, la BCE de Draghi et la Fed de Powell communiquent leurs décisions de politiques monétaires, dont l’impact sera bien plus significatif et durable sur lesdits marchés que les gesticulations et déclarations contradictoires actuelles des politiciens, comme le premier ministre Johnson à propos du Brexit ou du président Trump à propos du conflit global des USA avec la Chine dont ils sont en train de perdre le contrôle.

Il importe dans les marchés financiers incertains actuels de rester le plus possible sous-engagé et arbitré jusqu’à ce que, tout prochainement, la BCE de Draghi et la Fed de Powell communiquent leurs décisions de politiques monétaires, dont l’impact sera bien plus significatif et durable sur lesdits marchés que les gesticulations et déclarations contradictoires actuelles des politiciens, comme le premier ministre Johnson à propos du Brexit ou du président Trump à propos du conflit global des USA avec la Chine dont ils sont en train de perdre le contrôle.

D’ailleurs, ces deux dossiers sont “maudits” parce que cela fait des années qu’ils empoisonnent les relations entre les pays concernés (Grande-Bretagne et Union européenne comme ses États-membres pour le premier, Chine et USA mais aussi indirectement le monde entier pour le second) sans pouvoir trouver de solutions tant ils sont complexes et stratégiques…

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-06/kudlow-sees-long-road-to-resolution-in-u-s-china-trade-dispute

https://www.reuters.com/article/us-usa-trade-china-meetings/u-s-china-trade-conflict-could-take-years-to-resolve-kudlow-idUSKCN1VR1S7

https://www.cnbc.com/2019/09/04/citi-sees-no-trade-deal-before-2020-election.html

Seconde “Guerre Froide”?

US-China trade dispute is ‘already in the early stages’ of a second Cold War, Niall Ferguson says

Brexit: les Lords bloquent un no deal:

https://www.bluewin.ch/fr/infos/international/brexit-les-lords-bloquent-un-no-deal-296054.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-04/u-k-s-johnson-fails-in-bid-to-trigger-early-election?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-05/on-brexit-maneuvers-boris-johnson-has-badly-miscalculated?srnd=premium-europe

Boris Johnson ‘has lost control,’ experts say, so election could be a ‘lifeline’

Les deux plus grands pays exportateurs (USA mis à part), la Chine et l’Allemagne, sont évidemment ceux qui souffrent le plus des tensions commerciales internationales actuelles.

https://seekingalpha.com/article/4288712-chinas-problems-go-way-beyond-trade-war?mod=mw_quote_news

‘No debate, no voting’: Hong Kong leader says extradition bill will be withdrawn

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-04/hong-kong-martial-law-is-the-latest-tail-risk-worrying-investors?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-06/euro-area-economy-is-all-about-domestic-growth-as-exports-stall?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-06/german-industry-output-extends-decline-as-trade-woes-persist

https://www.marketwatch.com/story/german-industrial-production-slumps-in-july-2019-09-06?mod=newsviewer_click

Ayant sorti ou arbitré le mercredi 4 septembre juste avant la clôture (en raison du déluge de statistiques US attendues le lendemain et parce qu’ils étaient sur-achetés) nos positons longues gagnantes sur les obligations d’Etat US, les actions des sociétés minières et l’argent-métal (puisque nous n’avions pas d’or mais de l’argent-métal), nous n’avons pas été affectés par leur retournement de tendance temporaire du jeudi 5 septembre; quant aux indices boursiers US, nous étions toujours long+short mais avons profité de leur reprise pour prendre les profits ce même 5 septembre et le 6 septembre sur nos achats de calls pour rester modérement short avec nos achats de puts. Étant donné que la saisonnalité baissière desdits indices US (comme celle des indices étrangers d’ailleurs) devrait commencer jusqu’à la fin octobre avant leur forte reprise. Pas d’autre position sur aucun autre marché pour le moment.

Le mois de septembre est historiquement celui dans l’année de la plus grande faiblesse des indices boursiers US: 

Le S&P500 est toppish:

Même configuration pour le Nasdaq:

Les graphiques ci-dessous de Carl Swenlin, le commentateur de StockCharts, confirment le caractère sur-acheté des indices boursiers US et autres, la probabilité de leur prochain retournement et l’objectif de baisse du S&P500 vers 2.700 avant sa forte reprise.

Extension possible maximale à la hausse vers 3.025 pour autant que le top n’ait pas déjà été atteint, correction probable minimale vers 2.700:

Les grandes banques ont acheté des options puts et/ou arbitré leurs portefeuilles boursiers:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-05/jpmorgan-to-socgen-tout-hedges-as-u-s-stock-market-mask-risks

https://www.marketwatch.com/story/stock-and-bond-investors-are-facing-the-highest-degree-of-economic-policy-uncertainty-in-3-years-by-this-measure-2019-09-03?mod=newsviewer_click_seemore

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Au lieu de soutenir le marché des actions US, Trump a intérêt électoralement à laisser le marché chuter maintenant en 2019 pour gagner la présidentielle en 2020

Dear Trump Advisors: Prop the Market Up Now and Lose in 2020, or Let the Market Crash and Win in 2020:

https://www.oftwominds.com/blogaug19/prop-up-lose8-19.html

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A propos des banques centrales, toute nouvelle baisse des taux courts européens par la BCE (hélas probable), entrainant des taux européens globalement encore plus négatifs, serait contre-productive parce que continuant d’exercer ses effets destructeurs sur le système financier et les épargnants sans faire repartir ni l’inflation ni la croissance économique, c’est aux Etats européens de dorénavant prendre le relai en relançant leurs investissements productifs à partir de leurs budgets (l’Allemagne surtout) ou de l’emprunt (qui n’a jamais été aussi bon marché) et en baissant tous massivement leurs impôts pour stimuler leur croissance économique toujours faible;

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-06/draghi-seen-overriding-opposition-with-qe-push-as-gloom-deepens?srnd=markets-vp

Quant à la Fed (qui se trouve dans une situation opposée de celles de la BCE, de la Banque du Japon ou de la BNS parce que ses taux courts sont encore ultra-positifs par rapport à ses taux longs), la probabilité c’est qu’elle ne baisse pas prochainement ses taux courts alors qu’elle devrait le faire pour stopper l’inversion de sa courbe des taux, ou qu’elle ne le fasse que de façon cosmétique en raison de la relative bonne tenue de la croissance US, ce qui décevrait les marchés financiers US, et que l’inversion de la courbe des taux US, à terme récessionniste vers 2020, reprenne de plus belle. 

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/les-creations-d-emplois-ralentissent-nettement-en-aout-aux-etats-unis-1762641.html#xtor=AL-68

En dépit des nouvelles pressions de Trump, la Fed de Powell ne semble pas disposée à baisser prochainement ses taux courts ou bien à ne le faire que de façon cosmétique:

https://www.marketwatch.com/story/trump-calls-on-fed-to-slash-interest-rates-as-powell-says-he-doesnt-expect-recession-2019-09-06?mod=mw_theo_homepage

https://www.marketwatch.com/story/powell-says-august-job-report-is-a-sign-of-continued-strength-in-labor-market-2019-09-06?mod=newsviewer_click_seemore

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-03/fed-s-rosengren-sees-no-immediate-easing-needed-despite-risks

Fed is expected to cut rates a quarter point, and that may not satisfy markets

https://www.marketwatch.com/story/powell-says-august-job-report-is-a-sign-of-continued-strength-in-labor-market-2019-09-06?mod=newsviewer_click

A noter que l’inversion de la courbe des taux US se rapproche dangereusement de ses niveaux de 2000 et de 2007, c’est-à-dire des niveaux de déclenchement des deux dernières récessions aux USA et des deux derniers krachs boursiers… D’où l’urgence pour la Fed de Powell de baisser ses taux courts vite et fort, ce qu’il persiste à ne pas comprendre ou à ne pas vouloir comprendre.

Cramer to Fed chief Powell: Just admit you were wrong on rates and move on

https://www.libertynation.com/is-the-fed-trying-to-sabotage-trumps-re-election/

Il y a actuellement dans le monde un niveau ahurissant d’obligations, émises dans plusieurs monnaies tant par des Etats que par des entreprises, qui ne rapportent plus rien et même coûtent à détenir (aux alentours de l’équivalent de 17 trillions de dollars US); tout cet argent étant inutilement stérilisé (encore une raison de l’absence d’inflation et de la faiblesse des investissements productifs), pas la peine d’en rajouter en fixant des taux européens encore plus négatifs ou en laissant l’inversion de la courbe des taux US continuer. Tout cela, en outre, faisant perdre beaucoup d’argent aux fonds de pension, de retraites et d’assurance-vie, et affaiblissant les banques, il faudrait interdire aux banques centrales la pratique des taux négatifs ou de taux à court terme supérieurs aux taux à long terme, qui constituent des instruments de destruction massive de l’épargne!

Important à lire: Negative Interest Rates Threaten the Financial System:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-09-03/negative-interest-rates-threaten-the-financial-system

https://www.zerohedge.com/news/2019-09-05/blain-central-banks-are-no-longer-solution-they-have-become-risk

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Important à lire:

En Europe, baisser les taux est devenu inutile:

https://www.allnews.ch/content/interviews/baisser-les-taux-est-devenu-inutile

Monsieur Tout-le-Monde, à travers son fonds de pension, paie aujourd’hui 216 francs une obligation de la Confédération qui ne sera remboursée qu’à 100 francs en 2045

https://www.letemps.ch/economie/jouons-apprentis-sorciers

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https://www.zerohedge.com/news/2019-09-04/eu-bank-bosses-warn-grave-consequences-if-ecb-keeps-cutting-rates

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-04/deutsche-bank-warns-of-grave-side-effects-from-more-ecb-cuts?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-04/deutsche-bank-warns-of-grave-side-effects-from-more-ecb-cuts?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-06/snb-may-not-cut-rates-in-response-to-ecb-easing-credit-suisse?srnd=premium-europe

Une nouvelle folie:

L’idée de prélever un pourcentage de l’argent dormant sur les comptes en banque fait son chemin en Europe

Ce sont d’ailleurs ces taux négatifs et l’inversion de la courbe des taux US qui ont fait récemment monter l’or et l’argent-métal (en dépit d’un dollar US fort et de l’absence d’inflation), parce que quand le cash ou les placements à revenu fixe ne rapportent plus rien et même coûtent à détenir autant posséder un peu de métal qui pourrait éventuellement s’apprécier en valeur, jusqu’à ce que le ratio or/argent-métal se retourne (temporairement?) cette semaine.

La chute des taux d’intérêt US à 10 ans semble sans fin… Ce qui est symptomatique d’une déflation qu’il faut enrayer.

https://www.newsmax.com/platinum/federal-reserve-rate-cut-economy/2019/09/04/id/931271/

Greenspan: Negative rates will spread to the US

Cette semaine:

C’est en effet le ratio or/argent métal, lequel n’a pas pu confirmer sa baisse en dessous de 79 / 80, qui pourrait faire remonter les deux métaux (le second beaucoup plus vite et haut que le premier) prochainement.

Are Precious Metals About To Trigger Super Bullish Signal?

Quant au dollar US, il semble en voie de s’affaiblir après son sommet récent:

Brésil, Turquie, Corée. “La situation des devises des pays émergents s’envenime !”

https://www.capital.fr/entreprises-marches/bresil-turquie-coree-la-situation-des-devises-des-pays-emergents-senvenime-1349362

Trump ayant correctement identifié les deux ennemis de sa politique et des USA, la Federal Reserve de Powell et la Chine du dictateur Xi Jin Ping, mais n’étant pas actuellement (et ne le sera peut être jamais d’ailleurs) en mesure de leur imposer ses choix, se trouve en plein désarroi comme le montrent ses déclarations un peu avant, pendant et depuis le G7 sur le mode “Tout le monde il est beau, tout le monde il est gentil” (Chine, Union européenne, Iran, Russie, etc.) et en est réduit à intoxiquer les participants aux marchés financiers pour tenter d’éviter une forte correction à la baisse des actions et des indices boursiers US qui est à notre avis inéluctable à court terme. Du fait de l’inversion de la courbe des taux US que la Fed laisse se produire sans rien faire pour s’y opposer, de la Chine qui, en dépit de sa rhétorique molle pour ralentir sa dégradation économico-financière, a adopté une ligne dure (contre Hong Kong par exemple) et de la saisonnalité baissière des desdits indices de début septembre à fin octobre (avant leur forte reprise de fin d’année ensuite).

Trump ayant correctement identifié les deux ennemis de sa politique et des USA, la Federal Reserve de Powell et la Chine du dictateur Xi Jin Ping, mais n’étant pas actuellement (et ne le sera peut être jamais d’ailleurs) en mesure de leur imposer ses choix, se trouve en plein désarroi comme le montrent ses déclarations un peu avant, pendant et depuis le G7 sur le mode “Tout le monde il est beau, tout le monde il est gentil” (Chine, Union européenne, Iran, Russie, etc.) et en est réduit à intoxiquer les participants aux marchés financiers pour tenter d’éviter une forte correction à la baisse des actions et des indices boursiers US qui est à notre avis inéluctable à court terme. Du fait de l’inversion de la courbe des taux US que la Fed laisse se produire sans rien faire pour s’y opposer, de la Chine qui, en dépit de sa rhétorique molle pour ralentir sa dégradation économico-financière, a adopté une ligne dure (contre Hong Kong par exemple) et de la saisonnalité baissière des desdits indices de début septembre à fin octobre (avant leur forte reprise de fin d’année ensuite).

https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-going-nowhere-right-now-2019-08-29?mod=mw_quote_news

https://www.marketwatch.com/story/history-says-the-stock-markets-volatile-august-paves-the-way-for-an-even-worse-september-2019-08-30?mod=mw_theo_homepage

Wall Street hasn’t been this negative about earnings growth in three years

Inversion de la courbe des taux US:

Curve inversion worsens as long-term rates fall, 30-year bond yields under 2%

https://www.marketwatch.com/story/heres-the-last-hurdle-for-the-10-year-treasury-yields-spectacular-plunge-2019-08-29?mod=mw_theo_homepage&mod=mw_theo_homepage

https://www.marketwatch.com/story/5-things-investors-need-to-know-about-an-inverted-yield-curve-2019-08-14?mod=hp_markets

Quelle perte de prestige et de crédibilité pour Trump, supposé le “Maitre du Monde”, que de s’afficher avec “le crétin opportuniste” Macron (comme l’appellent les dirigeants brésiliens) alors qu’il était supposé ne pas venir au G7, lequel ne sert à rien puisque aucun consensus ne s’est dégagé sur aucun sujet entre ses participants, et mettre à la raison les autres mauvais dirigeants européens…

https://www.francetvinfo.fr/monde/ameriques/amazonie/bresil-le-president-jair-bolsonaro-s-en-prend-a-brigitte-macron-son-ministre-de-l-education-s-attaque-a-emmanuel-macron_3590967.html#xtor=AL-79-[article]-[connexe]

https://www.challenges.fr/monde/bolsonaro-peut-parler-avec-tout-le-monde-sauf-notre-cher-macron_671716#xtor=CS3-89-[Bolsonaro%20peut%20parler%20avec%20tout%20le%20monde%20sauf%20%22notre%20cher%20Macron%22]

Amazonie : la France contribue à la déforestation en important du soja, assurent les ONG

https://www.francetvinfo.fr/monde/ameriques/amazonie/incendies-en-amazonie-le-gouvernement-francais-fait-des-non-sens-estime-le-vice-president-du-grand-conseil-coutumier-des-peuples-amerindiens_3590325.html#xtor=AL-79-[article]-[connexe]

G7 : Macron démontre une fois de plus qu’il est un crétin opportuniste et cynique

« Je ne cèderai rien ». Le discours macronien est une imposture

https://www.capital.fr/economie-politique/feux-en-amazonie-bolsonaro-accepte-finalement-une-aide-financiere-de-letranger-1348426

https://www.francetvinfo.fr/monde/ameriques/amazonie/incendies-en-amazonie-les-etats-unis-refusent-de-participer-a-l-enveloppe-du-g7-qui-s-est-faite-sans-consultation-avec-le-president-bolsonaro_3594413.html#xtor=AL-79-[article]-[connexe]

Trump a été décapité par la Fed de Powell à Jackson Hole, qui ne lui fera aucun cadeau et milite ouvertement pour qu’il perdre l’élection présidentielle de 2020 comme l’a expressément déclaré cette semaine William Dudley, lequel a évidemment étè mandaté par Powell pour envoyer son message…

La Fed de Powell ou la politique du pire…

http://www.lefigaro.fr/conjoncture/plutot-la-recession-que-la-reelection-de-trump-conseille-un-ex-chef-de-la-fed-20190828#xtor=AL-201

https://www.libertynation.com/is-the-fed-trying-to-sabotage-trumps-re-election/

Dudley encourages the Fed to help sway the 2020 election against Trump

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-27/bill-dudley-shocker-ex-ny-fed-president-urges-feds-powell-prevent-trump-re-election

Il faut que le Congrès US enquête sur les agissements de la Fed et se lance dans sa complète réforme…

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-28/senator-calls-probe-fed-independence-after-bill-dudley-urges-fed-overthrow-trump

Ce que doit faire la Fed, indépendamment de cesser d’intervenir dans les choix du président élu par les Américains; à voir une bonne analyse et quelques commentaires:

Important:

Larry Summers blasts ex-Fed president’s call to thwart Trump in 2020

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Important:

“Il faut que la Fed soit plus agressive” selon Didier Saint-Georges (Carmignac)

https://www.youtube.com/watch?v=mJ1bFqz_w6U

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The Fed could cause a recession unless it cuts rates, top strategist says

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-08-28/trump-is-rude-but-right-about-jay-powell-and-the-fed

Trump en est réduit à intoxiquer les participants aux marchés financiers pour tenter d’éviter une forte correction à la baisse des actions et des indices boursiers US…

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-27/after-24-hours-china-still-unaware-of-calls-mentioned-by-trump?srnd=premium-europe

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-26/xie-can-trump-keep-us-stock-market-bubble-popping-world-economy-slows

https://www.marketwatch.com/story/why-some-stock-market-investors-fear-the-trump-put-has-expired-2019-08-26?mod=newsviewer_

Il n’y aura ni accord commercial -ou autre- réel et durable entre Trump et Xi Jin Ping (qui est en train de faire envahir Hong Kong par son armée en violation des accords de rétrocession Chine-Grande Bretagne de 1997 dans l’indifférence internationale, un Tian’anmen silencieux ) avant la présidentielle US de 2020, ni action décisive de la Fed en faveur de la relance économique US et mondiale ou de la baisse du dollar US, alors qu’elle est la seule banque centrale à avoir les marges de manœuvre pour le faire et que la hausse du billet vert est destructrice tant pour les entreprises exportatrices US que pour les pays émergents sur-endettés. En fait de “trade deal”, dès le dimanche 1er septembre, les USA vont encore augmenter leurs taxes douanières sur les produits chinois importés chez eux.

Important:

Mohamed El-Erian warns a ceasefire ‘best we could hope’ for in China trade war

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Sur la dictature chinoise et Hong Kong:

“Des Ouïghours sont soumis au travail forcé. Il faut boycotter la Chine”

https://www.zerohedge.com/geopolitical/hong-kong-pro-democracy-activist-joshua-wong-arrested-ahead-weekend-protests

L’armée chinoise en action:

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-28/chinese-troops-and-armored-trucks-enter-hk-under-pretext-planned-garrison-rotation

China sends troops into Hong Kong as military pledges to protect sovereignty

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Pourquoi Trump a choisi d’endiguer la Chine

Le dollar US au plus haut…

https://www.marketwatch.com/articles/dow-jones-industrial-average-lost-its-gains-because-euro-is-falling-51567184700?mod=newsviewer_click

Les dirigeants de la BCE sont, en outre, très divisés au sujet de nouvelles mesures de relance que Draghi -sur le départ- pourrait décider…

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-30/draghi-gets-warning-shots-from-ecb-hawks-as-stimulus-talks-near

Why The Next ECB Stimulus Plan May Fail

Même l’Allemagne échoue à financer sa dette en raison des taux négatifs allemands et européens qui font que les obligations d’Etat de la plupart des pays européens ne rapporte plus rien et coûtent à détenir:

https://www.capital.fr/economie-politique/lallemagne-echoue-a-financer-sa-dette-a-cause-des-taux-negatifs-1348174

Lire: L’Europe perdante

Scan0485

A l’instar du S&P500, bloqué entre plus ou moins 2.825 et 2.950 (dont l’objectif de correction à la baisse reste vers 2.700), les indices boursiers US sont allés nulle part en août…

Le graphique du Wilshire 5000 donne une bonne image de l’extension possible de la correction des actions US:

Nous avons cette semaine, pour nos portefeuilles en gestion, traité le S&P500 en forme long+short, légèrement augmenté les positions shorts sur les indices boursiers US et aussi les positions longues sur les obligations d’Etat US (les seules des grands pays qui rapportent encore quelque chose), les actions des sociétés minières et l’argent-métal qui a cassé à la hausse (mais pas sur l’or, trop cher que nous n’achetons pas parce qu’il devrait continuer de sous-performer l’argent-métal). Nous n’avons aucune position short ou longue sur aucun autre marché ou actif, rien n’étant réglé en Europe (ni le brexit de “BoJo” dont le coup de suspension temporaire du parlement britannique pourrait ne pas marcher, ni l’exclusion de Salvini du possible nouveau gouvernement italien lequel serait instable parce que minoritaire sans la Lega, ni la situation électorale de Merkel ou de l’économie allemande qui n’en finissent pas de se détériorer, ni les relations exécrables entre l’Allemagne et l’Europe de l’Est), l’Argentine est en défaut de paiement et les actions comme les monnaies émergentes s’effondrent, etc.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-30/johnson-s-plan-to-suspend-parliament-survives-early-court-test?srnd=premium-europe

Renversement d’alliance en Italie pour faire barrage à Salvini

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-30/these-might-be-the-elections-that-finally-lead-to-merkel-s-fall?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-28/german-economy-likely-to-shrink-0-2-in-third-quarter-diw-says?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-27/export-slump-pushes-german-economy-to-brink-of-recession?srnd=premium-europe

https://www.letemps.ch/monde/pologne-reclame-800-milliards-deuros-lallemagne

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-30/emerging-markets-are-often-bad-in-august-but-rarely-this-bad?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-28/china-s-slowdown-deepens-in-august-early-indicators-show?srnd=markets-vp

Écroulement du yuan…

The yuan hit an 11-year low this week. Here’s how China controls its currency

Et des autres monnaies émergentes:

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-28/emerging-market-fx-plunges-record-low-pesos-plummet

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-29/reinhart-says-full-argentine-default-is-just-a-matter-of-time?srnd=markets-vp

L’argent-métal est historiquement bon marché… Il ne remontera pas à 50 USD /oz mais pourrait aller vers 21 USD/oz voire même en excès vers 25:

L’indice HUI des actions des sociétés minières a encore une marge de hausse vers 275 / 290:

Ayant le 20 août pris les profits sur nos achats de calls sur le Nasdaq et aussi pris la précaution d’arbitrer encore plus complètement nos portefeuilles en prévision de la réunion à haut risque des banquiers centraux du 23 août de Jackson Hole, d’autant que les indices boursiers US sont proches de leur période de leur saisonnalité baissière allant de septembre à fin octobre et que l’inversion de la courbe des taux US s’aggrave sans que la Federal Reserve de Powell tente quoi que ce soit pour la stopper, sans compter la désastreuse chute des taux d’intérêt en Europe devenus négatifs dans plusieurs pays laminant ainsi le marché obligataire européen, les banques et les épargnants de ce continent, que les actions européennes sont sous pression du fait de la récession allemande qui s’amorce, et que le différend commercial et géopolitique entre les USA et la Chine ne cesse de se radicaliser, ce qui entraine le krach du yuan chinois, nous n’avons pas eu à souffrir de la chute des bourses du 23 août mais conserverons des positions défensives via l’achat supplémentaire de puts qui devrait être profitable pendant la période qui arrive.

Ayant le 20 août pris les profits sur nos achats de calls sur le Nasdaq et aussi pris la précaution d’arbitrer encore plus complètement nos portefeuilles en prévision de la réunion à haut risque des banquiers centraux du 23 août de Jackson Hole, d’autant que les indices boursiers US sont proches de leur période de saisonnalité baissière allant de septembre à fin octobre et que l’inversion de la courbe des taux US s’aggrave sans que la Federal Reserve de Powell tente quoi que ce soit pour la stopper, sans compter la désastreuse chute des taux d’intérêt en Europe devenus négatifs dans plusieurs pays laminant ainsi le marché obligataire européen, les banques et les épargnants de ce continent, que les actions européennes sont sous pression du fait de la récession allemande qui s’amorce, et que le différend commercial et géopolitique entre les USA et la Chine ne cesse de se radicaliser, ce qui entraine le krach du yuan chinois, nous n’avons pas eu à souffrir de la chute des bourses du 23 août mais conserverons des positions défensives via l’achat supplémentaire de puts qui devrait être profitable pendant la période qui arrive.

Les indices boursiers US étant proches de leur période de leur saisonnalité baissière allant de septembre à fin octobre, il ne faut donc pas garder de positions nettes longues sur ces derniers, ni sur les marchés d’actions européens, asiatiques et émergents (crises de l’Argentine et de Hong Kong qui s’aggravent), et rester arbitrés (achats simultanés de calls et de puts sur le S&P500 surtout) dans la probabilité de sa baisse vers 2.700 en se basant sur le S&P500:

Objectif minimum sur le S&P500: 2.700

Dana Lyons, d’ordinaire plutôt optimiste, pense même que le S&P500 pourrait baisser vers 2.130…

Lire:

Under The Big Top

Les graphiques des indices boursiers US de Rambus Chartology sont négatifs:

Impuissance des gouvernements:

https://www.letemps.ch/monde/g7-un-sommet-limpuissance-economique?utm_source=Newsletters&utm_campaign=bbf43add46-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-bbf43add46-110148197

Dax super baissier:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-23/can-germans-get-over-their-allergy-to-stimulus-before-it-s-too-late

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-23/german-chancellery-also-sees-mild-recession-spiegel-reports?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-19/these-nations-faced-bankruptcy-now-their-bonds-yield-nothing

L’inversion de la courbe des taux US s’aggrave encore, sans que la Fed de Powell agisse pour la contrer:

‘Yield curve’ economist sees ‘pretty high’ chance of a recession

Bond market yield curve inverts, signaling Fed may be too slow to cut rates

Qui est le principal ennemi des USA de Trump, Powell ou Xi Jin Ping?

https://www.latribune.fr/economie/international/ma-seule-question-est-de-savoir-qui-est-notre-plus-grand-ennemi-jay-powell-ou-le-president-xi-donald-trump-826306.html#xtor=AL-13

White House has reportedly discussed a Fed governor rotation to curb Powell

Trump says the Fed is the ‘only problem’ with economy

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https://www.zerohedge.com/news/2019-04-29/lesson-argentina-you-cant-stabilize-bankrupt-economy

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-23/appalling-kowtow-beijing-hong-kong-workers-fired-supporting-protests

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-23/hong-kong-chaos-crashes-earnings-worst-2008

La Chine ne soutenant plus le yuan, il se “krache”:

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-23/yuan-crashing

Pas de changement de stratégie 2xlong pour 1xshort sur les indices boursiers US, prochain commentaire détaillé le 24 août

Pas de changement de stratégie 2xlong pour 1xshort sur les indices boursiers US, prochain commentaire détaillé le 24 août

Dans des marchés chahutés par toutes sortes de pressions contradictoires et de prévisions apocalyptiques idiotes des perma-bears, nous sommes passés cette semaine deux tiers long pour un tiers short dans notre stratégie actuelle long/short (combinaison flexible d’achats de calls et d’achats de puts à risque limité) sur les indices boursiers US qui ont trouvé de bons supports suite à plusieurs séances d’hystérie collective et devraient remonter d’ici fin août-début septembre sur leurs plus hauts récents. Le problème des USA ce n’est pas la Chine Rouge, avec laquelle ils seront en “Guerre froide” (même s’il y a des apaisements temporaires entre eux) des années qui, d’ailleurs, comme la dictature soviétique pourrait finir par s’effondrer, tous les systèmes anti-économiques et anti-démocratiques finissant par imploser de l’intérieur et/ou de l’extérieur… Mais l’abominable Federal Reserve de Powell, qui laisse l’inversion de la courbe des taux s’accélérer aux USA et se généraliser ailleurs (Allemagne, Suisse, Canada, etc…) en raison du rôle central du dollar US et des marchés US du crédit, parce qu’elle croit à tort qu’elle doit lutter contre une surchauffe économique inflationniste alors que la déflation s’accélère et qu’elle entend résister au maximum à Trump qui veut mettre un terme à sa pseudo-indépendance !

Dans des marchés chahutés par toutes sortes de pressions contradictoires et de prévisions apocalyptiques idiotes des perma-bears, nous sommes passés cette semaine deux tiers long pour un tiers short dans notre stratégie actuelle long/short (combinaison flexible d’achats de calls et d’achats de puts à risque limité) sur les indices boursiers US qui ont trouvé de bons supports suite à plusieurs séances d’hystérie collective et devraient remonter d’ici fin août-début septembre sur leurs plus hauts récents.

Prévision de Fundstrat, Tom Lee:

https://www.marketwatch.com/story/fundstrats-tom-lee-literally-pleads-with-investors-to-not-ignore-these-5-bullish-signs-forming-in-the-stock-market-2019-08-09?mod=mw_theo_homepage

La chute du VIX du S&P500 illustre la fin de la tension boursière actuelle:

Le problème des USA ce n’est pas la Chine Rouge, avec laquelle ils seront en “Guerre froide” (même s’il y a des apaisements temporaires entre eux) des années qui, d’ailleurs, comme la dictature soviétique pourrait finir par s’effondrer, tous les systèmes anti-économiques et anti-démocratiques finissant par imploser de l’intérieur et/ou de l’extérieur…

Chine avec laquelle Trump ne négocie plus.

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/trump-douche-tout-espoir-de-reglement-avec-la-chine-1745913.html#xtor=AL-68

Trump says US is not going to do business with Huawei, not ready for a China trade deal

Mais l’abominable Federal Reserve de Powell, qui laisse l’inversion de la courbe des taux s’accélérer aux USA et se généraliser ailleurs (Allemagne, Suisse, Canada, etc…) en raison du rôle central du dollar US et des marchés US du crédit, parce qu’elle croit à tort qu’elle doit lutter contre une surchauffe économique inflationniste alors que la déflation s’accélère et qu’elle entend résister au maximum à Trump qui veut mettre un terme à sa pseudo-indépendance ! JAMAIS AUCUNE BANQUE CENTRALE N’A FAIT LA PREUVE D’UNE TELLE INCOMPÉTENCE. Trump a raison: Il faut virer Powell et son gang voire supprimer la Fed.

Trump: Fed must cut rates ‘bigger and faster,’ China isn’t the problem

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-06/forget-china-fed-has-much-bigger-problem-its-hands

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-07/trump-steps-up-fed-attack-calls-it-incompetent-and-urges-cuts?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-04/navarro-says-fed-not-tariffs-is-biggest-threat-to-u-s-economy?srnd=premium-europe

INFLATION ZÉRO aux USA, la Fed doit baisser son taux directeur de 50 point de base chaque mois… Jusqu’à ce que l’inflation reparte et que cesse l’inversion de la courbe des taux US.

https://www.marketwatch.com/story/wholesale-inflation-dead-in-the-water-ppi-shows-2019-08-09?mod=mw_theo_homepage

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-09/us-producer-prices-drop-first-time-30-months

https://www.marketwatch.com/story/wholesale-inflation-dead-in-the-water-ppi-shows-2019-08-09?mod=mw_latestnews

A force de manipuler sa monnaie le yuan, la Chine est en train d’en perdre le contrôle faute de réserves suffisantes en dollars US et de l’exode massif des capitaux; il ne reste à Xi Jin Ping qu’à faire de Hong Kong un nouveau massacre du style Tian’anmem et les actions chinoises et émergentes (qu’il ne faut surtout pas avoir même si elles remontaient) pourraient alors s’effondrer…  au bénéfice des actions US et accessoirement européennes.

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/crise-du-yuan-meme-de-bonne-foi-la-chine-paye-son-manque-de-transparence-1744316.html#xtor=AL-68

https://www.latribune.fr/economie/international/devaluer-le-yuan-une-strategie-a-risques-multiples-pour-pekin-825289.html#xtor=AL-13

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/baisse-du-yuan-attention-a-l-effet-boomerang-pour-la-chine-1743160.html#xtor=AL-68

Voir: This time, China didn’t try to weaken yuan, they stopped supporting it: Bass

https://www.youtube.com/watch?v=dCH_-fcCoK4

Trump et les USA sont les seuls à pouvoir stopper la dictature chinoise de faire du monde entier un enfer, il faut bien que quelqu’un fasse le travail lorsque les Européens avec les pitoyables Merkel (dont la maladie de Parkinson accentue sa rupture avec le réel) et Macron (un jeune incapable qui abime la France) à leur tête sont dans un trou noir. D’autant que le socialiste Sanchez en Espagne ne parvient toujours pas à former un gouvernement, que le souverainiste Salvini en Italie est en train de rompre sa coalition avec Di Maio, que “BoJo” en Grande-Bretagne ne trouve pas de solution satisfaisante pour effectuer enfin le Brexit, etc…

https://www.atlantico.fr/decryptage/3577478/et-la-grande-victime-de-la-guerre-commerciale-entre-etats-unis-et-chine-est-d-ores-et-deja–l-allemagne-jean-paul-betbeze

France Slowly Sinking into Chaos:

https://www.gatestoneinstitute.org/14643/france-sinking-chaos

Nous sommes tous Hongkongais:

https://www.letemps.ch/opinions/sommes-hongkongais

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https://www.letemps.ch/monde/chaos-sempare-rues-hongkong

http://www.leparisien.fr/international/hongkong-intensifier-la-repression-ou-reculer-le-dilemme-de-pekin-06-08-2019-8129868.php#xtor=EREC-109-[NLalaune]—${_id_connect_hash}@1

https://www.francetvinfo.fr/monde/chine/hong-kong/video-ce-qu-il-s-est-passe-a-tiananmen-en-1989-est-en-train-de-se-produire-a-honk-kong-trente-ans-apres_3566675.html

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-05/hong-kong-unravels-flights-canceled-police-stations-set-fire-and-triads-are-back

Les banques européennes sont à bout de souffle…

https://www.latribune.fr/entreprises-finance/banques-finance/les-grandes-banques-europeennes-s-inquietent-des-taux-bas-825450.html#xtor=AL-13

https://www.latribune.fr/entreprises-finance/banques-finance/taux-l-astuce-de-la-bce-pour-redonner-des-milliards-aux-banques-surtout-allemandes-et-francaises-825444.html#xtor=AL-13

Il n’y a plus d’inflation en Europe et ni aux USA. Même en Amérique latine, il n’y a plus non plus d’inflation (mis à part au Venezuela -en plein effondrement politico-économique de sa dictature rouge- et en Argentine -livrée en pâture par le gouvernement Macri au FMI qui est en train de la détruire-):

En revanche, en Chine, l’inflation repart, du fait de l’explosion des prix alimentaires et des pénuries, ce qui devrait continuer de miner le yuan et autres actifs de ce pays.

https://www.zerohedge.com/news/2019-08-09/china-faces-worst-both-worlds-ppi-deflation-arrives-while-food-inflation-soars

https://www.marketwatch.com/story/chinas-consumer-inflation-hits-17-month-high-2019-08-08?mod=newsviewer_click

Avec l’effacement de leurs gains de tout juillet, la correction temporaire estivale prévue des indices boursiers US a bien eu lieu et devrait être suivie de leur reprise sensible en dents de scie dès la semaine prochaine d’ici fin août-début septembre avant qu’ils rechutent ensuite. Dans des marchés de trading, sans tendance soutenue, il y a lieu de pratiquer une stratégie long/short (combinaison flexible d’achats de calls et d’achats de puts permettant de traiter rapidement au moindre risque) avec des positions réduites ainsi que nous l’avons fait avec profit cette semaine.

Avec l’effacement de leurs gains de tout juillet, la correction temporaire estivale prévue des indices boursiers US a bien eu lieu et devrait être suivie de leur reprise sensible en dents de scie dès la semaine prochaine d’ici fin août-début septembre avant qu’ils rechutent ensuite. Dans des marchés de trading, sans tendance soutenue, il y a lieu de pratiquer une stratégie long/short (combinaison flexible d’achats de calls et d’achats de puts permettant de traiter rapidement au moindre risque) avec des positions réduites ainsi que nous l’avons fait avec profit cette semaine.

Le S&P500 qui avec les autres indices boursiers US était à un niveau record de sur-achat ainsi que le constatait en début de semaine J.P.Morgan, ce qui n’est plus du tout le cas en fin de semaine, a effacé ses gains de tout juillet avant de trouver un support qui devrait plus ou moins tenir vers 2.900 / 2.915:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-29/jpmorgan-says-major-assets-overbought-on-eve-of-fed-easing?utm_campaign=socialflow-organic&utm_source=twitter&cmpid%3D=socialflow-twitter-asia&utm_content=asia&utm_medium=social

Trés fort support sur le S&P500 vers 2.900:

Le graphique historique du DJIA en année pré-électorale US de Seasonax donne l’image de la fluctuation prévisible (mais évidemment non infaillible) des indices boursiers US qui fluctuent tous plus ou mois dans le même sens:

Ce n’est pas “la fin du monde” sur les indices boursiers US ainsi que l’attestent les graphiques de Rambus:

La baisse cosmétique de son taux directeur par la Federal Reserve de Powell, accompagnée d’une communication lamentable en ayant détruit l’effet qui aurait pu être positif, n’a pas suffi à soutenir les indices boursiers US, ni à satisfaire le président Trump, ni à neutraliser les deux menaces qui pèsent négativement sur l’économie US, actuellement néanmoins toujours bien orientée (en raison de la bonne tenue de l’emploi et de la consommation).

Trump says Fed Chief Powell ‘let us down’ by not clearly signaling more rate cuts

Fed Chief Powell says rate move was a ‘midcycle adjustment,’ hinting more cuts not a guarantee

https://www.marketwatch.com/articles/u-s-added-164-000-jobs-in-july-hope-for-more-rate-cuts-remains-51564750508?mod=newsviewer_click

https://www.marketwatch.com/story/us-adds-164000-new-jobs-in-july-2019-08-02?mod=mw_latestnews

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-02/u-s-consumer-sentiment-held-up-in-july-on-brighter-outlook?srnd=markets-vp

Consumer Confidence rebounds in July to 135.7, vs 125 expected

Pending home sales beat expectations, thanks to lower mortgage rates

A savoir l’inversion de la courbe des taux d’intérêt US et la sur-évaluation du dollar US, dont la Fed est la seule responsable à cause de ses multiples erreurs de politique monétaire depuis le remplacement de Janet Yellen à sa tête et qu’elle ne pourra réduire qu’en allant beaucoup plus loin dans le sens d’une politique accommodante, ce qu’elle n’est pas prête à faire.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-31/fed-cuts-rates-by-quarter-point-and-signals-potential-for-more

Les marchés US veulent beaucoup plus de la part de la Fed en matière de baisse de son taux directeur:

How the Fed and Jerome Powell sent ‘a bit of a shock wave’ through financial markets

https://www.marketwatch.com/articles/dow-dips-after-federal-reserve-lowers-interest-rates-51564596922?mod=newsviewer_click

https://www.zerohedge.com/news/2019-07-31/stocks-yield-curve-collapse-powell-signals-not-start-easing-cycle

Pendant qu’en Europe et en Asie, les banques centrales n’ont presque plus de marge de manœuvre alors que la faiblesse de ces économies et la déflation s’aggravent… C’est maintenant aux Etats de ces pays d ‘effectuer des politiques de relance à base d’injections de fonds publics, qui ne coûtent rien à emprunter par suite des taux négatifs, pour financer une réduction massive des impôts et la relance du pouvoir d’achat des consommateurs, c’est à dire en faisant le contraire de ce que fait l’Allemagne de Merkel et de ce qu’impose la Commission européenne, en suivant enfin le modèle qui a permis à Trump de relever l’économie US avant que la Fed de Powell entreprenne de la saboter.

Les juges allemands ne veulent pas de QE européen supplémentaire:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-31/the-collateral-damage-of-ecb-s-qe-worries-top-german-judges?srnd=premium-europe

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https://bfmbusiness.bfmtv.com/entreprise/industrie-l-allemagne-et-le-royaume-uni-au-plus-bas-1741088.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-01/european-manufacturing-slump-keeps-economy-under-pressure?srnd=premium-europe

Avec des USA minés par la Fed et une Europe qui ne changera probablement pas de politique, la correction temporaire estivale prévue des indices boursiers un peu partout a été forte; mais il n’y a pas au stade actuel de risque de krach boursier.

Trump a, par ailleurs, continué à mettre la pression sur la Chine en la menaçant d’augmenter les taxes sur ses exportations aux USA et ainsi la pousser à accepter des accords équilibrés avant le 1er septembre 2019. Ce qui a aussi contribué à la chute des bourses mondiales cette semaine. Contrairement à ce que répètent certains analystes, c’est la seule politique possible pour réduire les déficits US. Soit Xi Jin Ping acceptera de faire les avancées nécessaires, soit il n’y aura pas d’accord commercial et autres avant les élections présidentielles US de 2020 et c’est surtout la Chine qui en souffrira.

Trump says US will impose 10% tariffs on another $300 billion of Chinese goods as talks continue

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-30/china-s-profit-warnings-signal-more-gloom-for-the-economy?srnd=markets-vp

A noter que le Japon et la Corée du Sud sont eux-aussi en plein conflit commercial:

https://www.latribune.fr/economie/international/le-japon-ne-considere-plus-la-coree-du-sud-comme-un-partenaire-de-confiance-825087.html#xtor=AL-13

https://www.marketwatch.com/story/japan-approves-removal-of-south-korea-from-preferred-trade-status-2019-08-01?mod=newsviewer_click

En revanche, les USA et l’Union européenne semblent s’acheminer vers des accord commerciaux, l’ouverture du marché européen aux exportations de viande US ayant été signée cette semaine à la Maison Blanche.

Trump announces deal to expand US beef exports in the EU

La livre sterling s’est effondrée. Mais l’euro/dollar US a tenu. Pour combien de temps? 

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-03/pound-seen-hitting-34-year-low-if-johnson-drags-u-k-to-no-deal

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-30/how-do-you-trade-brexit-one-guy-spends-whole-career-finding-out?srnd=markets-vp

La confusion autour du Brexit s’éternise mais la Grande Bretagne pourrait s’en sortir mieux qu’attendu:

https://moneymaven.io/mishtalk/economics/eight-reasons-the-eu-will-suffer-far-more-than-uk-in-brexit-KjGlsNDeNUG0K21J-Hvd0w/

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-08-01/fed-rate-cut-ecb-s-draghi-sends-love-and-thanks-to-jerome-powell?srnd=premium-europe

Nous continuons de ne pas traiter les indices boursiers européens, asiatiques et émergents.

Gold. Call Skews are through the roof, indicating extreme greed/euphoria in the options market, last seen 2016-18. Add to the long list of extremes seen over the last two weeks. Prior spikes led to mostly poor returns. Prices may already be stalling.

Silver. Call Volumes are at a new record, indicating extreme greed/euphoria in the options market, last seen 2011. Add to the long list of extremes seen over the last two weeks. Prior spikes led to very poor returns. Prices may already be stalling.