Le Nasdaq ayant cassé à la hausse ce jour, un peu plus tôt que prévu, nous avons pris une position à la hausse sur cet indice seulement que nous renforcerons ces prochains jours

Le Nasdaq ayant cassé à la hausse ce jour, un peu plus tôt que prévu, nous avons pris une position à la hausse sur cet indice seulement que nous renforcerons ces prochains jours via l’achat d’options calls, les autres indices US et mondiaux restant sous pression baissière.

https://bfmbusiness.bfmtv.com/bourse/ces-8-geants-de-la-tech-pesent-autant-que-les-entreprises-de-la-zone-euro-en-bourse-1474774.html#xtor=AL-68

Comme on pouvait s’y attendre, les marchés d’actions ont ce jour nettement baissé partout, ce qui renforce notre analyse que cette correction devrait se poursuivre plus ou moins jusqu’à la fin du mois de juin pour laisser place ensuite à une forte hausse des indices boursiers, US surtout, en juillet et août selon le cycle de saisonnalité des dits indices

Comme on pouvait s’y attendre, les marchés d’actions ont ce jour nettement baissé partout, le Dow Jones des industrielles ayant même perdu tous ses gains de 2018.

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https://www.newsmax.com/finance/markets/dow-stock-market-trump/2018/06/19/id/866982/

https://www.marketwatch.com/story/dow-futures-slump-more-than-300-points-as-fears-of-a-us-china-trade-war-ratchet-up-2018-06-19

https://www.cnbc.com/2018/06/19/us-stock-futures-trade-tensions-in-focus-for-investors.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-19/european-stocks-slump-at-open-as-u-s-china-trade-spat-escalates

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-19/limit-down-china-rout-has-1-023-stocks-plunging-10-in-one-day

https://www.newsmax.com/finance/investinganalysis/emerging-asia-foreign-investor/2018/06/18/id/866734/

Ce qui renforce notre analyse que cette correction devrait se poursuivre plus ou moins jusqu’à la fin du mois de juin pour laisser place ensuite à une très forte hausse des indices boursiers, US surtout, en juillet et août selon le cycle de saisonnalité des dits indices.

https://www.cnbc.com/2018/06/19/in-the-short-history-of-trump-trade-conflicts-its-paid-to-buy-the-market-dip.html

https://www.cnbc.com/2018/06/19/investors-including-buffett-tudor-jones-arent-worried-about-china-trade-war.html

Il y a donc lieu de rester encore sans position ou arbitré (ainsi que nous le sommes pour l’essentiel) sur tous les marchés d’actions et de se préparer à acheter le Nasdaq US surtout et autres indices US sur toute nouvelle baisse significative.

https://www.cnbc.com/video/2018/06/18/stocks-facebook-google-apple-amazon.html

La Russie, la Chine et autres pays émergents vendent leurs obligations d’Etat US, ce qui devrait faire baisser le dollar US et bénéficier aux actions US:

https://www.newsmax.com/finance/investinganalysis/china-russia-us-debt/2018/06/18/id/866772/

Les deux principales banques centrales (Federal Reserve US et BCE) poursuivent leur entreprise de démolition des monnaies de papier et des marchés financiers, à l’heure actuelle dans les pays émergents surtout, d’où l’intérêt d’acheter de l’argent-métal pour se protéger de la « guerre des monnaies »qui a commencé (la Fed et la BCE pratiquant à nouveau des politiques de dévaluation compétitive de leurs monnaies respectives) et de leur perte de valeur intrinsèque (en soi) comme relative (les unes par rapport aux autres).

Les deux principales banques centrales (Federal Reserve US et BCE) poursuivent leur entreprise de démolition des monnaies de papier et des marchés financiers, à l’heure actuelle dans les pays émergents surtout, d’où l’intérêt d’acheter modérément de l’argent-métal pour se protéger de la « guerre des monnaies » qui a commencé (la Fed et la BCE pratiquant à nouveau des politiques de dévaluation compétitive de leurs monnaies respectives) et de leur perte de valeur intrinsèque (en soi) comme relative (les unes par rapport aux autres).

Les hausses répétées des taux d’intérêt US par la Fed, qui a réaffirmé sa politique inutilement restrictive, et la poursuite de la politique monétaire contradictoire de la BCE (son problème n’est pas de cesser le QE mais de rétablir des taux d’intérêt légèrement positifs pour assurer une rémunération correcte de l’épargne, mais elle ne fait ni l’un ni l’autre) qui se continuera à l’identique au moins jusqu’à la fin 2918, en raffermissant le dollar US cassent les marchés financiers pays émergents dont la ruine progressive affectera très négativement par contagion les économies développées occidentales US et européennes qui ont besoin d’y exporter. D’où de fortes baisses à venir pour les actions des sociétés exportatrices US et européennes. Et la nécessité pour le FMI de se préparer au rachat de leurs obligations et de leurs monnaies encore plus pourries que les occidentales dans le cadre d’une grande crise de la dette émergente. Attention aux prochaines élections présidentielles au Mexique et au Brésil, dont les vainqueurs pourraient être contraints de cesser le paiement de la dette de leurs Etats…

https://www.investing.com/news/economic-indicators/ecb-holds-signals-end-of-qe-in-december-1492802

https://www.marketwatch.com/story/italy-never-should-have-joined-the-euro-and-the-ecb-cant-rescue-it-from-its-next-crisis-2018-06-11

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-14/emerging-markets-massacred-dovish-draghi-sends-dollar-soaring

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/argentine-peso-plunge-emerging/2018/06/14/id/866259/

https://www.marketwatch.com/story/as-election-looms-turkish-lira-feels-more-pain-after-fed-rate-hike-2018-06-13

Nous écrivions dans notre dernier commentaire « La résistance vers 2.800 sur le S&P500 ne devrait pas être franchie, une correction vers 2.742 d’abord puis vers 2.580 est la plus probable, permettant de reprendre des positions longues à bon compte, avant la que la grande hausse de fin d’année prenne place« . Et aussi « Quant à l’euro, tant qu’il tient les 1,1520 contre USD, il devrait remonter progressivement« . Nous ne changeons strictement rien à ces deux constatations, le S&P500 ayant atteint cette semaine au maximum 2.791,47 sans les casser plus haut et l’euro/ dollar US ayant touché 1,1545 sans les casser plus bas. Les actions US étant actuellement sur-évaluées devraient corriger à la baisse, idem pour les actions européennes; quant à l’euro et à l’USD, bloqués entre 1,15 et 1,25, ils ne vont nulle part…

https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-has-a-glorious-history-of-hurting-investors-2018-06-13

https://www.marketwatch.com/story/every-fed-tightening-cycle-creates-a-meaningful-crisis-somewhere-2018-05-23

https://www.marketwatch.com/story/americans-could-pay-22-billion-more-on-their-credit-card-debt-after-fed-rate-hike-2018-06-14

A noter que le gouvernement Merkel, qui a créée la submersion migratoire en Europe, est probablement en train d’imploser; ce qui serait positif pour l’UE… en limitant l’immigration massive et en permettant une réforme de la zone euro via l’émission d’obligations d’Etat européennes et non plus nationales, ce à quoi Merkel s’oppose.

https://www.themaven.net/mishtalk/economics/merkel-coalition-about-to-collapse-over-immigration-peak-merkel-revisited-hl_nBxlHkU2FU0p-smR6qA/

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-14/end-merkel-german-government-crisis-after-coalition-rebellion-over-immigration

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-15/euro-dumps-then-jumps-conflicting-reports-merkel-government-collapse

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-13/europe-s-unresolved-migration-crisis-triggers-political-turmoil

Et que les USA tentent de réduire leur déficit commercial béant, en particulier avec la Chine, ce qui est une entreprise impossible… Surtout si le dollar US restait fort. Les USA ont désespérément besoin de dévaluer le dollar US, comme Trump le veut. Alors que l’Union européenne, globalement excédentaire, peut vivre avec un euro fort.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-14/trump-has-made-decision-on-china-tariffs-sanders-says

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-14/america-loses-when-trade-war-becomes-currency-war

https://www.marketwatch.com/story/the-us-is-on-a-suicide-mission-warns-bond-king-gundlach-2018-06-13?link=MW_popular

https://www.cnbc.com/2018/06/11/trump-is-getting-nowhere-with-europe-and-china-on-widening-trade-deficits.html

https://fr.news.yahoo.com/ladministration-trump-aff%C3%BBte-liste-taxes-douani%C3%A8res-contre-chine-045450845–finance.html

Bon article du professeur Wyplosz de HEI – Genève:

https://www.letemps.ch/opinions/trump-fin-dollar-roi

Trump fait l’objet d’attaques personnelles croissantes qui le fragilisent et devrait être prochainement entendu par le procureur Mueller qui instruit plusieurs procédures à son encontre:

http://www.businessinsider.fr/donald-trump-accuse-davoir-detourne-les-fonds-de-sa-fondation/

Structurellement baissier pour le dollar US:

Selon la Federal Reserve elle-même, le dollar US a perdu 96% de son pouvoir d’achat depuis la création de cette banque centrale en 1913 à nos jours:

Contre l’or, même en tenant compte de la baisse du métal jaune depuis 2011, le dollar US a perdu 99,9% de son pouvoir d’achat depuis 1718…

C’est d’ailleurs en raison de la baisse du pouvoir d’achat du dollar US que les actions US ont tendance à monter, les investisseurs préférant investir dans les titres des entreprises que de garder du cash dans une monnaie qui se déprécie en permanence.

En dépit de leur évolution chaotique, les actions US restent haussières à terme:

Les actions européennes, qui ont un potentiel toujours inférieur aux actions US, restent dans une tendance plutôt baissière; elles-aussi devraient corriger:

L’euro a aussi perdu du pouvoir d’achat contre l’or et l’argent-métal; ci-dessous les deux graphiques à long terme de l’or et de l’argent-métal vis-à-vis de l’euro, montrant que l’or et l’argent-métal en euros sont sur des niveaux d’achat:

Ci-dessous les deux graphiques à long terme de l’or et de l’argent-métal en dollars US qui montrent qu’ils sont sur des niveaux d’achat:

Il est faux de dire que les actions US et les métaux précieux en USD ne peuvent pas monter ensemble, surtout quand la perte de confiance dans les monnaies s’accélère:

En l’attente de nous repositionner à la hausse sur les actions US à des niveaux plus bas, nous avons acheté modérément de l’argent-métal (cash au comptant et sous la forme de l’AGQ) et non pas l’or, le métal blanc étant bien meilleur marché que le métal jaune et moins manipulé.

Premier objectif 22 USD pour l’argent-métal:

https://app.hedgeye.com/insights/68004-why-silver-prices-have-over-30-upside

https://www.silver-phoenix500.com/article/deviant-conundrum-called-silver

Une poussée du SLV au dessus de 19,71 USD serait très haussière pour cet ETF:

C’est à partir de juillet que l’argent-métal devrait monter:

Pour revenir aux indices boursiers US, on ne pouvait pas ces derniers mois faire des gains (contrairement à la période janvier / février 2018 qui a été bénéfique), leurs fluctuations en zigzags à la hausse ou à la baisse n’ayant pas été suffisantes pour que les achats d’options calls ou d’options puts permettent d’être rentables, comme on peut le voir avec celles que nous avions achetées et dont l’échéance arrive ce vendredi 15 juin. On attendra donc la correction des indices boursiers US pour reprendre des achats de calls et/ou d’actions US elles-mêmes.

La plus grande prudence est de mise sur les marchés d’actions US et européens dont la valorisation n’est plus en relation avec les fondamentaux, d’autant que la Federal Reserve de Powell devrait poursuivre les hausses successives de son taux directeur et la contraction de son bilan

La plus grande prudence est de mise sur les marchés d’actions US et européens dont la haute valorisation n’est plus en relation avec les fondamentaux, mais seulement avec les rachats massifs de leurs propres actions par les grandes sociétés, d’autant que la Federal Reserve de Powell devrait poursuivre les hausses successives de son taux directeur et la contraction de son bilan, ce qui a déjà fait chuter les actions des pays émergents avant que le même effet se produise temporairement sur les actions US et européennes.

Alléger au maximum les positions longues semble être en ce moment la stratégie la plus adaptée, d’autant que la saisonnalité montre que le mois de juin est historiquement baissier avant la reprise de juillet puis le plongeon d’août à la mi octobre. Et que la hausse reprenne de la mi octobre à la fin décembre. C’est le scénario de plusieurs bons analystes (comme Paul Tudor Jones dont les positions ouvertes sont actuellement au minimum historique avant qu’il les reprenne plus bas pour profiter du grand rally de fin d’année).

https://www.cnbc.com/2018/06/12/tudor-jones-stock-market-higher.html

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https://www.marketwatch.com/story/is-it-2016-all-over-again-in-the-stock-market-2018-06-11

http://www.businessinsider.com/corporate-debt-effect-on-market-fund-managers-crying-foul-2018-6?utm_source=Sailthru&utm_medium=email&utm_content=biPrimeSelect&utm_campaign=BI%20Prime%202018-06-13&utm_term=BI%20Prime%20Select

http://www.businessinsider.com/investing-for-equities-gold-ems-it-could-be-2016-all-over-again-2018-6

http://www.businessinsider.com/wall-street-warning-shot-tech-stocks-2018-6

https://www.cnbc.com/2018/06/11/the-signs-of-a-potential-market-crash-are-now-appearing.html

http://www.businessinsider.com/stocks-doing-something-not-seen-since-tech-bubble-possible-effect-2018-6?utm_source=Sailthru&utm_medium=email&utm_content=biPrimeSelect&utm_campaign=BI%20Prime%202018-06-12&utm_term=BI%20Prime%20Select

https://www.wsj.com/articles/will-the-fed-set-off-a-recession-alarm-1528714800?mod=mktw

https://www.newsmax.com/finance/georgementz/trump-leadership-economic-variables/2018/06/11/id/865465/

https://www.marketwatch.com/story/how-to-weather-and-potentially-cash-in-on-the-upcoming-market-crash-2018-06-11

Ce sont les rachats massifs de leurs propres actions par les grandes sociétés (du fait de la baisse massive des impôts mise en place par Trump) qui ont fait monter récemment les marchés d’actions US et accessoirement européens:

Ce qui ne devrait pas se poursuivre étant donné que les insiders ont commencé à vendre leurs titres:

Très important:

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-12/fang-insiders-selling-their-stocks-faster-any-time-history

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-12/fang-insiders-are-on-track-to-sell-more-than-5-billion-of-stock

L’avis de Morgan Stanley:

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-10/morgan-stanley-tech-bubble-can-burst-any-moment-without-warning

La résistance vers 2.800 sur le S&P500 ne devrait pas être franchie, une correction vers 2.742 d’abord puis vers 2.580 est la plus probable, permettant de reprendre des positions longues à bon compte, avant la que la grande hausse de fin d’année prenne place. Depuis la reprise de février 2018, lors de laquelle les gains de nos comptes clients en gestion ont culminé, les indices boursiers US sont en pleine confusion sans permettre de réaliser de gains soutenables, ce qui devrait finir par leur chute prochaine…

Le Nasdaq, qui a atteint un niveau historique de valorisation, devant suivre le S&P500:

La résistance vers 410 sur l’indice Stoxx 600 des actions européennes reste infranchissable; se mettre short dès maintenant sur les indices bousiers européens:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-06/world-bear-market-would-likely-start-in-euro-zone-gavekal-says

https://www.cnbc.com/2018/06/06/the-ecb-is-about-to-take-a-key-step-toward-an-easy-money-exit.html

https://www.marketwatch.com/story/european-stocks-wobble-as-ecb-officials-signal-qes-end-is-up-for-discussion-2018-06-06

Les marchés d’actions émergents, en raison de la politique monétaire restrictive de la Federal Reserve, continuent de chuter:

https://www.newsmax.com/finance/hansparisis/china-g7-trade-investors/2018/06/04/id/863955/

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-07/argentina-bailed-out-biggest-ever-loan-imf-history

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-06/el-erian-warns-brazil-may-be-next-domino-as-em-contagion-spreads

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-05/mexican-peso-heads-for-lowest-in-a-year-as-nafta-seen-delayed

A noter que la politique monétaire restrictive de la Federal Reserve de Powell, qui n’est qu’un hystérique, présente un grand danger, pas seulement pour les marchés d’actions, les obligations et les monnaies des pays émergents qui poursuivent leur plongée et, dorénavant, pour les actions et les obligations US (inversion récessionniste à venir de la courbe des taux), mais surtout pour le déficit budgétaire et la dette publique US qui continuent leur progression et coûteront de plus en plus cher à financer, alors même que Trump ne parvient pas, en dépit de ses efforts (d’ailleurs désorganisés), à diminuer sensiblement le déficit commercial US. Les USA sont en train de redevenir « la nation des déficits exponentiels »… Ce qui ne milite pas, à terme, pour une hausse du dollar US et appauvrira la population US.

https://www.newsmax.com/finance/economy/budget-deficit-spending-government/2018/06/12/id/865702/

https://www.zerohedge.com/news/2018-06-12/us-budget-deficit-hits-530-billion-8-months-spending-interest-explodes

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/consumer-debt-bofa-economy/2018/06/12/id/865723/

https://www.marketwatch.com/story/50-million-american-households-cant-afford-basic-living-expenses-2018-05-18

Quant à l’euro, tant qu’il tient les 1,1520 contre USD, il devrait remonter progressivement, et au USD, tant qu’il ne casse pas les 95, il devrait rebaisser progressivement.

Comme l’écrit John Murphy, la Banque centrale européenne devrait annoncer qu’elle va peu à peu réduire son programme de Quantitative Easing, ce qui réduirait l’écart entre les taux US et européens et aurait tendance à faire remonter l’euro et à faire rebaisser le USD:

ECB MAY START WINDING DOWN ITS BOND BUYING PROGRAM… One of the reasons the euro is bouncing may be the comment from the chief economist for the ECB that it may start scaling back its bond buying program as early as next week. That may explain why German bond yields are climbing this week faster than Treasury yields. The German 10-Year yield is up 2 basis points today while the 10-Year Treasury is down 4 bps. The premium of Treasury over German yields has been exacerbated by the fact that the Fed is tightening while Europe isn’t. A more hawkish tilt in the eurozone could upset that relationship and begin to narrow that premium. That would most likely boost the euro against the dollar. Which brings us back to the testing process taking place in Charts 1 and 2. There’s a lot riding on what the euro and dollar do from here. Dollar direction also has an important impact on foreign bonds, stocks, and currencies. That’s especially true of emerging markets which have suffered the most from this year’s dollar gains.

Tant que le USD /CHF ne casse pas les 1,005 à la hausse, le CHF devrait se renforcer progressivement:

A titre de diversification, il ne faut pas acheter d’or mais de l’argent-métal (modérément) en raison du ratio entre les deux métaux qui est sur son plus bas historique:

Nous entrons dans la période de saisonnalité haussière de l’argent-métal:

Quant au Bitcoin et autres crypto-monnaies, il ne faut pas en avoir:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-12/bitcoin-drops-to-lowest-since-february-as-collapse-accelerates

Le pétrole brut WTIC devrait aller beaucoup plus bas (vers 60 USD le baril), étant donné la hausse des productions US, russe et saoudienne et la baisse de la consommation dans les pays émergents, ce qui devrait limiter les pressions inflationnistes qui inquiètent à tort la Fed et la BCE.

https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Why-Have-Oil-Markets-Turned-So-Bearish.html

https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Emerging-Market-Meltdown-Could-Undermine-Oil-Rally.html

 

Les banques centrales à la croisée des chemins

A la suite de la hausse des taux d’intérêt US par la  Federal Reserve, les banques centrales des pays émergents sont aussi contraintes de relever leurs taux pour éviter le décrochage supplémentaire de leurs monnaies; la question qui se pose maintenant c’est de savoir si la Banque centrale européenne va aussi annoncer qu’elle va cesser bientôt son Quantitative Easing et relever son taux d’intérêt pour éviter que l’euro aille plus bas contre le dollar US, bien que la monnaie européenne se soit reprise contre le billet vert en passant de son plus bas récent vers 1,1520 à 1,1840.

https://www.marketwatch.com/story/euro-rallies-to-3-week-high-as-traders-brace-for-ecb-tightening-2018-06-07

Ce qui enverrait tous les marchés d’obligations (qu’il ne faut pas avoir) beaucoup plus bas et ferait peut être aussi, dans un premier temps, rebaisser les marchés d’actions, européens surtout.

https://www.marketwatch.com/story/european-stocks-slapped-lower-with-tensions-high-before-g7-meeting-2018-06-08

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-08/german-economic-bad-news-continues-as-industrial-output-drops

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-07/draghi-s-bond-buying-era-seen-ending-as-ecb-gears-up-for-talks

https://www.marketwatch.com/story/stock-market-investors-brace-for-week-packed-with-fed-ecb-and-north-korean-drama-2018-06-09

A noter à ce sujet que nous sommes ressortis de nos achats d’actions FAANGs, de nos achats de Semiconductor et de l’essentiel de nos achats d’options calls sur le Nasdaq et le S&P500.

Lire:

https://stockcharts.com/articles/tac/2018/06/tom-mcclellan-too-much-love-for-qqq.html

Début de retournement à la baisse du SOXL:

Une forte résistance a aussi été atteinte sur SPY – S&P500 – sans être franchie:

Idem pour le Value Line Arithmetic:

http://jlfmi.tumblr.com/post/174699523305/an-average-rally

Le Bitcoin s’effondre, ne pas en avoir:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-10/bitcoin-tumbles-most-in-two-weeks-amid-south-korea-exchange-hack

Le G7 vire au fiasco:

https://www.latribune.fr/economie/international/le-g7-vire-au-fiasco-avec-un-tweet-de-trump-qui-torpille-l-accord-final-781291.html#xtor=AL-13

La rencontre Trum / Kim Jong Un pourrait aussi mal se passer…

https://www.cnbc.com/2018/06/06/trump-must-get-nuclear-pledge-from-north-korea-before-singapore-summit.html

https://www.cnbc.com/2018/06/09/us-north-korea-summit-risk-of-armed-conflict.html

 

Le S&P500 étant hier sorti à la hausse de son trading range qui a duré pendant près d’un mois et la montée des FAANGs continuant de pousser à la hausse le Nasdaq, nous sommes sortis hier de la stratégie long+short pour reprendre une stratégie long only sur les actions US

Le S&P500 étant hier sorti à la hausse de son trading range qui a duré pendant près d’un mois et la montée des FAANGs continuant de pousser à la hausse le Nasdaq, nous sommes sortis hier de la stratégie long+short pour reprendre une stratégie long only sur les actions US.

D’accord avec Morgan Stanley qui voit le S&P500 remonter vers 2.800 / 2.825:

Lire:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-04/equity-bulls-take-charge-as-s-p-500-tests-top-of-trading-range

D’accord avec JP Morgan qui achète les actions US et vend ou s’abstient sur les actions européennes:

https://www.cnbc.com/2018/06/04/jp-morgan-upgrades-us-stocks-downgrades-europe.html

https://www.marketwatch.com/story/stalled-investor-sentiment-gauge-points-to-stock-market-gains-baml-2018-06-01

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-04/investor-confidence-in-euro-economy-knocked-by-italy-turmoil

http://www.atlantico.fr/decryptage/sanctions-americaines-contre-ue-raisons-europe-particulierement-vulnerable-guerre-commerciale-declaree-trump-nicolas-goetzmann-3410544.html?yahoo=1

https://www.marketwatch.com/story/falling-deutsche-bank-shares-reignite-black-swan-worries-2018-06-01

https://www.latribune.fr/entreprises-finance/banques-finance/deutsche-bank-est-fragile-et-en-difficultes-pour-les-autorites-americaines-780329.html#xtor=AL-13

https://fr.yahoo.com/news/bourse-paris-ressaisit-malgr%C3%A9-incertitudes-073910990–finance.html

Nous avons repris à l’achat les actions individuelles Apple, Microsoft, Google, Amazon, etc. au côté des achats de calls sur les indices US

http://www.businessinsider.fr/toutes-les-annonces-de-wwdc-conference-developpeurs-apple-2018

https://www.marketwatch.com/story/apple-is-the-new-microsoft-and-thats-bullish-for-the-stock-2018-06-04

https://www.marketwatch.com/story/apples-wwdc-no-immediate-catalysts-to-get-to-1-trillion-market-cap-2018-06-04

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-01/facebook-apple-and-amazon-set-new-records-as-tech-marches-ahead

D’accord avec Goldman Sachs qui ne voit pas de bulle sur les FAANGs:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-04/no-bubble-in-faamg-as-goldman-sachs-sees-tech-ruling-for-decades

Le Nasdaq super bullish:

Ce sont les rachats massifs de leurs propres actions par les FAANGs qui poussent le marché US à la hausse:

https://www.marketwatch.com/story/tech-leads-stock-market-buyback-boom-with-companies-on-track-to-put-trillions-back-in-investor-hands-2018-06-04

Comme prévu le dollar US, qui n’a pas franchi les 95, rebaisse:

https://www.marketwatch.com/story/dollar-slumps-as-us-trade-policies-rattle-investors-2018-06-04

https://www.marketwatch.com/story/why-a-bet-against-the-dollar-makes-sense-as-trade-war-fears-fester-2018-06-04

La politique monétaire inutilement restrictive de la Federal Reserve de Powell et l’inadaptation structurelle de l’Union européenne comme de l’euro, que l’Allemagne s’obstine à refuser de réformer, sont les deux causes principales de la chute des marchés financiers émergents, US et européens, qui nécessite actuellement de protéger les positions prises via une stratégie long / short

La politique monétaire inutilement restrictive de la Federal Reserve de Powell et l’inadaptation structurelle de l’Union européenne comme de l’euro, que l’Allemagne s’obstine à refuser de réformer, sont les deux causes principales de la chute des marchés financiers émergents, US et européens, qui nécessite actuellement de protéger la plupart des positions prises via une stratégie long / short et d’attendre une clarification de la situation globale pour revenir à l’achat des actions.

Le S&P500 a finalement cassé temporairement à la baisse son support vers 2.700 signalé sur le graphique ci-dessous que nous avions publié dans notre dernier commentaire mais hésite sur la direction où aller puisqu’il n’a pas cassé les 2.740 à la hausse. C’est grâce à la hausse du Nasdaq et des technos comme des rachats de leurs propres actions par les grandes sociétés que les actions US tiennent.

 

http://www.businessinsider.com/corporate-buybacks-record-pace-goldman-sachs-warning-2018-5

Question: Quand le S&P500 va-t-il enfin casser durablement à la hausse ou à la baisse son trading range actuel?

https://www.marketwatch.com/story/when-can-the-sp-500-break-out-of-this-tight-trading-range-2018-05-31

https://www.marketwatch.com/story/watch-2750-on-the-sp-500-to-tell-whether-the-stock-market-is-about-to-climb-2018-05-24?siteid=djemMWMOT_h

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-01/we-re-going-nowhere-fast-that-s-ok-by-the-bulls-taking-stock

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La Federal Reserve de Powell continuant de faire monter les taux d’intérêt et le dollar US pour, officiellement, lutter de façon préventive contre une inflation qui n’existe pas et ne reviendra vraisemblablement pas fortement aux USA mais, en réalité, pour pomper la liquidité mondiale et ainsi assurer le financement des déficits US qui continuent de croitre, pourrait poursuivre sa politique jusqu’à ce que la récession revienne dans ce pays suite à l’inversion possible de la courbe des taux. C’est ce que craignent les investisseurs.

En attendant, ce sont les pays émergents fortement endettés en dollars US et leurs monnaies, leurs marchés d’actions et d’obligations qui décrochent. Mais aussi les obligations US qui baissent et, depuis quelques temps, les actions US qui, après leur stabilisation depuis plus de deux mois, ne parviennent pas à reprendre une tendance haussière. D’où le risque qu’ils baissent plus aussi. D’autant que l’Administration Trump a initié des sanctions commerciales tarifaires contre l’Europe et ses partenaires de l’ALENA (alors que c’est surtout la Chine qui pose problème) qui accroissent les incertitudes au plus mauvais moment.

Pour le moment, l’économie US va plutôt bien:

https://www.marketwatch.com/story/consumer-spending-surges-for-second-straight-month-2018-05-31

https://www.investing.com/news/economic-indicators/us-job-creation-beats-consensus-in-may-1477348

https://www.newsmax.com/finance/economy/economy-gdp-growth-spending/2018/05/30/id/863089/

https://www.cnbc.com/2018/05/30/the-trump-effect-is-keeping-bull-market-alive-yales-robert-shiller.html

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La question de la courbe des taux US:

https://www.marketwatch.com/story/feds-mester-says-market-unease-over-italy-flattening-yield-curve-hasnt-made-her-more-cautious-2018-05-31

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/fed-bullard-warns-rate/2018/05/29/id/862873/

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Emerging Market Risks Are Rising Dramatically (EEM)

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-31/why-turkey-and-argentina-are-doomed-one-jpmorgan-chart

http://www.atlantico.fr/decryptage/20-ans-apres-crise-1997-pays-emergents-envoyer-economie-mondiale-fond-mathieu-mucherie-philippe-waechter-3405947.html

La crise argentine, signe avant-coureur d’une crise des pays émergents liée à la hausse des taux américains

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-29/why-some-emerging-markets-are-suddenly-melting-down-quicktake

« Il ne peut y avoir de choix démocratique contre les traités européens » (J-C Juncker, président de la Commission européenne, le 29 janvier 2015), autrement dit l’Union européenne a confisqué toute expression démocratique des peuples en Europe, comme l’illustre le refus de laisser s’installer au pouvoir la coalition électoralement majoritaire en Italie pour mener une action différente de la « pensée unique », et l’inadaptation structurelle de l’euro, une monnaie unique dans une zone hétérogène qui nécessite des politiques différenciées et des mécanismes de transferts de prestations comme de mutualisation des dettes. Tout cela rendant à terme impossible le maintien des institutions de l’Union européenne et de l’euro dans leurs formes actuelles sauf à accepter l’appauvrissement final de toute la zone euro (Allemagne comprise).

De telle sorte qu’en attendant les pays les plus fragiles s’endettent de plus en plus et leurs taux d’intérêt nationaux montent, ce qui fait baisser leurs marchés d’obligations et d’actions mais, finalement, touche aussi le cœur du système à savoir l’Allemagne et ses satellites immédiats dont la situation s’aggrave aussi. L’Europe est malade de l’Allemagne qui refuse toute réforme des mécanismes européens, laisse entrer l’immigration massive et n’investit pas ses surplus chez elle-même ou chez ses voisins.

https://www.latribune.fr/opinions/tribunes/l-europe-est-malade-de-l-allemagne-779923.html#xtor=AL-13

https://www.marketwatch.com/story/rise-of-italys-xenophobes-was-guaranteed-by-merkels-refusal-to-reform-eurozone-2018-05-29

http://www.lefigaro.fr/vox/politique/2016/01/29/31001-20160129ARTFIG00137-jacques-sapir-l-europe-federale-est-une-illusion-propagee-par-des-elites-retranchees-a-bruxelles.php

http://www.lefigaro.fr/vox/monde/2018/05/31/31002-20180531ARTFIG00158-les-elections-italiennes-prouvent-que-la-zone-euro-a-bascule-dans-la-post-democratie.php#xtor=AL-201

L’Allemagne, le pays le plus compétitif accumule des balances financières créditrices qu’il ne pourra jamais encaisser, les pays les moins compétitifs accumulent des balances négatives qu’ils ne pourront jamais rembourser. Jusqu’où et jusqu’à quand?

L’Euro est-il au bord de l’explosion ? En tout cas, la balance Target2 est un véritable désastre !

Il n’y a pas que les banques italiennes qui sont mal en point mais aussi la Deutsche Bank allemande.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-31/deutsche-bank-is-said-to-be-added-to-u-s-lists-of-problem-banks

Le Dax allemand, l’indice phare en Europe, reste encore baissier. Mais il est remonté avec les autres indices européens du fait de la stabilisation de la situation en Italie et en Espagne où des chefs de gouvernement ont été nommés, le pire c’est-à-dire l’absence de gouvernements politiques ayant été évité:

Idem pour l’Eurostoxx:

Mais l’indice boursier mondial est sur un niveau critique qui pourrait tenir:

Lire:

http://jlfmi.tumblr.com/post/174246607395/key-test-developing-for-global-equity-rally

Le US Dollar Index n’ayant toujours pas cassé à la hausse sa résistance vers 95, il n’y a pas lieu d’en acheter mais rester principalement en euro tant que cela n’intervient pas.

Le US Dollar Index reste baissier à moyen et long termes:

A noter que, dans notre système monétaire international d’instabilité chronique de monnaies de papier gagées sur le néant depuis les années 1970, le dollar US n’est pas intrinsèquement meilleur ou pire que l’euro qui se valent puisqu’ils permettent d’acheter à peu près tout à peu près partout …

La légère reprise de l’inflation en Europe pourrait inciter la BCE à ralentir voire à cesser son Quantitative Easing, ce qui ferait rebaisser le dollar US et remonter l’euro:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-31/euro-area-inflation-accelerates-to-fastest-in-more-than-a-year

https://www.newsmax.com/finance/edwardyardeni/draghi-save-euro-italy/2018/05/30/id/863069/

https://www.marketwatch.com/story/4-ways-the-ecb-is-preventing-an-italian-rerun-of-the-euro-crisis-for-now-2018-05-26

Le Brexit pourrait être reporté:

https://www.20minutes.fr/monde/2279607-20180529-video-royaume-uni-brexit-va-etre-encore-reporte-2023

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-24/eu-slams-u-k-s-fantasy-brexit-plans-as-negotiations-turn-sour

Le pétrole brut WTIC reste baissier:

La publication des « minutes » de la Federal Reserve a eu pour effets de temporairement ralentir la baisse des indices boursiers US et de stabiliser le dollar US, ce sont les indices boursiers européens qui sont dorénavant surtout sous pression baissière en raison des tensions politico-économiques dans l’Union européenne

La publication des « minutes » de la Federal Reserve a eu pour effets de temporairement ralentir la baisse des indices boursiers US et de stabiliser le dollar US, ce sont les indices boursiers européens qui sont dorénavant surtout sous pression baissière en raison des tensions politico-économiques dans l’Union européenne.

Le S&P500 n’ayant pas cassé à la baisse son support vers 2.700 a rebondi et les taux à 10 ans US n’ayant pas cassé à la hausse leur résistance vers 3,15 % ont rebaissé, mais cela pourrait ne pas durer longtemps dans la mesure où la Fed de Powell maintient sa politique interventionniste et restrictive (elle montera encore son taux directeur en juin prochain) même si elle a habilement concédé qu’elle pourrait laisser « temporairement » remonter l’inflation aux USA au dessus de 2%, pour ne pas avoir de problème immédiat avec Trump dont elle sabote la politique, alors même que cette limite n’est en rien extraordinaire dans une économie US qui croit à plus de 2%. D’ailleurs parler d’ « inflation » est abusif puisqu’il ne s’agit que d’une hausse moyenne des prix de 2% n’ayant rien à voir avec une vraie inflation, laquelle se caractérise par une forte accélération de la vitesse de circulation de la monnaie entrainant une hausse générale des prix bien supérieure à 2%, ce qui n’est pas le cas aux USA.

https://www.newsmax.com/finance/edwardyardeni/fed-inflation-bond-yields/2018/05/21/id/861560/

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/fed-minutes-rate-rise/2018/05/23/id/862023/

Et que le risque aux USA c’est celui d’un affaiblissement déflationniste de l’économie, du fait de la hausse des taux d’intérêt comme de l’assèchement des liquidités, et non pas d’un nouvel emballement, l’Administration Trump en réalité manipulée par ses « partenaires » commerciaux se révélant impuissante à réduire le déficit commercial US béant avec la Chine, l’Europe et l’ALENA et ne voulant ou ne pouvant pas déclencher de « guerre » commerciale ouverte, d’où une série de voltes-faces, de concessions puis de raidissements contradictoires embrouillant complètement la question.

https://www.cnbc.com/2018/05/21/the-fed-is-an-open-book-but-foreign-trade-and-security-are-the-wild-cards.html

https://www.marketwatch.com/story/trump-today-president-suggests-different-structure-needed-for-china-trade-deal-2018-05-23

https://www.cnbc.com/2018/05/22/chinas-secret-goal-is-to-crush-silicon-valley.html

Trump espère obtenir le Prix Nobel de la Paix en négociant avec le Coréen du Nord la dénucléarisation de son pays, ce qui n’est pas joué.

Quant aux endettements de l’Etat US, des particuliers et des entreprises US, monter les taux est suicidaire parce qu’ils coûteront alors de plus en plus cher à financer, ce qui in fine fera rebaisser le dollar US.

https://www.marketwatch.com/story/the-best-case-scenario-is-the-us-trade-gap-with-china-will-get-worse-2018-05-21

https://www.marketwatch.com/story/durable-goods-orders-sink-17-in-april-but-strip-out-boeing-planes-and-the-numbers-look-good-2018-05-25

https://www.themaven.net/mishtalk/economics/cash-out-refis-10-yr-high-private-label-credit-card-delinquencies-at-7-yr-high-d-DB3SRVE0eL6Q1tCw79cA/

https://www.marketwatch.com/story/mortgage-rates-march-even-higher-reach-new-7-year-high-2018-05-24

https://www.newsmax.com/finance/economy/existing-home-sales-housing/2018/05/24/id/862191/

La situation des pays émergents reste explosive, en particulier l’Argentine, la Turquie, l’Indonésie, l’Inde, etc. mais celle des autres pays endettés en dollars US aussi sur lesquels la politique restrictive irresponsable de la Fed de Powell exerce un  effet délétère.Il est ahurissant que le FMI de Madame Lagarde ne mette pas la Fed de Powell en garde.

https://www.marketwatch.com/story/emerging-markets-feel-the-pain-as-dollar-treasury-yields-rise-2018-05-22

https://www.newsmax.com/finance/hansparisis/political-problems-investors-world/2018/05/18/id/861212/

Heureusement que le pétrole brut, comme attendu, a cessé de monter (il a même baissé de près de 4,50% ce jour) et qu’ils ne devront vraisemblablement pas avoir à subir en plus un choc pétrolier.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-25/saudi-minister-sees-likely-oil-supply-boost-in-second-half

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-25/saudi-minister-sees-likely-oil-supply-boost-in-second-half

https://www.marketwatch.com/story/oil-prices-slide-as-opec-russia-mull-output-increase-2018-05-25?mod=bnbh

Objectif de baisse du pétrole brut WTIC vers 59 / 60 USD le baril, ne pas en avoir, ni acheter les actions des sociétés pétrolières, les pays producteurs ont ouvert les vannes:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-25/putin-says-oil-at-60-suits-russia-as-opec-weighs-more-supply

La chute des économies émergentes aura des répercussions négatives locales mais aussi sur les économies développées et leurs entreprises (banques et dettes diverses en particulier).

https://app.hedgeye.com/insights/67772-mccullough-emerging-markets-can-get-a-lot-worse?subtype=macro&type=hedgeye-tv

https://www.marketwatch.com/story/spend-your-money-on-emerging-markets-travel-not-stocks-and-bonds-2018-05-24

Le monde entier et les USA ont besoin d’un dollar US stable et bon marché avec des taux d’intérêt US bas comme d’une politique US prévisible, pas de changements permanents incohérents ainsi que l’Administration Trump les impulse. A défaut, la croissance mondiale fléchira plus encore.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-24/federal-reserve-hiking-creates-a-meaningful-crisis-somewhere

En Europe, le nouveau gouvernement italien anti UE inquiétant l’oligarchie politico-financière et l’économie de la zone euro ne parvenant pas à se reprendre, l’Allemagne de Merkel restant inflexible sur sa politique dite de « rigueur » et son refus de réformer la gouvernance de l’euro dans un sens solidaire (via la mutualisation des dettes), la baisse de l’euro ne suffit plus à faire monter les indices boursiers européens d’autant que tôt ou tard la BCE (voire la BNS et la Banque d’Angleterre) sortiront de leurs taux négatifs et de leurs Quantitative Easings, ce qui promet de constituer un choc baissier majeur pour les actions et les obligations européennes.

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-25/european-crisis-back-italian-spanish-bonds-crash-amid-political-chaos

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-25/political-fears-roil-europe-as-italian-stocks-slide-with-spain

https://www.bloomberg.com/view/articles/2018-05-21/europe-s-italy-problem-is-bigger-than-brexit

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-25/spain-s-key-party-ready-to-back-no-confidence-vote-against-rajoy

https://app.hedgeye.com/insights/67872-the-uncomfortable-reality-of-italy-s-crippling-debt-problems?type=guest-contributors

https://www.cnbc.com/2018/05/23/eurozone-business-slowdown-suggests-best-days-may-be-over.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-24/german-exports-decline-as-trade-holds-back-economic-growth

Important:

http://www.atlantico.fr/decryptage/154-economistes-allemands-signent-tribune-contre-reforme-zone-euro-souhaitee-france-plombent-union-jean-paul-betbeze-3401211.html

https://www.bloomberg.com/graphics/2017-ecb-monetary-stimulus-exit-tracker/

 

Certains prévisionnistes pensent que le Dax va chuter:

De telle sorte que nous sommes sorti tant que le support de 2.700 sur le S&P500 n’est pas cassé de nos achat d’options puts sur les indices boursiers US (mais conservons nos achats de VIX à titre d’assurance) et restons modérément acheteurs d’options calls comme long du Semiconductor (SOX) qui reste bien orienté, sans position sur les indices boursiers européens, et détenons toujours les actifs de nos clients dans la monnaie de dénomination de leur compte (principalement l’euro et le franc suisse) en arbitrant les dollars US utilisés pour traiter les instruments US de façon à ne pas prendre de risque de change. Ce n’est pas le moment de s’engager fortement sur les marchés financiers qui sont à l’évidence dans une situation d’hésitation tant qu’ils ne reprendront pas des tendances claires ce qui devrait se produire dès le début juin 2018.

La sortie du trading range sur le S&P500 (à la hausse ou bien à la baisse), dans lequel il a passé le mois de mai, donnera la tendance pour le mois de juin:

Les avis sont partagés:

https://www.marketwatch.com/story/watch-2750-on-the-sp-500-to-tell-whether-the-stock-market-is-about-to-climb-2018-05-24?siteid=djemMWMOT_h

https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-to-admit-that-the-bears-might-be-right-2018-05-24

https://www.marketwatch.com/story/the-strong-dollar-is-a-stock-market-drag-and-poses-a-threat-to-earnings-growth-2018-05-19

Acheter le SOX revient à acheter les actions ci-après:

http://business.nasdaq.com/Docs/SOX.pdf

Le VIX, un bon outil de protection contre la chute des actions US, est anormalement bon marché. En garder à la hausse pour se protéger.

A noter que certains investisseurs recommencent à acheter le franc suisse et le yen contre le dollar US, ce qui est de nature à stabiliser la devise US contre les autres grandes monnaies dont l’euro et la livre sterling. Et que l’or et l’argent-métal (nous gardons de modestes positions longues sur ce dernier) ont cessé de baisser. Pourront-ils vraiment monter? Trop tôt pour le dire, il faudrait que le franc suisse et le yen contre le dollar US montent d’abord sensiblement. En revanche, le Bitcoin et les autres cryptocurrencies continuent leur chute.

https://www.marketwatch.com/story/heres-why-emerging-market-carnage-is-boosting-the-japanese-yen-2018-05-23

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-23/swiss-franc-rally-seen-as-nothing-more-than-flavor-of-the-season

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-21/dollar-may-drop-5-as-deficits-return-to-spotlight-fund-says

Le top du dollar US contre le franc suisse a-t-il été atteint?

A propos de initiative monnaie pleine en Suisse:

http://www.initiative-monnaie-pleine.ch/

Le dollar US est sur-acheté et l’or ne donne pas de signal:

C’est l’argent-métal en petite quantité qu’il faut acheter à titre de diversification:

Très forte résistance sur le US Dollar Index vers 95 selon Rambus, c’est son franchissement éventuel qui ferait entrer le US Dollar dans une tendance vraiment haussière non confirmée jusque là:

Clive Maund, le trader « contrarien » qui a parfois raison, est baissier sur le dollar US:

Le Bitcoin s’effondre:

https://www.marketwatch.com/story/bitcoin-slumps-below-8000-and-the-worst-is-yet-to-come-says-one-analyst-2018-05-23

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-24/bitcoin-manipulation-is-said-to-be-focus-of-u-s-criminal-probe

La politique monétaire interventionniste et restrictive de la Federal Reserve de Powell a encore fait la preuve cette semaine qu’elle était dangereuse pour le monde entier mais aussi pour les USA, en particulier via le krach obligataire rampant, la baisse des marchés d’actions et le ralentissement économique qu’elle provoque dans ce pays

La politique monétaire interventionniste et restrictive de la Federal Reserve de Powell (en rupture totale avec celle des Feds de Greenspan, Bernanke et même de Yellen qui inondaient exagérément les marchés de liquidités abondantes et gratuites) a encore fait la preuve cette semaine qu’elle était dangereuse pour le monde entier (pour les pays émergents surtout) mais aussi pour les USA, en particulier via le krach obligataire rampant, la baisse des marchés d’actions et le ralentissement économique qu’elle provoque dans ce pays. Ce faisant elle sabote la politique de Trump qui à n’en pas douter se manifestera fortement quand il le réalisera…

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-18/emerging-market-massacre-continues-latam-fx-weakest-history

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-16/investors-unconditional-love-for-emerging-markets-is-fading?cmpid=BBD051718_OEU&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=180517&utm_campaign=openeurope

https://www.themaven.net/mishtalk/economics/emerging-market-time-bomb-dollar-is-our-currency-but-your-problem-take-ii-uk8da-GNbk648P8GDG-8Tg/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-16/emerging-markets-come-under-pressure-to-boost-borrowing-costs?cmpid=BBD051718_OEU&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=180517&utm_campaign=openeurope

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-16/harvard-s-reinhart-says-emerging-markets-worse-than-08-crisis

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-17/worse-than-2008-here-s-what-the-emerging-market-numbers-show

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-17/u-s-consumer-comfort-index-declines-for-a-fourth-straight-week

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-16/homebuilders-bear-market-gives-off-whiff-of-emerging-rate-pain

https://www.marketwatch.com/story/housing-starts-drop-37-in-april-but-stick-near-11-year-high-2018-05-16

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-15/bond-bear-stops-here-bill-gross-warns-economy-cant-support-higher-rates

Divergences de vue à la Fed mais Powell reste le maitre du jeu:

https://www.marketwatch.com/story/teaching-the-fed-to-know-when-enough-is-enough-2018-05-16

https://www.newsmax.com/finance/economy/fed-policy-dispute-rates/2018/05/15/id/860576/

https://www.bloomberg.com/news/videos/2018-05-17/eaton-vance-s-stein-says-fed-should-scrap-dot-plots-video

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-18/fed-s-bullard-sees-no-need-to-scramble-to-hike-rates

Vers l’inversion récessionniste de la courbe des taux US?

http://wallstreetonparade.com/2018/05/what-is-the-yield-curve-telling-us-about-the-u-s-economy/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-14/fed-s-bullard-blames-central-bank-for-flattening-yield-curve

Le risque de cassure des « bulles » d’actifs suite au resserrement par la Fed augmente:

https://www.themaven.net/mishtalk/economics/fed-tightening-cycles-coincide-with-bursting-of-asset-bubbles-how-to-play-it-wAXZMn_MKUeILgorCkZz5w/

Alors que le risque déflationniste en réalité persiste partout, aux USA, en Europe, en Chine et au Japon:

http://www.businessinsider.com/deflation-should-still-worry-economists-and-money-managers-2018-5

https://www.cnbc.com/2018/05/17/japans-april-cpirose-0-point-7-percent-from-a-year-ago.html

La prétention des banquiers centraux de déterminer le « juste » prix des actifs est absurde parce qu’ils n’ont pas d’informations infaillibles leur permettant de le faire et que leurs interventions sont toujours dommageables. Le système des banquiers centraux indépendants qui s’arrogent tous les pouvoirs n’est pas admissible dans des sociétés de liberté. Ce devrait être aux forces du marché libre, non manipulées, selon la loi de l’offre et de la demande ou à des mécanismes automatiques comme dans le passé de décider des prix.

Tout le monde ayant maintenant compris que l’objectif de la Fed de Powell n’est pas de prévenir une inflation qui n’existe pas aux USA, et qui a peu de chances de s’y produire, mais de réduire le plus vite possible, au maximum, son bilan comme d’assurer le financement futur incertain des déficits US (qui augmentent suite à la baisse massive des impôts) en mettant en place une pompe aspirante via la double hausse du dollar US et des taux d’intérêt US supposés attirer dans ce pays la plus grande part de l’épargne mondiale.

Assèchement des liquidités par la Fed:

 

M2 Money Growth Slowest Since December 2010 As The Fed Continues Raising Their Target Rate (And The 2-Year Yield Doubles Since September ’17)

Effondrement du Bitcoin qui évidemment subi de plein fouet l’assèchement des liquidités:

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/bitcoin-cryptocurrency-price-wealth/2018/05/18/id/861167/

De telle sorte que nous avons protégé au maximum nos portefeuilles en gestion, en particulier en achetant le VIX et en réduisant nos achats d’options calls sur les indices boursiers US, tout en conservant quelques achats d’options puts et autres instruments de protection, comme en restant à l’écart des obligations US qui ne sont pas encore rémunératrices (mais pourraient le devenir si le taux à 10 ans US montait beaucoup plus haut), de façon à nous placer en situation de gel de pertes supplémentaires, désormais limitées le plus possible par rapport aux soldes des comptes en capital au 19 mai 2018, sans du tout empêcher la réalisation de profits sur ces mêmes achats de calls et autres actifs restants s’ils remontaient; ce gel des risques étant approprié dans la situation actuelle dont le maitre mot est « réactivité » étant donné que la stratégie d’investissement passif d’achats d’actions sur toute faiblesse ne fonctionne plus quand la possibilité de baisse desdites actions augmente.

Même les actions d’Apple sont massivement réduites par les investisseurs:

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/apple-iphone-investors-13f/2018/05/16/id/860630/

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Le risque actuel (possible mais évidemment pas certain tant que les résistances ou les supports tiennent) sur les marchés financiers c’est qu’une cassure à la hausse des 3,06 / 3,15 % sur le taux à 10 ans US fasse chuter plus les obligations d’Etat US et fasse retomber temporairement les indices boursiers US en cas de cassure à la baisse des 2.700 sur le S&P500 vers 2.550 son plus bas de février 2018 avant une forte reprise.

https://www.cnbc.com/2018/05/15/art-cashin-if-the-sp-500-gets-too-much-lower-then-ill-worry.html

https://www.marketwatch.com/story/bull-and-bear-targets-on-the-sp-500-are-both-within-easy-reach-2018-05-17?siteid=djemMWMOT_h

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-15/-buy-in-may-and-sell-the-rip-as-global-growth-pessimism-lingers

Les obligations d’Etat US, à 10 ans et à 30 ans en particulier, chutent depuis mi 2016 dans une sorte de krach rampant:

Les actions US n’arrivent pas à se reprendre alors qu’elles devraient être au plus haut du fait des profits historiques enregistrés par les sociétés US:

Fausse cassure à la hausse?

Le VIX (qui évolue en sens inverse du S&P500) ayant atteint son support ne peut que tôt ou tard remonter, c’est l’un des meilleurs instruments de protection:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-16/vix-takes-another-ride-this-time-with-a-lot-less-complaining

Contrairement au possible krach des obligations, il n’y aura pas de krach des actions aux USA (juste une possible correction temporaire) qui disposent d’une très solide soupape de sécurité en raison des rachats de leurs propres actions par les entreprises cotées sur les marchés US

Study: bear markets don’t start when real interest rates are this low

http://www.businessinsider.com/stock-market-why-it-probably-wont-crash-2018-5

https://www.barrons.com/articles/why-the-buyback-boom-is-bullish-for-investors-1526089472

Et qu’il y a aux USA un parallélisme parfait entre l’augmentation des dettes et la hausse des actions aux USA étant donné qu’il s’agit d’un pays ultra financiarisé dans lequelle l’argent va de plus en plus dans les actifs financiers et de moins en moins dans les actifs réels ou les investissement directement productifs:

Dans notre prochain commentaire, nous parlerons du dollar US au sujet duquel il faut aussi décider de la conduite à tenir dans la gestion de nos portefeuilles encore parfaitement et systématiquement arbitrés dans la monnaie de compte choisie par le client pour détenir ledit compte (l’euro ou le franc suisse généralement), afin d’éviter pour lui toute perte de change (quelle que soit la monnaie dans laquelle les actifs sont traités), ce qui fait l’originalité de notre système de gestion, un peu selon la méthode de gel maximum des risques d’opérations de marché par rapport aux soldes des comptes en capital au 19 mai 2018 que nous appliquons dorénavant comme exposé précédemment. Faut-il acheter du dollar US ou pas? Réponse dès que Powell aura publié les « minutes » de la Fed et parlé cette semaine.

Le support sur l’euro/dollar US se situe à 1,1594 sur sa moyenne à 50 jours:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-18/euro-to-weather-the-perfect-storm-engulfing-it-say-analysts

D’une façon générale, la croissance mondiale fléchi, et si les marchés d’actions européens ont tiré leur épingle du jeu ce mois-ci du fait de la baisse de l’euro/dollar US comme de la politique toujours accommodante de la BCE, ils ont atteint des niveaux extrêmes de sur-achat (bien plus que les actions US qui sont plutôt sur-vendues à court terme):

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-15/global-synchronous-recovery-collapses-japanese-gdp-plunges-q1

https://www.marketwatch.com/story/japans-economy-snaps-years-long-growth-spurt-2018-05-15

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-14/us-futures-slide-after-china-data-disappointments

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-15/german-economic-growth-slows-more-than-forecast-in-first-quarter

https://www.marketwatch.com/story/germanys-first-quarter-economic-growth-slows-2018-05-15

La faiblesse de l’économie européenne incite les investisseurs à sortir des actions européennes en profitant de leur reprise:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-14/europe-s-economy-looks-like-the-weak-link-in-global-expansion

Important:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-14/outflows-from-top-europe-stocks-etf-show-low-conviction-chart

A noter que les taux d’intérêt européens (allemands) à 10 ans montent aussi (modérément) depuis mi 2016 dans le sillage des taux US, ce qui enlève toute pertinence à l’achat d’obligations européennes:

L’Italie risque de poser problème pour les actions et les obligations européennes:

https://www.marketwatch.com/story/these-are-the-risks-for-investors-as-italy-tries-to-form-a-government-2018-05-18

https://www.themaven.net/mishtalk/economics/five-star-lega-deal-takes-shape-platform-includes-parallel-currency-6S3LfREZUU6R-tLKPe1_aw/

http://www.businessinsider.fr/itaxit-effacement-de-dettes-ces-projets-fous-envisages-par-les-partis-antisysteme-ditalie/

http://www.capital.fr/entreprises-marches/croissance-taux-dinteret-italie-leuro-est-en-danger-1288321

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/italie-l-etonnant-programme-commun-anti-austerite-du-futur-gouvernement-1448430.html#xtor=AL-68

La demande mondiale de pétrole diminue et le pétrole semble sur-acheté:

https://fr.yahoo.com/news/demande-mondiale-p%C3%A9trole-laie-abaisse-pr%C3%A9vision-2018-104202343–finance.html

https://www.cnbc.com/2018/05/14/opec-raises-oil-output-forecast-warns-about-global-growth-uncertainty.html

Les médias parlent beaucoup de « guerre commerciale » mais ce n’est pas le vrai danger parce que les USA et leurs adversaires négocieront, des compromis seront trouvés:

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/commerce-washington-et-pekin-proches-d-un-accord-1449568.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-19/china-to-significantly-boost-buying-of-u-s-goods-white-house

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-19/china-resists-trump-deficit-demand-agrees-buy-more-us-goods

https://www.cnbc.com/2018/05/17/merkel-says-the-eu-is-now-ready-to-talk-trade-tariffs-with-trump–but-with-some-caveats.html

La reprise de la volatilité nous a incité à acheter le VIX et divers autres instruments pour protéger nos achats d’options calls sur les indices boursiers US tout en conservant nos achats d’options puts déjà effectués récemment

La reprise de la volatilité nous a incité à acheter dès l’ouverture ce jour le VIX et divers autres instruments pour protéger nos achats d’options calls sur les indices boursiers US en baisse, tout en conservant nos achats d’options puts déjà effectués récemment, Goldman Sachs estimant que le VIX est anormalement bas:

https://www.marketwatch.com/story/wall-streets-fear-index-is-giving-stock-market-investors-a-wrong-reading-says-goldman-2018-05-14

http://www.businessinsider.com/goldman-sachs-market-indicator-broken-how-to-take-advantage-2018-5

Il ne s’agit apparemment pas d’un retournement durable de tendance à la baisse sur les indices boursiers US, mais d’une nouvelle correction liée à la force des taux d’intérêt US à 10 ans que la Federal Reserve laisse monter.

https://www.marketwatch.com/story/charting-a-bull-trend-pullback-sp-500-retests-the-breakout-point-2018-05-15-121033750

L’avis de Credit Suisse:

http://www.businessinsider.com/stock-market-is-coiling-for-a-break-higher-credit-suisse-says-2018-5

https://www.marketwatch.com/story/10-year-treasury-yield-creeps-back-above-3-2018-05-15

C’est le risque de chute supplémentaire des monnaies des pays émergents (Argentine, Turquie, Afrique du Sud, etc.)  qui inquiète surtout:

https://www.zerohedge.com/news/2018-05-15/emerging-market-fx-suffers-death-cross-lira-rand-collapse

Le graphique Fractal du S&P500 d’hier soir montrait déjà un niveau élevé de sur-évaluation avec une possibilité de correction avec reprise ensuite, la même image valant pour tous les marchés d’actions un peu partout:

Le DJIA pourrait rebaisser vers son support à 24.250 puis remonter: