Le niveau de 2.800 sur le S&P500, qui a été momentanément cassé (pour atteindre 2.730), mais qui a été réintégré et nettement dépassé ensuite, est bien le pivot des indices boursiers et des actions US, dépassement du fait que Trump semble avoir finalement convaincu la Federal Reserve US de Powell et de Clarida de rapidement couper son taux directeur pour cesser la dangereuse inversion de la courbe des taux US et de prendre toute autre mesure (nouveau Quantitative Easing bientôt?) pour contrer le ralentissement économique dans ce pays en compensant ainsi certains effets négatifs possibles à court terme de sa politique commerciale agressive. Prochain objectif: retour du S&P500 (et de la plupart des autres indices US) sur leurs plus hauts annuels, à savoir 2.950 sur le S&P500, voire plus, d’ici fin juillet 2019 puis rechute.

Le niveau de 2.800 sur le S&P500, qui a été momentanément cassé (pour atteindre 2.730), mais qui a été réintégré et nettement dépassé ensuite, est bien le pivot des indices boursiers et des actions US, dépassement du fait que Trump semble avoir finalement convaincu la Federal Reserve US de Powell et de Clarida de rapidement couper son taux directeur pour cesser la dangereuse inversion de la courbe des taux US. 

https://www.marketwatch.com/story/if-fed-wants-to-inject-positive-surprise-june-interest-rate-cut-might-be-best-economist-2019-06-07

Fed’s Bullard says a rate cut may be ‘warranted soon’

https://www.cnbc.com/2019/06/05/investors-warm-up-to-fed-policy-outlook-after-powell-hints-at-rate-cut.html

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-06-04/fed-s-powell-finally-develops-a-feel-for-the-market?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-04/powell-signals-openness-to-cut-rates-if-needed-on-trade-tension?srnd=premium-europe

Vice Chair Clarida: If economy slows, Fed will implement policy to keep it in a ‘good place’

Fed vice chair says if the yield curve inverts, he would take it ‘seriously’

C’est bien plus l’inversion de la courbe des taux US, imputable aux erreurs de politique monétaire de la Fed, que la politique commerciale agressive de Trump qui est la cause du ralentissement économique US actuel et des projections de récession future pour 2020/2021:

https://www.investing.com/news/economic-indicators/us-nonfarm-payrolls-rise-75000-wage-inflation-falls-to-31-1891535

https://www.marketwatch.com/story/us-creates-just-75000-jobs-in-may-and-wage-growth-slows-in-warning-sign-for-economy-2019-06-07?mod=hp_econ

Le caractère prédictif de l’inversion de la courbe des taux est avéré:

https://www.marketwatch.com/story/this-yield-curve-expert-with-a-perfect-track-record-sees-recession-risk-growing-2019-06-05

Lire, important:

https://www.marketwatch.com/story/stop-lying-to-me-about-trumps-tariffs-2019-06-06?mod=newsviewer_click

https://www.marketwatch.com/story/stop-lying-to-me-about-trumps-tariffs-2019-06-06

Et de prendre toute autre mesure (nouveau Quantitative Easing bientôt?) pour contrer le ralentissement économique dans ce pays en compensant ainsi certains effets négatifs possibles à court terme de sa politique commerciale agressive. D’où la hausse des indices boursiers et des actions US.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/stocks-us-futures-rise-on-fed-rate-cut-optimism-trump-threatens-more-tariffs-1890140

Trump est l’un des rares chefs d’État a faire la politique pour laquelle ses électeurs l’ont élu. Indépendamment de l’indispensable réduction du déficit commercial US à effectuer absolument, qu’il taxe les importations mexicaines, alors que la Chambre des Représentants démocrate lui refuse les crédits pour construire son mur et que le gouvernement mexicain laisse passer toute l’immigration illégale d’Amérique latine et ses propres narcotrafiquants ou autres criminels vers les USA est logique, cela coutera d’ailleurs beaucoup moins cher aux USA que la situation actuelle. Que Trump se soit lancé dans une guerre commerciale avec la dictature chinoise pour défendre le leadership US et l’empêcher de piller et dominer le monde entier est non seulement logique mais souhaitable, alors que presque tous les autres chefs d’État ou d’entreprises sont prêts à se vendre à Pékin et à sacrifier les intérêts nationaux et internationaux pour une bouchée de pain: Cela coutera moins cher que de devoir financer une guerre mondiale contre la dictature de la Chine communiste dans quelques années comme il a fallu le faire contre l’Allemagne nazie que l’on aurait pu stopper à Munich en 1938, évitant ainsi la catastrophe de la Seconde Guerre Mondiale. 

Il y a lieu de se méfier de Powell, dont le dogmatisme et l’amateurisme ont déjà faut beaucoup de dégâts (comme le krach bousier de 2018), qui est susceptible de changer d’avis à tout moment en passant d’une politique ultra restrictive à une politique accommodante. D’où la volatilité destructrice des marchés financiers qu’il provoque alors qu’un bon banquier central doit guider ces marchés en douceur et leur fournir de claires et durables perspectives d’anticipation au lieu de les stresser en permanence. Le mieux pour tout le monde serait que Powell, dont la crédibilité est nulle, démissionne de lui-même, puisque Trump ne peut hélas pas le démettre.

Tant que la Fed n’aura pas effectivement mis en place la première baisse de son taux directeur, nous n’achèterons pas d’obligations US, la baisse supplémentaire des taux d’intérêt US à moyen et long termes (10 ans et plus) n’étant pas encore assurée.

Powell c’est le docteur Jekyll and Mister Hyde de la finance. Dangereux, versatile et imprévisible.

Prochain objectif: retour du S&P500 (et de la plupart des autres indices US) sur leurs plus hauts annuels, à savoir 2.950 sur le S&P500, voire plus, d’ici fin juillet 2019 puis rechute comme le montre la saisonnalité desdits indices en année pré-électorale aux USA, étant donné que le support vers 2.730 devrait tenir d’ici fin juillet. Nous restons donc très majoritairement acheteur d’options calls sur le S&P500 et le Nasdaq (avec une position réduite d’achats d’options puts à titre de protection), le tout échéance 19 septembre 2019 mais que l’on peut revendre à tout moment.

Graphique historique de saisonnalité:

Le S&p500 et le Nasdaq Composite sont redevenus très haussiers:

Nous avons aussi acheté cette semaine deux actions individuelles US, à savoir Apple et Microsoft, pour les raisons exposées ci-dessous, et le SOXL du Semiconductor (mais pas les métaux -or, argent-métal- qui n’ont pas encore cassé leurs résistances à la hausse).

https://www.marketwatch.com/story/microsoft-market-cap-tops-1-trillion-as-stock-surges-to-record-high-2019-06-07?mod=newsviewer_click

https://www.barrons.com/articles/buy-microsoft-stock-because-of-its-big-cloud-deals-says-jpmorgan-51553782444

https://www.zerohedge.com/news/2019-06-06/microsoft-deletes-facial-recognition-database-used-chinas-surveillance-state

https://www.barrons.com/articles/buy-apple-stock-5g-iphone-51559582637

https://www.marketwatch.com/story/apple-stock-should-grind-higher-analyst-says-in-initiation-note-2019-06-06?mod=newsviewer_click

Lire, important:

https://www.cnbc.com/2019/06/01/stocks-will-rally-to-new-highs-despite-trade-tensions-jeff-saut.html

Selon Bank of America – Merrill Lynch, les actions US sont survendues:

Lire:

https://www.marketwatch.com/story/stocks-could-surge-on-cusp-of-huge-buying-signal-says-bank-of-america-merrill-lynch-2019-06-07

Toujours pas de cassure à la hausse sur l’or qui depuis 2016 reste désespérément en dessous de sa résistance vers 1.360/1.380:

Comme nous restons dans l’idée que le dollar US devrait encore nettement baisser contre l’euro et le franc suisse, la BCE et la BNS pratiquant déjà les taux négatifs n’ayant presque plus de marge pour les baisser plus encore alors que la Fed US a beaucoup de marge pour baisser les siens, nous conservons notre cash dans ces deux monnaies et restons arbitrés sur nos positions de marchés (nécessairement achetées en dollars US) par rapport aux deux monnaies précitées. Nous restons, en revanche, sans position sur les actions et obligations européennes, asiatiques (chinoises) et émergentes, le vrai problème de l’économie mondiale étant la faiblesse de la Chine (bien plus dommageable pour l’Europe et les Émergents que pour les USA), dont le modèle de développement est à bien des égards dépassé dans la phase actuelle de dé-mondialisation globale impulsée par Trump.

L’euro/dollar US pourrait régressivement monter en 2019/2020 vers 1,40 si l’on en croit les parité de pouvoir d’achat.

Nous restons, pour les raisons ci-après, pour le moment, sans position sur les actions et obligations européennes, asiatiques (chinoises) et émergentes:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-06/investors-signal-draghi-is-running-out-of-time-and-ammunition?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-06-05/the-ecb-is-looking-increasingly-powerless?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-07/strong-currency-could-be-next-bad-omen-for-europe-taking-stock-jwlpce02?srnd=markets-vp

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-07/german-industrial-output-plunges-most-in-almost-four-years?srnd=premium-europe

Voir: Chine : quelque chose ne tourne pas rond

https://www.youtube.com/watch?v=AyjsnDr4fCA

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-06/china-small-caps-on-brink-of-bear-market-as-trade-war-takes-toll?srnd=premium-europe

https://www.letemps.ch/economie/fmi-ausculte-patient-chinois?utm_source=Newsletters&utm_campaign=3e8ad57ee2-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-3e8ad57ee2-110148197

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-05/imf-cuts-china-growth-forecast-citing-downside-trade-war-risks?srnd=premium-europe

https://www.zerohedge.com/news/2019-06-04/china-services-pmi-plunges-output-expectations-hit-7-year-lows

https://www.zerohedge.com/news/2019-06-05/huawei-slashing-much-30-orders-key-suppliers-amidst-us-product-ban-0

https://www.marketwatch.com/articles/emerging-markets-could-face-trouble-even-theres-a-trade-deal-51559935271?mod=newsviewer_click

Si la Fed veut relancer l’inflation pour lutter contre la déflation, ainsi qu’elle le répète mais ne le fait toujours pas, elle n’a qu’à baisser régulièrement et fortement son taux directeur et revenir au Quantitative Easing, tout en faisant chuter le dollar US, ce qui ne fonctionnera peut-être pas parce que la déflation US devenue structurelle du fait de plusieurs facteurs non maitrisables (vieillissement de la population dans les pays développés, innovations techniques, progrès des moyens de communication et de transport, émergence du commerce sur internet, libre-échange globalisé, etc.) est importée de l’étranger sans compter qu’elle est confortée par la chute des prix des matières premières, mais au moins cela créera une nouvelle bulle boursière et immobilière dont les ménages US bénéficieront via l’effet richesse que cette bulle leur apportera. C’est d’ailleurs ce qu’escompte Trump pour se faire réélire président en 2020 selon le bon scénario décrit par David Rosenberg de la société financière Gluskin Scheff.

NY Fed President John Williams rails against low inflation

Lire, important, en particulier

La hausse de la bourse c’est positif pour TOUS les ménages US:

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/fed-household-wealth-economy/2019/06/06/id/919237/

Le scénario Rosenberg:

https://www.marketwatch.com/story/donald-trumps-genius-explained-in-one-economists-tweet-2019-06-05?mod=mw_theo_homepage

https://www.zerohedge.com/news/2019-06-05/did-david-rosenberg-just-stumble-genius-behind-trumps-madness

Aucun des différents problèmes énoncés dans notre dernier commentaire intitulé « Grandes manœuvres » (qui reste valable) n’ayant trouvé de commencements de solution, en particulier l’inversion de la courbe des taux d’intérêt US qui n’en finit pas, nous avons arbitré les seules positions longues que nous avions encore (en l’occurrence sur les indices boursiers US S&P500 et Nasdaq) suite à la cassure du support vers 2.800 du S&P500, mais nous ne les avons pas liquidées et n’allons pas non plus short parce que rien ne permet de penser que ces indices soient entrés dans un Bear Market; nous aviserons donc sur la conduite à tenir en fonction de leurs évolutions à court terme, notre objectif étant une baisse possible du S&P500 vers 2.700 puis sa reprise probable.

Aucun des différents problèmes énoncés dans notre dernier commentaire intitulé « Grandes manœuvres » (qui reste valable) n’ayant trouvé de commencements de solution, en particulier la dangereuse inversion de la courbe des taux d’intérêt US qui n’en finit pas, nous avons arbitré les seules positions longues que nous avions encore (en l’occurrence sur les indices boursiers US S&P500 et Nasdaq) suite à la cassure du support vers 2.800 du S&P500, mais nous ne les avons pas liquidées et n’allons pas non plus short parce que rien ne permet de penser que ces indices soient entrés dans un Bear Market; nous aviserons donc sur la conduite à tenir en fonction de leurs évolutions à court terme, notre objectif étant une baisse possible du S&P500 vers 2.700 puis sa reprise probable.

L’inversion déflationniste des taux d’intérêt US n’en finit pas:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-28/key-slice-of-u-s-yield-curve-dives-further-into-inversion-zone?srnd=markets-vp

La Federal Reserve de Powell ne pourra pas longtemps rester inactive sans baisser son taux directeur, ce qui fera aussitôt remonter les indices boursiers US dès qu’elle le fera:

Fed’s Clarida outlines conditions that would be needed for a change in rates

https://www.cnbc.com/2019/05/31/investors-who-were-hoping-trump-would-rescue-the-stock-market-are-now-counting-on-the-fed.html

La chute des taux d’intérêt moyen et long termes (10 ans et plus) est mondiale, elle traduit une inquiétude quant à la diminution de la croissance économique globale et prend place en parallèle avec la chute des prix des matières (pétrole, cuivre, etc.):

https://www.investing.com/analysis/with-mexico-tariffs-trump-goes-a-step-further-in-killing-oil-rally-200426908

https://www.newsmax.com/finance/garyshilling/trade-war-deflationary-tariffs/2019/05/28/id/917824/

Tous les marchés d’actions chutent partout.

Trump’s Tariffs Lead Europe Stocks to Worst Month in Three Years

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-31/trump-s-tariffs-lead-europe-stocks-to-worst-month-in-three-years?srnd=premium-europe

Trump says US will impose 5% tariff on all Mexican imports from June 10

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-29/emerging-markets-can-t-resist-china-slowdown?srnd=premium-europe

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/china-slowdown-global-economy/2019/05/28/id/917827/

An under-the-radar way to measure economic growth in China

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-31/ecb-is-down-one-deflation-fighting-revolutionary-as-praet-leaves?srnd=premium-europe

Baisse possible du S&P500 vers 2.700 puis reprise probable:

Pas de krach boursier en vue aux USA, la croissance y restant pour le moment solide:

First-quarter economic growth up 3.1%, slightly better than Wall Street expected

https://www.marketwatch.com/story/stocks-may-be-poised-for-a-month-end-lift-as-money-managers-rebalance-portfolios-2019-05-28?mod=newsviewer_click

Lire:

https://www.marketwatch.com/story/the-sp-500-is-likely-to-bounce-back-based-on-chart-gaps-2019-05-31?mod=moremw_bomw

https://www.marketwatch.com/story/stocks-may-be-poised-for-a-month-end-lift-as-money-managers-rebalance-portfolios-2019-05-28?mod=newsviewer_click

This contrarian indicator shows sell-off may be closer to end than beginning

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-30/gorman-says-no-collapse-in-stocks-coming-but-more-declines-loom?srnd=premium-europe

Deutsche Bank stands by its call for a 30% return on the S&P 500 this year

Voir, bonne analyse: Bourse : Une respiration ou un marché baissier ?

https://www.youtube.com/watch?v=DfhDRFrNh7I

Les trois principales monnaies des pays développés (euro, franc suisse et yen japonais) mis à part la livre sterling plombée par le vrai faux Brexit, ont trouvé de bons supports contre le dollar US et remontent, celles des pays émergents et le yuan chinois baissent:

Les marchés financiers se préoccupent beaucoup trop des tensions commerciales qui trouveront nécessairement une forme d’apaisement lors de la réunion du prochain G20 à Osaka au Japon des 28 et 29 juin 2019 au cours de laquelle Trump et Xi Jin Ping se rencontreront avec les principaux chefs d’Etat et de gouvernements.

Stop Blaming the Trade War for Everything – Bloomberg

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-30/stop-blaming-the-trade-war-for-everything

———

https://www.cnbc.com/2019/05/22/bullard-china-would-see-blue-skies-ahead-if-it-accepts-us-demands.html

Trump continue ses offensives pour des motifs différents:

Immigration clandestine: Trump sort les grands moyens face au Mexique]

C’est maintenant contre l’UE que les USA de Trump vont se tourner:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-30/u-s-eu-trade-talks-stumble-threatening-new-trade-war-front?srnd=premium-europe

https://www.bfmtv.com/economie/pourquoi-l-institut-montaigne-conseille-aux-europeens-de-se-mefier-de-huawei-1701603.html#xtor=AL-68

Trump reste très populaire aux USA:

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-31/trump-approval-rating-hits-two-year-high

Dans l’UE, les élections pour le parlement européen n’ont pas changé grand chose, sauf une poussée des Souverainistes et accessoirement des Verts-Ecologistes qui ne parviendront pas à changer les orientations  politico-économiques que l’Allemagne de Merkel entend bien affirmer dans le sens de plus d’austérité par la reprise en mains des postes clefs et la punition des récalcitrants.

https://oeilsurlefront.liberation.fr/les-idees/2019/05/21/europeennes-tour-d-europe-des-droites-eurosceptiques-populistes-et-radicales-12_1727407

https://www.lemonde.fr/les-decodeurs/article/2019/05/28/carte-la-progression-dispersee-des-partis-souverainistes-au-sein-de-l-union-europeenne_5468624_4355770.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-28/europe-s-eastern-illiberals-brace-for-backlash-after-big-ep-wins?srnd=premium-europe

Le cas italien devient problématique pour Merkel et Macron:

https://www.lepoint.fr/elections-europeennes/italie/europeennes-2019-matteo-salvini-triomphe-le-m5s-s-effondre-27-05-2019-2315179_3872.php

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/deficit-bruxelles-va-relancer-son-bras-de-fer-avec-l-italie-1700516.html#xtor=AL-68

https://www.latribune.fr/economie/union-europeenne/budget-l-italie-sous-la-menace-d-une-amende-de-3-milliards-d-euros-818614.html#xtor=AL-13

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-27/italian-bond-yields-spike-after-eu-threatens-huge-fine-over-excessive-debt

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-28/europe-is-gunning-for-italy-and-italy-is-gunning-right-back

One of the criteria to become and to remain a Eurozone member is to maintain a lower than 60% debt-to-GDP ratio…

 

Les luttes et magouilles obscures donc antidémocratiques pour la prise de contrôle des institutions s’enveniment entre l’Allemagne et la France:

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/institutions-europeennes-le-mercato-commence-1700851.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-28/macron-and-merkel-at-odds-over-eu-jobs-decision-due-end-of-june?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-28/merkel-and-macron-are-already-in-disagreement-over-top-eu-job?srnd=premium-europe

__________

France:

Rejet massif de Macron, qui n’en tiendra hélas aucun compte, par les Français:

https://www.francetvinfo.fr/politique/ps/elections-europeennes-72-des-francais-reclament-un-changement-fondamental-de-politique-apres-la-defaite-du-parti-presidentiel_3463175.html#xtor=AL-79-[article]-[connexe]

https://www.atlantico.fr/pepite/3573327/plus-de-la-moitie-du-gouvernement-aurait-eu-un-redressement-fiscal-l-an-dernier-haute-autorite-pour-la-transparence-de-la-vie-publique-elysee-ministres-impots-declarations-

https://www.atlantico.fr/decryptage/3573186/europeennes–meme-atomisee-la-vie-politique-francaise-n-est-toujours-pas-recomposee-anita-hausser

Tout ce qui contribue à polariser la vie politique française entre Macron et Marine Le Pen est mauvais pour la France parce que cela installe Macron en situation d’être réélu en 2022 et de ne rien changer à sa mauvaise politique d’ici là, c’est d’ailleurs pour cela qu’il a fait de cette élection européenne un duel entre eux, Marine Le Pen étant quant à elle évitement incapable de gagner la présidentielle de 2022 dans le cadre d’un scrutin majoritaire à deux tours sans que la droite classique se rallie au RN:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-27/macron-may-have-lost-eu-vote-but-he-s-looking-good-for-2022?srnd=premium-europe

https://fr.euronews.com/2019/05/27/europeennes-le-pen-tient-sa-revanche-macron-doit-encaisser-le-coup

https://www.atlantico.fr/decryptage/3573520/allemagne-europe–l-etrange-soumission-de-l-elite-francaise-edouard-husson-thibault-launay-

https://www.atlantico.fr/decryptage/3573451/ce-que-la-droite-pourrait-proposer-d-intelligent-en-economie-pour-ne-pas-avoir-l-air-d-etre-un-copier-coller-d-emmanuel-macron-et-sans-trahir-son-adn-mathieu-mucherie-michel-ruimy

La droite classique française a disparu, Sarkozy continue à donner des leçons alors qu’il est l’un des responsable de cette disparition:

https://www.atlantico.fr/pepite/3573463/nicolas-sarkozy-estime-qu-il-n-y-a-plus-de-droite-en-france-apres-la-defaite-aux-europeennes-les-republicains-lr-laurent-wauquiez-

_________

Dommages collatéraux: Belgique, Autriche, Grèce

https://fr.news.yahoo.com/belgique-roi-consulte-lextr%C3%AAme-droite-futur-gouvernement-101439095.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-27/ap-newsalert-austrian-chancellor-sebastian-kurz-is-ousted-by-parliament-in-no-confidence-vote?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-29/greece-s-snap-elections-here-s-all-you-need-to-know-to-keep-up?srnd=premium-europe

Pas si sûr:

https://www.fnlondon.com/articles/as-europes-old-parties-crumble-a-new-political-order-is-born-20190529

ECB After Draghi: Does Germany’s Weidmann Have What It Takes?

https://www.investing.com/analysis/ecb-after-draghi-200425899

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-26/ecb-s-weidmann-sticks-to-view-price-gains-show-no-stimulus-need?srnd=markets-vp

Merkel met de l’ordre en Allemagne:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-28/angela-merkel-s-successor-akk-no-longer-looks-secure?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-28/merkel-sees-succession-plan-unraveling-because-akk-not-up-to-job?srnd=premium-europe

Grandes manœuvres politico-économiques…

Les grandes manœuvres politico-économiques en cours posent plusieurs problèmes.

Le premier problème, c’est que les USA et la Chine sont entrés à l’évidence durablement dans une vraie « Guerre froide », qui alternera des périodes de tension puis de détente, dont les dégâts sont déjà évidents sur les actions technologiques -FAANGs-, émergentes et chinoises ou européennes, comme sur les matières premières -pétrole, cuivre- en forte baisse (d’où la volatilité croissante des prix des actifs réels, boursiers, obligataires et monétaires, un peu partout, pas nécessairement négative pour les investisseurs s’ils font preuve de réactivité), pour la domination mondiale au XXIéme siècle, obligeant la plupart des autres Etats à se ranger derrière les uns ou l’autre.

Lire, important:

https://www.project-syndicate.org/commentary/united-states-china-cold-war-deglobalization-by-nouriel-roubini-2019-05/french

Xi Jinping says China is embarking on a ‘new Long March’

Un monde fou, fou, fou…

L’affaire Huawei et autres mécanismes d’espionnage comme de piratage, et de contrôle orwellien des populations (pas seulement des minorités ouïghour et tibétaine), mis en place par l’implacable dictature chinoise, comme révélateur de la crise, n’est hélas pas nouvelle:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-23/trump-wields-a-more-powerful-weapon-than-tariffs-for-trade-war?srnd=premium-europe

Huawei executive accused of stealing trade secrets from microchip company CNEX

https://www.20minutes.fr/high-tech/2523895-20190522-huawei-apres-retrait-google-constructeur-chinois-accumule-deconvenues?xtor=RSS-176

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-22/huawei-gets-kicked-in-the-teeth-by-british-telecom-and-vodafone?srnd=premium-europe

https://www.scmp.com/tech/enterprises/article/3011059/rival-phone-brands-samsung-xiaomi-oppo-benefit-googles-suspension

Google reverses decision to cut ties with Huawei after US eases trade restrictions

https://www.bluewin.ch/fr/infos/economie/huawei-a-trois-mois-de-sursis-aux-etats-unis-253599.html

https://www.bloomberg.com/news/features/2018-10-04/the-big-hack-how-china-used-a-tiny-chip-to-infiltrate-america-s-top-companies

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-09/new-evidence-of-hacked-supermicro-hardware-found-in-u-s-telecom

La question de la 5G:

5G explained: Why it’s such a big deal for America

5G Danger: Hundreds Of Respected Scientists Sound The Alarm About Health Effects As 5G Networks Go Up Nationwide

http://www.up-magazine.info/index.php/societe/societe-information/8473-la-chine-s-installe-dans-un-monde-que-meme-orwell-n-aurait-ose-imaginer

https://www.nouvelobs.com/monde/20181218.OBS7346/le-monde-selon-xi-jinping-on-est-bien-au-dela-d-orwell.html

Destruction de temples bouddhistes dans une ville ancienne

Voir: Comment la Chine surveille massivement des musulmans Ouïghours


https://www.youtube.com/watch?v=IKMwFmv9BdU

Voir: LA TRAGÉDIE DES OUÏGHOURS EN CHINE (CAMPS SECRETS)

https://www.youtube.com/watch?v=cPb8J0J_mNI

Voir: Guerre commerciale contre la Chine : Trump a-t-il raison ?

https://www.youtube.com/watch?v=vnYXHVPl7xk

L’autre phénomène perturbant étant que la Fed de Powell maintient des taux courts US trop élevés qui aggravent l’inversion de la courbe des taux US, annonciatrice d’une possible mais pas certaine récession en 2020 aux USA, qu’elle fait tout pour provoquer sans doute pour se débarrasser de Trump qui, dans cette hypothèse, pourrait perdre l’élection présidentielle.

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/fed-china-damage-trade/2019/05/20/id/916820/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-23/the-fed-seems-to-want-markets-to-suspend-disbelief-on-inflation?srnd=markets-vp

https://moneymaven.io/mishtalk/economics/fed-lie-of-the-day-low-inflation-is-one-of-the-major-challenges-of-our-time-dPdc2o99OEqw5GakuXJU-Q/

https://www.barrons.com/articles/dont-expect-an-interest-rate-cut-anytime-soon-fomc-minutes-suggest-51558558864?mod=hp_LEAD_1

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/art-laffer-fed-cut-rates/2019/05/21/id/916980/

‘Trumponomics’ co-author Art Laffer: Fed should heed markets and lower interest rates

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-21/fed-s-bullard-says-december-hike-may-have-slightly-overdone-it?srnd=premium-europe

Potential Fed nominee Shelton wants a change in the way interest rates are set

https://www.nysun.com/national/regime-change-for-the-fed-and-honest-rates/90694/

A noter que les positions shorts étant déjà extrêmes sur les indices boursiers US (ce qui pourrait les faire fortement remonter suite à un short covering massif) alors qu’ils n’ont perdu que près de 4% depuis leurs plus hauts récents et que les chocs précités, qui en d’autres temps aurait provoqué un krach, ont été plutôt bien absorbés, parce que  les grandes sociétés US assises sur une montagne de cash (d’autant qu’elles liquident leurs positions sur les marchés non US, ce qui accroit leurs liquidités) rachètent leurs propres actions.

Lire, important:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-23/traders-are-shorting-the-s-p-500-at-a-rate-unseen-since-2015

Les investisseurs US liquident leurs actifs étrangers, en particulier chinois, l’économie de ce pays étant entrée en situation de panique, et les rapatrient aux US en US dollars, d’où le plongeon beaucoup plus fort des actifs étrangers par rapport aux actifs US:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-23/emerging-world-s-three-biggest-stocks-are-now-down-170-billion?srnd=markets-vp

China’s Retail Sales Growth YoY Falls To Lowest Level Since 2003! (Big Trouble In Big China?)

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-22/emerging-markets-about-submerge-and-break-3-year-support

La question du yuan -renminbi est déterminante:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-21/china-has-a-big-currency-decision-to-make

https://www.project-syndicate.org/commentary/america-china-trade-deal-renminbi-exchange-rate-by-kenneth-rogoff-2019-05/french

Tout cela ne devrait pas empêcher les indices boursiers US de monter à court terme vers un plus haut annuel courant juillet pour rechuter lourdement ensuite ainsi que l’indique le graphique ci-dessous de leur saisonnalité en année pré-électorale US.

Le support sur le S&P500 vers 2.800 tient toujours:

Même image sur le S&P500 que sur le Nasdaq, les deux qui tiennent le mieux:

Le VIX rebaisse, signalant une moindre tension:

Et le Summation Oscillator de McClellan a déjà atteint un niveau de sur-vente exagéré à partir duquel il devrait remonter:

L’un des indices US les plus larges, le NYSE Composite, a établi un double bottom constructif pour qu’il puisse se reprendre:

Idem pour les indices Dow Jones des industrielles et Dow Transport:

A lire, important: Commentaires plutôt positifs des bons analystes sur les actions US:

https://www.investing.com/analysis/why-the-trade-war-will-not-sink-the-stock-market-200424650

https://www.marketwatch.com/story/why-one-stock-market-bull-thinks-investors-are-overreacting-to-trade-war-rhetoric-2019-05-23?mod=mw_theo_homepage

Deutsche Bank maintains its forecast of a 30% return for the S&P 500 in 2019

Market will rally to all-time highs with help from multinationals: Yardeni

https://www.marketwatch.com/story/sp-500-is-struggling-to-stay-above-technical-support-2019-05-23?siteid=nwhmot

Mohamed El-Erian: Don’t underestimate a ‘Reagan moment’ for Trump on China

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-24/amazon-shares-may-be-worth-3-000-in-two-years-piper-says?srnd=markets-vp

A lire sur les corrélations entre les différents actifs:

https://stockcharts.com/articles/tac/2019/05/tom-mcclellan-baltic-dry-index-leads-stock-prices.html

https://stockcharts.com/articles/tac/2019/05/tom-mcclellan-on-the-fickle-correlation-between-stocks-and-oil-prices.html

Trump continue, au plan intérieur US, à être persécuté et paralysé par les « Démocrates » qui veulent sa destitution mais n’ont aucune chance de l’obtenir:

https://www.bfmtv.com/international/donald-trump-dit-etre-un-genie-extremement-stable-1698029.html#xtor=AL-68 !!!

Trump’s Twitter feed confounds economic forecasters

https://www.letemps.ch/economie/donald-trump-leconomie-ne-confondre-style-resultats?utm_source=Newsletters&utm_campaign=b0d5e9a8c4-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-b0d5e9a8c4-110148197

Le deuxième problème, c’est de savoir si l’Europe, rigoureusement non réformable (par les nationalistes, les populistes, les progressistes, les écologistes ou les martiens!!!) tant les traités que l’on ne peut modifier qu’à l’unanimité des 28 États-membres autant dire jamais verrouillent tout changement, restera dans son impasse actuelle le jouet de la rivalité USA / Chine, explosera (Brexit, Italxit, Frexit, etc.);

https://www.lexpress.fr/actualite/monde/europe-peut-on-encore-eviter-le-naufrage_2077849.html

Ou bien sera complètement dominée par l’Allemagne se saisissant (directement ou indirectement) de ses principaux leviers de commande (présidences de l’UE, de la Commission et de la BCE), lui imposant alors son ordo-libéralisme austéritaire (en particulier social et salarial), la submersion migratoire suite à l’ouverture accrue des frontières (pour compenser le vieillissement des populations européennes par l’importation de travailleurs émigrés sous-payés) et sa conception ultra-restrictive de la politique monétaire? La situation actuelle chaotique de l’UE, c’est la dernière occasion pour l’Allemagne, encore en position de force, d’effectuer l’opération chirurgicale lourde lui permettant de réorienter la construction européenne dans le sens de ses propres intérêts nationaux.

L’Allemagne, encore en position de force:

Theresa May a fini par tomber, le Royaume-Uni disqualifié complètement dans l’impasse…

Bonne analyse:

Retour en force de la politique

Avec à la clef, à terme de quelques semaines ou mois, une crise des dettes bancaires et souveraines européennes (non allemandes) que l’Allemagne interdirait dorénavant à la BCE d’acheter (afin de stopper toute aggravation supplémentaire des balances TARGET 2 à son détriment), mais qu’elle n’a aucune intention de financer via des Euro-bonds qui la ruineraient. Il s’agirait, en outre, pour l’Allemagne de stopper la dégradation des bilans et de la rentabilité des banques allemandes et européennes, qu’elle ne veut pas à avoir à recapitaliser, en cessant en zone euro les taux d’intérêt négatifs et le Quantitative Easing Forever; ce qui ferait remonter l’euro (mais aussi le franc suisse, la BNS pouvant elle-aussi suivre la BCE) et améliorerait la rentabilité de l’épargne allemande et européenne, qui ne serait plus euthanasiée, mais créerait une crise politico-sociale que les gouvernements nationaux des autres États-membres de l’UE auraient beaucoup de mal à conjurer. Sans oublier une négociation avec les USA de Trump que Merkel veut effectuer pour faire cesser toute menace de droits de douane ou de limitation des exportations allemandes (en particulier d’automobiles allemandes) vers les USA.

https://www.atlantico.fr/decryptage/3572706/chomage-historiquement-bas-mais-travailleurs-pauvres–le-match-royaume-uni–allemagne-remi-bourgeot-tison

Il n’y aura pas à attendre longtemps pour connaitre vers quoi l’on se dirige à cet égard.

La question Target2: les pays du sud de l’Europe vont-ils perdre leurs « cartes de crédit »?

http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=1000004859

https://www.lemonde.fr/idees/article/2018/11/14/target-2-une-carte-de-credit-geante-pour-l-italie_5383178_3232.html

https://mises.org/wire/european-empire-wont-make-europe-richer

____________

https://www.atlantico.fr/decryptage/3572782/mais-que-ferait-l-ue-face-a-une-repetition-de-la-grande-crise-2008–le-sujet-etrangement-absent-de-la-campagne-des-europeennes-matthieu-mucherie-remi-bourgeot

L’Allemagne semble décidée à agir:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-21/germany-is-ready-for-a-fight-as-merkel-targets-eu-s-top-jobs

https://www.project-syndicate.org/bigpicture/the-battle-for-brussels?barrier=accesspaylog

https://www.project-syndicate.org/commentary/european-union-strategic-agenda-2019-to-2024-by-carl-bildt-2019-05

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-18/italy-s-salvini-urges-a-trump-style-fiscal-shock-for-eu?srnd=premium-europe

Notre stratégie:

Tant que le S&P500 ne cassera pas son support vers 2.800, nous resterons, pour le moment, exclusivement (pas de positions sur les autres marchés d’actions) mais modérément (à hauteur du tiers environ de nos portefeuilles) acheteur du Nasdaq et du S&P500 via des options calls, partiellement arbitrées depuis cette semaine par l’achat d’un nombre suffisant d’options puts à tire de protection (pour le cas où la cassure du support interviendrait overnight sans que l’on puisse réagir), rien d’autre; options calls et puts dont le risque est limité aux primes déjà payées pour les souscrire mais que l’on peut revendre à tout moment, échéance 19 septembre 2019 donc laissant suffisamment de temps pour les sortir avec des gains substantiels. Nous avons, par ailleurs, couvert nos dernières positions shorts euro/dollar US vers 1,1140 et franc suisse/dollar US pour ne garder notre cash qu’en euros et en francs suisses qui ont atteint de bons supports.

Bon support sur l’euro/dollar US vers 1,11, qui pourrait remonter sensiblement en anticipation du scénario européen précité de prise de contrôle complète de l’UE par l’Allemagne qui y imposerait la fin de la politique monétaire laxiste de la BCE de Draghi:

Idem sur le franc suisse / dollar Us qui remonte:

Dollar hits one-month high as uncertainty plagues Europe and Asia

Un sommet plutôt solide semble avoir été atteint sur le US Dollar Index qui, s’il rebaissait, soutiendrait les actions US:

Ne rien faire sur l’or ni aucun métal lesquels, dans l’environnement déflationniste mondial actuel qui persiste, baissent par rapport aux obligations d’Etat US supportées par la rechute des taux d’intérêt US à long terme (à 10 ans), comme le montre le graphique ci-dessous de Rambus Chartology:

La perspective de tout accord -commercial ou autre- entre les USA et la Chine, entrés dans une nouvelle « Guerre froide », s’étant évanouie semble-t-il définitivement tant leurs systèmes politico-économiques sont radicalement opposés et inconciliables; Mais Trump, ne voulant pas ouvrir tout de suite un second front avec l’Europe et le Japon, a temporairement assoupli à leur égard la plupart de ses exigences de respect de pratiques commerciales mieux équilibrées, ce qui devrait leur permettre de négocier avec les USA. Tout en aménageant les taxes US sur l’importation d’aluminium et d’acier frappant le Canada et le Mexique, ce qui va rendre possible la ratification du nouveau traité NAFTA (USMCA) entre ces trois pays. Pendant que plusieurs banques centrales interviennent avec des succès divers pour faire remonter les marchés d’actions (mais toujours pas la Fed de Powell qui laisse l’inversion de la courbe des taux US se poursuivre d’où la hausse du dollar US contre toutes les monnaies et la baisse de l’or, d’autant que le yuan chinois et la bourse chinoise s’effondrent, ce qui alimente la reprise de ce dollar US et du S&P500 américain jouant le rôle d’actifs refuges). Tant que le support vers 2.800 sur le S&P500 (correctement identifié dans notre dernier commentaire) tiendra, ouvrant ainsi la voie à sa possible reprise en dents de scie pour juillet 2019 vers son précédent plus haut situé vers 2.950, nous resterons modérément acheteur des deux indices boursiers américains S&P500 et Nasdaq seulement (ni des indices Européens -ou Anglais-, ni des Asiatiques – ou Chinois-, ni des Émergents) via des options calls surtout (que nous avons initiées cette semaine entre 2.820 et 2.870), mais pas non plus du Dow Jones des Industrielles US, du Semiconducteur US, ou de la plupart des actions individuelles, qui ne sont pas stabilisés et dont on ne peut pas prévoir l’évolution dans un contexte de conflit USA / Chine.

Croissance, Bourse… Donald Trump est-il un magicien ou finira-t-il par provoquer un krach ? – Capital.fr

Grâce à son “grand soir fiscal”, Trump a prolongé le cycle d’expansion et pourrait solder son mandat par un renforcement relatif des Etats-Unis face à la Chine et à la zone euro. Il marcherait ainsi dans les pas de Reagan, qui avait réussi le même tour de force avec l’ex-URSS et le Japon, souligne notre chroniqueur Marc Touati, économiste et président du cabinet ACDEFI:

https://www.capital.fr/entreprises-marches/croissance-bourse-donald-trump-est-il-magicien-ou-destructeur-1338071

La perspective de tout accord -commercial ou autre- entre les USA et la Chine, entrés dans une nouvelle « Guerre froide », s’étant évanouie semble-t-il définitivement tant leurs systèmes politico-économiques sont radicalement opposés et inconciliables;

Important:

https://www.bloomberg.com/view/articles/2018-07-06/what-trump-s-trade-war-is-really-about

___________________

https://www.economist.com/leaders/2019/05/11/the-us-china-trading-relationship-will-be-fraught-for-years-to-come

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-17/china-not-interested-in-talking-with-u-s-for-now-state-media

https://www.marketwatch.com/story/washington-and-wall-street-wake-up-to-the-reality-that-beijing-is-happy-to-walk-away-2019-05-13?mod=mw_theo_homepage

https://www.cnbc.com/2019/05/16/trade-war-china-media-taking-an-aggressive-tone-on-new-tariffs.html

https://www.msn.com/en-us/money/other/why-the-united-states-and-china-couldnt-settle-on-a-trade-agreement/vi-AABryyH

La désinformation sur l’impact du conflit USA / Chine sur les USA est à son maximum:

https://www.marketwatch.com/story/the-media-is-lying-to-you-about-trumps-china-tariffs-2019-05-14?mod=MW_home_top_stories

En réalité:

https://www.marketwatch.com/story/four-reasons-why-the-bears-are-wrong-about-a-second-half-slump-jp-morgan-2019-05-15?mod=bnbh

https://www.marketwatch.com/story/ed-yardeni-bond-investors-are-whistling-past-trumps-trade-war-graveyard-2018-07-18

Important:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-14/china-may-have-miscalculated-trump-s-weak-spot-jvn9r6mb?srnd=premium-europe

https://www.challenges.fr/monde/etats-unis/trump-promet-une-aide-de-15-milliards-aux-agriculteurs_655470#xtor=CS3-89-[Commerce%3A%20Trump%20promet%20une%20aide%20de%2015%20milliards%20de%20dollars%20aux%20agriculteurs]

Beaucoup de gens aux USA pensent que signer des accords avec la dictature implacable chinoise de Xi Jin Ping, qui ne les respectera pas, est aussi vain que cela l’était que de signer les accords de Munich avec Adolf Hitler ou les accords de Yalta avec Staline… Et donnent raison à Trump d’en finir avec ces simulacres.

Former Goldman CEO Lloyd Blankfein: Trump’s tariffs aren’t a bad idea

Schumer urges Trump to ‘hang tough on China’ while other Democrats are quiet

Voir: Tom Friedman explains why he agrees with Trump’s China trade approach:

https://www.youtube.com/watch?v=nVBqSOPWIUw

Voir: « Trump a totalement raison : la Chine « enfile » le reste du monde depuis des années ! »

https://www.youtube.com/watch?v=0J3v4K35xuE

___________

La dictature technologiquement sophistiquée chinoise de XI Jin Ping est un énorme danger tant pour son peuple que pour le monde:

Voir: Avec le « crédit social », la Chine classe les « bons » et les « mauvais » citoyens:

https://www.youtube.com/watch?v=XflMhukDH-s

————

https://mbamci.com/le-score-de-credit-social-en-chine/

https://www.letemps.ch/monde/chine-prepare-larmee-futur

La Suisse et les autres Etats démocratiques réalisent-t-il ce danger?

Ou bien la Suisse participe-t-elle à un rapprochement entre Trump et Xi Jin Ping? Voire à une médiation sur l’Iran?

https://www.letemps.ch/suisse/visite-imprevue-dueli-maurer-donald-trump-jeudi

Il faut mettre Huawei, qui appartient au parti communiste chinois dont il est l’un des principaux vecteur d’espionnage, hors la loi:

Trump declares emergency over threats to US tech amid campaign against Huawei

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-16/trump-s-huawei-threat-is-the-nuclear-option-to-halt-china-s-rise

Macron, qui ne comprend pas la menace chinoise, se désolidarise de Trump

France not looking to ‘over-protectionism’ for tech giants like Huawei: Macron

Les représailles chinoises commencent:

https://www.cnbc.com/2019/05/13/china-is-raising-tariffs-on-60-billion-of-us-goods-starting-june-1.html

https://www.huffingtonpost.fr/entry/chine-wikipedia-bloque-ban_fr_5cdbc16fe4b0c39d2a13766e?xtor=AL-32280680?xtor=AL-32280680

https://www.marketwatch.com/articles/the-latest-threat-to-apple-stock-could-be-trumps-move-against-huawei-51558018493?mod=mw_theo_homepage

https://www.cnbc.com/2019/05/13/trade-war-heres-how-china-may-retaliate-to-trumps-tariff-hike.html

Signer des accords avec la Chine, qui n’a pas l’intention d’accepter une quelconque limitation de sa souveraineté, est aussi dangereux que d’en signer avec l’Iran, lequel n’a jamais eu d’intention d’abandonner son programme nucléaire:

https://www.cnbc.com/2019/05/15/iran-officially-ends-some-of-its-nuclear-deal-commitments-isna.html

https://fr.yahoo.com/news/nucl%C3%A9aire-liran-donne-60-jours-pour-sauver-laccord-064807232.html

https://fr.yahoo.com/news/nucl%C3%A9aire-iranien-t%C3%A9h%C3%A9ran-suspend-certains-111803802.html

Mais Trump, ne voulant pas ouvrir tout de suite un second front avec l’Europe et le Japon, a temporairement assoupli à leur égard la plupart de ses exigences de respect de pratiques commerciales mieux équilibrées, ce qui devrait leur permettre de négocier avec les USA. Tout en aménageant les taxes US sur l’importation d’aluminium et d’acier frappant le Canada et le Mexique, ce qui va rendre possible la ratification du nouveau traité NAFTA (USMCA) entre ces trois pays.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-15/trump-said-to-delay-auto-tariffs-amid-eu-japan-trade-talks?srnd=markets-vp

Trump administration to delay auto tariffs by up to six months: Sources

US reaches deal to lift steel and aluminum tariffs on Canada and Mexico: Sources

Pendant que plusieurs banques centrales interviennent avec des succès divers pour faire remonter les marchés d’actions (mais toujours pas la Fed de Powell qui laisse l’inversion de la courbe des taux US se poursuivre d’où la hausse du dollar US contre toutes les monnaies et la baisse de l’or, d’autant que le yuan chinois et la bourse chinoise s’effondrent, ce qui alimente la reprise de ce dollar US et du S&P500 américain jouant le rôle d’actifs refuges).

L’inversion de la courbe des taux US se poursuit:

La hausse du dollar US/yen japonais, dans le contexte déflationniste actuel, est particulièrement négative pour l’or, l’argent-métal et le cuivre:

Le graphique prévisionnel baissier de l’or de Sunshine Profits.com du 29 mars 2019: 900 USD l’once en ligne de mire?

Les dirigeants de la Fed restent divisés sur la politique monétaire à suivre et Trump continue ses pressions pour qu’elle baisse son taux directeur:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-14/trump-seeks-to-enlist-fed-into-his-trade-fight-against-china?srnd=markets-vp

https://www.cnbc.com/2019/05/14/trump-says-if-fed-cuts-interest-rates-us-will-win-trade-war-it-would-be-game-over-we-win.html

Fed’s Kashkari: Rate hikes ‘were not called for,’ policy has been ‘too tight’

https://www.cnbc.com/2019/05/13/feds-neel-kashkari-says-us-is-in-a-very-strong-position-in-escalating-trade-war-with-china.html

https://www.marketwatch.com/story/feds-brainard-says-new-normal-means-central-bank-needs-to-let-inflation-run-hotter-employ-capital-buffers-2019-05-16?mod=mw_latestnews

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/fed-rosengren-rate-cut/2019/05/13/id/915806/

https://www.marketwatch.com/story/feds-rosengren-says-economy-can-withstand-trade-fight-with-china-2019-05-13?mod=newsviewer_click

La déroute des actifs chinois s’accélère, en dépit des achats massifs des actions chinoises par les organismes d’Etat de ce pays, d’autant que la Banque de Chine laisse intentionnellement couler le yuan et liquide ses obligations d’Etat US, deux décisions suicidaires:

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-16/chinese-buybacks-soar-all-time-high-foreigners-dump-record-amount-stocks

Important:

https://www.newsmax.com/finance/mohamedelerian/china-pay-high-price/2019/05/17/id/916415/

_______________

https://www.marketwatch.com/story/asian-markets-mostly-fall-as-trump-moves-to-ban-huawei-2019-05-15?mod=newsviewer_click

https://www.marketwatch.com/story/baidu-stock-falls-8-as-company-swings-to-quarterly-loss-2019-05-16?mod=newsviewer_click

https://www.capital.fr/entreprises-marches/bourse-linquietante-multiplication-des-defauts-sur-la-dette-des-entreprises-chinoises-1338195

https://www.marketwatch.com/story/chinas-yuan-nearing-fresh-2019-low-after-weaker-than-expected-economic-data-2019-05-15?mod=newsviewer_click

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-15/china-s-u-s-treasury-holdings-post-first-decline-since-november?srnd=markets-vp

Important:

China’s ‘self-destructive nuclear option’: Selling US Treasury bonds

Tant que le support vers 2.800 sur le S&P500 (correctement identifié dans notre dernier commentaire) tiendra, ouvrant ainsi la voie à sa possible reprise en dents de scie pour juillet 2019 vers son précédent plus haut situé vers 2.950, nous resterons modérément acheteur des deux indices boursiers américains S&P500 et Nasdaq seulement (ni des indices Européens -ou Anglais-, ni des Asiatiques – ou Chinois-, ni des Émergents) via des options calls surtout (que nous avons initiées cette semaine entre 2.820 et 2.870), mais pas non plus du Dow Jones des Industrielles US, du Semiconducteur US, ou de la plupart des actions individuelles, qui ne sont pas stabilisés et dont on ne peut pas prévoir l’évolution dans un contexte de conflit USA / Chine.

Lire:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-17/-no-one-wants-to-give-in-rally-riches-too-tempting-to-abandon?srnd=premium-europe

Selling because of the trade war turbluence could cost you a lot of money

Le VIX du S&P500, qui monte quand le S&P500 baisse, est à nouveau en situation de corriger à la baisse, ce qui est positif pour le S&P500:

Will the stock market break above 2,900 or below 2,800?

https://www.marketwatch.com/story/with-sp-500-support-holding-watch-the-fight-between-these-two-levels-2019-05-16?siteid=nwhmot

Bien que l’économie US faiblisse un peu, le sentiment des consommateurs US est au plus haut depuis 15 ans aux USA, l’indice de la production manufacturière se reprend, le taux de chômage reste au plus bas et l’inflation baisse:

US consumer sentiment surges to highest level in 15 years

https://www.marketwatch.com/story/consumer-sentiment-in-may-jumps-to-15-year-high-2019-05-17?mod=mw_latestnews

https://www.marketwatch.com/story/philly-fed-manufacturing-index-rebounds-to-four-month-high-in-may-2019-05-16?mod=newsviewer_click

https://www.marketwatch.com/story/jobless-claims-drop-16000-to-212000-show-no-hint-of-deterioration-in-labor-market-2019-05-16?mod=newsviewer_click

Baisse de l’inflation aux USA:

Le déficit budgétaire US se réduit… Ce qui prouve que la baisse massive des impôts finalement abouti à une amélioration des finances publiques…

https://www.newsmax.com/finance/economy/budget-surplus-government-trump/2019/05/10/id/915504/

____________________________________________

____________________________________________

Excellente analyse: acheter les indices US S&P500 et Nasdaq, les seules valeurs refuges en ces temps de démondialisation, laquelle qui fait exploser les « modèles » chinois – émergent – et allemand – européen – trop dépendants du libre-échange globalisé

Important, à voir: Les enjeux de la bataille du siècle – 100% Marchés – 17 Mai 2019 – de BNP-Paribas, avec Véronique Riches-Flores

https://www.youtube.com/watch?v=A4-mGrEImwI

____________________________________________

____________________________________________

Les actions US continue de globalement sur-performer celles de tous les autres pays ou régions du monde:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-06/-america-first-is-back-as-u-s-stocks-near-record-versus-globe?srnd=premium-europe

—————

Mais ne surtout pas acheter des actions individuelles lors de leurs introductions en bourse (IPOs) qui ne sont que des arnaques:

https://www.newsmax.com/finance/stephenmcbride/uber-investing-worst-thing/2019/05/15/id/916111/

Uber s’effondre après avoir enregistré la plus grosse perte de l’histoire des Etats-Unis suite à une introduction en Bourse

Uber underwriters deployed unusual ‘naked short’ tactic to support the stock

____________

L’Europe, qui reste en situation d’instabilité maximale, va devoir affronter des élections parlementaires puis nationales déstabilisatrices, pendant que la relation entre la France et l’Allemagne est au plus mal:

Important:

https://www.latribune.fr/opinions/tribunes/le-degout-europeen-816917.html#xtor=AL-13

____________

https://mises.org/wire/french-incomes-place-below-some-americas-poorest-states-%E2%80%94-and-protesters-know-it

https://www.latribune.fr/economie/international/l-italie-se-dit-prete-a-enfreindre-les-regles-budgetaires-de-l-ue-817116.html#xtor=AL-13

https://www.atlantico.fr/decryptage/3572314/voici-pourquoi-macron-a-d-ores-et-deja-perdu-les-europeennes-quel-qu-en-soit-le-resultat—benoit-rayski

https://www.marketwatch.com/articles/europe-could-face-economic-paralysis-after-european-parliament-elections-51558133988?mod=newsviewer_click

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-17/merkel-pressured-by-her-successor-to-resign-after-eu-election?srnd=premium-europe

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/allemagne-la-grande-coalition-au-bord-de-l-implosion-1692336.html#xtor=AL-68

http://www.leparisien.fr/elections/europeennes/europeennes-le-drole-de-cadeau-de-merkel-a-macron-15-05-2019-8072877.php

https://www.20minutes.fr/politique/2518827-20190515-allemagne-angela-merkel-reconnait-avoir-relation-conflictuelle-macron?xtor=RSS-176

https://fr.yahoo.com/news/confrontations-pourquoi-merkel-en-veut-164734416.html

Elle risque de faire les frais du conflit USA / Chine:

https://www.fnlondon.com/articles/why-europe-will-lose-the-trade-war-it-isnt-fighting-20190517

https://www.barrons.com/articles/europe-will-lose-us-china-trade-war-how-investors-can-win-51557947572?mod=djem_b_reviewpreview_20190516

Voir: « Dans cette guerre commerciale ce sont nous les européens qui souffrons le plus ! » Pierre Moscovici, commissaire européen:


https://www.youtube.com/watch?v=mMOzcE_YMg8

Pour le moment, la BCE et la Banque d’Angleterre parviennent à éviter le plongeon de l’euro et de la livre sterling contre le dollar US en intervenant sur les marchés de changes, pour combien de temps encore?

https://www.marketwatch.com/story/british-pound-slumps-to-3-month-low-on-no-deal-brexit-fears-2019-05-16?mod=newsviewer_click

Les banques privées et commerciales manipulent comme jamais le marché des changes et viennent de recevoir des amendes de la Commission européenne, ce qui ne manque pas de piquant parce que ce sont elles qui empêche l’effondrement de l’euro et donc aident l’UE…

https://www.latribune.fr/entreprises-finance/banques-finance/changes-amendes-d-un-milliard-d-euros-infligees-a-citi-jp-morgan-rbs-barclays-et-mfug-pour-entente-817378.html#xtor=AL-13

EU regulators fine five banks 1.07 billion euros for forex rigging

La BCE tente à nouveau de faire adopter son projet d’euro bonds dont l’Allemagne ne veut à aucun prix:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-24/eu-unveils-plan-for-pooled-sovereign-bonds-amid-italian-turmoil

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-16/ecb-call-to-discuss-safe-assets-signals-renewed-push-for-action

Il n’y a pas de Bull Market sur les indices boursiers (US et autres) qui, depuis leur chute d’octobre à décembre 2018, n’ont pas été récemment en mesure de remonter au dessus de leurs plus hauts d’il y a 7 mois, ce qui ne veut pas dire qu’il ne finira pas par venir (parce que le plus grand risque se situe sur le marché des obligations dans un contexte de taux d’intérêt qui ne peuvent pas baisser beaucoup plus -sauf aux USA si la Fed le voulait bien- et d’endettement maximum des Etats et des entreprises), mais on n’en prend pas le chemin à court terme à cause de l’inversion de la courbe des taux US que la Federal Reserve de Powell entretient sciemment, d’où il résulte que le seul moyen de ne pas perdre d’argent ou d’en perdre le moins possible c’est de traiter lesdits indices à court terme en multipliant les allers-retours mais cela augmente les coûts d’intervention. Il n’y a d’ailleurs plus de Bull Market sur aucun actif financier, ni aucune monnaie, ni aucune matière première ou métal, les traders algorithmes dominant les marchés sur lesquels ils provoquent du fait de leurs opérations à court terme des fluctuations permanentes en dents de scie.

Il n’y a pas de Bull Market sur les indices boursiers (US et autres) qui, depuis leur chute d’octobre à décembre 2018, n’ont pas été récemment en mesure de remonter au dessus de leurs plus hauts d’il y a 7 mois, ce qui ne veut pas dire qu’il ne finira pas par venir (parce que le plus grand risque se situe sur le marché des obligations, dans un contexte de taux d’intérêt qui ne peuvent pas baisser beaucoup plus -sauf aux USA si la Fed le voulait bien- et d’endettement maximum des Etats et des entreprises), mais on n’en prend pas le chemin à court terme à cause de l’inversion de la courbe des taux US que la Federal Reserve de Powell entretient sciemment, d’où il résulte que le seul moyen de ne pas perdre d’argent ou d’en perdre le moins possible c’est de traiter lesdits indices à court terme en multipliant les allers-retours mais cela augmente les coûts d’intervention. Il n’y a d’ailleurs plus de Bull Market sur aucun actif financier, ni aucune monnaie, ni aucune matière première ou métal, les traders algorithmes dominant les marchés sur lesquels ils provoquent du fait de leurs opérations à court terme des fluctuations permanentes en dents de scie.

Beaucoup de gens pensent que c’est l’inversion de la courbe des taux et non pas le conflit commercial USA / Chine qui a fait chuter les indices boursiers US:

Dow Drops Over 1000 Points From Highs As Yield Curve Inverts

Bonds signal recession warning as portion of the yield curve inverts again

Yield Curve Inverts for First Time Since March in Recession Omen

https://app.hedgeye.com/insights/75206-icymi-dimartino-booth-the-ugly-truth-about-the-fed

Qui Trump veut-il atteindre: la Chine ou la Fed de Powell?

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-07/trump-s-china-gambit-may-really-be-about-the-fed?srnd=premium-europe

https://app.hedgeye.com/insights/75114-the-fed-can-t-wait-to-cut-rates

Sept mois d’évolution latérale sur le S&P500 qui ne commencerait un Bull Market que s’il cassait à la hausse sa résistance vers 2.954:

https://www.cnbc.com/2019/05/09/major-investors-lee-cooperman-and-mario-gabelli-arent-that-worried-about-a-trade-war.html

Buffett says stocks are ‘ridiculously cheap’ if rates stay at these levels

https://www.cnbc.com/video/2019/05/07/bofa-charts-suggest-bullish-trend-will-push-stocks-to-all-time-highs.html?

https://www.cnbc.com/video/2019/05/07/even-if-a-sell-in-may-scenario-materializes-bofas-latest-charts-see-bulls-dominating-market.html?

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/siegel-trump-market-election/2019/05/07/id/914968/

Les grandes entreprises US gardent une capacité financière inégalée de racheter leurs propres actions, c’est cela qui a soutenu les indices US depuis des années et c’est pour cela qu’il est très risqué de les shorter à découvert, mieux vaut les acheter sur faiblesse:

Cette semaine les indices US ont effacé leurs gains du mois d’avril, c’est exagéré:

La baisse des indices d’actions US de cette semaine, qui se sont repris vendredi 10 mai, n’est pas décisive pour leur avenir à court ou moyen terme, ni dans le sens de leur possible baisse ni dans le sens de leur possible hausse:

Les FAANGs affectés:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-10/trade-tumult-takes-75-billion-bite-out-of-apple-in-brutal-week?srnd=premium-europe

Notre stratégie: Étant heureusement sorti la semaine dernière de nos positions longues, avant la chute de cette semaine dont nous n’avons pas eu à souffrir, mais sans aller short à découvert, nous resterons -sauf événement exceptionnel- encore sans position ou arbitrés sur tous les marchés avec l’idée de n’acheter des options calls que sur le Nasdaq et le S&P500 si ce dernier chute vers son support de 2.800 ou bien s’il casse à la hausse 2.954.

Le support vers 2.800 sur le S&P500 devrait tenir:

https://www.youtube.com/watch?v=1tw6l10l8Cw

Pour Tom Bowley de StockCharts, le support du S&P500 est aussi vers 2.800:

_______

Important: Voir l’excellente analyse de cette fin de semaine de BNP Paribas: Bilan économique du président Trump – 100% Marchés – Vendredi 10 Mai 2019 – avec Marc Touati

https://www.youtube.com/watch?v=aU8TfjxebWk

Le graphique utilisé par Laurent Albie dans l’analyse précitée montre un sommet annuel en juillet en année présidentielle pré-électorale sur le DJIA, idem sur le Nasdaq et le S&P500… Cela pourrait se reproduire en 2019.

___________

https://www.lexpress.fr/actualite/monde/amerique-nord/la-cote-de-popularite-de-donald-trump-depasse-les-45-pour-la-premiere-fois_2076721.html#xtor=AL-447

https://www.atlantico.fr/decryptage/3571858/chiffres-records-pour-l-economie-americaine–mais-quels-sont-les-ingredients-de-leur-potion-magique-et-quelle-est-l-offre-politique-francaise-qui-s-en-rapproche-le-plus–alexandre-delaigue

http://www.leparisien.fr/economie/pourquoi-l-economie-americaine-se-porte-si-bien-08-05-2019-8067870.php

Quant au conflit commercial USA / Chine qui n’est pas déterminant pour les actions US mais baissier pour les actions asiatiques (chinoises surtout), émergentes et européennes, il est trop tôt pour savoir sur quoi il débouchera. Il se pourrait que ce soit l’Union européenne qui finisse par « payer les pots cassés » d’un accord de dernière minute entre Trump et Xi Jin Ping:

Voir: Pourquoi les taxes douanières de Trump n’ont aucun effet pour économie US mais seulement pour les marchés financiers étrangers:

https://www.youtube.com/watch?v=9_-Q8b3ufGs

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-10/u-s-hikes-tariffs-as-china-talks-are-poised-for-a-second-day?srnd=premium-europe

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/commerce-pekin-et-washington-reprennent-un-dialogue-constructif-1689578.html#xtor=AL-68

https://www.letemps.ch/economie/marches-gardent-lespoir-dun-accord-chineetatsunis?utm_source=Newsletters&utm_campaign=0c3cb42879-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-0c3cb42879-109532285

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-08/jpmorgan-s-dimon-sees-80-odds-u-s-china-will-reach-trade-deal?srnd=premium-europe

https://www.letemps.ch/economie/entre-washington-pekin-faute?utm_source=Newsletters&utm_campaign=55e552bfd9-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-55e552bfd9-110148197

Le déséquilibre commercial USA / Chine ne pouvait pas continuer ainsi:

https://www.marketwatch.com/story/heres-all-the-stuff-the-us-imports-from-china-thats-causing-a-huge-trade-deficit-2018-03-23?mod=mw_theo_homepage

La Chine a absolument besoin des dollars US que lui rapportent ses exportations aux USA. Elle a donc beaucoup plus à perdre que les USA d’une surtaxation voire d’un arrêt de ses exportations envers ce pays, sans parler de l’écroulement du yuan et de son marché boursier qui en résulteraient…

The Dollar Dictates China’s Need for a Trade Deal

China’s Yuan Tumbles to Lowest Since January on Trade War Fear

Foreigners Are Dumping Chinese Stocks Before Tariff Deadline

https://www.marketwatch.com/story/trump-trade-spat-sinks-europe-markets-2019-05-09?mod=mw_latestnews

Trump pourrait dès la semaine prochaine s’attaquer à la question européenne en taxant les importations de l’UE aux USA:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-05-10/trade-tariffs-can-europe-go-on-managing-donald-trump?srnd=premium-europe

https://www.reuters.com/article/us-usa-trade-eu/after-trump-hikes-china-tariffs-europe-girds-for-battle-over-cars-idUSKCN1SG1JJ

https://www.atlantico.fr/decryptage/3571871/ce-que-pourrait-couter-aux-constructeurs-europeens-des-tarifs-americains-augmentes-sur-l-automobile-jean-pierre-corniou

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-07/eu-cuts-german-growth-outlook-sees-pronounced-euro-area-risks

Les marchés obligataires à ne pas acheter restent les plus risqués:

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-09/steve-big-short-eisman-brace-massive-bond-losses-next-recession

Steve Eisman is worried about the bond market: ‘It’s where the pain will be’

What Could Go Wrong? The Fed Warns On Corporate Debt

https://www.zerohedge.com/news/2019-05-08/italian-spreads-blow-out-budget-chaos-returns-war-among-populist-coalition

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-09/bond-investors-see-fault-lines-of-trade-war-in-emerging-markets?srnd=premium-europe

Ne toujours pas acheter d’or ou d’argent-métal ni d’actions des sociétés minières qui n’ont rien fait cette semaine:

Lire:

https://www.marketwatch.com/story/golds-message-to-investors-sell-in-march-and-buy-in-august-2019-05-10?mod=newsviewer_click

Indice des actions des sociétés minières encore baissier:

_____________

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-09/anglogold-to-review-sale-options-for-south-african-business?srnd=markets-vp

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-08/-crazy-premiums-for-gold-assets-are-over-mining-ceo-says?srnd=markets-vp

Un peu avant et après la communication du mercredi 1er mai de la Federal Reserve de Powell, que nous jugeons hautement toxique parce qu’elle met (ainsi que nous le craignions dans notre dernier commentaire) un terme à tout espoir de baisse de son taux directeur et donc du dollar US, alors même qu’il n’y a aucun danger de retour de l’inflation aux USA et que les deux indices boursiers US (S&P500 et Nasdaq) s’étant remis de leur krach de 2018 -provoqué par la même Fed de Powell- viennent à peine de remonter sur leurs plus hauts de 2018, de telle sorte qu’ils ne sont pas spécialement sur-évalués; nous avons néanmoins sorti ou arbitré nos positions longues sur ces indices boursiers US mais sans aller short et nous resterons quelques jours neutre, par prudence, avant de nous repositionner dans un sens ou dans un autre. En revanche, nous sommes restés short (via l’achat du DUST) sur les actions des sociétés minières; l’or et l’argent-métal, ainsi que le pétrole et les matières premières, étant orientés à la baisse d’où la prolongation de la déflation mondiale.

Un peu avant et après la communication du mercredi 1er mai de la Federal Reserve de Powell, que nous jugeons hautement toxique parce qu’elle met (ainsi que nous le craignions dans notre dernier commentaire) un terme à tout espoir de baisse de son taux directeur et donc du dollar US, alors même qu’il n’y a aucun danger de retour de l’inflation aux USA et que les deux indices boursiers US (S&P500 et Nasdaq) s’étant remis de leur krach de 2018 -provoqué par la même Fed de Powell- viennent à peine de remonter sur leurs plus hauts de 2018, de telle sorte qu’ils ne sont pas spécialement sur-évalués; nous avons néanmoins sorti ou arbitré nos positions longues sur ces indices boursiers US mais sans aller short et nous resterons quelques jours neutre, par prudence, avant de nous repositionner dans un sens ou dans un autre. En revanche, nous sommes restés short (via l’achat du DUST) sur les actions des sociétés minières; l’or et l’argent-métal, ainsi que le pétrole et les matières premières, étant orientés à la baisse d’où la prolongation de la déflation mondiale.

Déflation dont la globalisation est la principale cause (avec le vieillissement des populations des pays les plus développés):

https://www.marketwatch.com/story/feds-daly-says-globalization-is-a-key-reason-why-inflation-is-so-low-2019-03-26?mod=newsviewer_click

Mais où est passée l’inflation? – Le Temps

https://www.letemps.ch/opinions/passee-linflation

Il est bien documenté, entre autres par le professeur Siegel de la Warton School, que c’est la politique de hausse de son taux d’intérêt et de réduction de son bilan de la Fed de Powell qui a provoqué le krach des actions US en 2018, alors qu’il n’y avait pas (et qu’il n’y a toujours pas) d’inflation aux USA en dépit de la forte croissance de cette économie et de l’amélioration de la productivité, dont le seul mérite revient à la politique de Trump, les salaires restants par ailleurs plutôt bas:

https://www.marketwatch.com/story/us-creates-263000-jobs-in-april-and-unemployment-falls-to-49-year-low-of-36-2019-05-03?mod=mw_theo_homepage

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-03/u-s-jobs-top-forecast-with-263-000-gain-wages-miss-estimates

US first-quarter productivity rises at the fastest pace since 2014; labor costs fall

https://www.newsmax.com/finance/economy/factory-orders-economy/2019/05/02/id/914237/

La hausse de la productivité explique qu’en dépit de l’amélioration du marché du travail et des salaires, l’inflation ne monte pas (comme la Fed de San Francisco le démontre):

La Fed vient de consentir à exercer quelque « patience » avant de remonter son taux qui reste pourtant trop haut, surtout par rapport aux taux zéro ou négatifs pratiqués par les autres principales banques centrales.

Lire les commentaires de Siegel, l’un des meilleurs spécialistes des marchés financiers:

Professor Jeremy Siegel blames Fed groupthink for 20% market drop late last year

https://www.msn.com/en-ca/video/money/wharton-schools-jeremy-siegel-makes-the-case-for-stephen-moore-to-join-the-fed/vi-AAALQFG

En dépit des appels de l’administration Trump et des principaux économistes US qu’elle aille dans le bon sens.

Trump calls on Fed to cut rates by 1% and urges more quantitative easing

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/kudlow-fed-rates-inflation/2019/05/03/id/914400/

BlackRock’s Rieder says Fed should not worry about inflation

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/blackrock-rieder-fed-economy/2019/05/02/id/914220/

Le gouverneur Bullard lui-même et plusieurs techniciens estiment que la politique de la Fed est trop restrictive:

Fed’s James Bullard says interest rate policy is ‘a little tight’ right now

D’ailleurs au sein du conseil des gouverneurs de la Fed et du FOMC, qui sont presque tous des Démocrates nommés par Obama ou bien des Républicains hostiles à Trump dont ils ne supportent pas les commentaires critiques à leur égard, les avis sont partagés:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-03/fed-voters-split-with-powell-over-case-for-a-possible-rate-cut?srnd=markets-vp

____________

Il n’y a pas que Powell qui pose problème à la Fed, il y a aussi Clarida:

Werewolves Of FOMC! Clarida Rule Is Overly Restrictive (IFF Fed’s FOMC Follows Rules)

The Vice Chair of The Fed, Richard Clarida, has his own variation of the famous Taylor Rule. The Clarida Rule is the upper bound of The Fed Funds target rate > forward looking rate (using 5y5y breakeven rate).

Lire, important

IFSpring2015

 

D5VHQAyX4AUR_zp.jpg-large

Courtesy of the great Steve Feiss!!

A closer look at the relationship between The Fed Funds Rate (upper bound), the US 5y5y Forward Breakeven rate and Core PCE growth show that The Fed Funds Target rate is too high. Or at least the greatest gap since January 2008.

fedwolvwa

_________

The Fed’s key rate keeps climbing higher, and that could become a problem

Depuis la déclaration de Powell, le taux court US sur les réserves des banques US déposées auprès de la Fed (IOER – Interest on Excess Reserves) est monté alors qu’il était supposé baisser:

https://www.newsmax.com/finance/personal-finance/fed-powell-fed-funds/2019/05/01/id/914131/

La Fed continue de réduire la taille de son bilan ce qui cause la faiblesse du marché immobilier (indice Case-Schiller):

La question de l’inversion de la courbe des taux US, anticipatrice d’une récession en 2020 /2021, n’est pas du tout réglée: Yield Curve Pioneer Has His Eye on ‘Four Horsemen’ of Recession:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-03/pioneer-of-yield-curve-recession-indicator-says-don-t-relax-yet?srnd=markets-vp

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-03/yield-curve-pioneer-has-his-eye-on-four-horsemen-of-recession-jv86hj39?srnd=markets-vp

La Fed est devenue une usine à gaz, une machine hyper complexe qui complique tout:

Il résulte de tout ce qui précède que que le prochain mouvement de la Fed de Powell sera une nouvelle hausse de son taux directeur, le plus tard possible espérons le:

https://www.cnbc.com/2019/04/29/guggenheims-scott-minerd-says-the-feds-next-move-will-be-a-hike.html

The market has the Fed trade wrong, next move will be a hike: CNBC survey

Et que de nombreux appels à la prudence sur les marchés se sont exprimés:

https://www.marketwatch.com/story/the-stock-markets-reaction-to-this-one-word-from-the-feds-powell-shows-investors-should-be-careful-2019-05-02?mod=mw_theo_homepage

https://www.marketwatch.com/story/trailblazing-stock-market-bull-says-investors-need-to-get-into-their-heads-that-time-of-monetary-policy-providing-nothing-but-stimulus-is-over-2019-05-02?mod=newsviewer_click

https://www.marketwatch.com/story/these-sell-signals-may-point-to-trouble-for-the-stock-market-2019-05-02?mod=mw_quote_news

https://www.marketwatch.com/story/expect-a-minor-correction-of-5-before-stocks-march-higher-famed-bull-says-2019-04-30?mod=mw_theo_homepage

La Fed de Powell, contrairement à celles de Bernanke et de Yellen qui étaient très pro-actives, comme la BCE de Draghi actuellement par exemple, ne comprend pas la situation actuelle, ce qui est lié à la personnalité psycho-rigide de Powell, obsédé à l’idée du retour de l’inflation, qui n’écoute personne (même pas ses propres services) alors qu’étant un juriste et non pas un économiste il n’a probablement pas la compétence pour occuper sa fonction:

A lire:

https://www.marketwatch.com/story/when-central-banks-dont-understand-the-markets-watch-out-warns-economist-mohamed-el-erian-2019-05-02?mod=mw_theo_homepage

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-01/powell-s-transitory-factors-don-t-explain-full-inflation-story?srnd=premium-europe

Les marchés l’ont évidemment initialement mal pris:

https://moneymaven.io/mishtalk/economics/trump-seeks-cuts-and-qe-stocks-bonds-gold-reverse-on-fed-press-conference-ZESDPZJxQEGUAS0C5ZUjvg/

https://www.marketwatch.com/story/stock-futures-point-to-more-records-as-apple-results-cheer-investors-2019-05-01?mod=newsviewer_click

Dow falls 200 points, stocks fall for a second day

https://www.marketwatch.com/story/stock-futures-edge-higher-day-after-powell-dampens-rate-cut-hopes-2019-05-02?mod=mw_theo_homepage&mod=mw_theo_homepage

Plusieurs gestionnaires/analystes (comme Rambus Chartology) sont sortis de leurs positions longues ou se sont arbitrés sur le S&P500 et le Nasdaq ainsi que l’avons fait (ils ont raison); mais ils se sont aussi mis short sur ces indices via l’achat du SPXU et du SQQQ (ils ont probablement tort et nous ne l’avons pas fait, c’est trop tôt étant donné que les graphiques sur un ou de deux jours ne signifient pas encore de changement majeur de tendance mais seulement une panique à court terme):

Erin Swenlin et Northman Trader pensent la même chose que Rambus:

OEX Triggers ST PMO SELL Signal

https://northmantrader.com/2019/05/02/trend-breaks/

Ils sont aussi sortis de leurs positions longues sur le complexe des métaux précieux et des sociétés minières (ils ont raison parce que les graphiques ont nettement confirmé leur tendance baissière il y a plusieurs semaines déjà).

Nous restons acheteur du DUST, un bon moyen de profiter de la baisse des actions des sociétés minières (dont l’indice XAU devrait aller beaucoup plus bas):

Quand la Fed de Powell explique que la faible inflation est transitoire, raison pour laquelle elle refuse de baisser son taux directeur (ce qui revient à le monter et aussi à faire monter le dollar US contre toutes les monnaies, parce que ce qui ne baisse pas monte); elle a tort ainsi que le remarque John Murphy graphiques à l’appui dans son commentaire du 2 mai 2019:

WEAK INFLATION ISN’T TRANSITORY — COMMODITY PRICES HAVE BEEN FALLING FOR A DECADE — A RISING DOLLAR IS ONE REASON WHY — STOCKS REACT BADLY TO LESS DOVISH FED — RISING BOND YIELDS BOOST THE DOLLAR — CRUDE OIL LEADS COMMODITIES LOWER

Ce qui a poussé certains investisseurs à en conclure que les indices boursiers US étaient entrés en phase de retournement et que la baisse des matières premières allait s’accélerer:

https://www.marketwatch.com/story/oil-prices-fall-as-robust-us-production-counters-opecs-constraint-iran-sanctions-to-kick-in-2019-05-02

En conclusion, il n’y a pas du tout lieu actuellement de paniquer sur les marchés d’actions et les indices boursiers US mais de rester quelques jours attentiste pour voir s’ils rechutent ou bien s’ils cassent leurs récents plus hauts.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-30/one-of-wall-street-s-last-stock-bears-goes-completely-bullish?srnd=premium-europe

Tom Lee predicts the S&P 500 will gain an additional 7% by end of the year

https://www.marketwatch.com/story/sell-the-stock-market-in-may-and-go-awaynot-so-fast-say-experts-2019-04-30?mod=MW_home_top_stories

SocGen Says ‘Sell in May and Go Away’ Won’t Hold True in 2019

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-30/forget-sell-in-may-and-go-away-socgen-says-it-won-t-work

Si risque il y a c’est plutôt en Chine et dans les pays émergents que la hausse du dollar US fragilise. Et accessoirement en Europe, dont la croissance reste trop faible et dont les taux négatifs posent d’énormes problèmes aux banques, comme sur la question de savoir qui succèdera à Draghi à la tête de la BCE. Nous restons sans position sur les marchés d’actions et d’obligations européens, émergents et asiatiques (Chine en particulier).

https://www.marketwatch.com/story/chinas-manufacturing-activity-falters-in-april-2019-04-30?mod=mw_latestnews

Marchés : la Chine sera-t-elle obligée de dévaluer le Yuan ? Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=Nu81YMeKmXk

https://www.letemps.ch/economie/chute-libre-peso-conduit-largentine-marasme

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-02/euro-area-factory-slump-shows-few-signs-of-imminent-turnaround?srnd=premium-europe

ttps://bfmbusiness.bfmtv.com/entreprise/taux-europeens-une-contrainte-terrible-pour-les-banques-de-detail-explique-oudea-1684386.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-01/ecb-s-guindos-says-low-bank-profitability-remains-a-concern?srnd=premium-europe

https://bfmbusiness.bfmtv.com/entreprise/deutsche-bank-commerzbank-une-fusion-n-apporterait-aucune-solution-1654827.html#xtor=AL-68

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-30/maybe-europe-can-t-recover-from-the-financial-crisis

__________

Europe: le centre peut-il tenir? – Prévisions de Saxo Bank

https://www.allnews.ch/content/points-de-vue/europe-le-centre-peut-il-tenir-pr%C3%A9visions-de-saxo-bank

__________

https://www.latribune.fr/opinions/tribunes/l-austerite-fait-elle-une-politique-815594.html#xtor=AL-13

http://www.agefi.com/home/acteurs/detail/edition/online/article/la-face-cachee-de-lallemagne-487232.html

Il y a un moyen simple, non inflationniste, ne pesant pas sur la dette des Etats, de sortir l’Europe de sa croissance moribonde en relançant la consommation et de réduire la pauvreté… Qui permettrait en outre de la faire aimer par les peuples qui la détestent…

https://www.atlantico.fr/decryptage/3571415/pourquoi-la-banque-centrale-europeenne-devrait-verser-une-prime-mensuelle-a-chaque-citoyen-europeen-et-non-ca-n-est-absolument-pas-de-la-planche-a-billets-

Pour la création d’un dividende monétaire : une nouvelle politique monétaire à l’ère de la déflation technologique 

https://www.allnews.ch/content/points-de-vue/quel-h%C3%A9ritage-mario-draghi-laissera-t-il-%C3%A0-la-bce

Après un détour de 7 mois, en raison des dégâts provoqués par la politique monétaire ultra restrictive de la Federal Reserve de Powell (qui n’ont d’ailleurs pas vraiment cessé, en particulier son maintien de taux d’intérêt US trop hauts qui provoquent une hausse du dollar US dommageable pour le monde entier, USA compris), le S&P500 et le Nasdaq des actions US, les seuls indices sur lesquels nous restons à l’achat, ont enfin cette semaine à peine atteint leurs plus hauts de 2018; pendant que l’Union européenne et l’euro, qui ne sont pas viables ni hélas réformables, s’enfoncent dans la crise bancaire (en dépit des efforts de la BCE de Draghi pour tenter de la repousser le plus tard possible), laquelle aura tôt ou tard raison de ces deux constructions artificielles précitées, d’où notre choix de rester à l’écart des actifs financiers européens.

Après un détour de 7 mois, en raison des dégâts provoqués par la politique monétaire ultra restrictive de la Federal Reserve de Powell (qui n’ont d’ailleurs pas vraiment cessé, en particulier son maintien de taux d’intérêt US trop hauts qui provoquent une hausse du dollar US dommageable pour le monde entier, USA compris); le S&P500 et le Nasdaq des actions US, les seuls indices sur lesquels nous restons à l’achat, ont enfin cette semaine à peine atteint leurs plus hauts de 2018. Pendant que l’Union européenne et l’euro, qui ne sont pas viables ni hélas réformables, s’enfoncent dans la crise bancaire (en dépit des efforts de la BCE de Draghi pour tenter de la repousser le plus tard possible), laquelle aura tôt ou tard probablement raison de ces deux constructions artificielles, d’où notre choix de rester à l’écart des actifs financiers européens.

7 mois de perdus sur les actions US du fait des erreurs de la Fed de Powell:

A lire, excellent article: Il n’y a pas d’alternative d’investissement à l’achat des actions US

U.S. Stocks Are Back on Course After a Seven Month Detour

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-23/abyss-averted-in-stocks-as-valuations-and-rates-restore-bull-run?srnd=markets-vp

Tech Indicator Sending Bullish Message To S&P 500

_____________

Important, Ce que les banquiers centraux comme Powell doivent comprendre: « On ne sort pas brutalement de ces politiques accommodantes sauf à créer un nouveau krach ! », Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=qC_WnOQl0N4

La zone euro vers la crise bancaire, le remplacement de Draghi à la tête de la BCE cet été sera à très haut risque, lire:

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-24/the-real-crisis-risk-at-the-european-central-bank-ecb?srnd=premium-europe-

_________________

https://www.latribune.fr/entreprises-finance/banques-finance/deutsche-bank-et-commerzbank-renoncent-a-leur-projet-de-fusion-815265.html#xtor=AL-13-

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-26/deutsche-bank-can-t-escape-its-trading-agony?srnd=premium-europe-

Un seul chiffre: la capitalisation boursière de toutes les banques de l’Union européenne est inférieure à celle de la seule JPMorgan, la première banque US…

La fin de l’euro viendra d’une crise ouverte imminente de solvabilité des banques européennes, selon John Authers du Financial Times

Europe’s banking problems are the elephant in the room At some point a moment of stress will tip over into a crisis that ends the euro by John Authers.


Carlo Cottarelli, a former IMF official, has been tapped as a caretaker prime minister amid the turmoil Share on Twitter (opens new window) Share on Facebook (opens new window) Share on LinkedIn (opens new window) Save to myFT John Authers May 29, 2018 Print this page 31 If ever there was an example of a robust political system, it is Italy. The country has had 65 different governments under its current constitution, which has been in force since 1948. The average government lasts little more than a year — and yet Italy enjoyed a postwar economic renaissance that almost matched Germany’s. Italy’s system of government was so robust and impervious to party political turmoil that the latest change of prime minister would pass without even a blip on world markets. That cannot be said of Italy’s latest political imbroglio. Investors have staged a classic flight to safety with the 10-year Treasury yield now down 24 basis points in just seven trading days. The last time it staged a rally this great came in the week after the UK’s Brexit referendum two years ago — the last time the eurozone seemed under threat. Meanwhile stocks have sold off globally, with the FTSE All-World index, which includes both developed and emerging markets, testing its 200-day moving average, regarded as an important measure of the long-term trend. The last time world stocks traded below this trend also came in the week after the Brexit referendum. The belief that the Italian job will force policymakers to change course also shows up in the belief, shown in Federal Funds futures, that the chances are now one in four that the Federal Reserve will not raise target interest rates next month. A week ago, a rate rise was seen as a virtual certainty, and the Fed’s new leadership has taken care to say that US monetary policy is not driving outcomes around the rest of the world. So how can we reconcile such a drastic international reaction to such a common event as an Italian political mess? At one level, this is plainly an overreaction, following a protracted period when investors seemed oddly unconcerned about obviously concerning conditions in Italy. The chance that Italy will leave the euro or the EU, an enormously disruptive event were it to happen, remains very low but has risen. Markets are famously bad at gauging their reaction to low-probability extreme events. Recommended Global financial crisis How did the financial crisis affect you? Tell us your story At another level it speaks to the central weakness of the international financial world, which is the European banking system (eurozone bank’s shares have hit a fresh low compared with US counterparts), and its relation with the incomplete institutions of the eurozone. The European Central Bank has been able to avert disaster so far, but this latest global market fright shows that investors remain acutely aware of the underlying vulnerability. In the short term, the likelihood is that Europe and Italy will muddle through, and that a decent entry point for buying European assets is at hand. But that is only for the short term. For the longer term, Europe’s banking problems need to be dealt with — inevitably at the cost of significant pain — or at some point a moment of stress like this will at last tip over into a crisis that ends the euro. john.authers@ft.com

Europe’s banking problems are the elephant in the room

Pourquoi la zone euro et l’euro ne sont pas viables, entretien avec Jacques Sapir, Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=L79gRhrD4fQ

Changer l’Europe est totalement impossible ! Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=nbUIufrGzVo

L’Europe va mal:

https://www.cnbc.com/2019/04/23/euro-zone-consumer-confidence-falls-unexpectedly-in-april.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-24/german-business-confidence-drop-keeps-rebound-hopes-at-bay?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-13/europe-s-risk-of-paralysis-in-slowdown-puts-germany-on-the-spot?srnd=markets-vp

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-25/google-wins-again-in-french-court-fight-over-1-billion-tax-bill?srnd=premium-europe

https://www.bfmtv.com/economie/trump-menace-de-riposter-aux-surtaxes-imposees-par-l-ue-aux-motos-harley-davidson-1678840.html#xtor=AL-68

https://www.capital.fr/economie-politique/annonces-macron-ces-sujets-que-le-president-a-soigneusement-evites-1336452

https://fr.yahoo.com/news/macron-lopposition-critique-r%C3%A9ponse-loin-attentes-193848292.html

http://www.lefigaro.fr/politique/63-des-francais-n-ont-pas-trouve-macron-convaincant-20190425#xtor=AL-201

https://fr.yahoo.com/news/lhypoth%C3%A8se-du-no-brexit-plus-probable-que-celle-061814536–business.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-24/brexit-chaos-spurs-renewed-scottish-drive-for-independence-vote?srnd=premium-europe

L’Espagne vote ce dimanche mais il ne peut pas en sortir de majorité claire, seulement plus de fragmentation de sa classe politique comme ailleurs en Europe:

https://www.cnbc.com/2019/04/15/spanish-elections-socialists-leading-election-polls.html

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-26/spain-s-election-may-lead-to-more-fragmentation

https://www.cnbc.com/2019/04/23/spain-election-2019-a-simple-guide.html

_____________

La durée annuelle du temps de travail varie fortement entre les pays. Les plus travailleurs ne sont pas ceux qu’on croit

https://www.letemps.ch/economie/un-pari?utm_source=Newsletters&utm_campaign=1deca7c981-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_56c41a402e-1deca7c981-110148197

_____________

Les taux d’intérêt à 10 ans US sont encore beaucoup trop hauts étant donné qu’il n’y a pas d’inflation aux USA, d’autant que les taux d’intérêt à 10 ans étant négatifs sont beaucoup trop bas en Allemagne, en Suisse et au Japon. Ce qui est à terme, si cette situation perdure, super haussier pour le dollar US et super baissier pour les monnaies étrangères, l’or et les matières premières. Et évidemment nuisible pour les pays émergents endettés en dollars US.

Des taux d’intérêt bas sont favorables et indispensables en période déflationniste comme actuellement, mais des taux négatifs posent la question de la viabilité du système bancaire qui devient réticent à prêter faute de marges de profits suffisantes et de la constitution d’une épargne qui n’étant plus rémunérée est euthanasiée :

Et si les taux d’intérêt zéro étaient la nouvelle norme ? by Adair Turner

https://www.project-syndicate.org/commentary/stalling-growth-revives-monetary-finance-proposals-by-adair-turner-2019-03/french

Taux négatifs, un casse-tête qui ne fait que s’amplifier

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-20/swiss-rates-can-be-lowered-further-snb-s-jordan-tells-blick?srnd=premium-europe

https://bfmbusiness.bfmtv.com/experts/la-politique-de-la-bce-vis-a-vis-des-banques-est-elle-coherente-1678085.html#xtor=AL-68

Pas de changement, hélas, dans la perspective de hausse du dollar US contre les monnaies étrangères:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-23/dollar-climbs-on-signs-u-s-is-doing-better-than-rest-of-world?srnd=markets-vp

Même si la faiblesse de l’inflation US a apporté cette semaine une pause à sa hausse:

Dollar hit as weak inflation data takes shine off first-quarter GDP numbers

La Chine comme plusieurs autres pays asiatiques et émergents souffre d’une pénurie de dollars US d’où de nouveaux dangers pour leur croissance économique et leur endettement:

Mainland China shares fall amid broad decline in Asian stocks

https://www.investing.com/news/stock-market-news/asia-stocks-slip-oil-near-sixmonth-peak-as-us-prepares-to-tighten-iran-sanctions-1841310

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-25/china-s-stimulus-will-help-the-domestic-not-global-economy?srnd=markets-vp

South Korea economy contracts in Q1, worst since global financial crisis

L’Argentine s’enfonce dans une crise financière gravissime, le FMI faisant une nouvelle victime:

https://www.project-syndicate.org/commentary/argentina-imf-history-repeats-by-hector-r-torres-2019-04

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-25/as-argentine-bonds-slump-macri-adviser-says-market-has-it-wrong

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-24/ars-pounded-traders-freak-out-about-another-argentina-default

https://www.investing.com/news/stock-market-news/asian-shares-slip-german-korean-data-hurt-risk-appetite-1845405

Une hausse exagérée du dollar US est aussi un risque pour les actions US:

https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-biggest-threat-to-soaring-tech-stocks-says-bank-of-america-2019-04-26?mod=mw_latestnews

https://www.barrons.com/articles/how-a-rising-us-dollar-hurts-the-stock-market-51551977539

Trump Admits It’s The Fed’s « Job » To Push Stocks Higher :

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-14/trump-admits-its-feds-job-push-stocks-higher

Il faut donc absolument que la Fed de Powell baisse son taux directeur, en particulier pour sortir définitivement de l’inversion de la courbe des taux US:

https://www.cnbc.com/2019/04/26/larry-kudlow-says-fed-should-still-cut-rates-despite-3point2percent-gdp-growth.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-24/sliding-u-s-inflation-may-provoke-fed-rate-cut-later-this-year?srnd=markets-vp

Et cela, même si aux USA, la politique de Trump donne des résultats économiques brillants:

US economy grows by 3.2% in the first quarter, tops expectations

https://www.investing.com/news/economic-indicators/us-gdp-growth-unexpectedly-accelerates-in-first-quarter-1847606

US core capital goods orders post the biggest gain in 8 months

https://www.wsj.com/articles/u-s-durable-orders-rose-2-7-in-march-faster-than-expected-11556195656?mod=article_inline

https://www.newsmax.com/finance/personal-finance/trump-tax-cut-americans/2019/04/15/id/911699/

Le marché des actions US reste globalement bien orienté au moins jusqu’à la fin mai avant la correction de juin si l’on en croit la saisonnalité, mais les doubles tops atteints cette semaine sur le S&P500 et le Nasdaq pourraient prendre un peu de temps pour être franchis;

Important, plusieurs commentaires à lire:

https://www.cnbc.com/2019/04/25/us-markets-could-move-15percent-higher-investor-says.html

https://www.marketwatch.com/story/sp-500s-powerful-snapback-will-keep-the-bear-hibernating-for-another-year-2019-04-26

https://www.investing.com/analysis/the-stock-markets-record-run-may-only-be-starting-200410751

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/blackrock-stock-price-ceo-larry-fink-melt-up-2019-4-1028116155

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-23/fed-resigned-blowing-biggest-bubble-ever-just-extend-expansion

https://www.marketwatch.com/story/if-the-sp-500-breaks-out-expect-the-benchmark-index-to-top-3000-quickly-2019-04-22?mod=mw_theo_homepage

L’absence d’euphorie boursière, comme le montre le NYMO qui ne parvient pas à monter en raison d’une absence d’acheteurs massifs d’actions US, les investisseurs ayant été échaudés restant craintifs, est plutôt positive pour la hausse desdites actions US:

https://www.cnbc.com/2019/04/23/markets-are-at-new-highs-but-the-euphoria-is-missing.html

Mais le ratio actions US / obligations US montre qu’il importe encore d’acheter les premières et de ne pas acheter les secondes:

Il importe de rester à l’écart des cryptocurrencies:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-26/cryptocurrencies-lose-10-billion-on-tether-cover-up-allegations?srnd=premium-europe

Tant que Trump ou un républicain pro business sera président des USA, et que la Fed sera raisonnable, il n’y aura pas de krach économique ni boursier dans ce pays:

https://www.marketwatch.com/story/why-one-investor-says-bidens-presidential-bid-poses-a-meaningful-threat-to-the-stock-market-2019-04-25?mod=mw_theo_homepage

Trump welcomes Joe Biden to the ‘nasty’ 2020 race by insulting his intelligence

Les USA et la Chine semblent progresser rapidement vers un accord commercial et global:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-26/china-s-xi-signals-approval-for-trump-s-trade-war-demands

Heureusement que le pétrole ne devrait pas monter plus haut (ce qui empêchera tout dérapage inflationniste futur) étant donné l’accord entre Trump et les dirigeants de l’Arabie saoudite pour qu’elle compense le manque à produire de plusieurs pays (Iran, Venezuela, Libye, etc.) :

Trump says he called OPEC and told producer group to bring fuel prices down

Oil plunges 3% after Trump says he told OPEC to tame fuel costs

https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Saudi-Arabia-Will-Cap-The-Oil-Price-Rally.html

https://www.cnbc.com/2019/04/26/oils-recent-price-surge-wont-last-economists-predict.html

https://www.bloomberg.com/news/videos/2019-04-25/oil-prices-won-t-rise-much-further-from-here-says-stanchart-s-slim-video

Aucun risque d’impeachment pour Trump:

Le rapport Mueller est publié : les falsificateurs persistent

http://www.unz.com/pgiraldi/the-conspiracy-against-trump/

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-24/trump-won-t-face-obstruction-of-justice-charge-off-mueller-report

https://www.atlantico.fr/decryptage/3570794/publication-du-rapport-mueller–le-fantasme-de-l-impeachment-de-donald-trump-definitivement-a-l-eau-jean-eric-branaa

Trump fonce dans la brèche migratoire

Les USA doivent se protéger du Mexique, le pays le plus dangereux du monde si l’on en croit le taux d’homicides:

Crime in Mexico: 8500 Homicides in First Quarter of 2019

Fausse alerte: Ce qui semblait être le début d’une correction mineure temporaire de l’ensemble des indices boursiers US n’était qu’une rotation sectorielle, les investisseurs sortant des actions industrielles (d’où la relative faiblesse du Dow Jones des Industrielles) et de celles des secteurs de la santé -XLV-, en particulier de l’assurance médicale -HCA, Cigna, Humana-, qui plongent de la faute des Démocrates dont les projets ultra-démagogiques de « Medicare pour tous » paniquent les actionnaires des compagnies actives dans le secteur, lesquels en sortent au profit du S&P500, du Nasdaq et des actions du secteur financier -XLF-. L’évènement marquant de la semaine étant la chute des monnaies -dont l’euro-, de l’or et des actions des sociétés minières, contre le dollar US qui monte sensiblement.

Fausse alerte: Ce qui semblait être le début d’une correction mineure temporaire de l’ensemble des indices boursiers US n’était qu’une rotation sectorielle, les investisseurs sortant des actions industrielles (d’où la relative faiblesse du Dow Jones des Industrielles) et de celles des secteurs de la santé -XLV-, en particulier de l’assurance médicale -HCA, Cigna, Humana-, qui plongent de la faute des Démocrates dont les projets ultra-démagogiques de « Medicare (gratuit) pour tous » paniquent les actionnaires des compagnies actives dans le secteur, lesquels en sortent au profit du S&P500, du Nasdaq et des actions du secteur financier -XLF-. L’évènement marquant de la semaine étant la chute des monnaies -dont l’euro-, de l’or et des actions des sociétés minières, contre le dollar US qui monte sensiblement.

Top Insurer Slams Democrats’ ‘Medicare for All’ Plans

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/health-stocks-medicare-fears/2019/04/17/id/912102/

https://www.marketwatch.com/story/health-care-stocks-are-down-in-early-wednesday-trade-led-by-anthem-cigna-and-unitedhealth-2019-04-17?mod=bnbh

Nous avons donc dès le début de la semaine repris nos achats d’options calls échéance juillet 2019 sur les S&P500 et Nasdaq seulement.

Le S&P500 n’a rien fait cette semaine mais le Nasdaq est monté.

Pour certains analystes, le Health Care Sell Off est exagéré:

https://www.marketwatch.com/story/this-is-how-bad-the-health-care-stock-selloff-looks-on-chartsis-that-a-good-thing-2019-04-18?mod=mw_theo_homepage

A noter que les obligations d’Etat baissant, l’or et l’argent-métal ne faisant rien, et que le forex étant jusqu’ici plus ou moins paralysé du fait de la stabilisation des monnaies, il n’y avait pas d’alternative de placement autre que l’achat des actions (US de préférence) financières, bancaires, technologiques et de la nouvelle économie surtout. C’est encore largement le cas.

Le comas du forex dont se plaignaient les traders est terminé, du fait de la chute des monnaies étrangères et de la hausse récente du dollar US:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-17/currency-markets-are-so-sleepy-that-hsbc-is-out-of-new-ideas

Mais ce qui a changé cette semaine, c’est la hausse sensible du dollar US et la chute parallèle des monnaies européennes, dont l’euro, d’où aussi celle de l’or et des actions des sociétés minières, que nous attendions. Ce qui offre une nouvelle possibilité de placement via le le trading à la baisse sur le forex, sur les métaux « précieux » et sur les actions des sociétés minières.

Attention: La cassure à la baisse de l’euro/dollar US vers 1,1175 signifierait son effondrement possible vers 1,0450 puis, après rebond limité, progressivement vers 0,83 son plus bas historique de 2000:

Même Draghi ne croit plus à la reprise dans la zone euro, condition sine qua non pour que cette monnaie ne finisse pas aux abysses:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-10/draghi-hints-that-ecb-confidence-in-a-euro-area-pickup-is-fading?srnd=premium-europe

WIDENING SPREAD BETWEEN TREASURY AND GERMAN YIELD FAVORS DOLLAR … Yesterday’s message showed the Dollar Index (green line in Chart) breaking out to a new two-year high. It’s biggest gains came from a falling euro. That followed news of economic weakness in the eurozone. As a result, the German 10-year yield fell 6 basis points yesterday, which was twice as much as the 3 bps drop in the 10-Year Treasury. The blue line plots the spread between the 10-Year Treasury yield and the German bund. The chart shows that the direction of that spread has an impact on dollar direction. As a rule, the dollar does better when the premium of Treasuries over bunds is widening. As it’s done this week. Yesterday’s jump pushed that premium to the highest level in more than a month. Which is helping push money into a stronger dollar and out of a weaker euro.

Les graphiques mensuels de l’or et de l’argent-métal comme des sociétés minières -HUI et XAU- sont très baissiers:

Un bon moyen peu risqué de gagner de l’argent c’est de traiter à la hausse le DUST ultra short gold miners -très bon marché à acheter- (en faisant des allers-retours rapides en raison de sa volatilité quotidienne) ainsi que nous le faisons, qui pourrait doubler de prix en 2019:

Si la Federal Reserve de Powell n’avait pas commis la lourde faute de relever son taux directeur et de réduire son bilan en 2018, alors qu’il n’y a pas d’inflation aux USA ni presque partout ailleurs (du fait de l’ultra capitalisme c’est-à-dire de la globalisation libre-échangiste, des dérégulations et des avancées technologiques), les actions et les indices boursiers US n’auraient pas chuté de 20 à 30% au quatrième trimestre de 2018 et seraient beaucoup plus élevées aujourd’hui. Ils ne font que revenir sur leurs niveaux de prix précédents de 2018.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-14/trump-slams-fed-again-says-stocks-should-be-5-000-10-000-higher?srnd=premium-europe

https://www.marketwatch.com/story/donald-trump-the-stock-market-should-be-as-much-as-10000-points-higher-2019-04-14?mod=mw_theo_homepage

Oui, l’inflation est MORTE:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-17/did-capitalism-kill-inflation

Raison pour laquelle Larry Finck, le patron de BlackRock, le plus grand gérant de capitaux du monde (qui gère un montant supérieur à plus de 5 fois le PIB de la France…), et probablement l’un des plus compétents, s’étonne que les investisseurs soient actuellement aussi peu investis en actions US, historiquement pas chères alors même que les indices ne sont même pas remontés au dessus de leurs plus hauts de 2018, ce qu’il prévoit devoir se produire de façon forte et imminente.

Les volumes restent faibles, ce qui montre effectivement que les investisseurs restent surtout en cash et n’osent pas acheter les actions dont ils laissent passer la reprise depuis le début 2019 (a contrario, cela prouve qu’il ne peut pas y avoir de krach en ce moment étant donné qu’il n’y aurait pas de grosses positions à liquider):

Le « risque » pour les actions US c’est le Meltup pas le Meltdown:

https://www.marketwatch.com/story/blackrocks-fink-says-stock-market-at-risk-of-a-melt-up-not-a-meltdown-2019-04-16

Stocks could have a ‘melt-up’ from here, BlackRock’s Larry Fink says

https://www.reuters.com/article/blackrock-results-ceo/update-1-blackrocks-fink-expects-huge-rush-into-underinvested-stock-market-idUSL1N21Y0B5

D’autant que les rachats massifs de leurs propres actions par les entreprises US, qui donnent au marché des actions US un avantage décisif par rapport à tous les autres (aquatiques, émergents, européens) devraient rester forts.

Most S&P 500 firms repurchase some shares though 10 firms made up 31% of all buybacks in 2018, Goldman has calculated. Apple has spent $74bn on share buybacks, 2.5 times more than it spent on Capex + R&D. Overall buyback growth in 2018 way higher than Capex growth.

Traiter l’immense marché des actions US par opposition aux marchés des actions étrangers lilliputiens c’est aussi l’assurance de trouver facilement des contreparties en raison de sa liquidité, de payer des courtages moins chers qu’ailleurs et de bénéficier d’une fiscalité très favorable (pas d’impôt sur les profits boursiers pour les non-résidents).

Deux actions US seulement valent plus que tout le CAC 40:

https://www.tradingsat.com/apple-US0378331005/actualites/apple-a-eux-deux-apple-et-amazon-valent-plus-que-le-cac-40-827387.html

Les investisseurs US fuient les marchés d’actions étrangers; pourquoi investir dans des actions dont les monnaies dans lesquelles elles sont exprimées chutent?

https://www.newsmax.com/finance/investinganalysis/investors-towel-international-stocks/2019/04/17/id/912111/

D’autant que l’économie européenne reste le trou noir de l’économie mondiale dans lequel la pauvreté s’accroit et l’Allemagne le trou noir au milieu du trou noir européen:

https://www.atlantico.fr/decryptage/3570712/l-economie-allemande-trou-noir-de-la-zone-euro–xavier-timbeau

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-18/german-economic-activity-improves-as-services-remain-resilient?srnd=premium-europe

https://fr.news.yahoo.com/lallemagne-pessimiste-croissance-2019-034909390–finance.html

https://lexpansion.lexpress.fr/actualite-economique/les-francais-acceptent-de-moins-en-moins-les-inegalites-de-revenus_2073439.html#xtor=AL-447

La remontée de la pauvreté en France

En France, 3,6 millions de personnes cumulent pauvreté monétaire et privation matérielle

https://www.challenges.fr/economie/pres-d-une-personne-sur-six-souffre-de-privation-materielle_653600#xtor=CS3-89-[Dans%20l’Union%20Europ%C3%A9enne%2C%20pr%C3%A8s%20d’une%20personne%20sur%20six%20souffre%20de%20privation%20mat%C3%A9rielle%20et%20sociale]

A propos du risque de récession future possible aux USA, le prix Nobel d’économie Robert Shiller, peu suspect de sympathie pour Trump, reconnait que sa probable réélection en 2020 non seulement la reportera beaucoup plus tard dans le temps mais encore que les actions US atteindront alors des niveaux beaucoup plus élevés, d’autant que Trump, à la légitimité consolidée, pourra alors se débarrasser de tous les Powell de la Fed s’il n’a pas réussi à les contraindre avant à la démission…

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/shiller-trump-re-election-stocks/2019/04/16/id/911993/

https://www.newsmax.com/finance/robertross/history-indication-stocks-rally/2019/04/15/id/911748/

Aux USA, l’économie reste très positive:

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-18/us-retail-rebounds-march-autos-gas-sales-surge

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-18/initial-jobless-claims-tumble-fresh-50-year-lows

Mortgage purchase applications hit highest level in 9 years

https://www.marketwatch.com/story/us-trade-deficit-shrinks-again-in-february-to-lowest-level-in-eight-months-2019-04-17?mod=bnbh

https://www.marketwatch.com/story/feds-beige-book-despite-strengthening-in-a-few-regions-pace-of-growth-remains-slight-to-moderate-2019-04-17?mod=newsviewer_click&mod=mw_theo_homepage&mod=mw_theo_homepage&mod=mw_theo_homepage

Atlanta Fed Raises 1Q GDP Growth View to 2.8 Percent

Pour ceux que les prévisions à moyen terme intéressent, le spécialiste Rambus Chartology retient comme objectif du S&P500 un niveau de 3.370 d’ici quelques années (vraisemblablement pendant le probable second mandat présidentiel de Trump) en se basant sur la méthode de Fibonacci dans sa projection du 12 avril 2019:

L’objectif de Fibonacci: 3.372

Le VIX du S&P500 étant en chute libre (en passe d’atteindre son plus bas historique de 9,14 du 3 novembre 2017), l’indice S&P500 naturellement monte et n’a vraisemblablement pas du tout terminé sa hausse:

All-time lowest VIX close was 9.14 on Friday 3 November 2017.

Quant aux dirigeants de la Fed de Powell, que Trump continue de maintenir sous pression constante pour qu’ils baissent leur taux directeur ou qu’ils partent, ils continuent à plus ou moins s’excuser sans pouvoir justifier leur politique monétaire récente ni expliquer où ils vont… 

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-19/what-trump-can-and-can-t-do-to-steer-fed-policy-quicktake

https://www.marketwatch.com/story/heres-how-mnuchin-interprets-the-signs-from-the-yield-curve-2019-04-15?mod=newsviewer_click

Fed’s Charles Evans tells CNBC rates can stay unchanged into fall of 2020

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/fed-harker-economy-rate/2019/04/17/id/912127/

Trump, de son côté, dépense une énergie considérable en renégociant les relations commerciales entre les USA et séparément la Chine, le Japon, la Corée et l’Union européenne, dans un sens positif pour les USA, alors que les Démocrates continuent de lui mettre des bâtons dans les roues et de l’attaquer politiquement sur des sujets subalternes, sans résultat autre que les discréditer vis-à-vis de beaucoup d’Américains.

https://www.marketwatch.com/story/us-china-aim-to-have-signed-trade-deal-as-soon-as-memorial-day-2019-04-17?mod=mw_theo_homepage

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-17/u-s-china-plan-two-more-rounds-of-high-level-trade-talks-wsj?srnd=premium-europe

Trump, qui fait objet d’une « chasse aux sorcières » épouvantable, a résumé le rapport Mueller: ni collusion avec les Russes lors de son élection présidentielle, ni obstruction à la justice depuis:

Here’s why Mueller did not say whether Trump obstructed justice

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-18/mueller-report-day-heres-what-expect

Mais les Démocrates n’auront de cesse d’utiliser ce rapport pour tenter de destituer Trump, ce qui le renforcera et n’aura pas d’impact sur les marchés financiers US.

Investors don’t think the Mueller report will have an impact on Trump’s 2020 bid

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-14/goldman-economists-say-trump-re-election-more-likely-than-not?srnd=premium-europe

Tout se déroule comme prévu: la brève correction baissière (de mi avril) du S&P500 et du Nasdaq (les deux seuls que nous voyons encore monter puissamment d’ici l’été et casser à la hausse leurs plus hauts historiques de 2018), que nous avions anticipée dans notre dernier commentaire, a commencé cette semaine après que nous ayons vendu nos positions haussières sur lesdits indices pour nous mettre en position neutre en attendant de les reprendre plus bas.

Nous écrivions dans notre dernier commentaire du 6 avril 2019: « A très court terme (pendant la semaine qui vient, pas plus longtemps), le S&P500 et le Nasdaq pourraient légèrement corriger (comme l’indique le graphique de leur saisonnalité qui, après un fort départ début avril, fléchit un peu ensuite pour repartir après de plus belle) ».

Tout se déroule comme prévu: la brève correction baissière (de mi avril) du S&P500 et du Nasdaq (les deux seuls indices que nous voyons encore monter puissamment d’ici l’été et casser à la hausse leurs plus hauts historiques de 2018), correction que nous avions anticipée dans notre dernier commentaire, a commencé cette semaine après que nous ayons vendu nos positions haussières (prises sous la forme d’achats d’options calls) sur lesdits indices et que nous nous soyons mis en position neutre en attendant de les reprendre plus bas. Ladite correction a vraisemblablement encore un peu de chemin à parcourir à la baisse avant de présenter une opportunité d’achat et de faire place à une accélération haussière pendant la seconde moitié d’avril et en mai. Nous aviserons sur ce qu’il y a lieu de faire la semaine qui vient dès lundi, en particulier quant à reprendre nos achats de calls ou bien à attendre encore un peu.

Les actions US restent à privilégier:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-09/europe-is-sinking-the-global-economy-while-juicing-u-s-stocks?srnd=premium-europe

On sait que les indices précités sont en correction temporaire mineure parce que le volume de transactions a beaucoup diminué, que le Skew Index rebaisse et que le prix des calls n’est presque pas monté au dessus de notre prix de vente du début de la semaine, même si les indices n’en sont curieusement pas affectés. Ce qui pourrait s’expliquer par une rotation sectorielle à l’intérieur desdits indices ou la hausse fulgurante d’un petit nombre de titres (JPMorgan et Disney vendredi) compensant la correction des autres plus nombreux (Netflix, Apple et autres FANGs, etc.).

Cette semaine, le S&P500 n’est monté que de 12,41 points (2907,41 – 2.895) et encore cela vendredi seulement. La correction a-t-elle consisté en une simple évolution latérale?

Résistance assez forte sur les FAANGs:

Bonne analyse:

https://www.marketwatch.com/story/sp-500s-next-target-is-the-all-time-high-2019-04-11?siteid=nwhmot

D’accord avec lui:

« Il y a encore 15% de potentiel sur les indices mais il faudra vendre cet été ! » Patrick Artus – Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=lpLUY9e43kc

Il est beaucoup moins risqué (on ne peut pas perdre plus que la prime payée initialement), et beaucoup plus lucratif lorsqu’ils montent (cela va vite et fort), d’acheter des options calls sur les indices US (parce que ce sont des moyennes d’un assez grand nombre de titres valorisés au pro rata de leur capitalisation, qui ne peuvent que très rarement tous chuter ensemble, sauf erreur majeure de politique monétaire de la part de la Federal Reserve de Powell comme au 4éme trimestre 2018) que d’acheter des actions individuelles, dont on ne sait jamais si elles ne peuvent pas s’effondrer pour une raison initialement imprévisible (le crash récent de deux avions Boeing 737 Max ayant entrainé aux abysses les actions de cette société pourtant prometteuse d’autant qu’Airbus accumule les échecs). Il y a une exception, c’est le Dow Jones des Industrielles qui est très risqué parce chacune de ses 30 actions est valorisée à part égale sans tenir compte de leur capitalisation individuelle. De telle sorte que la chute des actions de Boeing et de Dow Chemical (ancienne Dow Dupont) le plombent durablement même si les autres actions qui le composent montent, ce qui peut lui sonner un ballon d’oxygène temporaire. On s’abstiendra donc d’acheter des options calls sur le DJIA, l’indice de la vielle économie, par opposition au Nasdaq, l’indice de la nouvelle économie.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-11/boeing-has-called-737-max-8-not-suitable-for-certain-airports?srnd=premium-europe

https://www.capital.fr/entreprises-marches/737-max-8-deja-une-tres-lourde-facture-pour-boeing-1334760

https://www.newsmax.com/finance/streettalk/boeing-737-max-production-crashes/2019/04/05/id/910449/

https://www.marketwatch.com/story/new-dow-gets-first-bearish-analyst-call-2019-04-05?mod=newsviewer_click

.

Il faut surtout s’abstenir d’acheter tout un tas de fausses valeurs (Lyft, Uber, Tesla, General Electric, etc) valorisées à des prix ne reflétant pas leurs profits actuels ni profits potentiels futurs possibles et s’abstenir aussi de souscrire à des IPOs dont la valeur d’émission est artificiellement gonflée.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-08/trump-responds-to-eu-airbus-subsidies-with-threat-of-new-tariffs?srnd=premium-europe

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-09/donald-trump-s-trade-spat-with-china-squeezes-europe?srnd=premium-europe

.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-11/eu-diplomats-are-said-to-give-green-light-to-u-s-trade-talks

Cela dit, non seulement l’économie US est, grâce à la politique intérieure pro-business et extérieure de renégociation des relations commerciales magnifique de Trump, la seule en forte croissance mais encore il est en train d’opérer une percée exceptionnelle dans l’opinion publique US qui devrait lui permettre de gagner haut la main l’élection présidentielle de 2020 contre des candidats démocrates socialistes tous plus lamentables les uns que les autres, dont tout indique que ce sont leurs mentors Obama et Clinton qui ont monté toute l’intox du « Russia Gate » avec l’aide de l’ « État profond » (FBI, l’Establishment et les médias). 

L’avocat du président Obama vient d’être inculpé pour ses liens avec l’Ukraine dans le cadre de l’enquête sur la collusion russe

Alerte info : le ministère de la Justice déclenche une enquête criminelle contre l’Administration Obama

Trump fires Secret Service chief Randolph Alles: NBC News

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-08/now-that-trump-has-ousted-secretary-nielsen-it-s-miller-time

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-02/forget-creepy-biden-has-major-ukraine-problem

Rapport Mueller: Donald Trump sortira-t-il renforcé de cet épisode ? Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=VVs6Al0LL2o

Trump doit régler le problème de la submersion migratoire venant du Sud et du Mexique:

https://www.zerohedge.com/news/2019-03-31/former-obama-official-admits-trump-right-we-have-crisis-our-southern-border

https://www.marketwatch.com/story/chaos-at-the-southern-border-forces-truckers-to-wait-hours-sometimes-days-2019-04-09?mod=newsviewer_click

Au Box Office des chances de nomination comme candidat démocrate en 2020 arrivent en tête Bernie Sanders, le communiste déjà gâteux qui aura 80 ans lors de l’élection; Joe Biden, l’obsédé sexuel, le Dominique Strauss-Kahn américain; et Pete Buttilieg, le summum de la déviation, un homosexuel officiellement marié et vivant avec un autre homme, trois « bras cassés » dont Trump et Pence ne feront une bouchée !

https://www.letemps.ch/societe/sembrasser

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-06/even-joe-bidens-wife-said-his-constant-groping-made-her-feel-strange-and

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-04/three-more-women-accuse-biden-inappropriate-touching

Obama a « ignoré » les vices de son vice-président Joe Biden, Trump y remédie…

https://www.msn.com/en-us/news/politics/biden-i-am-sorry-i-didnt-understand-more/vi-BBVFajF

https://www.marieclaire.com/politics/a26854696/pete-buttigieg-husband-chasten-glezman/

L’arrivée au pouvoir des Démocrates à la Maison Blanche en 2020 serait dévastatrice pour l’économie US et mondiale:

Elizabeth Warren wants to raise $1 trillion with a new tax on corporate profits

Top Democrat’s proposed tax on unrealized capital gains would be devastating for financial markets

La Federal Reserve de Powell reste le seul danger potentiel pour l’économie US d’ici l’élection, et donc pour la hausse durable des actions US, dans la mesure où elle refuse encore de baisser son taux directeur qu’elle laisse inchangé;

https://www.barrons.com/articles/the-fed-wont-be-cutting-interest-rates-after-all-fomc-minutes-suggest-51554927263?mod=hp_DAY_2

Mais elle perd de plus en plus de capacité de résistance et la courbe des taux US est sortie de son inversion (inversion qui si elle s’était poursuivie aurait été annonciatrice d’une récession à terme de 311 jours en moyenne -selon Bianco Research- aux USA).

Les taux US sont encore trop hauts surtout par rapport à ceux d’autres pays dont les finances publiques sont pourtant beaucoup plus détériorés que celles des USA comme la Grèce:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-12/market-madness-sees-greek-bond-yields-fall-below-u-s-chart?srnd=premium-europe

__________

Vice President Mike Pence backs Trump’s push to lower interest rates

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-09/senate-banking-chairman-aligns-with-trump-on-fed-cutting-rates

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-09/whalen-trump-right-blow-fed

Trump Says U.S. Economy Strong Despite ‘destructive Actions’ by Fed:

https://www.newsmax.com/finance/economy/trump-economy-fed-strong/2019/04/04/id/910130/

Powell, obsédé par une inflation qui n’existe plus, reste l’ennemi public N°1 potentiel aux USA dans la mesure où il a failli tuer la croissance et pourrait recommencer:

La Fed souffre de la « pensée unique » et d’une phobie excessive envers la forte croissance de l’économie; les nouveaux nominés comme gouverneurs par Trump devraient éviter qu’elle poursuive dans ce sens.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-04-11/the-fed-would-benefit-from-stephen-moore-herman-cain

Economist Larry Lindsey defends Trump’s likely Fed nominees

Il faut supprimer les banques centrales indépendantes actuelles qui créent les crises boursières et économiques, en rendant au marché, c’est-à-dire à la loi de l’offre et de la demande, la fixation des taux d’intérêt :

Quant à l’Union européenne, elle restera un abominable trou noir anti-démocratique (dont il faut rester à l’écart des actifs boursiers et obligataires, même si certaines actions de ses sociétés exportatrices -du luxe par exemple- tirent leur épingle du jeu) en récession avancée imposée par la politique allemande d’austérité inspirée par l’ « ordo-libéralisme », tant qu’elle ne deviendra pas une association libre, limitée à certains projets communs « à la carte », d’États souverains pouvant en sortir à tout moment et retrouvant leurs monnaies nationales, ce qui leur permettrait de relancer leurs économies et de rétablir des démocraties représentatives nationales authentiques.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-11/germany-s-postwar-prosperity-is-on-the-verge-of-reversal

https://fr.yahoo.com/news/fmi-voit-zone-euro-plomb%C3%A9e-lallemagne-litalie-135721029–finance.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-08/salvini-calls-eu-a-nightmare-ruined-by-bankers-and-bureaucrats

Quel avenir économique pour la France et la zone euros ? Voir:

https://www.youtube.com/watch?v=wwtpfwJzIIQ

A cet égard, la tragi-comédie du Brexit montre que cette évolution est loin de se produire, tant les tendances fédérales centralisatrices sont fortes et la plupart des politiciens européens sont dominés par l’idéologie mondialiste communautariste, de telle sorte que ce Brexit a de moins en moins de chances de se réaliser alors qu’il s’agit d’une porte de sortie prometteuse d’un avenir brillant pour le Royaume-Uni que son peuple a voulu. Plus le Brexit prendra du temps, plus le Royaume-Uni déclinera et plus cela lui coutera cher.

Lire:

https://fr.yahoo.com/news/les-doutes-sur-le-brexit-co%C3%BBtent-600-millions-140449391.html

____________

Ce nouveau report du Brexit sème la zizanie pour les élections européennes

https://www.marketwatch.com/story/brexit-brief-trick-or-treat-new-halloween-deadline-for-may-2019-04-11?mod=mw_latestnews

https://www.letemps.ch/monde/six-mois-brexit-devra-lieu

https://www.bluewin.ch/fr/infos/international/l-ue-perdrait-gros-en-cas-de-no-deal-236781.html

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/comment-la-chine-courtise-l-europe-de-l-est-sous-l-oeil-inquiet-de-bruxelles-1671388.html#xtor=AL-68

La Suisse, ayant eu la clairvoyance de rester à écart de ce magma puant européen (heureusement que le président Ueli Maurer et l’UDC veillent au grain), doit évidemment ne rien faire pour le rejoindre et reconstituer l’AELE avec la Norvège, quelques autres, et le Royaume-Uni s’il peut finalement sortir de l’UE. Voire l’Italie qui finira bien par claquer la porte de l’UE elle-aussi.

Les prochaines élections au « Parlement » européen du 26 mai 2019 démontreront quel niveau irréparable a atteint le chaos européen.

https://fr.finance.yahoo.com/actualites/%C3%A9lections-europ%C3%A9ennes-lavenir-leurope-jeu-060250349.html

L’horreur française étant emblématique d’un pays sans avenir présidé par une « crapule » sexuellement déviante à l’égo démesuré (d’où l’affaire Benalla), conservant sa supposée « épouse » dans le formol tant qu’elle couvre ses déviations, comme beaucoup de gens le disent.

Lire:

Une crapule nommée Macron

http://resistancerepublicaine.eu/2018/07/25/macron-nie-que-benalla-soit-son-amant-pas-quil-soit-homosexuel/

Macron : l’arrogance et l’impuissance

https://reseauinternational.net/quaurait-on-dit-si-une-femme-presidente-se-comportait-comme-macron/

Pourquoi le «grand débat» était une imposture

https://www.atlantico.fr/video/3570147/eric-ciotti–nathalie-loiseau-cumule-tout-ce-que-les-francais-ne-veulent-pas-

https://www.atlantico.fr/decryptage/3570125/le-et-de-droite-et-de-gauche-cher-a-emmanuel-macron-pourra-t-il-survivre-a-la-conclusion-du-grand-debat–maxime-tandonnet-bruno-cautres

TRIBUNE : La France à l’heure d’un grand basculement démographique

http://www.lefigaro.fr/politique/le-scan/jacob-lr-invite-macron-a-se-soumettre-a-une-nouvelle-election-20190409#xtor=AL-201

Giscard s’oppose à l’armée européenne voulue par Macron

https://fr.yahoo.com/news/victoire-contre-monsanto-honte-%C3%A0-141000662.html

Privatisation d’ADP  (le cadeau que Macron va faire aux grands groupes avec lesquels il est ami): « Une imbécilité et une erreur stratégique majeure » (Vallaud, PS)

https://www.atlantico.fr/node/3570145

https://www.capital.fr/entreprises-marches/roissy-orly-la-cash-machine-insoupconnee-des-aeroports-parisiens-1299836

Lire le livre de Juan Branco sur le système Macron:

http://www.lefigaro.fr/politique/crepuscule-succes-fulgurant-pour-le-livre-de-l-avocat-juan-branco-20190409

Si l’UE n’était hélas pas dirigée par Merkel et May, que l’on dit être deux lesbiennes -ce qui n’est pas du tout prouvé mais circule avec insistance sur internet-; Macron, l’homosexuel avéré, et Juncker l’alcoolique impuissant, aucun d’entre-eux n’ayant eu d’enfant donc incapables d’imaginer des politiques familiales et de comprendre les problèmes des gens normaux, profondément réformée elle pourrait peut-être avoir un  avenir… Mais ce n’est pas le cas! Élire des hauts dirigeants politiques ayant des pratiques sexuelles déviantes contre-nature ou des transgenres est une grave erreur parce qu’étant au service de lobbies qui les manipulent ils sont dès lors incapables d’œuvrer pour le bien commun, d’autant que n’assumant généralement pas leur spécificité cela les oblige à des dissimulations et renforce leurs complexes. Tout le monde se lamente avec raison contre le harcèlement sexuel des femmes et des enfants, encore faudrait-il que les hauts dirigeants politiques respectent les valeurs morales ou religieuses fondamentales et ne pratiquent pas eux-mêmes l’inversion des valeurs (en particulier ne bafouent pas les racines chrétiennes de l’Occident).

Lire:

https://www.atlantico.fr/decryptage/3569955/cardinal-robert-sarah–si-les-dirigeants-de-l-occident-se-resignent-a-la-tiedeur-et-oublient-ses-racines-chretiennes-ils-le-conduisent-droit-a-sa-perte-

________

L’or (dont il ne sert à rien d’en conserver dans un contexte international déflationniste, d’actions US haussières et de dollar US fort), étant hélas devenu la « relique barbare » que Keynes stigmatisait, n’a plus aucune chance d’être replacé au centre du Système monétaire international, le dollar US étant devenu roi probablement pour très, très, longtemps… Même si la Chine et la Russie en accumulent pour tenter de déstabiliser le billet vert.

https://www.agefi.com/home/acteurs/detail/edition/online/article/lor-les-conservateurs-et-la-theorie-du-complot-486592.html

http://www.economiematin.fr/news-pourquoi-l-or-est-il-une-relique-barbareo-

Le dollar US, même s’il s’est un peu stabilisé, reste haussier mais ne renforce heureusement pas les exportations manufacturières des autres pays dans les autres monnaies:

https://www.marketwatch.com/story/why-dollar-strength-doesnt-boost-exporters-outside-the-us-2019-04-11?mod=newsviewer_click

L’euro/dollar US échappera difficilement à sa chute:

En ce mois d’avril, historiquement le plus haussier de l’année pour les indices boursiers US (qui a d’ailleurs bien commencé en nous permettant de réaliser des profits), nous restons acheteurs presque exclusivement du S&P500 et du Nasdaq, les leaders mondiaux; d’autant que la courbe des taux d’intérêt US n’est, pour le moment, plus inversée et que l’administration Trump se rapproche d’un accord commercial bilatéral des USA avec la Chine. Nous n’achetons toujours pas la plupart des indices boursiers européens, émergents ou asiatiques et pas même le Dow Jones des Industrielles US (qui contient plusieurs « bombes à retardement » d’où son retard), la pseudo théorie de la « diversification » entre actifs boursiers de différents pays n’ayant aucune base effective.

En ce mois d’avril, historiquement le plus haussier de l’année pour les indices boursiers US (qui a d’ailleurs bien commencé en nous permettant de réaliser des profits), nous restons acheteurs presque exclusivement du S&P500 et du Nasdaq, les leaders mondiaux (via l’achat d’options calls); d’autant que la courbe des taux d’intérêt US n’est, pour le moment, plus inversée et que l’administration Trump se rapproche d’un accord commercial bilatéral des USA avec la Chine (qui ne profitera qu’à ces deux pays mais gênera les autres). Nous n’achetons toujours pas la plupart des indices boursiers européens, émergents ou asiatiques et pas même le Dow Jones des Industrielles US (qui contient plusieurs « bombes à retardement », d’où son retard), la pseudo théorie de la « diversification » entre actifs boursiers de différents pays n’ayant aucune base effective.

https://www.marketwatch.com/story/for-the-stock-market-april-is-the-strongest-month-2019-04-02?mod=mw_latestnews

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-04/trump-very-monumental-trade-deal-may-be-announced-four-weeks

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-04/trump-says-china-trade-deal-isn-t-ready-but-may-be-monumental

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/guerre-commerciale-trump-optimiste-xi-appelle-a-la-conclusion-rapide-de-l-accord-1666947.html#xtor=AL-68

Les banquiers US soutiennent la politique de « Trade War » de Trump:

https://www.cnbc.com/2019/04/04/jamie-dimon-it-was-absolutely-right-for-the-us-to-enter-trade-war.html

La courbe des taux d’intérêt US n’est, pour le moment, plus inversée (positif pour les actions, négatif pour les obligations):

S&P 500 e-mini Futures On The Rise Again As China Signals Growth (UST 10Y-3M Curve Turns Positive Again!)

https://www.barrons.com/articles/bank-stocks-yield-curve-inversion-back-to-normal-51554148488?mod=hp_BRIEFLIST_2&mod=article_inline

https://www.barrons.com/articles/the-yield-curve-is-no-longer-inverted-that-doesnt-mean-everything-is-fine-51554225757?mod=hp_DAY_6

Depuis le 1er avril, le S&P500 a gagné près de 40 points.

Il se pourrait bien que nous soyons entré dans une nouvelle phase de moyen terme du plus grand Bull Market des actions US de l’histoire…

Le Nasdaq est potentiellement EXPLOSIF à la hausse… En accumuler sur toute correction.

70% of Wall Street thinks Trump will be reelected in 2020

Alors que la collusion avec la Russie a fait pschitt, le vrai complot ukrainien pour aider Clinton refait surface

Encore un succès pour Trump:

https://bfmbusiness.bfmtv.com/monde/la-banque-mondiale-nomme-son-nouveau-president-1667387.html#xtor=AL-68

A noter que, à très court terme (pendant la semaine qui vient, pas plus longtemps), le S&P500 et le Nasdaq pourraient légèrement corriger (comme l’indique le graphique de leur saisonnalité qui, après un fort départ début avril, fléchit un peu ensuite pour repartir après de plus belle), ce qui permettrait d’acheter plus d’options calls que nous venons d’un peu réduire dans nos portefeuilles en matérialisant quelques profits.

La chute des positions ouvertes sur le VIX est très porteuse pour la hausse du S&P500 et la reprise du NYMO aussi.

Lire:

https://stockcharts.com/articles/tac/2019/04/tom-mcclellan-vix-futures-open-interest.html

Les graphiques hebdomadaires des indices boursiers US de Rambus Chartology sont haussiers:

Trump a engagé une lutte sans merci contre la Federal Reserve de Powell en faisant pression à son encontre pour qu’elle baisse son taux directeur, et même revienne au Quantitative Easing, et va aussi nommer aux deux postes encore vacants du Conseil des gouverneurs de cette institution deux économistes favorables à ses thèses, ce qui est positif pour les actions US, d’autant que les USA continuent à créer des emplois ce qui éloigne tout risque de récession cette année.

https://www.newsmax.com/finance/economy/trump-economy-fed-strong/2019/04/04/id/910130/

Trump says economy would take off like ‘rocket ship’ if Fed cut rates

https://www.marketwatch.com/story/trump-calls-for-fed-to-adopt-quantitative-easing-after-jobs-report-2019-04-05?mod=bnbh

https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-has-lost-control-of-the-financial-markets-2019-04-04?mod=newsviewer_click

https://www.marketwatch.com/story/hiring-speeds-up-as-economy-adds-196000-jobs-in-march-unemployment-flat-at-38-2019-04-05?mod=mw_theo_homepage

Nous continuons de ne miser que sur l’Amérique de Trump, l’un des rares chefs d’Etat qui défende les intérêts de son pays et de ses concitoyens; pas celle des Clinton, Obama ou autres « Démocrates » qui n’aspirent à revenir au pouvoir à Washington que pour poursuivre leur œuvre passée de destruction des USA et du monde occidental. Évidemment nous ne misons pas sur l’Europe, en faillite, parce que plongée dans le libre-échange mondialisé producteur de chômage de masse, de paupérisation galopante et de désastres environnementaux, l’absence de frontières et de souveraineté des États-nations, une monnaie unique ne remplissant aucune de ses fonctions vitales, le multilatéralisme et le multiculturalisme (Grand Remplacement – terrorisme), dont la  plupart des chefs d’Etat ou de gouvernement ont perdu tout sens des valeurs comme de la défense des intérêts et de la sécurité de leurs concitoyens. Au surplus radicalement antidémocratique parce que dirigée par une Commission non élue. Bref, l’horreur !

http://www.leparisien.fr/politique/europeennes-2019-les-allemands-ne-veulent-pas-payer-pour-les-autres-06-04-2019-8047644.php

Philippe de Villiers : La construction européenne est ontologiquement conspirationniste !

L’euro est en danger et un nombre record de positions à la baisse sur l’euro/dollar US est en train d’être mis en place (c’est d’ailleurs le souci de Trump d’éviter une forte appréciation du billet vert qui explique ses pressions à l’encontre de la Fed pour une politique monétaire plus généreuse au moment même où la BCE de Draghi met en place un Quantitative Easing forever):

https://www.marketwatch.com/story/bets-against-the-euro-hit-highest-level-in-more-than-2-years-in-one-chart-2019-04-01?mod=newsviewer_click

Le Dollar US Index est très proche de casser à la hausse sa dernière résistance:

https://www.marketwatch.com/story/heres-what-could-propel-the-dollar-to-a-22-month-high-hint-its-not-good-news-2019-04-05?mod=mw_latestnews

https://www.marketwatch.com/story/buy-dollars-even-if-stocks-keep-rising-says-goldman-alumnus-who-predicted-the-financial-crisis-2019-04-04?mod=mw_theo_homepage

___________________

https://www.letemps.ch/economie/recherche-dun-successeur-sauveur-leuro

La principale économie européenne, l’Allemagne, poursuit sa débâcle:

https://www.marketwatch.com/story/german-manufacturing-orders-collapsed-in-february-2019-04-04-24853015?mod=mw_latestnews

https://www.zerohedge.com/news/2019-04-03/german-institute-cuts-gdp-growth-forecast-half-08

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-04-01/german-manufacturing-slump-deepens-in-warning-sign-for-euro-area?srnd=premium-europe

Ainsi que le montrent les deux graphiques ci-dessous de John Murphy (StockCharts), les marchés boursiers mondiaux et européens, qui remontent  en raison des politiques laxistes de leurs banques centrales, sont encore loin d’être revenus à leurs plus hauts de 2018 (le peuvent-ils?), alors que le S&P500 et le Nasdaq sont tout proches de les dépasser. Lorsque Trump, qui ne veut que des accords bilatéraux entre Etats souverains et sortir du multilatéralisme, aura signé son traité commercial avec la Chine, il se retournera ensuite contre l’Union européenne et ses États-membres (dont les pratiques commerciales vis-à-vis des USA sont discriminatoires, en particulier sur les automobiles, les pays européens taxant les exportations de voitures US chez eux alors que les USA ne taxent pas les exportations européennes de voitures chez eux) et sortira les USA de l’OMC. Ce qui devrait bénéficier aux actions chinoises mais pas aux actions européennes, d’autant que le Brexit continue de s’enliser, ce qui est mauvais pour le Royaume-Uni et l’UE.

https://www.marketwatch.com/story/brexit-brief-may-requests-delay-to-june-30-2019-04-05?mod=mw_latestnews

https://www.capital.fr/economie-politique/brexit-tusk-suggere-un-report-flexible-allant-jusqua-12-mois-1334274

La liberté de l’Europe se joue au Parlement britannique:

https://www.atlantico.fr/decryptage/3569465/la-liberte-de-l-europe-se-joue-au-parlement-britannique-edouard-husson-disraeli-scanner

Si l’on veut anticiper un accord commercial USA / Chine, on peut acheter le YINN, un bon ETF reproduisant la hausse des actions chinoises: 

L’or continue de sous-performer le S&P500 et a, par ailleurs, de nouveau échoué à franchir sa résistance vers 1.325 USD l’once. Donc, ne pas avoir de métal jaune, ni d’argent-métal, ni d’actions des sociétés minières qui les produisent, mais acheter le S&P500 et le Nasdaq.