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22août
La nette hausse des actions US ce jour, dont la correction estivale semble terminée, et la baisse de l’euro/dollar US, ont fait repartir les actions européennes; nous avons fait le plein d’achats de DAX allemand
La nette hausse des actions US ce jour que nous avions pronostiquée hier est à nouveau d’actualité et nous avons renforcé nos positions longues en particulier sur le Nasdaq et le Dow Jones des industrielles. Comme les investisseurs sont majoritairement shorts (ce qui n’est évidemment pas notre cas), ils vont devoir se couvrir à perte d’où la poursuite prévisible du mouvement commencé ce jour.
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Encore une fois, tous ceux qui voyaient un crash boursier se produire se sont trompés…
Oubliez Trump, qui se révèle être aussi mauvais que ses prédécesseurs et que ses homologues chefs d’Etat et de gouvernements européens…
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Dans le sillage de la hausse des actions US et de la baisse de l’euro/dollar US, les actions européennes ont semble t’il elles aussi terminé leur baisse et nous avons fait de plein d’achats de DAX allemand.
D’après les meilleurs analystes dont les études sont présentées ci-dessous, nous ne sommes plus loin du plus bas des actions US qui restent dans une tendance haussière
C’est la léthargie estivale qui prévaut avec de faibles volumes sur les marchés financiers, il faut attendre encore quelques temps pour que les actions US remontent
Les incohérences de Trump, qui se révèle incompétent pour diriger les USA, continuent d’ « amuser la galerie »… Le mieux serait qu’il démissionne et laisse sa place à son vice président Mike Pence qui s’en sortirait mieux.
Nous persistons à penser que les actions US, émergentes et chinoises, restent orientées à la hausse et qu’il faut attendre que le volume revienne pour qu’elles remontent; en revanche, nous restons sans positions sur les actions européennes, suisses, britanniques et japonaises qui restent baissières.
Ne pas jouer contre la Fed qui injecte des liquidités pour soutenir les actions US:
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US FED accepts $129.11 bln in daily reverse repo operation
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Gary Savage voit un bull flag sur le Nasdaq:
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Le VIX reste plombé et se stabilise en dessous de son plus haut récent:
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Le dollar US est proche de se reprendre significativement, ce qui devrait être négatif pour la plupart des matières premières et des métaux précieux, les actions des sociétés minières et les obligations d’Etat US avec des taux à 10 ans qui remontent.
Comme prévu la correction des actions US due à la tension entre les USA et la Corée du Nord n’a pas duré et les indices boursiers US ont repris leur ascension qui devrait se poursuivre
Alors que l’élection de Trump à la présidence US permettait d’espérer le désengagement des USA des pièges dans lesquels ses prédécesseurs ont plongé la « république impériale » en négociant de mauvais accords tant avec la Corée du Nord qu’avec l’Iran, force est de constater qu’il ne faut pas s’attendre de sa part à une détente internationale dans la mesure où il reste enfermé dans la logique de l’Etat profond qui persiste à le dominer.
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Néanmoins, il n’y a pas lieu d’envisager d’aggravation des tensions dans la mesure où ses déclarations ne sont destinées qu’à convaincre ses supporters qu’il agit, alors que depuis le début de sa présidence il est empêché d’appliquer son programme et fait l’objet d’une chasse aux sorcières permanente. Des guerres américaines contre la Corée du Nord, contre le Venezuela ou contre l’Iran n’auront pas lieu et ceux qui croient à ce type de catastrophes se trompent.
Les indices boursiers US sont donc remontés en même temps que leur volatilité est retombée. Le trou de la semaine dernière et de ce début de semaine nous ayant permis d’augmenter nos positions longues sur lesdits indices, nous sommes confiant que leurs plus hauts devraient être bientôt cassés.
Nous sommes particulièrement haussier sur l’action Goldman Sachs étant donné que les bonnes statistiques US de ce jour laissent penser que la perspective de resserrement de la politique monétaire US de nature à faire monter les taux US reste valable, ce qui serait favorable aux banques US comme aux actions US en général, dans la mesure où les obligations d’Etat US restent baissières, ainsi que l’or et la plupart des autres matières premières (pétrole) qu’il ne faut pas acheter, de telle sorte que les actions US restent le seul actif à détenir.
Les actions européennes, que nous n’avons toujours pas, et suisses, sur lesquelles nous étions modérément haussier, sont aussi légèrement remontées dans le sillage des américaines, ce qui nous a conduit à sortir des actions suisses qui n’arrivent pas à performer d’autant qu’il est possible que le Dollar US Index -actuellement survendu- remonte ce qui ferait rechuter l’euro contre le franc suisse et donc pèserait négativement sur les actions suisses.
A noter que les actions suisses ne décollent pas et que les caisses de pension suisses qui ne gagnent pas d’argent en les achetant pourraient se porter à l’achat sur les actions US et alléger leurs actions suisses.
Simple correction ou début de la chute des actions US ? Nous penchons pour la simple correction…
Alors que, le 8 août 2017, le Dow Jones des industrielles et le S&P500 ont atteint leurs plus hauts, ce qui a évidemment incité les investisseurs à conserver voire à augmenter leurs positions longues sur les indices boursiers et sur les actions US, les échanges verbaux hystériques de Trump et Kim Jong-Un dès le 9 août 2017 et depuis lors les ont fait rebaisser fortement, ce qui a incité à la plupart des investisseurs à les réduire voire à les vendre short.
Dans notre cas, après avoir réduit nos positions longues sur les indices boursiers et sur les actions US, comme tout le monde, nous ne sommes pas allés short et au contraire en avons acheté plus hier vendredi 11 août 2017. Notre stratégie étant de les acheter sur toute faiblesse significative parce que leur tendance haussière reste intacte et que s’ils étaient peut-être sur-achetés ils ne le sont maintenant plus. Le seul moyen de gagner de l’argent, c’est de profiter de la correction pour établir des positions longues et ensuite de les conserver. Tous ceux qui laisseront passer l’aubaine, le regretteront.
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Toute cette agitation autour de la Corée du Nord et des USA n’est qu’un grand show de politiciens irresponsables qui s’invectivent en public mais négocient en sous-main. Le Congrès US ne laissera pas Trump aller beaucoup plus loin dans ses visées guerrières ne visant qu’à restaurer son image de marque très détériorée vis-à-vis de ses supporters.
Trump évoque aussi une intervention militaire US au Venezuela… ce qui démontre que sa crédibilité est gravement atteinte et qu’il commence, hélas, à donner des signes de grave incompétence à exercer sa fonction:
Il y a eu le 8 août 2017 un « bull trap » sur le S&P500 c’est à dire une cassure à la hausse, à la suite d’une longue consolidation, non suivie d’effet le lendemain:
L’objectif de hausse à terme sur le S&P500 qui est dans une formation de Bullish Rising Wedge est de 2710 selon Rambus:
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La baisse du S&P500 et du Nasdaq100 selon Goldman Sachs devrait être déjà enrayée dans la mesure où le VIX a atteint sa résistance et a commencé à refluer:
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Les actions US ont stoppé leur baisse et sont remontées ce vendredi 11 août 2015:
Certains prophètes de malheur ont recommencé à parler d’un krach boursier possible, ce qui n’a pas de sens dans la mesure où les profits récemment annoncés par les entreprises US ont atteints des niveaux records, que le dollar US baisse, qu’il n’y a pas d’inflation aux USA, que le VIX a atteint son sommet et qu’il n’y a pas d’alternative au placement en actions US étant donné que les obligations d’Etat voire d’entreprises sont partout sous pression négative du fait des resserrements des politiques monétaires européenne et US qui pointent à l’horizon.
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Commentaire ci-dessous important à lire: Les profits des entreprises US sont au plus haut, ce qui veut dire qu’il est normal que la bourse US soit au plus haut
Quant aux actions européennes (zone euro), elles continuent de chuter depuis début mai 2017, restent baissières, nous n’en avons pas et ne comptons pas en acheter.
Le secteur bancaire italien étant dans situation catastrophique, de nouvelles faillites bancaires devraient avoir un effet baissier sur les actions de la zone euro.
Comme aux USA, ce sont les rachats de leurs propres actions par les entreprises qui poussent à la hausse les indices boursiers et les actions US, ce qui persistera; en Europe, ce sont les injections de liquidités par la BCE qui poussent à la hausse les indices boursiers et les actions européennes (de la zone euro), ce qui s’arrêtera bientôt, cette divergence explique que les indices boursiers et les actions US restent haussiers alors que les indices boursiers et les actions européennes (de la zone euro) restent baissiers.
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Les actions US continuent de sur-performer les actions européennes:
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Nous n’avons en Europe que des positions longues modérées en actions suisses, pour la raison que le franc suisse devrait poursuivre sa baisse contre l’euro, la BNS n’ayant aucune intention d’en finir prochainement avec ses taux d’intérêt négatifs alors que la BCE devrait prochainement remonter les siens. Et, hors Europe, nous n’avons que des positions longues modérées en actions chinoises (bancaires et en haute technologie).
La vive tension entre les USA et la Corée du Nord oblige à réduire les positions longues sur les actions -ce que nous fait- mais devrait offrir l’occasion d’acheter les actions -US surtout- plus bas à bon compte dans la mesure où il n’y a pas de risque que ces évènements se terminent par une conflagration armée majeure régionale
La vive tension entre les USA et la Corée du Nord oblige à réduire les positions longues sur les actions -ce que nous fait- mais devrait offrir l’occasion d’acheter les actions -US surtout- plus bas en échelle de baisse à bon compte dans la mesure où il n’y a pas de risque que ces évènements se terminent par une conflagration armée majeure; d’ailleurs la baisse des indices boursiers US ces deux derniers jours n’a pas été significative.
Ce sont les actions européennes (zone euro) et japonaises qui ont vraiment baissé en raison du prochain resserrement monétaire de la BCE et du statu quo de la Banque du Japon qui inquiètent les investisseurs beaucoup plus que les évènements de Corée. Quant au resserrement monétaire de la Fed, ayant déjà commencé il n’aura pas d’impact négatif sur les actions US, tout au contraire.
Ne surtout pas garder ou acheter des obligations d’Etat quel qu’en soit le pays émetteur, mais seulement des actions, voilà le conseil de Jamie Dimon, le patron de JPMorgan la première banque mondiale:
La cassure à la hausse des résistances sur les indices boursiers aux USA et la baisse des obligations d’Etat un peu partout, en liaison avec de bonnes nouvelles économiques US, rendant de plus en plus probable un nouveau resserrement monétaire de la part de la Fed, nous ont conduit à augmenter nos achats d’actions suisses, anglaises et chinoises, mais aussi à reprendre des achats modérés d’actions US dans la perspective d’un mouvement des investisseurs hors des obligations d’Etat vers les actions
La cassure à la hausse des résistances sur les indices boursiers aux USA et la baisse des obligations d’Etat un peu partout, en liaison avec de bonnes nouvelles économiques US rendant de plus en plus probable un nouveau resserrement monétaire de la part de la Fed, nous ont conduit à augmenter nos achats d’actions suisses, anglaises et chinoises, mais aussi à reprendre des achats modérés d’actions US (via l’achat de l’action Goldman Sachs, du S&P 500 et du MTUM principalement). Nous restons, en revanche, sans position sur les actions d’Europe continentale (zone euro).
Quant au dollar US, en dépit de sa correction à la hausse -suite aux bons chiffres de l’emploi US- qui pourrait se prolonger quelques temps, il reste fondamentalement baissier. Mais comme nous ne spéculons pas sur les monnaies et restons systématiquement arbitrés sur les positions en actions prises dans d’autres monnaies que celle de référence de nos comptes clients pour éviter toute perte de change, nous ne sommes pas directement concernés par ses fluctuations qui n’ont pas d’effet sur nos performances.
Depuis le 27 juillet 2017, le jour où nous en sommes sortis, les actions US vont nulle part, à l’exception du Dow Jones des Industrielles en hausse qui n’est pas représentatif de l’ensemble du marché mais seulement d’un petit nombre de grandes capitalisations dynamisées par des meilleurs résultats que prévu
Comme le montre le graphique ci-dessous, le Nasdaq 100 et le S&P 500, qui évoluent en parallèle, ne sont pas remontés depuis le 27 juillet 2017, quand nous en sommes sortis.
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La hausse du Dow Jones des Industrielles au dessus des 22.000, qui n’est pas représentatif de l’ensemble du marché mais seulement d’un petit nombre de grandes capitalisations dynamisées par des meilleurs résultats que prévu, ne change pas l’image des actions US en général qui sont entrées dans une consolidation mais plus probablement une correction saisonnière modérée à la baisse.
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A noter que la plupart des analystes sont baissiers sur les actions US mais pas Alan Greenspan, l’ancien président de la Fed qui continue de penser (ce qui est aussi notre avis) que la bulle n’est pas sur les actions US mais sur les obligations US.
Nous continuons donc de rester hors des actions US sauf si le Nasdaq 100 et le S&P 500 clôturaient au dessus de respectivement 5.930 et 2.475, ou bien s’ils corrigeaient nettement à la baisse, cas dans lesquels nous reprendrions sur ces deux indices des positions longues parce que le marché des actions US reste à moyen et long termes haussier, d’autant que la chute du dollar US le soutient.
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Les actions US sont chères mais l’ont déjà été plus:
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Il n’y a pas lieu de s’inquiéter de la politique intérieure US dans la mesure où le Congrès, les services secrets et l’armée ont pris le contrôle de la présidence Trump (ce qui repousse le risque de son éventuel impeachment), hélas pas pour le meilleur parce que l’agressivité extérieure des USA s’en trouve très renforcée, en particulier dans le cadre des sanctions tous azimuts contre la Russie, l’Iran et autres, sanctions qui affectent négativement aussi l’Union européenne, incapable d’affirmer une position d’indépendance.
En plus du SMI suisse, soutenu par la chute du CHF contre euro, le FTSE 100 est reparti à la hausse, du fait de la chute de la livre sterling contre euro, et nous l’avons aussi acheté ce jour. Mais nous restons sans position sur les indices boursiers européens exprimés en euros qui restent baissiers.
A noter que Macron le dangereux illusionniste (dont nous parlerons prochainement) s’effondre dans les sondages, ce qui promet pour la rentrée un désastre politique et social en France qui n’incite pas à détenir des actifs français ou de l’UE, d’autant que la hausse de l’euro dans la perspective du resserrement de la politique monétaire de la BCE et des hésitations de la Fed à resserrer la sienne est loin d’être achevée, ce qui affaibli fortement les exportations européennes et donc les entreprises locales.
Les indices boursiers européens de l’UE exprimés en euros continuent de chuter, pendant que le seul indice qui monte sur le Vieux Continent c’est l’indice boursier suisse SMI parce qu’exprimé en francs suisses, pour la raison que la hausse de l’euro contre toutes les monnaies, le franc suisse en particulier, est en train de ruiner les entreprises exportatrices de l’UE mais d’avantager celles de Suisse
Rester long sur le SMI et sur plusieurs actions suisses que nous avons mentionnées dans notre dernier commentaire, en arbitrant bien entendu les francs suisses nécessaires à leur achat tant contre euro que contre dollar US dans le cas où la monnaie de comptabilisation de votre compte est autre que le franc suisse. Rester sans position ou short sur les actions européennes exprimées en euros.
L’euro devrait continuer de monter pendant que le dollar US devrait continuer de chuter, la baisse du dollar US étant probablement destinée à s’accélérer dans des proportions importantes.
Nous restons pour le moment sans position sur les actions US dont nous parlerons demain.
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Quant à l’or, il ne parvient toujours pas à monter en dépit de la baisse du dollar US parce qu’il est « administré » par Wall Street et par la Fed et que, titrisé, il n’est plus que du papier sans rapport avec la réalité de sa valeur physique:
La valeur des actions dépend largement des évolutions monétaires parce qu’une monnaie en baisse favorise les profits des entreprises dont les actions sont cotées dans ladite monnaie, d’où l’intérêt d’avoir certaines actions suisses
La chute du franc suisse est incontestablement profitable pour les actions suisses parce que les entreprises de ce pays deviennent alors beaucoup plus compétitives à l’exportation que leurs concurrentes étrangères, dont les prix sont exprimés dans des monnaies qui se renchérissent, telle est la raison de la politique de dévaluation compétitive du franc suisse vis-à-vis de l’euro que poursuit la BNS. Nous avons donc pris modérément des positions longues sur le SMI, acheté Lafarge Holcim, recommandé à l’achat par la banque Vontobel, et Zurich Assurances, qui paye un dividende annuel de 5%, tout en gardant Nestlé, d’autant que Lafarge Holcim et Nestlé sont en train de racheter leurs propres actions.
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Vontobel:
« With regard to the midyear result per 26th of July 2017 we recommend to buy LafargeHolcim on current levels und add the stock to our Top Picks Investment Advisory EAM list. An ongoing positive economic recovery particularly in Europe and in the Emerging Markets should support LafargeHolcim.
In addition our Investment Case for LafargeHolcim is based on the following reasons:
The FX impact which was negative in Q1, should be much less negative for Q2, as this is mainly a Norhtern Hemisphere quarter and as the EUR and USD held up pretty well (positive surprise potential on publication of the results).
ACC Limited, which is active in India and controlled by LafargeHolcim, published Q2 results clearly above expectations.
The announced share buyback program up to 1 bn CHF (2.8% of the outstanding shares) should be supportive for LafargeHolcim.
The company is committed to a payout ratio of 50% through the cycle with CHF 2 per share being the minimum annual dividend.
The technical analysis (see Factsheet) shows a possible breakout out of the current trading range if the results next week will beat expectations.
LafargeHolcim trades at a discount compared to its peers and to its historical P/E. »
Quant aux actions US, elles sont elles aussi poussées à la hausse par la baisse du dollar US contre l’euro et autres monnaies, mais il y a lieu d’attendre la publication les 1er et 2 aout après la clôture des résultats d’Apple et de Tesla pour décider que faire et de suivre notre stratégie exposée dans notre dernier commentaire.
A noter que la banque Saxo recommande l’achat de l’action Industrial & Commercial Bank of China en USD, dont elle prévoit le doublement du cours actuel, que nous achèterons modérément demain, le contexte macro économique chinois s’améliorant, là encore par suite de la faiblesse relative du yuan vis-à-vis des principales monnaies.
