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06juil.
La question des métaux précieux
Bien qu’il n’y ait toujours pas d’inflation dans la plupart des pays du monde et que la déflation empire, que le dollar US se soit plus ou moins stabilisé contre la plupart des monnaies (entre 1,07 et 1,15 euros) et que les actions US et le pétrole soient en forte reprise, l’or est monté de 1.060 à 1.350 USD l’once cette année après avoir chuté de façon quasi ininterrompue depuis son plus haut de 1.925 atteint en 2011, il y a cinq ans.
Chute qui a été essentiellement due à la hausse du dollar US pendant la période 2011 / 2015 mais aussi à toutes sortes de manipulations que les bullion banks ont effectuées pour pousser à la baisse le métal jaune qu’elles vendent à découvert aux fins de carry trade comme pour rentabiliser les « gold loans » qu’elles reçoivent des banques centrales.
Le motif de la reprise de cette année s’explique par le fait que les taux d’intérêt zéro ou négatifs poussent l’or à la hausse en raison de la fuite des investisseurs vers les actifs réels puisque les instruments à revenu fixe ne rapportent plus rien.
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Tant que le taux directeur de la Fed ne sera pas remonté, l’or conserve un potentiel de hausse d’autant que le US Dollar Index est dorénavant orienté à la baisse, même si la chute de la livre sterling en liaison avec le Brexit retarde un peu ladite baisse. Idem pour l’argent-métal.
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La baisse des taux à moyen et long termes US est positive pour les actions US:
Quant aux achats d’or des banques centrales de Chine, de Russie et d’ailleurs, ils n’ont pas d’impact sur le prix de l’or dans la mesure où lorsqu’il y a un acheteur il y a aussi un vendeur, ce qui s’équilibre. C’est un jeu à somme nulle. Le problème de l’or étant que les stocks disponibles sont énormes par rapport à la demande et qu’il n’y a pas non plus de déficit de l’offre physique par rapport à la demande physique.
Ce qui n’est pas le cas de l’argent-métal, dont la chute de 50 à 13,50 USD l’once de 2011 à 2015 a été encore plus forte que celle de l’or. Métal blanc qui est en déficit chronique depuis plusieurs années, la demande physique excédant l’offre physique et les stocks étant détenus par quelques opérateurs (comme JP.Morgan) qui ne les lâchent pas parce ce qu’il s’en servent comme collatéral pour certaines affaires.
Étant donné, par ailleurs, que les ratios or/argent métal et or/pétrole ont atteint des niveaux stratosphériques et qu’ils ont commencé leur retournement, nous avons acheté l’argent-métal (sous la forme de deux ETF: USLV et AGQ) et le pétrole mais pas l’or.
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L’argent devrait fortement remonter contre l’or:
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La raison principale de la poussée récente de l’or, et plus encore de l’argent-métal, à la hausse tient à la création monétaire massive que les banques centrales viennent de reprendre (ce qui entraine leurs bilans largement pourris à des niveaux ahurissants et donc les fragilise), en prétextant un risque consubstantiel au Brexit mais en réalité pour sauver les banques privées qui croulent sous les mauvaises créances et les Etats sur-endettés eux-aussi en difficulté, ce qui incite les investisseurs à « se protéger » en allant vers les métaux. En même temps que la Fed a repoussé à beaucoup plus tard toute normalisation monétaire, ce qui ne soutient pas que les métaux mais aussi les marchés d’actions US. La machine à créer des bulles est repartie…
Tout cela ne veut pas dire que l’économie s’en trouvera finalement améliorée ni que l’inflation reviendra rapidement mais sert à gagner du temps en évitant que la situation à court terme empire. Sans du tout que soit efficacement traité le problème du Système monétaire international qui ne repose plus que sur des zombies, alors que la plupart des banques centrales sont engagées dans des dévaluations compétitives pour faire chuter le plus possible leurs monnaies dont le pouvoir d’achat s’évanouit.
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On notera que, dans le cas de l’argent-métal, les positions shorts des producteurs et des utilisateurs aux fins de « hedging » sont à leur record historique, ce qui signifie que lorsqu’ils renverseront ou cesseront leurs couvertures, l’argent-métal pourrait exploser à la hausse; l’argent est donc le marché des métaux et des matières premières qui, encore plus que le pétrole, a le potentiel de hausse le plus fort… Notre objectif se situe vers 35 / 37 USD l’once
On peut aussi penser que les évènements politiques actuels, comme le Brexit et la désintégration politique de l’UE, ou à venir bientôt, comme l’élection présidentielle US toujours aussi incertaine quant à son résultat, poussent les investisseurs vers les métaux précieux qui, à tort ou à raison, leur paraissent offrir une protection adaptée.
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L’Union européenne est dans l’impasse et sa réforme n’est plus possible:
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Il parait que le ministre allemand Sigmar Gabriel veut réduire la taille de la Commission de l’UE
Quant à l’élection présidentielle US, le (mauvais) choix est entre la candidate la plus corrompue et la plus incompétente de toute l’histoire des USA et un démagogue incertain et fantasque dont on ne sait pas ce qu’il produirait s’il était élu.
Les Etats et les banques centrales saisissent le prétexte du Brexit pour se lancer dans une nouvelle vague de création massive de liquidités qui fait monter la plupart des marchés financiers, à l’exception des actions d’Europe continentale, du Japon et de Chine plombées par leurs mauvais fondamentaux
Les habituels prophètes de malheur (George Soros, Christine Lagarde, etc.) et la plupart des politiciens hors sol qui dirigent le monde continuent d’expliquer que le Brexit est une abomination qui fera s’écrouler l’économie mondiale et toute la civilisation occidentale voire même asiatique, ce qui permet aux Etats et aux banques centrales (Banque d’Angleterre comprise) d’en prendre prétexte pour se lancer dans une nouvelle vague de création massive de liquidités ex nihilo faisant monter la plupart des marchés financiers, à l’exception des actions d’Europe continentale, du Japon et de Chine plombées par leurs mauvais fondamentaux, d’autant que la BCE comme la Banque du Japon n’ont plus guère de munitions pour accompagner le mouvement.
C’est en réalité l’état de grande fragilité des banques européennes (allemandes, italiennes, espagnoles et françaises), ruinées par les taux négatifs mis en œuvre par la BCE, lesquelles vont donc avoir besoin de liquidités supplémentaires gigantesques pour survivre, qui explique la soudaine panique des banques centrales et non pas le Brexit.
Au moment même où la Federal Reserve a décidé, non seulement de ne pas normaliser plus avant sa politique monétaire puisqu’elle laisse couler les taux US à moyen et long termes qui viennent d’atteindre un nouveau plus bas, mais encore d’autoriser les grandes banques US à entamer un programme massif de rachat de leurs propres actions et de distribution de leurs dividendes, via leur emprunt à taux quasi zéro de tous les fonds dont elles ont besoin pour cela auprès de ladite Fed, une inondation de dollars US arrive qui le fera nécessairement baisser. Wall Street se rachète donc elle-même, on gagne du temps et cela reste en famille!
Bref, c’est la folie keynésienne au maximum, la mise en œuvre de l’hélicoptére-monnaie comme jamais! LA MACHINE A CRÉER DES BULLES D’ACTIFS EST REPARTIE.
Conséquences à court et moyen termes: Outre le pétrole et l’argent-métal (très sous-évalué par rapport à l’or, métal blanc qu’il faut donc préférer au métal jaune), les actions US et anglaises montent fortement, au moment où la livre sterling a chuté et que le dollar US se trouve au début d’un nouveau cycle de baisse (qui arrange tout le monde en particulier les USA eux-mêmes, les pays émergents et les BRICS, mais pas l’Europe continentale et le Japon d’où la médiocrité de leurs marchés d’actions), ce qui devrait se poursuivre au moins jusqu’à la fin juillet /début août 2016 et les conventions républicaines et démocrates désignant les candidats à l’élection présidentielle US de novembre 2016. D’autant que, avec des taux d’intérêt zéro ou négatifs, les obligations d’Etat ne rapportant plus rien mais coûtant à détenir, il n’y a pas d’autres alternative de placement que les actions US, les obligations high yield de certaines entreprises US (HYG) et quelques autres actifs réels comme le pétrole et l’argent-métal.
Conséquences à long terme (cinq ans et plus) si les banques centrales persistent: soit une gigantesque hyperinflation, soit une dépression finale avec effondrement de tout le système économique et monétaire, soit une combinaison des deux, personne n’en sait rien!
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Pour résumer la situation, il est nécessaire de revenir à Ludwig von Mises: « Il faudra bien que l’on comprenne que les tentatives d’abaisser artificiellement, par l’extension du crédit, le taux d’intérêt qui se forme librement sur le marché ne peuvent aboutir qu’à des résultats provisoires et que la reprise des affaires, qui intervient au début, sera forcément suivie d’une rechute profonde, laquelle se traduira par une stagnation complète de l’activité industrielle et commerciale ». Tout simplement parce qu’« Il n’y a aucun moyen de soutenir durablement un boom économique résultant de l’expansion à crédit, l’alternative est ou bien d’aboutir à une crise plus tôt par arrêt volontaire de la création monétaire ou bien plus tard avec l’effondrement du système monétaire qui est en cause ». De telle sorte qu’« Un boom d’expansion du crédit doit inévitablement conduire à un processus que le discours commun appelle ‘‘dépression’’… La dépression n’étant en fait qu’un processus de réajustement, de remise en ligne des activités de production en accord avec l’état réel des données du marché… Toute tentative de substituer des moyens fiduciaires à des biens en capitaux inexistants est vouée à l’échec ! ».
Lire « Abrégé de l’action humaine, traité d’économie » de Ludwig von Mises, Les Belles Lettres, 2004.
On peut déjà constater que les plans dits de relance à base d’inondation monétaire que Jacques Rueff qualifiait avec dérision de « plans d’irrigation après le déluge », après une brève amélioration des économies dans les lesquelles ils sont mis en place, ne relancent finalement, outre les marchés d’actions, que les déficits publics, ce qui a deux effets pervers: d’une part, l’augmentation sous toutes ses formes de la pression fiscale qui frappe surtout les classes moyennes et, d’autre part, le démantèlement des mécanismes de solidarité (appelés « Etat-providence ») au détriment des plus pauvres et des plus fragiles déjà atteints par le chômage de masse ou l’exclusion. Avec, au delà des conséquences économiques désastreuses de telles actions, des effets sociaux et politiques très déstabilisateurs pour les démocraties représentatives occidentales, contre lesquels Friedrich von Hayek nous a mis en garde dans son ouvrage « La route vers la servitude »: « Il y a une chose que la démocratie moderne ne supportera pas sans se désagréger c’est la nécessité d’un abaissement du standard de vie en temps de paix ou même de stagnation prolongée des conditions économiques ».
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Nous verrons dans un prochain commentaire comment refaire du « Free Trade » un « Fair Trade » et comment traiter la question monétaire internationale hors de tout dogmatisme idéologique.
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Objectif de baisse du US Dollar Index… 84, prévision de Rambus présentée dès le 30 mars 20126, acheter l’UDN pour protéger tous les dollars US que vous avez
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Le S&P500 est explosif à la hausse, se rappeler des objectifs de Rambus présentés dès le 30 mars 2016: 2585 puis 2690 dont le timing doit être rapproché… Rester long à hauteur de 25 / 30% de vos avoirs et augmenter vos longs sur toute correction parce que le nombre de shorts étant à son plus haut historique sur cet actif, le short covering devrait continuer et s’amplifier… et que le VIX devrait casser son plus bas vers 12,50
Cassure imminente des 2120 à la hausse, avec possibilité de hausse vers 2240 d’ici fin juillet /début août 2016
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Beaucoup de place encore à la hausse pour le Value Line Arithmetic
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Cassure du plus bas du VIX imminente
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Actions anglaises: haussières
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Actions russes haussières: +16,16% de hausse cette semaine en USD, objectif du RUSL: 150, rester long pétrole (USO et UWTI) + RUSL pour 25 / 30% de vos avoirs
Actions de l’Europe continentale: ne pas toucher, toujours baissières
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Quant au Brexit, il est irréversible parce que le Royaume-Uni, la plus ancienne démocratie du monde, ne remettra pas en cause un vote populaire l’ayant accepté à près de 52% des votants (contrairement à ce que l’UMPS de Sarkozy et Hollande ont effectué en France -devenue un simulacre de démocratie- après le refus du peuple français par référendum également à près de 52% des votants du traité constitutionnel européen de 2005 en le faisant ensuite accepter par « le parlement » croupion français, ce qui aurait dû entrainer pour toujours la disqualification des deux imposteurs du jeu politique français au lieu de les y installer en son centre).
Le Brexit a crée une crise politique européenne et anglaise, qui de toutes façons devait arriver tant les peuples européens rejettent l’Union européenne et les politiciens hors sol qui dirigent leurs pays, en échec à peu près sur tous les sujets, mais ne créera pas de crise économique au Royaume-Uni lequel, la question de la désignation du nouveau gouvernement une fois réglée, pourra commencer le processus interminable de sa sécession avec l’UE qui durera des années. On peut même dire que la dévaluation de la livre sterling, qui fait déjà monter les actions anglaises, exercera un effet positif au Royaume-Uni lequel va retrouver ses capacités de décisions et d’initiatives en dehors de l’EU-URSS, un monstre supra-national bureaucratique anti-démocratique et inefficace, qu’il faut démanteler de façon ordonnée au plus vite; alors que l’Europe continentale voit ses actions chuter puisque ses monnaies devraient se réévaluer du seul fait de la baisse du dollar US et qu’économiquement, déjà en état de quasi coma, elle perdra beaucoup plus que ne perdra le Royaume-Uni (son premier client commercial).
Insupportable, scandaleux: Junker, le valet de Merkel à Bruxelles, que les peuples n’ont pas élu, doit être immédiatement démis de ses fonctions par les chefs d’État et de gouvernement. Tout le personnel de la Commission et autres institutions européennes dont le coût de fonctionnement est exorbitant doit être divisé par deux, voilà comment restaurer une image ternie…
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Juncker souhaite se passer de l’accord des parlements nationaux pour adopter les traités de libre-échange…
Dans le même ordre d’idée, on espère que Christine Lagarde démissionnera du FMI avant d’être condamnée dans l’affaire Tapie, parce qu’il n’est pas acceptable que les plus hauts dirigeants ne soient pas au-dessus de tout soupçon…
La politique européenne est devenue abjecte. Après l’assassinat de Jo Cox pour tenter d’empêcher les Britanniques de voter en faveur du Brexit, on apprend maintenant que l’élection présidentielle en Autriche a été annulée parce que manipulée par les adversaires de la droite anti-européenne qui ont triché pour faire gagner leur candidat écologiste de gauche. Ce type de pratiques déshonore la cause de ceux qui prétendent agir en faveur des valeurs démocratiques.
Le principal problème pour les 27 étant que l’effet domino et la sortie ultérieure de plusieurs autres États-nations sont inévitables, l’UE n’étant pas réformable, ce qui à terme la fera éclater, la politique d’immigration musulmane forcée de Merkel qu’elle poursuit sans rien y changer étant l’un des motifs de l’exaspération des peuples européens à l’égard de l’UE mais loin d’être le seul. Il ne sert à rien de perdre son temps et son énergie à refaire l’Europe, ce sont les États-nations qu’il faut consolider et développer. Pour ceux qui quitteront l’UE comme le Royaume-Uni, il suffira d’intégrer l’AELE et il y aura ainsi deux Europe: une Europe allemande sans frontières autour de la monnaie unique intégrée à l’OTAN et une Europe libre de tout leadership, conservant la pluralité monétaire de ses États-nations et des frontières intérieures, orientée vers des fins purement économiques et non pas politiques donc ne participant pas à l’OTAN.
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Quand on voit les trois pieds nickelés français (Hollande, Valls, Macron -ce dernier poussant l’hypocrisie jusqu’à ce présenter comme comme un authentique libéral!-), incapables de faire passer une loi sans mettre leur pays à feu et sang, et dont le bilan est ultra négatif, oser se mêler de réformer l’Europe alors même qu’ils seront mis à la porte dans quelques mois ne laissant derrière-eux qu’une quantité de bombes à retardement que leurs successeurs devront (s’ils le peuvent, ce qui n’est pas du tout certain étant donné l’inadaptation radicale de leurs programmes à la réalité qui se présente) désamorcer, on comprend que tout cela n’est pas sérieux mais très dangereux!
Le Brexit, c’est le début de la révolte des peuples contre le gouvernement des « élites », la mondialisation sauvage et leur paupérisation qui en résulte (en sus de l’endettement public record, de l’euthanasie du rentier, du matraquage fiscal des classes moyennes et du chômage de masse en particulier des jeunes), auxquels on retire leur identité nationale et culturelle pour la plus grande gloire du « marché » dont ils se foutent complétement; ne pas le comprendre c’est s’exposer à beaucoup de surprises (attention à la possible élection de Donald Trump à la présidence US)!
Après le Royaume-Uni, l’Autriche, dont Norbert Hofer deviendrait président, va t’elle faire un référendum sur sa sortie de l’UE?
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La victime collatérale du Brexit c’est le Japon, lui aussi en quasi coma économique, dont la surévaluation du yen est une calamité pour son économie et ses actifs boursiers.
Rambus est très haussier sur l’argent-métal qui pourrait remonter vers 35 / 37 USD l’once, un mouvement à ne surtout pas rater… Acheter le USLV et le AGQ à hauteur de 15 % de vos avoirs
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Kimble confirme la cassure à la hausse de l’argent-métal
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Le ratio or/argent-métal s’est retourné à la baisse, ce qui signifie que l’argent-métal devrait se revaloriser fortement par rapport à l’or
Nous avons complété ce jour dès l’ouverture nos achats de SPXL, UDOW, RUSL, UWTI et USO et même acheté le USLV
Nous avons complété ce jour dès l’ouverture notre programme d’achat des SPXL, UDOW, RUSL, UWTI et USO et même acheté (modérément) le USLV (l’argent-métal, sur-vendu par rapport à l’or, semblant en mesure de monter du fait de la baisse du dollar US et de la hausse du pétrole). Nous conservons évidemment nos achats de UDN. En principe, sauf évènement extraordinaire, nous ne toucherons plus à rien et laisserons aller les marchés sur des niveaux beaucoup plus hauts avant de prendre les profits.
Le S&P500 semble en mesure de casser courant juillet 2016 à la hausse sa résistance vers 2120, du fait de l’écroulement du VIX
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USLV objectif 35?
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Le ratio or/argent-métal montrant que l’or est trop cher par rapport à l’argent-métal a commencé à se retourner (négatif pour l’or, positif pour l’argent).
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28juin
Nous sommes passés ce jour dès l’ouverture à l’achat des SPXL, UDOW, RUSL, UWTI et USO
La plupart des investisseurs perdent de l’argent parce qu’ils vendent quand les marchés baissent et qu’ils achètent quand les marchés montent, c’est-à-dire qu’ils achètent quand il faut vendre et vendent quand il faut acheter. Ce qui est humain mais idiot. C’est la raison pour laquelle nous sommes des « contrariens ». Ainsi, il fallait vendre les actions US juste avant le Brexit lorsque l’euphorie qu’il serait rejeté était à son maximum et qu’il fallait mettre à profit leur chute de deux jours consécutive au vote pro Brexit en les achetant ce jour. Ce qui est, aussi, étonnant c’est que ce sont les investisseurs eux-même qui s’infligent des pertes en réagissant de façon constamment excessive aux informations qu’ils reçoivent, oscillant de l’euphorie à la dépression sans motif valable. La crise du Brexit n’est pas une crise financière c’est une crise politique, qui ne concerne pas les USA mais l’Europe, elle ne devrait donc pas faire baisser beaucoup plus les actions US.
Nous sommes ce jour passés dès l’ouverture à l’achat des SPXL, UDOW, RUSL, UWTI et USO à hauteur de 20% en moyenne de la valeur de nos portefeuilles clients, en gardant des réserves pour en acheter plus dans les jours qui viennent, nous conservons les UDN et restons sans positions sur les matières premières (autres que le pétrole, l’actif dans la hausse duquel nous croyons le plus).
Nous restons également sans positions sur l’or ou l’argent-métal qui sont des actifs émotionnels plus que rationnels, toujours ultra manipulés. Et évidemment sans positions sur les actions européennes, qui pourraient se redresser temporairement mais dont le risque de capitulation finale est très élevé, pour les deux raisons que la baisse du dollar US qui s’amorce et la désintégration à terme inévitable de l’UE devraient continuer à les affecter négativement.
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21% de baisse du VIX ce jour
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Remontée du S&P500 au dessus de sa moyenne à 200 jours qui passe vers 2021, ce qui annule sa cassure à la baisse d’hier
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Les grands gagnants économiques de la désintégration européenne seront les USA et la Russie, ce sont donc leurs actifs boursiers qu’il faut acheter, même si les USA ont au plan politique à perdre de la déconfiture de leur vassal européen, ce qui fragilisera l’OTAN.
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Ce qu’à très bien compris le dictateur Erdogan, venimeux mais malin, l’ami de Merkel et de Hollande, qui se rapproche de la Russie ayant compris que l’Union européenne c’est foutu et en organisant son propre référendum sur adhésion de la Turquie à l’UE… Ce qui signale une prochaine arrivée massive de migrants dans l’UE qui ne sait plus du tout où elle en est de sa politique migratoire. Ahurissant!
Ce qui est positif pour la stabilité des marchés financiers, c’est que Soros, le plus grand perturbateur desdits marchés, spéculateur parasitaire et organisateur de la subversion européiste en Ukraine et ailleurs, a pris la chute de la livre sterling en pleine figure puisque pensant que le Brexit allait être rejeté il était passé long livre sterling avant qu’elle s’effondre. Après ses ventes massives de S&P500 en début d’année qu’il a couvertes récemment presque au plus haut, il pourrait s’il continue de se tromper finir à la soupe populaire… Soros est trop vieux, trop aigri, ses collaborateurs l’ont quitté, il a perdu la main…
Toute la classe politique actuellement au pouvoir en Europe de l’Ouest (Merkel, Hollande, Renzi, Rajoy, Juncker, Tusk, Schulz, etc.) en même temps que Cameron, Corbyn, Osborne, doit se retirer et passer les manettes à des personnalités de la société civile ou à de nouveaux politiciens non compromis avec les erreurs qu’elle a commises, c’est le préalable à l’élaboration puis à la réalisation d’un nouveau projet européen qui soit basé sur la souveraineté des nations et la liberté des peuples à la place du monstre bureaucratique (une URSS bis) qui a été construit sans consulter les populations et à l’encontre de leur volonté.
Tout rafistolage vers lequel la classe politique s’achemine pour garder ses places confortablement rémunérées et son influence ne marchera pas. Quand l’URSS est tombée, les politiciens alors au pouvoir sont partis et tout a été détruit pour être ensuite en mesure de reconstruire sur des bases nouvelles, mais en s’inspirant des valeurs éternelles de la Russie. Les nations européennes ont une histoire, une culture, une langue et des valeurs autrement plus valables que les normes sur les bananes ou les folies libre-échangistes de la Commission de Bruxelles, sans parler des expériences monétaires diaboliques de la BCE de Francfort.
Le dollar US est vraisemblablement au début d’un important mouvement cyclique de baisse
La grande crise financière et économique globale, qui a commencé en 2007-2008 et qui n’est pas du tout finie, a provoqué des bouleversements profonds que l’on a toujours pas vraiment compris mais surtout « in fine » une évidente cassure entre les politiques monétaires ultra keynésiennes des banques centrales et l’économie réelle, étant donné que les instruments et les canaux de transmission desdites politiques ne parviennent plus à s’exercer d’autant qu’elles ont atteint avec les taux d’intérêt à moyen et long termes négatifs, du jamais vu dans l’histoire, un point à partir duquel elles sont devenues contreproductives.
Plus de Quantitative Easings et des taux de plus en plus négatifs ne feront qu’accroitre la déflation jusqu’au krach obligataire final.
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La BRI critique les politiques des banques centrales, en particulier de taux négatifs
On notera que, plus la Banque du Japon radicalise son laxisme monétaire, plus le yen monte. Il en est déjà de même avec l’euro et le franc suisse qui ont cessé de baisser et se stabilisent, ce qui s’explique par la thésaurisation croissante de la monnaie que les agents économiques privés retirent des banques et qu’ils gardent en espèces dans leurs coffres, d’où l’arrêt de sa circulation et sa stérilisation qui l’empêchent de baisser plus. Il n’y a que la livre sterling qui s’effondre avec exagération. D’une façon générale, si l’on tient compte des énormes distorsions de prix résultants des taux d’intérêt négatifs qui les affectent, les monnaies sont sous-évaluées par rapport au dollar US qui, lui, conservant des taux d’intérêt positifs, est sur-évalué.
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La création massive de monnaie ex nihilo par les banques centrales a bien initialement provoqué, comme recherché, des bulles d’actifs (or, actions, immobilier, etc.) mais, ayant été finalement absorbée dans la « trappe à liquidité » par suite de la contraction du crédit bancaire et du désendettement des agents économiques privés, l’inflation a disparu au profit de la déflation, dont les deux causes principales sont la chute de la vitesse de la circulation de la monnaie et celle du multiplicateur de crédit. Et dont la manifestation est la Grande Stagnation, croissance économique plus ou moins zéro s’accompagnant d’un chômage de masse. A l’évidence, le libre-échange globalisé, responsable de la baisse des prix et des salaires, et l’endettement public massif, qui exerce un effet d’éviction de l’investissement productif privé, jouent aussi un rôle important dans la déflation. Mais ce n’est hélas pas dans le sens de leur limitation que l’on va, ni vers l’indispensable mise en place d’une politique de l’offre, via la baisse maximale des impôts des agents économiques privés et l’instauration d’un revenu personnel inconditionnel et incompressible suffisant pour tous (jeunes et vieux, actifs et retraités) permettant la stimulation de la consommation intérieure, au moment où le commerce international se réduit et où les pays émergents et les BRICS sont entrés en récession / stagnation, ce qui diminue fortement les revenus à attendre de l’exportation. Tout cela explique la spirale déflationniste.
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Alors que les monnaies sont actuellement secouées par le Brexit anglais et l’échec de la construction politico-économique européenne, basée sur le Super-État supra-national interventionniste de Bruxelles et le centralisme monétaire de la BCE de Francfort, désormais en voie de désintégration, sur fond de chaos provoqué par les politiques monétaires keynésiennes ultra laxistes et de taux négatifs des banques centrales du Japon et européennes, on pourrait croire intuitivement que le dollar US va monter. C’est pourtant exactement le contraire qui va probablement se produire, du fait du renoncement catastrophique par la Federal Reserve à toute normalisation supplémentaire de sa politique monétaire voire même au recours à un nouvel assouplissement quantitatif de sa part, mais principalement pour une raison de retournement cyclique.
Les actifs historiquement les mieux orientés lorsque le dollar US baisse sont 1/ le pétrole, 2/ les actions US (S&P500), 3/ les matières premières en général (le CRB) et 4/ l’or.
Traditionnellement la plupart des matières premières et l’or montent en cas de pressions inflationnistes mais comme le monde entier est en déflation (la plus durable et la plus profonde depuis les années de l’entre-deux guerres mondiales), ainsi que l’atteste la double chute des taux d’intérêt à 10 ans et de la vitesse de circulation de la monnaie, il ne faut pas encore à notre avis acheter le CRB ou l’or mais acheter le pétrole et le S&P500. Ce que nous allons commencer cette semaine, comme exposé dans notre dernier commentaire, puisque, ayant heureusement mis nos comptes clients en cash le 20 juin 2016, nous n’avons plus qu’une petite position longue sur le pétrole et des achats raisonnables de l’UDN effectués depuis cette date.
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La chute de ce jour des indices d’actions US, provoquée par celle des actions européennes, les rend plus attractifs encore, ils sont sur leurs supports majeurs. Il faut les ACHETER pas les vendre.
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Le VIX a effectué ce jour un key reversal baissier, montrant qu’il n’ira pas plus haut, un signal d’achat assez rare des ETF et actions US
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Au plan monétaire, si l’on pense que le dollar US va monter on achète l’UUP (PowerShares DB US Dollar Index Bullish). Si l’on pense que le dollar US va baisser on achète l’UDN (PowerShares DB US Dollar Bearish ETF).
Il n’est pas nécessaire d’acheter les autres monnaies pour se protéger et/ou pour bénéficier de la baisse du dollar US, il suffit d’acheter l’UDN et de conserver l’essentiel de son capital dans la monnaie dans laquelle on vit, travaille, dépense et est rémunéré. Nous n’irons donc pas long sur l’euro et les autres monnaies mais seulement sur l’UDN, en gardant les comptes de nos clients le plus possible dans les monnaies de comptabilisation desdits comptes mais en vendant les dollars US encore détenus en cash, non utiles à l’achat de nos positions longues sur les ETF et actions US et sur le pétrole.
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Le Brexit est une tempête dans un verre d’eau, il faudra des années avant qu’il se mette en place et produise ses effets… Il faut d’abord que le Parlement britannique nomme un nouveau premier ministre pro-brexit ou bien qu’il y ait des élections législatives gagnées par les pro-brexit et qu’ensuite la négociation s’entame avec l’UE dont les dirigeants ont des points de vue opposés sur les modalités et le timing de leur divorce avec le Royaume-Uni… L’affolement actuel des marchés financiers est donc I R R A T I O N N E L. Tant mieux on va pouvoir acheter meilleur marché!
Die Welt, Le Figaro allemand, appelle Merkel à démissionner, ce qui ne serait que justice étant donné que, chancelière depuis dix ans, elle est la première responsable de l’échec européen
En revanche, le Brexit est le début du processus de désintégration politique de l’UE, les peuples étant épuisés de s’appauvrir comme de vivre dans un système anti-démocratique qui ne profite qu’à une petit oligarchie faisant les grands choix à leur place
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De l’ aveu même du président allemand du Parlement européen, dans l’Union européenne ce n’est pas aux peuples de décider! Tout est dit…
Des années de mauvaises politiques menées par des politiciens hors sol et des banquiers centraux fous ont produit l’échec européen et le Brexit
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Nous ne reviendrons pas en détails sur l’énorme manipulation qui a précédé le référendum britannique, en particulier l’assassinat de Jo Cox, la mise en condition des marchés financiers mondiaux et des électeurs britanniques auxquels on a répété quotidiennement de façon irresponsable que le Brexit (évidemment soutenu non pas par des patriotes souverainistes mais par des Nazis) entrainerait irrémédiablement l’écroulement durable des premiers et la ruine des seconds étant donné qu’il ne s’agirait de rien de moins que de « la fin de la civilisation occidentale » selon Donald Tusk, le calamiteux président du conseil de l’UE que les peuples n’ont pas élu.
Ce qui n’était pas prévu c’est que l’indignation populaire ne s’est pas retournée contre les Nazis pro Brexit qui ont finalement gagné le référendum mais contre les manipulateurs qui sont allés beaucoup trop loin.
Les politiciens et autres dirigeants européistes hors sol devront nécessairement mettre un terme à leur agenda fédéraliste et immigrationniste, dont la majorité des peuples ne veut pas et repenser leurs mauvaises politiques (en particulier rétablir des frontières intérieures et extérieures via l’abolition du traité de Schengen), sauf à faire exploser à terme toute l’Union européenne. Quant à la BCE dirigée par des fous, elle devra cesser sa politique monétaire ultra laxiste, en particulier de taux négatifs, ayant pour effet l’euthanasie de l’épargne et la ruine des banques et fonds de pension sans pour autant faire repartir la croissance économique ni l’inflation, sauf à entrainer finalement la disparition de l’euro. Merkel ayant une responsabilité écrasante dans l’échec européen, dans la mesure où sa politique maladive d’austérité et de dumping salarial et social a créé des millions de chômeurs ou de pauvres, surtout dans les pays périphériques de l’UE, tout en augmentant leurs déficits publics, doit être mise hors d’état de nuire, ce que ni Sarkozy ni Hollande n’ont eu le courage de faire en dépit de leurs rodomontades, ce qui prouve que l’alternance entre droite et gauche ne résout rien puisque c’est toujours la même politique décidée à Bruxelles et à Francfort qui s’applique (c’est de ce carcan européen qu’il faut donc sortir). En refusant systématiquement, par égoïsme à courte vue, la mise en commun des ressources et la solidarité budgétaire (comme les euro bonds) alors que le fédéralisme européen est à ce prix, ce qu’elle a à nouveau confirmé pas plus tard que ce jour, la chancelière allemande est constamment N O N – C O O P E R A T I V E.
Pourcentage jamais atteint d’obligations affectées de taux négatifs constituant une confiscation globale de l’épargne… montrant que la déflation, par la dette et par la création artificielle de monnaie n’entrant pas dans l’économie réelle, s’aggrave:
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Le cas du Japon démontre que le Quantitative Easing, c’est à dire l’achat massif d’obligations pour soi-disant stimuler la croissance économique, ne marche pas. Il faut mettre un terme à l’indépendance des banques centrales dont les apprentis sorciers qui les dirigent mènent le monde à la ruine via le krach obligataire final.
Avant même la fin de la campagne électorale, l’UE avait annoncé la reprise de la négociation d’adhésion de la Turquie, ce qui a été considéré par beaucoup d’électeurs britanniques comme un chiffon rouge… Merkel doit cesser ses diktats et de mener l’UE vers la submersion migratoire pour -croit-elle à tort- résoudre le problème démographique allemand.
Toute la manipulation européiste, qui d’ailleurs continue puisque « la fin du monde » est parait-il en cours, est d’autant plus incroyable que le vote positif des Britanniques en faveur du Brexit n’entrainera pas automatiquement la sortie du Royaume-Uni de l’UE et sa dénonciation des traités européens, ainsi que la plupart des commentateurs incompétents continuent de le dire; le Parlement britannique, au sein duquel les partisans du Remain restent majoritaires, ayant seul le pouvoir de décider d’une telle sortie et d’une telle dénonciation. Il faudra soit convoquer des élections législatives au Royaume-Uni pour qu’un nouveau Parlement à la condition qu’il soit pro Brexit en décide une fois élu, soit que la majorité du Parlement actuel se rallie à Boris Johnson, puis négocier de façon I N T E R M I N A B L E entre le nouveau gouvernement britannique, les chefs d’État et de gouvernement de l’UE et la Commission de Bruxelles. Il n’y aura pas de Big Bang, mais une série de mini crises politiques empêchant toute relance du projet fédéraliste européen qui a fait long feu, auquel se substituera progressivement « l’Europe des Nations » libres et souveraines que De Gaulle appelait de ses vœux. Le Brexit, c’est la seconde mort de Jean Monnet et la preuve de l’erreur fondamentale de Jacques Delors.
D’où l’opinion fondée de Poutine que Cameron (peut-être en accord caché avec Boris Johnson) n’a mis en place tout ce psychodrame que pour faire chanter l’UE et en obtenir diverses concessions, ce qu’il a initialement partiellement réussi mais qui s’est finalement retourné contre lui.
Le Brexit est une bonne nouvelle pour la Suisse et l’AELE qui pourront offrir aux Etats sortants de l’UE une nouvelle structure alternative tout en cessant d’être sous la pression de la bureaucratie de Bruxelles. Deux Europe sont possible… l’UE et l’AELE.
Nous ne sommes heureusement pas tombés dans cette série de pièges parce que, ayant conservé nos positions à la hausse, néanmoins réduites par précaution lors de leur avant dernière poussée récente, sur les ETF et actions US, nous avons finalement pu en sortir presque au plus haut le 20 juin 2016 vers 2100 sur le S&P500, que nous ne sommes ensuite restés long que sur le pétrole via l’USO et le UWTI (positions augmentées le même 20 juin, mais au total modestes pour environ 4% de nos comptes clients) et parce que nous n’avons pas spéculé sur les monnaies n’ayant conservé qu’une position marginale en dollars US, d’ailleurs partiellement arbitrée via l’achat de l’UDN pour éviter toute déconvenue pour le cas où le Remain aurait gagné, tout le cash disponible restant ayant été replacé dans les monnaies de valorisation des comptes clients avant le vote du 23 juin.
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Ce qui vient de se produire doit servir de leçon pour les épisodes suivants, à savoir les prochaines élections présidentielles US et française et les élections législatives allemandes, les changements politiques n’étant tolérés par l’Establishment politico-financier que pour des élections concernant des pays mineurs (Grèce, Portugal, Italie, Espagne, etc.) dont l’issue ne risque pas de tout déstabiliser (encore que la Troïka a viré Papandréou et Berlusconi qui allaient un peu trop loin à son goût…). Ce qui ne garantira pas le succès dudit Establishment dont les manipulations pourraient se terminer par le contraire de ce qu’il veut obtenir.
Nul doute que tout sera fait pour tenter d’évincer Donald Trump de la course à la Maison Blanche, avec probablement le résultat inverse. Vous avez aimez le psychodrame du Brexit, vous adorerez celui de l’élection présidentielle US qui devrait envoyer le dollar US au tapis mais faire monter les actions US.
Tout cela faisant que lorsque l’on tente d’empêcher le peuple de s’exprimer par la voie électorale, ou qu’il est sciemment trompé par les politiciens qui lui mentent, il vote NON s’il en a la possibilité ou bien il descend dans la rue et casse, comme cela se produit en France, le pays de l’UE qui en réalité est hélas celui dans lequel la possibilité d’insurrection est la plus grande sur fond d’impasse politique et de paupérisation galopante:
Ne paniquez pas, il n’y aura ni effondrement supplémentaire des marchés d’actions (sauf peut-être européens) ni explosion à la hausse du dollar US après le présent trou d’air. Le Brexit, on ne s’en préoccupera plus avant octobre 2016 et la démission effective de Cameron de son poste de premier ministre, les marchés se recentrant sur l’élection US.
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Alors, à notre avis, il n’y a que quatre choses à faire, P R O G R E S S I V E M E N T à partir de cette semaine:
1/vendre les dollars US si l’on en a encore en cash et/ou arbitrer (coût environ 15% des portefeuilles), via l’achat de l’UDN par exemple, tous les dollars US que l’on utilise pour les achats de pétrole et d’actions US,
2/ acheter (à hauteur de 25% des portefeuilles) du pétrole via l’USO et le UWTI et des actions russes via le RUSL,
3/ acheter (à hauteur de 25% des portefeuilles) les actions US via les ETF ultra longs (SPXL et UDOW seulement) + des actions de certaines sociétés pétrolières,
4/ garder 35% des portefeuilles en cash pour arbitrer telle ou telle des positions précités en cas de fluctuation inverse à celle prévue voire pour faire autre chose.
Le fameux support vers 2020 / 2030 (là ou passe la ligne de support à 200 jours sur le S&P500 qui tient depuis mi-mars 2016) est un bon niveau d’achat:
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Le système fractal reste haussier sur le S&P500 avec un sommet probable fin juillet / début aout 2016 (voir la courbe en rouge dans la partie basse du graphique):
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Le Wilshire 5000 l’indice le plus représentatif des actions US reste haussier:
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Au même tire que la chute des actions US et du pétrole en février 2016 avait constitué une occasion d’en acheter, il en est de même aujourd’hui. Ceux qui ont raté le premier mouvement ne doivent pas rater aussi le second qui se présente maintenant.
A noter que la plupart des hedge funds, avant même le Tsunami anglais, perdaient déjà beaucoup depuis le début de l’année précisément parce qu’ils n’ont pas acheté les actions US et le pétrole:
La stratégie préconisée par Rambus consistant à acheter le S&P500 chaque fois que le VIX monte fortement est historiquement la bonne.
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N’acheter ni actions européennes (l’UE aura des problèmes politico-économiques énormes à régler que ses politiciens -style Hollande ou Renzi- sont incapables de résoudre d’autant qu’ils sont sur un siège éjectable) ni asiatiques (chinoises ou japonaises), ne pas acheter d’obligations d’État ou d’entreprises (sauf éventuellement les obligations high yield de celles des entreprises US dont les bilans s’amélioreront avec la hausse du prix du pétrole).
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Objectif actions européennes: 305 voire même 275 mais nous ne les vendrions pas short parce qu’elles ne nous intéressent pas.
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L’actif le plus prometteur à court et moyen terme c’est le pétrole qui devrait progressivement remonter vers 62 et peut-être même 76 sur le WTIC. Rappelez-vous: qui dit hausse du pétrole dit hausse des actions US.
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Le système fractal reste haussier sur le pétrole WTIC avec un sommet probable fin juillet / début aout 2016 (voir la courbe en rouge dans la partie basse du graphique):
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En sus de la baisse prochaine du dollar US (étant donné qu’il n’y aura évidemment pas de relèvement du taux directeur de la Fed en 2016), la folie collective liée au Brexit une fois passée, et de raisons techniques propres au marché du pétrole lui-même, une nouvelle dégradation de la situation au Moyen-Orient du fait de frappes US contre la Syrie, qu’Obama s’apprête à décider sous la pression de son allié saoudien et de la Turquie, mais aussi pour gêner la Russie qu’il continue de poursuivre de sa vindicte, comme pour contrer les attaques de Donald Trump à l’égard de sa politique, ajouterait à la tendance haussière du pétrole WTIC.
Vaut-elle mieux que Trump? Ou bien les deux candidats sont-ils tout aussi inadaptés l’un que l’autre à ce dont les USA et le monde ont besoin?
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De l’avis de l’universitaire US modéré Jeffrey Sachs, conseiller du secrétaire général de l’ONU, Hillary Clinton étant la candidate, pas seulement de Wall Street (qui ne réduira donc pas l’écart croissant des revenus entre les Américains ainsi que Bernie Sanders aurait pu le faire) et de l’Étranger (qui la finance abondamment, ce qui l’obligerait « à renvoyer l’ascenseur ») mais surtout de la machine de guerre US (complexe militaro-industriel déjà dénoncé par les présidents Dwight Eisenhower et John Kennedy), serait beaucoup plus dangereuse que Donald Trump, un fort en gueule contrôlable (par la Cour Suprême, le Congrès et les Etats fédérés) qui s’occuperait des questions intérieures mais qui, isolationniste, désengagerait les USA des conflits extérieurs. A noter que le recours à une nouvelle guerre par les USA serait baissier pour le dollar US dans la mesure où elle provoquerait l’explosion de leurs deux déficits du commerce extérieur et budgétaire. Incidemment, Israël, dont le premier ministre a compris depuis longtemps qu’Obama n’était pas son ami, aurait beaucoup d’inquiétude à se faire en cas d’élection d’Hillary Clinton susceptible de mettre à feu et à sang les Moyen et Proche-Orient…
Le livre actuellement en vogue aux USA, écrit par un agent du Secret Service ayant vécu au plus proche des Clinton, expose par le menu l’horreur de leurs relations et des deux mandats de Bill Clinton.
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24juin
Tsunami anglais
Ayant pris la précaution de mettre à zéro toutes nos positions sur les marchés avant le référendum britannique, sauf des positions longues ou ultra longues sur le pétrole à hauteur de 4 (quatre) % de nos comptes clients, et ayant arbitré ou replacé l’essentiel des dollars US dans la monnaie de comptabilisation desdits comptes à l’exception de positions en USD à hauteur de 20 (vingt) % desdits comptes que nous avons conservées, nous ne sommes pratiquement pas impactés par le Tsunami en cours. Nous ferons des commentaires détaillés sur ce site pendant le week end indiquant ce que nous pensons maintenant faire. Nous ne ferons aucune opération ce jour que nous utilisons pour observer les marchés avant d’en tirer des conclusions.
20juin
Ajustement des portefeuilles
Comme le savent nos clients en gestion qui en ont été prévenus, nous avons profité de la forte hausse de ce jour des ETF et actions US, le S&P500 étant venu buter sur sa résistance vers 2100 sans la franchir, pour sortir toutes nos positions longues sur les ETF et actions US presque au plus haut de la journée. Nous avons doublé à la hausse nos positions longues sur le pétrole et commencé à vendre et ou à arbitrer nos dollars US. Vente ou arbitrage des dollars US que nous poursuivrons le 24 juin (le lendemain du vote sur le Brexit). Nous déciderons alors à quels niveaux reprendre les achats d’ETF et actions US. A priori, le vote contre le Brexit a été verrouillé par une conspiration qui devrait entrainer un vote pro UE légèrement majoritaire. Mais tout est toujours possible…
Rambus reste d’avis qu’une cassure majeure à la hausse du S&P500 est proche
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18juin
Le Brexit sera-t-il évité in extremis?
Jeudi 16 avril 2016, le malheureux assassinat de la députée anti Brexit / pro UE Jo Cox a peut-être stoppé l’envolée des partisans de la sortie de la Grande-Bretagne de l’Union européenne voire pourrait entrainer l’annulation pure et simple du scrutin, annulation qui constituerait une négation de la démocratie et provoquerait une explosion du système politique anglais (ce que beaucoup de gens puissants souhaitent). A noter que le 12 septembre 2003, la ministre suédoise Anna Lindh, championne du camp pour l’adhésion de la Suède à l’euro, avait été assassinée juste avant le référendum suédois pour l’adoption de la monnaie unique européenne qui avait failli être annulé mais avait été néanmoins maintenu et gagné par les partisans du non. La politique européenne n’est décidément pas un long fleuve tranquille…
Tout cela rappelle un peu la façon -moins dramatique évidemment- dont la majorité UMP et l’opposition PS ont passé outre au refus des Français de la Constitution européenne -et donc du traité de Lisbonne- exprimé par leur vote négatif au référendum du 29 mai 2005 en le faisant ultérieurement contourner par un vote favorable du parlement dans lequel ils avaient la majorité pendant la présidence de Sarkozy et à l’initiative de ce dernier.
La livre sterling et l’euro qui étaient en train de couler, en même temps que les actions européennes, se sont miraculeusement redressés suite à l’assassinat.
Est-ce à dire que, dans notre monde ultra manipulé, certains « pouvoirs » sont capables de tuer pour éviter que se produisent des événements qu’ils veulent à tout prix éviter ou qu’au contraire ils veulent à tout prix voir se produire? Poser la question c’est y répondre…
Il faut dire et répéter que le vote des Britanniques en faveur du Brexit constituerait un évènement de première importance de nature à modifier le « Nouvel Ordre Mondial » que les gouvernements actuels des USA et d’Europe entendent promouvoir, tout en ayant à notre avis des conséquences économiques positives pour la Grande-Bretagne, neutres pour les USA, mais négatives pour l’Europe continentale et le Japon.
Après le Brexit, l’Allemagne « s’occupera » de la France et de Hollande en pleine déconfiture… Donc il n’y aura pas de relance crédible possible du projet européen tant qu’il sera au pouvoir:
Les raisons ci-dessous invoquées, valables ou pas, plaident quand même pour un vote des Britanniques en faveur du Brexit qui semble être lié à leur identité profonde:
Quoi qu’il en soit, Brexit ou pas Brexit, nous vendrons ou arbitrerons au mieux la semaine prochaine bien avant la fin du mois de juin 2016 les dollars US que nous détenons dans nos portefeuilles clients dans la perspective d’une baisse ultérieure au Brexit et plutôt durable de la monnaie US que veut la Federal Reserve et que l’analyse technique laisse présager, une remontée de l’euro/dollar US en direction des 1,16 / 1,17 étant probable en partie pour la raison que toute remontée du taux directeur US sera probablement reportée à décembre 2016.
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Selon les analystes que nous suivons, une nouvelle faiblesse de l’euro/dollar US vers 1,08 pas tellement plus bas est possible avant sa reprise:
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Par ailleurs, tant que l’or ne cassera pas par une clôture sa résistance vers 1.315 USD l’once nous n’en achèterons pas.
Nous restons long actions US et pétrole (le support vers 46,36 USD le baril -la moyenne à 50 jours- sur le WTIC ayant tenu) seulement, parce que les fondamentaux et les données techniques de ces deux actifs sont haussières (positions longues sur les actions US étant, selon notre avis, à renforcer un peu au dessus de 2030 ou bien sur la cassure à la hausse des 2100 sur le S&P500).
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Bonne analyse haussière sur les actions US du secteur internet:
Il faut tenir compte de ce que veut l’establishment politico-financier US, c’est-à-dire obtenir une forte hausse des actions US d’ici fin juillet – début août 2016 au moins et les deux conventions démocrates et républicaines pour assurer la désignation d’Hillary Clinton et gêner le plus possible Donald Trump que l’appareil du Parti républicain tentera encore de faire chuter parce qu’il ne lui convient pas.
Et, plus avant, de faire gagner Hillary Clinton à la présidentielle US de novembre 2016 contre Donald Trump ou tout autre candidat qu’on lui substituerait (lequel Trump serait bien inspiré -compte tenu de l’assassinat de Jo Cox- de se munir nuit et jour d’un gilet pare-balles et de renforcer sa protection rapprochée) puisqu’il s’agit de montrer à l’Amérique comment le « grand leader démocrate » Barack Obama et la Federal Reserve « sous la direction éclairée de Janet Yellen » ont excellemment géré la situation économico-monétaire US, ce qu’Hillary et Bill Clinton -dont on a compris qu’ils exerceraient ensemble le pouvoir- ne manqueraient pas de continuer et d’améliorer!!! Le peuple US acceptera-t-il de « prendre des vessies pour des lanternes » avec les Clinton ou bien choisira-t-il l’aventure avec Trump dont l’imprévisibilité et la radicalité sont évidentes? Telle sera la question à laquelle personne n’a pour le moment de réponse.
Les marchés financiers SONT DEVENUS POLITIQUES!!!
A noter que la Suisse a décidé de signifier à l’UE qu’elle mettait un terme à sa demande d’adhésion dont la majorité de son peuple ne veut pas.
La tragédie de la mise en place des taux d’intérêt négatifs à moyen et long termes, sciemment provoquée par les banques centrales, se poursuit néanmoins et ses effets, en particulier de mauvaise allocation du capital (que l’on dirige vers des obligations qui ne rapportent plus rien mais coûtent à détenir, dont nous conseillons de se défaire si l’on en a) et de ruine des investisseurs, retraités et institutions financières, déjà désastreux qui ne manqueront pas de s’aggraver ainsi que l’OCDE elle-même le déclare.
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Important: les taux négatifs couleront les retraites…
Évidemment, les actions européennes et japonaises sont à éviter pour cause de reprise prochaine de l’euro/dollar US et de chute déjà engagée du dollar US/yen, sauf les actions anglaises en cas de succès du Brexit à acheter un peu après le vote pour cause de baisse supplémentaire de la la livre sterling.
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Les actions européennes restent baissières:
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16juin
Le Brexit encore…
La Federal Reserve US et la Banque du Japon venant de renoncer à tout changement de politique monétaire avant le Brexit du 23 juin, qui apparemment les panique tout autant qu’il affole les européistes, le dollar US a donc baissé et les taux à moyen et long termes US aussi. Ce qui est positif pour les actions US seulement (pas pour les autres marchés d’actions, lesquels ne montent généralement que quand la monnaie dans laquelle ils sont exprimés chute) et pour les matières premières (comme le pétrole) mais également pour l’or (un actif non lié aux taux d’intérêt puisqu’il ne rapporte pas de taux d’intérêt fixe).
Nous ne changeons donc rien à notre stratégie sur les actions et le pétrole exposée dans notre dernier commentaire et attendons un peu avant ou un peu après le Brexit pour vendre ou arbitrer les dollars US que nous possédons, notre idée étant de profiter de la prochaine baisse probable de l’euro/dollar US pour ce faire.
Rambus pense que le dollar US est en train de se retourner à la baisse:
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Rambus ayant donné hier un signal d’achat sur l’or qu’il voit monter vers 1.450 USD l’once (son support se situant vers 1.200), nous l’achèterions (en sus de nos positions longues sur les actions US et le pétrole) à hauteur de 20% de nos portefeuilles clients en cas de cassure à la hausse par une clôture de sa résistance vers 1.315 USD l’once sous la forme de l’ETF UGL exclusivement dont la résistance se situe vers 43,40.
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Plusieurs autres analystes sont haussiers sur l’or
Les taux à moyen et long termes (10 ans par exemple) négatifs constituant l’horreur financière par excellence, les banques centrales en persistant dans leur erreur déstabilisent les marchés financiers et les économies tout en entretenant la stagnation/déflation mondiale, alors qu’elles sont supposées faire le contraire. Comprenne qui pourra!
Le ratio obligations d’Etat US/or étant sur son sommet depuis 2006, il est probable qu’il baisse, ce qui signifie la revalorisation de l’or par rapport aux obligations d’Etat US (à noter qu’au sommet de l’or en 2011 ce ratio était à son plus bas):
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Le pétrole et les actions US restent orientés à la hausse:
