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11avr.
Nous avons sorti ces deux derniers jours nos dernières positions longues sur les actions US (le DJIA en particulier) pour rester dorénavant quelques temps en position neutre; nous restons sans position sur les autres marchés d’actions également; mais nous achetons ce jour le secteur pétrolier via le XLE et l’UCO
Nous avons sorti ces deux derniers jours nos dernières positions longues sur les actions US (le DJIA en particulier), à l’exception de quelques achats d’options calls qui ont été déjà payées et donc ne présentent pas de risques supplémentaires, pour rester dorénavant quelques temps en position neutre; nous restons sans position sur les autres marchés d’actions également; mais nous achetons ce jour le secteur pétrolier via le XLE et l’UCO soutenu par le risque d’embrasement armé renforcé en Syrie et ailleurs au Moyen-Orient et par la baisse du dollar US (contre l’euro en particulier).
Alors que Trump avait avec raison adopté une attitude neutre vis-à-vis de la Syrie, il semble avoir été retourné par ses conseillers et vouloir maintenant l’attaquer sur une grande échèle tout en menant une action agressive contre la Russie… Tout cela est irresponsable.
Nous ferons de nouveaux commentaires importants approfondis sur ce site dès demain pour exposer nos analyses et celles des commentateurs que nous suivons tant sur les actions que sur les autres marchés.
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On peut déjà dire que quand le volume s’effondre sur les marchés d’actions, cela signifie que leurs reprises à court terme n’ont pas de possibilité de se poursuivre longtemps, surtout si la volatilité ne faiblit pas.
Donald Trump, étant sous pression croissante de l’establishment US qui lui est hostile et de ses électeurs qui en veulent toujours plus, semble avoir choisi la fuite en avant tant vis-à-vis de la Chine que de la Russie, du Mexique, du Canada et bientôt de l’Europe qui ne sera pas épargnée, dans leurs litiges commerciaux et migratoires, d’où l’instabilité des cours des actions US et internationales qui restent ultra volatiles
Donald Trump, étant sous pression croissante de l’establishment US qui lui est hostile et de ses électeurs qui en veulent toujours plus, semble avoir choisi la fuite en avant tant vis-à-vis de la Chine que de la Russie, du Mexique, du Canada et bientôt de l’Europe, qui ne sera pas épargnée, dans leurs litiges commerciaux et migratoires, d’où l’instabilité des cours des actions US et internationales qui restent ultra volatiles.
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Le procureur Mueller continue de poursuivre ses investigations pour tenter de faire tomber Trump:
A chaque déclaration intempestive de Trump, les actions US chutent puis se reprennent ensuite mais pas suffisamment pour se redresser durablement. En revanche, les plus bas récents ayant tenu bon sur le Dow Jones des Industrielles et le S&P500, les marchés d’actions US devenus politiques sont déconnectés des réalités économiques positives US qui devraient les faire monter, à partir de la MI-AVRIL 2018 surtout, lorsque commenceront à être publiés les résultats des entreprises US que l’on escompte très positifs et que la forte baisse des impôts aux USA commencera à produire ses effets (encore un peu de patience).
MARKETS GET TRUMPED FOR THE THIRD TIME — WEEK’S STOCK GAINS ARE WIPED OUT ON FRIDAY AS TARIFF THREATS INTENSIFY — ANOTHER TEST OF UNDERLYING CHART SUPPORT NOW APPEARS LIKELY
By John Murphy, April 7, 2018
THIRD TARIFF THREAT SINKS MARKET…Just when it looked like the stock market was about to recover from the first two rounds of tariff threats, stocks were hit with a third and bigger $100 billion tariff threat after the close on Thursday. As a result, stock market indexes fell more than 2% on Friday with all market sectors in the red. That pushed all three major stock indexes back into the red for the week. Foreign stocks also fell sharply. After the first two tariff-induced selloffs, stocks rebounded on assurances that the tariff threats were a negotiating ploy; and that negotiations were going on behind the scenes between the U.S. and China. Friday’s negative reaction suggests that markets are no longer buying that story. The president talked about the possibility of short term « pain », while his Treasury Secretary said on CNBC that a trade war was possible. Meanwhile, China denied that any negotiations were taking place. In that dangerous and unpredictable environment, it seems fair to suggest that any form of rational market analysis — whether it’s economic, fundamental, or technical — takes a back seat to daily headlines. It’s hard to do business when someone has their thumb on the scale. And right now, there’s a very heavy thumb on the market scale. Friday’s selling wiped out three days of gains. Next week will likely see another test of underlying support levels. Chart 1 shows the S&P 500 falling back to its 200-day moving average. It bounced off its 200-day line twice in the last month (red arrows). A third test of support is usually the most important one.
Le problème de la baisse des cours concerne surtout les actions FAANGs et high tech (indices Nasdaq et Semiconductor) qui, étant au centre de la relation fortement dégradée USA / Chine, semblent être attaquées de toutes parts, d’autant que ces entreprises devront observer de nouvelles réglementations (suite au scandale de la vente par Facebook des données de ses utilisateurs contre leur gré, en particulier) et payer des impôts un peu partout, ce qui réduira leurs profits. Et que les USA ne peuvent pas laisser s’accroitre encore leurs déficits commerciaux, ni laisser la dictature communiste chinoise s’approprier indument leur propriété intellectuelle en devenant le leader mondial de l’intelligence artificielle, position à partir de laquelle elle deviendrait encore plus menaçante pour le monde entier. Trump a raison sur la plupart des sujets – Chine, Iran, Syrie, ALENA, déficits US, entrée massive d’illégaux et trafics de drogue aux USA, destruction de l’économie réelle et des commerces de détails par les Amazon et autres FAANGs, etc. – dont il a hérité de ses prédécesseurs incompétents (Obama, Clinton, etc.); mais il est mal entouré et surtout ses manières sont trop agressives pour être acceptées sans réaction par ses partenaires et rivaux. Il ne fallait pas traiter le dossier du libre-échange mondialisé inégal comme il l’a fait mais parler directement et secrètement avec les dirigeants chinois pour trouver un terrain d’entente négocié. Idem avec la Russie, que les USA et l’Europe poursuivent de leur agressivité, alors que Poutine exerce une action d’apaisement entre l’Est et l’Ouest et de lutte très utile contre l’islamisme radical.
Les USA et la Chine souffriraient d’une guerre commerciale entre eux qui deviendrait rapidement internationale, mais les pays européens et émergents encore plus qu’eux.
Nous restons donc long DJIA (via l’achat de l’UDOW). Mais short Semiconductor (via l’achat du SOXS) encore quelques temps jusqu’à ce que les actions FANGs et High Tech se stabilisent vers 1200 sur le Semiconductor, avec des positions encore réduites. Évidemment, nous conservons arbitrés contre l’euro ou le CHF les dollars US que nous utilisons pour traiter les actifs US, le cash disponible de nos clients restant quant à lui investi dans d’autres monnaies que le dollar US.
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Rambus a lui aussi acheté le SOXS (Short Semiconductor):
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Les investisseurs sortent des actions FAANGs et High Tech au profit des actions industrielles US, comme le montre l’analyse des flux de capitaux sur les ETFs. C’est aussi ce que nous faisons, modérément.
Quant aux actions européennes, asiatiques et émergentes, qui suivent avec retard les fluctuations des actions US sans pouvoir exercer de leadership, nous restons sans position. D’autant que les monnaies européennes restent fortes, ce qui pèse sur les résultats des entreprises de la région, et que le grand désordre européen ne se dément pas, la relation franco-allemande en particulier se dégradant nettement.
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Les actions chinoises et le Dax allemand restent négatifs:
Support sur les actions européennes vers 2950 sur le STOXX 50:
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Les obligations d’Etat US semblent mûres pour une correction à la hausse en raison de la rechute des taux US que la Federal Reserve ne pourra pas augmenter dans le contexte actuel, ce qui plaide pour un soutien des actions US que la récente hausse des taux a mises à mal.
Interest Rates – Possible they peaked yesterday ! Kimble Charting
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Les taux US à 10 ans pourraient rechuter vers 2,10%
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31mars
Les supports ayant tenu sur les indices boursiers US, ils devraient poursuivre leur reprise entamée le 29 mars 2018
Les supports ayant tenu sur les indices boursiers US, ils devraient poursuivre leur reprise entamée le 29 mars 2018.
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Nous sommes donc sorti de nos arbitrages et avons acheté le Dow Jones des Industrielles surtout.
24mars
Il est très rare qu’une combinaison de facteurs politico-économiques globaux imprévisibles (comme les mesures protectionnistes US et chinoises qui se multiplient dans un contexte de faiblesse politique intérieure aggravée du président Trump et de chaos européen) se mette en place au moment même où la Reserve Fédérale US, jusqu’ici très modérée, assume une nouvelle politique monétaire restrictive, pendant que le secteur High Tech, qui a été le moteur de la hausse pluriannuelle des marchés d’actions (FAANGS en particulier), se débande; de telle sorte que si la chute des indices boursiers mondiaux ne s’arrête pas sur leurs plus bas de février 2018, il faudra envisager la possibilité d’un retournement de plus grande ampleur desdits indices
Il est très rare qu’une combinaison de facteurs politico-économiques globaux imprévisibles (comme les mesures protectionnistes US et chinoises qui se multiplient dans un contexte de faiblesse politique intérieure aggravée du président Trump et de chaos européen) se mette en place au moment même où la Reserve Fédérale US, jusqu’ici très modérée, assume une nouvelle politique monétaire restrictive; pendant que le secteur High Tech, qui a été le moteur de la hausse pluriannuelle des marchés d’actions (FAANGS en particulier), se débande; de telle sorte que si la chute des indices boursiers mondiaux ne s’arrête pas sur leurs plus bas de février 2018, il faudra envisager la possibilité d’un retournement de plus grande ampleur desdits indices.
Il ne faut pas que le DJIA casse son support vers 23.400, auquel cas il pourrait baisser 22.250 et effacer quasiment tous ses gains de 2017 et 2018.
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Contrairement à ce que l’on peut penser, ce ne sont pas seulement les actions et indices US et asiatiques qui chutent mais toutes les actions et tous les indices dans le monde entier, européens en particulier; l’Europe, nain politique, prise en sandwich entre les USA et la Chine ayant beaucoup plus à perdre que les deux pays précités de leurs conflits commerciaux, dont elle ne peut pas se protéger faute d’avoir forgé les instruments ad hoc à cet effet, d’autant qu’elle est le plus grand espace commercial ouvert ayant fait du libre-échange inégal et de l’immigration sans limites un dogme qui la tue:
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L’indice mondial ACWI:
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L’indice STOXX600 des actions européennes, qui a atteint un quadruple top infranchissable à la hausse, pourrait chuter au moins vers 290; c’est le plus baissier de tous les indices partout dans le monde:
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Nous restons, évidemment, arbitrés sur nos positions longues heureusement légères que nous avions encore sur les actions et indices boursiers US avant leur chute entamée cette semaine (la secousse de février 2018 nous ayant rendu circonspects), ce qui protège le capital en bloquant le risque de perte; mais nous nous préparons à acheter, en cas de besoin, des options puts ciblées pour nous remettre en situation de réaliser de nouveaux gains, à la baisse cette fois-ci.
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22mars
En raison de la politique de relèvements des taux d’intérêt US à court terme inaugurée par la nouvelle Federal Reserve de Powell au plus mauvais moment, du scandale Facebook qui secoue les actions FAANGS et High Tech et des tensions politico-économiques qui s’aggravent tant aux USA qu’ailleurs, nous arbitrons nos positions longues restantes sur les indices boursiers US et restons sans position sur les indices boursiers européens, que nous voyons tous chuter au moins sur leurs bas récents de février 2018
Le ratio Nasdaq 100 / SPY a atteint une forte résistance:
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Pour arbitrer nos positions longues restantes sur les indices boursiers US, nous achetons principalement le SPXS et accessoirement le SQQQ:
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17mars
A la suite des désordres, démissions, remplacements dans l’Administration Trump, qui introduisent certaines incertitudes politico-économiques, les indices boursiers US, sur lesquels nous restons longs avec des positions modérées, sont entrés dans un processus de consolidation latérale, mais restent haussiers
A la suite des désordres, démissions, remplacements dans l’Administration Trump, qui introduisent certaines incertitudes politico-économiques, les indices boursiers US, sur lesquels nous restons longs avec des positions modérées, sont entrés dans un processus de consolidation latérale, mais restent haussiers:
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Les actions high tech, les indices Nasdaq et semi-conducteur sont toujours dans une puissante vague de hausse.
Le S&P500 et les autres indices boursiers US devraient, selon JP.Morgan, qui ne prend pas au sérieux les menaces de Trump d’aller vers une guerre commerciale internationale, remonter assez vite vers leurs plus hauts niveaux récents:
La paranoïa idiote de la plupart des prévisionnistes a fait inutilement perdre 6 semaines pour que finalement les statistiques confirment ce jour que l’économie US se trouve dans une forte croissance sans inflation grâce à la politique du président Trump et que les indices boursiers, le Nasdaq surtout, explosent à la hausse comme nous l’avions prévu
Cela fait plusieurs semaines que les indices boursiers US sont ballotés dans tous les sens en raison de la paranoïa idiote de la plupart des prévisionnistes qui redoutent tour à tour un conflit nucléaire avec la Corée du Nord, la reprise de l’inflation, la hausse des taux d’intérêt, la guerre commerciale, le krach des actions, etc… Alors que Trump déroule son programme électoral et, après avoir massivement baissé les impôts US, va faire en sorte que les USA cessent d’être les idiots du village global en acceptant des déficits commerciaux et de balance des paiements en constante augmentation qui ne servent qu’à enrichir indument les oligarques de la Chine communiste et d’ailleurs, alors qu’étant autosuffisants les USA n’ont aucun intérêt à accepter la mondialisation actuelle injuste qui les pénalise. Mondialisation actuelle qui n’est en rien libérale ni équilibrée mais ultra monopolistique parce que ce sont les mauvais joueurs qui la manipulent (Chine, Allemagne, etc…). Pas plus que les USA n’ont intérêt à payer seuls le coût exorbitant de la défense de l’Union européenne, de l’Asie du Sud Est ou du Japon, lesquels ne font aucun effort ni financier ni militaire pour se protéger.
Trump veut le « fair trade » pas le « free trade » et le partage équilibré des dépenses militaires entre alliés, en particulier dans l’OTAN. En cela il protège les travailleurs et les contribuables US ce qui n’est que justice puisque ce sont eux qui l’ont élu ! S’il y avait une épreuve de force internationale en matière commerciale, les USA la gagneraient rapidement haut la main… Et la Chine, puissance menaçante, mais aussi l’Europe, incohérente et déboussolée, la perdaient; les USA étant de loin le plus grand réservoir mondial ouvert de consommateurs sans l’accès auquel aucun pays ne peut se développer. Restreindre drastiquement son ouverture de la part de l’Administration Trump obligerait le reste du monde à s’aligner sur un modèle plus coopératif et plus durable (à cet égard, c’est la mondialisation actuelle qui menace le climat, la réduire en limitant le libre-échange et la surproduction de toutes sortes de marchandises et de produits inutiles, rétablirait un meilleur équilibre mondial des ressources).
Les USA doivent impérativement diminuer leur déficit commercial autrement qu’en faisant baisser le dollar US sous peine de se ruiner à long terme, d’où la nécessité pour eux de rétablir des protections douanières:
Les graphiques ci-dessous montrent que les indices boursiers US, le Nasdaq surtout et les FAANGs, ont cassé à la hausse et sont partis pour une nouvelle séquence haussière, ce qui devrait permettre à nos achats d’options calls de monter encore sensiblement.
Quant aux indices boursiers européens, sur lesquels nous restons sans position, ils demeurent comme le DAX allemand sous très forte pression baissière, compte tenu de l’état de précarisation politico-économique très avancé de l’Union européenne (la crise italienne étant encore une preuve du refus par les peuples des politiques décidées par Merkel et Junker), comme du fait qu’il n’y a pas en Europe de FAANGs qui sont presque toutes US et, en tous les cas, toutes cotées aux USA.
Le pire c’est que la Suisse, qui avait réussi à se maintenir à l’écart du désastre européen, est en train de rejoindre l’UE sans demander leur avis à ses citoyens:
Contrairement à notre dernier commentaire quelque peu dubitatif à court terme, la reprise des actions FAANGs et High Tech US, qui sont dans une phase durable de hausse, est parvenue à enrayer la baisse des indices boursiers US en général, ce qui est positif mais reste à confirmer ces prochains jours
Contrairement à notre dernier commentaire quelque peu dubitatif à court terme, la reprise des actions FAANGs et High Tech US, qui sont dans une phase durable de hausse, est parvenue à enrayer la baisse des indices boursiers US en général, ce qui est positif mais reste à confirmer ces prochains jours.
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Le Nasdaq Composite s’il ne casse pas les 7090 à la baisse peut atteindre un nouveau plus haut courant mars/ avril, ce qui serait très positif pour nos positions longues (achats d’options calls surtout)..
Ray Dalio, qui reste short actions européennes mais long actions US, n’est pas inquiet de la rhétorique protectionniste de Donald Trump qu’il voit comme un moyen de pression politique de ce dernier sur ses concurrents pour obtenir la renégociation des traités commerciaux et ainsi appliquer son programme « America First ».
Le projet d’Europe fédérale, hautement destructeur pour les peuples et les Nations du continent européen, est enfin mort le 4 mars 2018 à Rome et à Berlin… Ce qui sonne déjà le glas de la présidence Macron en France… et des européistes mondialistes.
La hausse des actions FAANGs américaines seules, qui devrait se poursuivre et s’amplifier, peut-elle éviter un nouvel épisode baissier sur la plupart des marchés d’actions? Probablement pas, on gardera donc des positions réduites et des protections ad hoc tant que la correction des marchés boursiers se poursuit, comme recommandé la semaine dernière
Si, comme nous l’analysions correctement dans notre dernier commentaire, la hausse des taux d’intérêt à moyen et long termes US -qui ont atteint d’importantes résistances- a tourné court et le dollar US rechute, pendant que les monnaies européennes reprennent leur hausse, ce qui fait remonter les obligations;
Tout à fait classique: Lorsque les taux d’intérêt montent modérement, les actions montent aussi et les obligations chutent; lorsque les taux d’intérêt rebaissent, les actions chutent et les obligations remontent, selon le mécanisme des vases communicants:
En revanche, la correction des marchés boursiers en général, européens surtout (moins 13% sur le Dax allemand qui est à son plus bas de l’année 2018) mais aussi US et asiatiques, s’est accélérée, de telle sorte qu’ils pourraient éventuellement rebaisser vers leurs plus bas récents de début février 2018 (soit environ vers 2.535 sur le S&P500, ce dernier ayant échoué à se maintenir au dessus de 2.755) pour former alors un double bottom, sauf dans le cas du Nasdaq et des FAANGs qui ont bien tenu et ne devraient pas corriger plus, d’où la nécessité de ne garder que des positions réduites et des protections ad hoc tant que la correction des marchés boursiers se poursuit.
Correction due, d’une part, en raison de la rechute des taux d’intérêt (synonyme de dégradation future de la situation économique et de l’évanouissement du fantasme inflationniste), mais surtout du fait des commentaires iconoclastes de Jerome Powell qui n’a clairement pas la capacité qu’avait Janet Yellen de diriger la Federal Reserve et de piloter les marchés; et, d’autre part, aux commentaires de Trump sur l’établissement de droits de douane (pourtant nécessaires pour la survie de l’industrie US) concernant l’acier et aluminium entrant aux USA qui ont aussi à un moindre degré énervé les participants aux marchés qui sont ultra libre-échangistes.
Warren Buffet, le meilleur investisseur sur le moyen et long terme, confirme que les obligations c’est le pire des investissements (même si elles remontent temporairement) et que les actions c’est le meilleur…
Attention à la situation politico-économique en zone euro au bord de l’effondrement (krach boursier prévu et joué par le fonds Bridgewater de Ray Dalio déjà gagnant)…
En Europe, tous les prix sont faux et l’euro crée le chaos
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Bridgewater de Ray Dalio a raison de shorter les actions européennes
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Le ratio actions US / actions européennes continue de monter parce que les secondes baissent beaucoup plus et beaucoup plus vite que les premières, ne pas garder ni acheter d’actions européennes, suisses et britanniques:
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En Asie, les statistiques macro-économiques sont horribles et la situation politique se fragilise, ne pas acheter d’actions asiatiques:
L’excellent analyste Dana Lyons se moquant de ceux qui prédisent que les jours des actions FAANG sont comptés, met en parallèle la hausse que les actions CIMQ (bulle Dot-Com) ont connue dans les années 1995/2000 avec celle que connaissent les actions FAANG depuis 2012, et montre ainsi que la hausse des FAANG, quasi insignifiante à ce jour, n’en n’est qu’à son début. Il faut donc rester long sur les FAANGs et le Nasdaq Composite au moyen d’achat de ces actions directement ou d’options calls. La chute actuelle des actions frappe les actions de la VEILLE ÉCONOMIE pas celles de la NOUVELLE ÉCONOMIE DU FUTUR.
Il ne faut pas garder ni acheter d’obligations et d’actions européennes, suisses et britanniques et même shorter ces dernières parce que c’est en Europe que va se produire le krach obligataire et boursier, mais seulement garder et acheter des actions US de haute technologie et le Nasdaq, accessoirement le S&P500, qui sont dans une tendance de hausse durable; avec toutefois des positions réduites et des protections ad hoc tant que la correction du marché boursier US se poursuit
L’Europe est à la dérive: A écouter jusqu’à la fin, la politique criminelle de l’Union européenne va détruire les uns après les autres tous ses États-membres s’il n’en sortent pas au plus vite
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« comment la France va subir le même sort que la Grèce: Troïka inside »
Et que Merkel continue d’organiser le suicide de l’Europe en remettant à l’ordre de jour son grand plan d’ouverture des frontières à l’immigration massive qu’elle va imposer aux États-membres de l’UE qui s’y opposent et qu’elle veut admettre dans l’Union deux nouveaux pays misérables, super instables politiquement et ultra corrompus:
L’Europe n’étant dirigée que par des nains politiques malfaisants et/ou corrompus, elle ne peut plus s’en sortir sans une sévère crise qui a toutes les chances de la détruire:
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« Micron » n’est qu’une caricature ridicule de chef d’Etat et ment aux Français:
Espérons que Merkel, par ailleurs responsable de faire financer par l’UE le génocide kurde par la Turquie d’Erdogan, ne puisse pas se maintenir au pouvoir en Allemagne:
A l’opposé, aux USA, la Federal Reserve vient de donner des assurances qu’elle ne procédera qu’à un resserrement monétaire graduel cosmétique et reste optimiste quant à la croissance économique organisée par l’Administration Trump :
Comme l’expose le secrétaire US au Trésor, la hausse des salaires aux USA n’y sera pas suffisante pour provoquer une forte inflation, même avec l’amélioration continue de l’emploi, d’autant que le libre-échange mondialisé et la révolution technologique, qui cassent les prix des biens et des services, sont structurellement déflationnistes:
La récente hausse des taux US est allée beaucoup trop loin beaucoup trop vite, ils devraient rebaisser à court terme, ce qui squeezerait les shorts sur les T.bonds:
Les actions US ne sont pas toutes haussières loin s’en faut, étant donné que les FANGs, la nouvelle économie, détruisent celles de l’ancienne économie (Walmart, Toys R Us, les health care, etc., par exemples) qui ont raté le virage internet et des ventes en ligne, raison pour laquelle il ne faut pas acheter n’importe quel indice US mais le Nasdaq principalement:
Il ne faut pas garder ni acheter d’obligations et d’actions européennes, suisses et britanniques et même shorter ces dernières parce que c’est en Europe que va se produire le krach obligataire et boursier, mais seulement garder et acheter des actions US de haute technologie et le Nasdaq, accessoirement le S&P500, qui sont dans une tendance de hausse durable; avec toutefois des positions réduites et des protections ad hoc tant que la correction du marché boursier US se poursuit, c’est ce que nous avons mis en place pour nos clients en gestion.
Il faut par ailleurs garder arbitrés tous les dollars US que l’on détient, comme nous le faisons pour nos clients, parce que les reprises du dollar US ne sont que temporaires.
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Le ratio des actions US par rapport aux actions européennes continue de progresser, ce qui signifie: achetez les actions US mais vendez simultanément les actions européennes.
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Le S&P500 est bien remonté mais il doit casser à la hausse 2.755 pour que la correction du marché boursier US finisse et qu’il reprenne sa progression régulière, faute de quoi une nouvelle attaque des shorts reste possible mais de moins en moins probable:
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Le VIX replonge, bon signe pour la hausse des actions US:
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Important, lire l’excellent commentaire de John Murphy:
