Le présent site du Forum Monétaire de Genève – Pierre Leconte (issu de la fusion des deux précédents) permet à ses abonnés (pour la modique somme de quatre cent CHF pour un an, soit environ 33 CHF par mois) de prendre connaissance des informations publiées dès leur parution, ce qui leur permet de réagir de façon optimale aux changements qui se produisent, dans les domaines du conseil en gestion de portefeuilles et de l’évolution des marchés financiers (actions, obligations, monnaies, matières premières et métaux précieux) en ayant accès à des prévisions essentielles puisées aux meilleures sources.
Les non-abonnés n’ont pas accès aux dernières huit informations publiées. Ils n’ont accès qu’à celles publiées précédemment qui deviennent alors publiques.
12janv.
L’Union européenne restant à l’agonie et, en son sein, la France étant entrée en guerre civile; il faut se dégager le plus possible de leurs actifs financiers…
L’Union européenne restant à l’agonie et, en son sein, la France étant entrée en guerre civile; il faut se dégager le plus possible de leurs actifs financiers…
–
L’écrivain Michel Houellebecq écrivait récemment « L’Europe est une idée stupide » qui tue les Nations, les identités culturelles, les économies nationales, etc. dont il faut tout faire pour sortir parce ce qu’elle n’est pas réformable. De telle sorte que tous les politiciens français de gauche ou de droite, de Macron à Wauquiez, de Mélenchon à Marine Le Pen ou à Dupont-Aignan, qui promettent de la changer (dans un sens ou dans un autre) mentent. Le seul politicien qui dit la vérité en France c’est François Asselineau de l’UPR en préconisant le Frexit, la sortie de l’OTAN et de l’euro, une monnaie structurellement inadaptée accroissant les disparités nationales au sein de la supposée « Union », pilotée par une banque centrale supranationale hors sol impuissante, parce que prenant place dans une zone non optimale.
Macron, un technocrate provocateur, qui insulte en permanence ses concitoyens, coupé des réalités, sans aucune expérience politique, valet de la Commission européenne et de quelques lobbies qui l’ont chargé d’ « adapter » la France et les Français à la mondialisation sauvage, poursuit ses manipulations en organisant un « grand débat », dont la plupart des sujets qui intéressent le peuple français seront exclus, qu’il compte traduire par un référendum au même moment que les élections européennes de mai 2019 pour en atténuer le fiasco qui consacrera sa défaite. Alors qu’ayant perdu sa fragile légitimé (il n’a été élu que par 12% des inscrits au 1er tour de la présidentielle de 2017 et que par 24% au second tour) il devrait démissionner tout de suite puis se représenter à une nouvelle présidentielle afin de vérifier que son projet est accepté par le peuple, ou bien dissoudre l’Assemblée nationale après avoir établi la proportionnelle intégrale et ainsi obtenir une représentation nationale démocratique conforme aux choix des Français.
Macron avec son comportement de voyou homosexuel, qu’il tente de cacher par un mariage de convenance avec Brigitte qui pourrait être sa grand mère, insupporte les Français parce qu’il abaisse la France:
Alors que l’Union européenne exalte le libre-échange sauvage mondialisé et l’immigration sans limite, qui conduisent à son effondrement économique via sa désindustrialisation et la disparition de son agriculture de qualité traditionnelle, au saccage de l’environnement, à des millions de chômeurs et à l’extension du paupérisme, tout comme le multiculturalisme, qui conduit à effacement de son identité chrétienne, au Grand Remplacement, et au terrorisme islamiste; il n’y a plus de démocratie ni de progrès économique ou social possible dans ce Système totalitaire « en pilotage automatique » que plus personne ne contrôle sauf des intérêts économiques et financiers multinationaux apatrides.
L’Union européenne, internationaliste alors que le désordre mondial s’accroit, évolue à contre sens des USA qui redeviennent isolationnistes et des BRICs qui restent nationalistes, d’où l’impasse géopolitique et économique dans laquelle elle se trouve:
Les USA, qui sont en train de régler quelques uns de leurs différents avec la Chine, vont bientôt se retourner vers l’Union européenne avec laquelle leur contentieux n’est pas réglé:
La croissance chinoise s’écroule et la dette du pays explose à la hausse, ce qui va en faire paradoxalement la prochaine victime de la mondialisation sauvage sur laquelle elle a tant misé à tort alors qu’elle aurait dû promouvoir son marché local et sa consommation domestique (une ruse inattendue de l’histoire qui va aussi frapper l’Union européenne et l’Allemagne qui ont trop misé sur les exportations) :
Nous pensons donc qu’il importe de sortir le plus possible des actifs européens (actions, obligations, immobilier) comme de l’euro avant qu’ils s’effondrent. Sans pour autant acheter des métaux précieux, la probabilité étant la rechute de l’or vers 1.000 USD l’once, pour n’investir plus que dans les actifs US… qui se reprennent.
Les actions US (sur lesquelles nous restons acheteurs d’options calls -avec encore quelques protections en cas de nouvelle correction intermédiaire-) sont dans une phase à notre avis durable de reprise:
–
Graphique daily:
–
–
Graphique weekly:
–
–
–
La Federal Reserve US de Powell (le seul problème économique des USA comme le dit Trump), qui a beaucoup nui à l’économie et aux marché financiers US en faisant monter ses taux d’intérêt et en diminuant son bilan, alors qu’il n’y a pas de risque inflationniste, est finalement devenue modérée sous les pressions bienvenues du même Trump et de la plupart des politiciens et économistes de ce pays:
La crise du crédit aux USA, provoquée par la Fed, se résorbe:
–
–
05janv.
Étant donné que c’est la politique monétaire ultra restrictive de la Federal Reserve de Powell (et non pas la « guerre commerciale » entre les USA et le reste du monde, Trump n’ayant pas d’autre choix pour diminuer les énormes déséquilibres internationaux dont les USA sont la principale victime en raison de leurs déficits béants), qui a cassé l’économie mondiale et les marchés financiers (des BRICs et émergents en particulier); on pourrait aller vers une accalmie parce qu’il semble, si l’on se fie aux dernières déclarations de Powell, que la Fed sous la pression de Trump ait décidé de revenir à la raison
Étant donné que c’est la politique monétaire ultra restrictive de la Federal Reserve de Powell (et non pas la « guerre commerciale » entre les USA et le reste du monde, Trump n’ayant pas d’autre choix pour diminuer les énormes déséquilibres internationaux dont les USA sont la principale victime en raison de leurs déficits béants), qui a cassé l’économie mondiale et les marchés financiers (des BRICs et émergents en particulier endettés à taux variables en dollars US);
Les taxes douanières font rentrer des recettes fiscales aux USA et obligent des entreprises US expatriées à se relocaliser dans leur pays, d’où l’amélioration de l’emploi:
On pourrait aller vers une accalmie parce qu’il semble, si l’on se fie aux dernières déclarations de Powell, que la Fed sous la pression de Trump ait décidé de revenir à la raison.
C’était d’ailleurs le dernier moment pour mettre en veilleuse cette politique ultra restrictive parce que l’inversion de la courbe des taux US commençait et que l’économie US s’essoufflait avec le risque d’entrer en récession fin 2019 :
De telle sorte que le krach boursier US pourrait déjà avoir eu lieu tant que le S&P 500 tiendra son support vers 2.348.
–
–
On restera donc donc long via des achats encore modérés d’options calls seulement (pas encore d’achats d’actions individuelles US) sur les trois indices boursiers US principaux (S&P 500, Dow Jones des industrielles et Nasdaq) tant que le support précité de 2.348 sur le S&P 500 ne sera pas cassé. Et on continuera à pratiquer en parallèle des allers-retours quotidiens via les ETF pour protéger les positions prises. En dessous de 2.348, on liquidera les achats de calls et on achètera des options puts.
En revanche, le franchissement de sa résistance vers 2.620 constituerait un signal d’achat susceptible de faire progressivement remonter le S&P 500 vers son plus haut de 2.940. Dans ce cas, on augmentera alors les achats d’options calls et on se portera aussi à l’achat des principales actions individuelles US au dessus de la résistance précitée de 2.620.
–
–
Après des pertes abyssales en 2018, les principaux gestionnaires d’actifs sont optimistes pour 2019:
Sur les marchés d’actions européens, asiatiques et émergents, qui pourraient remonter dans le sillage des indices boursiers US mais à un moindre degré, nous restons encore sans position compte tenu de la faiblesse économique et de la situation politique chaotique de ces pays. En Europe et en Chine, des pans entiers des économies s’effondrent comme en témoignent l’agonie de l’industrie automobile, des i phones (Apple), du luxe ou des banques. La BCE a cessé son Quantitative Easing et la Banque de Chine désespérée vient imprudemment de baisser encore les réserves obligatoires de ses banques hyper endettées.
En Chine, le très agressif gouvernement communiste menace d’envahir Taiwan qui refuse de se réunifier avec Pékin; en Europe, il n’y a plus de gouvernement en Suède ni en Belgique, un gouvernement ultra minoritaire en Espagne qui vient de perdre les élections régionales d’Andalousie, Angela Merkel sur le départ, Theresa May qui va se faire virer prochainement et Macron, le bouffon qui casse la France, dont les démêlés avec ses partenaires homosexuels comme Benalla ridiculisent ce pays. Nonobstant le gouvernement roumain, ultra corrompu, qui vient de prendre la présidence tournante de l’UE et l’Ukraine devenu un État voyou pénétré par les musulmans, sans compter l’immigration massive qui vient d’être relancée par le Pacte de Marrakech et la menace islamiste contre laquelle on ne lutte pas. Les élections européennes de mai 2019 consacreront l’implosion du système de l’UE à bout de souffle.
Les métaux précieux et les actions des sociétés minières ayant atteint des résistances qu’ils ne devraient pas franchir avant longtemps, on s’abstiendra donc de les traiter:
–
–
–
–
–
30déc.
C’est la guerre entre le président Trump et le Trésor US ensemble contre la Federal Reserve US de Powell d’où la reprise des actions US
C’est la guerre entre le président Trump et le Trésor US ensemble contre la Federal Reserve US de Powell, le Trésor US en charge de la monnaie (émission et fixation du cours du dollar US) ayant les moyens financiers de mobiliser d’énormes liquidités pour soutenir les marchés d’actions US (via le PMTP entre autres), alors que la Federal Reserve US en charge de la régulation de l’inflation via la fixation des taux d’intérêt US n’a que le pouvoir de les faire varier (via l’achat ou la vente des obligations US impactant la taille de son bilan).
Le président Trump et son secrétaire au Trésor Steven Mnuchin ont:
1/ magistralement réussit les 26 et 27 décembre 2018 à arrêter le krach boursier provoqué par la politique nocive d’inversion de la courbe des taux d’intérêt US menée par la Federal Reserve de Powell, sans même avoir pour le moment à le virer, laquelle a été largement mise hors d’état de nuire de telle sorte qu’elle devrait cesser de monter encore fortement ses taux d’intérêt (voire même les baisser ultérieurement à la fin 2019 en cas de ralentissement économique US prononcé);
C’est incontestablement la Fed de Powell l’incendiaire qui a sciemment provoqué le krach récent:
–
–
Puis ce sont les programmes de trading algorithmiques contrôlant près de 85% des ordres de trading qui se sont précipités pour vendre à tout-va les actions d’où l’ampleur de la chute récente.
Pourquoi l’inversion de la courbe des taux de la Fed est une horreur économique de nature à créer une récession si elle n’est pas compensée par une création de liquidités par le Trésor US:
2/ comme à faire remonter fortement les indices US en chute libre, en obligeant les shorts pour éviter d’avoir à subir d’énormes pertes supplémentaires à se couvrir ainsi que nous l’avions prévu, raison pour laquelle nous avions pendant la tempête boursière réduit le plus possible nos positions longues mais sans nous placer à la baisse autrement que légèrement et momentanément, ce qui nous a permis de ne presque rien perdre en octobre /novembre / décembre 2018.
–
C’est incontestablement Trump et le Trésor US qui ont provoqué la reprise:
Les indices boursiers US devraient progressivement, mais avec une forte volatilité sous-jacente rendant le trading quotidien heurté et difficile (d’où l’intérêt d’acheter des options calls que l’on peut conserver sans trembler et paniquer toute la journée comme sur les actions et les indices), d’où notre prudence actuelle maintenue, retrouver en 2019 leurs plus hauts récents de 2018, mais cela prendra du temps.
Ce qui pourrait soutenir à un moindre degré les indices européens et émergents, dont le potentiel de reprise reste cependant médiocre étant donné la fin du Quantitative Easing de la BCE, l’absence de liquidités européennes ou émergentes suffisantes conduisant immanquablement à une crise de crédit, la fragilité des banques européennes (Deutsche Bank par exemple) et le chaos politique européen suscitant la colère des peuples (Gilets jaunes en France), les USA restant par ailleurs en croissance réduite mais positive alors que l’Europe et les pays émergents sont structurellement en déflation / récession du fait de l’épuisement du « modèle européen ».
Le support à 2.348,81 sur la moyenne mobile weekly du S&P500 a tenu, ce qui fixe un niveau de support majeur sur les indices US:
–
–
Les actions US n’ont jamais été aussi bon marché qu’actuellement depuis 2013…
–
–
–
Mais les actions européennes (que nous ne traitons plus) restent dans une tendance durable majeure à la baisse…
–
–
Autrement dit, Trump et le Trésor US appuient sur l’accélérateur à liquidités alors que la Fed a appuyé trop fort sur le frein mais devrait relâcher ultérieurement sa pression, ce qui est une configuration positive pour les actions US, d’autant que les anticipations des investisseurs sont encore massivement négatives (ils devront donc les acheter à la suite des insiders qui sont déjà en train de le faire):
A cet égard, la société d’investissement de Warren Buffet, Berkshire Hathaway, l’insider par excellence, a fait le plein d’achats d’actions US pendant leur chute d’où sa remontée depuis 3 jours:
–
–
Deux phénomènes supplémentaires plaident pour la hausse prochaine des actions US: les achats massifs que les fonds de pension US devront effectuer pour placer leurs énormes liquidés disponibles et les perspectives de négociation prochaine entre les USA et la Chine qui reprendront bientôt:
Nous avons cette semaine, en plus de notre trading quotidien, renforcé l’achat d’options calls sur le Nasdaq échéance mars 2019, en sus de nos achats déjà effectués d’options calls sur les trois principaux indices (Dow Jones industriel, S&P 500 et Nasdaq) échéance février 2019 que nous avions conservées, les actions FAANGs (cotées sur le Nasdaq) ayant été particulièrement massacrées.
–
–
–
C’est tout ce que nous avons en portefeuille (toujours pas d’actions individuelles d’aucun pays), indépendamment de nos positions en ETF des actions des sociétés minières et en métaux précieux toujours arbitrées qui vont actuellement plutôt nulle part, sur lesquelles nous prendrons un sens prochainement.
–
–
Certains voient un « buy signal » sur l’or et l’argent-métal mais ce n’est pas encore notre avis:
–
–
Quant au dollar US et donc à l’euro/dollar US, ils continuent leur stabilisation:
–
–
Excellente année 2019 à tous
–
23déc.
S’il est vain d’essayer de prévoir le point bas intermédiaire des indices boursiers US; on peut en revanche, pour identifier un bon niveau de support temporaire, considérer la capitulation des longs sur ces indices qui n’est plus éloignée afin de profiter d’un rebond, qui pourrait être fort mais bref, et alors sortir les achats d’options calls (ou les actions individuelles elles-mêmes) que l’on peut avoir et initier des achats d’options puts (ou rester cash sans actions), dans la mesure où il assez clair que les marchés d’actions US resterons dans un Bear Market tant que la Federal Reserve US poursuivra la hausse de ses taux d’intérêt à court terme et la réduction de son bilan.
S’il est vain d’essayer de prévoir le point bas intermédiaire des indices boursiers US; on peut en revanche, pour identifier un bon niveau de support temporaire, considérer la capitulation des longs sur ces indices qui n’est plus éloignée afin de profiter d’un rebond qui pourrait être fort mais bref et alors sortir les achats d’options calls (ou les actions individuelles elles-mêmes) que l’on peut avoir et initier des achats d’options puts (ou rester cash sans actions), dans la mesure où il assez clair que les marchés d’actions US resteront dans un Bear Market (les marchés d’actions asiatiques et les européens étant encore pire que les marchés US du fait du différentiel négatif de la croissance économique des pays asiatiques et européens, qui s’est évanouie, par rapport à celle des USA, qui faiblit mais reste encore positive) tant que la Federal Reserve US poursuivra la hausse de ses taux d’intérêt à court terme et la réduction de son bilan.
La Fed de Powell, devenue folle, a vraisemblablement décidé de casser ce qu’elle considère comme la « bulle » boursière US; ce faisant elle cassera aussi l’économie des USA et appauvrira les Américains les plus faibles économiquement et socialement:
Quand les actions US chutent, toute la capitalisation mondiale s’effondre (il n’y pas d’autre marché d’actions alternatif à acheter):
–
–
Il est clair que la Fed et son FOMC composés de Démocrates ou de Républicains hostiles à Trump veulent le faire tomber mais il pourrait démettre Powell et le FOMC avant:
La chute des anticipations d’inflation aux USA ne justifie pas une politique monétaire restrictive de la Fed qui, au contraire, devrait cesser de diminuer son bilan:
–
–
La chute de la liquidité en dollars US est baissière pour les actions en général mais haussière pour le dollar US:
Trump affronte en ce moment une crise politique majeure mais il lutte comme il le peut pour imposer au « Deep State » ses idées isolationnistes et empêcher sa destitution:
Plusieurs analystes (Dana Lyons par exemple) continuent de prévoir un rally de fin d’année des indices boursiers US (à 2.650 sur le S&P500 contre 2.416 actuellement) avant leur lourde rechute en 2019:
Les actions européennes, qui se trouvent sur leur plus bas depuis deux ans, ont subi en 2018 leur pire année depuis dix ans (en sortir complétement si cela n’est pas déjà fait et ne plus les traiter):
Les indices européens sont horriblement baissiers, le DAX allemand pourrait chuter en 2019 vers 7.357 contre 10.633 actuellement, ce qui entrainerait tous les indices européens aux abysses, d’autant que la BCE cessera à cette fin décembre 2018 son Quantitative Easing:
–
–
Quant au triple top sur le Stoxx 600, il est lui-aussi très baissier:
Comme le dollar US devrait continuer de monter, après sa faible correction, et l’euro/dollar US continuer de chuter, après sa faible reprise; la baisse des prix des matières premières (pétrole, cuivre, etc.) et des métaux précieux (or, argent-métal) devrait s’accélérer, après leur récente respiration temporaire qui devrait faire long feu.
–
Graphique comparé du US Dollar Index et de l’or:
–
–
Graphique de l’euro/dollar US, objectif à moyen terme de Rambus Chartology 0,82 s’il casse les 1,12 à la baisse:
–
–
Graphiques des métaux précieux et des actions des sociétés minières: leur récent rally ne devrait pas tenir et s’inverser
–
–
Le graphique du pétrole brut WTIC annonce une déflation mondiale:
Nous restons donc sans aucune action individuelle d’aucun pays mais uniquement long via des achats modérés d’options calls sur les indices boursiers US échéance mi février 2019 (les options échéance décembre 2018 étant arrivées à échéance le 21 décembre 2018), sur lesquelles nous prendrions nos profits en cas de rebond, tout en traitant actuellement lesdits indices à la baisse via des ventes à terme dans le cadre de notre trading quotidien pour ne pas perdre d’argent (ou en perdre le minimum) étant donné qu’il faut rester le plus défensif possible sans pour autant s’interdire de bénéficier d’une reprise de marchés sur-vendus.
–
15déc.
Bien que les multiples tentatives de reprise des indices boursiers US aient été contrées ces jours derniers, nous attendons leur rally de fin d’année pendant les deux dernières semaines de décembre et la première de janvier
Bien que les multiples tentatives de reprise des indices boursiers US aient été contrées ces jours derniers, nous attendons leur rally de fin d’année pendant les deux dernières semaines de décembre et la première de janvier, d’autant que, historiquement, comme le relève Nautilus Investment Research dans son graphique saisonnier publié ci-dessous, depuis 91 ans leur plus bas de décembre a pris place vers le 15 décembre puis ils se sont fortement redressés jusqu’à la fin du mois et début janvier. Cette année le 15 décembre tombant un samedi, on peut donc penser que leur plus bas mensuel a été atteint le vendredi 14 décembre ou bien qu’il le sera le lundi 17 décembre.
–
–
Les trois principaux indices boursiers US fluctuent en dents de scie mais n’ont pas cassé leurs plus bas récents ni de l’année 2018:
–
–
–
–
Plusieurs analystes restent positifs à court terme sur les actions US:
Le fait que le VIX (que nous avions acheté à titre de protection mais revendu dès vendredi) ne soit pas parvenu à monter montre que le risque de krach boursier n’est pas pris en compte par les investisseurs US qui n’y croient pas au stade actuel:
–
–
D’ailleurs, compte tenu de la dernière estimation de croissance économique aux USA par la Fed on ne voit pas comment un krach boursier pourrait intervenir avec une croissance annuelle de 3%…
Nous ne gardons, depuis plusieurs semaines, que des positions longues modérées sur les indices boursiers US seulement, sous la forme d’achats d’options calls qui ne varient pas beaucoup actuellement et dont le risque est limité, et restons sans aucune position sur les actions individuelles quels que soient les marchés US, européens, asiatiques ou émergents sur lesquels elles sont cotées, dans la mesure où l’économie mondiale se trouve proche d’une récession globale qui devrait prendre place en 2019, les USA étant les derniers à y rentrer en 2020 probablement.Ce décalage dans le temps militant pour vendre les actions européennes et autres mais pour garder encore les actions US.
A cet égard, la Federal Reserve de Powell, en faisant monter les taux d’intérêt US et le dollar US (qui a atteint vendredi son plus haut depuis un an et demi) au delà du raisonnable, porte une responsabilité primordiale dans la déstabilisation générale et la crise du crédit qui frappe de plus en plus de pays du fait de l’inversion de la courbe des taux US.
On peut donc s’attendre à ce que Powell le 19 décembre dans son compte rendu à l’issue de la prochaine réunion de la Fed, pour ne pas être rendu responsable d’une baisse supplémentaire des actions US et se faire virer de son poste à la tête de la Fed (ce que le président US peut légalement obtenir du Congrès), trouve les mots afin d’éviter ladite baisse.
Trump est en train de gagner des points dans son bras de fer avec la Chine mais la relation USA / Chine mettra du temps avant de stabiliser et que soit réglée la question cruciale des transferts forcés de technologie:
Le chaos en Europe n’est plus gérable et les principaux chefs d’Etat et de gouvernement de la région, à l’image de Macron qui ne pourra pas aller plus loin dans ses projets de réforme et devra se contenter de faire de la figuration ou de Teresa May qui ne pourra pas faire adopter son mauvais accord de Brexit par le Parlement britannique, en sont les responsables. Nonobstant l’euro, mal configuré depuis son origine, qui est au bord de l’éclatement; la BCE ayant finalement jeté l’éponge en décidant de cesser son Quantitative Easing, lequel n’a fait qu’hyper fragiliser la plupart des banques européennes en raison des taux négatifs qui tuent leur rentabilité et pousser les États-membres au surendettement.
Le défaut majeur irrémédiable du mécanisme de l’euro c’est que la dévaluation monétaire étant devenue impossible au sein de la dite zone, par suite de l’adoption d’une monnaie unique partagée par tous les États-membres et de l’abandon des monnaies nationales, le manque de compétitivité de l’un d’eux ne peut plus être compensé que par la baisse des salaires chez lui, d’où la paupérisation de ses travailleurs et l’aggravation des divergences entre pays. Comme l’Allemagne refusera toujours de financer le grand plan de relance économique dont la zone euro a un besoin urgent au moyen de la création d’euro-bonds, il ne restera aux principaux Etats qu’à en sortir et à revenir à leurs monnaies nationales s’ils veulent croitre à nouveau.
Écrasés par une pression fiscale intolérable et déracinés par la submersion migratoire qui les envahit, les peuples européens risquent de se révolter comme les Gilets jaunes français.
–
Les autorités suisses ont adopté des compromis sages sur les grands dossiers en cours:
La baisse actuelle des marchés d’actions, provoquée aux USA par l’inversion de la courbe des taux et en Europe par la débandade politico-économico et sociale, est sévère; mais, à court terme, les indices boursiers US pourraient se reprendre alors que les indices boursiers européens devraient poursuivre leur chute. D’autant que, en 2019, les USA devraient plus ou moins se stabiliser, alors que la construction actuelle de l’Europe devrait éclater.
La baisse actuelle des marchés d’actions, provoquée aux USA par l’inversion de la courbe des taux et en Europe par la débandade politico-économico et sociale, est sévère; mais, à court terme, les indices boursiers US pourraient se reprendre (pour un rally de fin d’année) alors que les indices boursiers européens devraient poursuivre leur chute. D’autant que, en 2019, les USA devraient plus ou moins se stabiliser (d’autant que Trump pourrait gagner son bras de fer avec la Chine et virer Powell de la Federal Reserve), alors que la construction actuelle de l’Europe devrait éclater.
–
Trump doit impérativement diminuer le déficit commercial US
En dépit de l’inversion de la courbe des taux US, les indices boursiers US pourraient se reprendre temporairement surtout si le S&P 500 tenait les 2.600 / 2.620:
Quant au Dollar US Index, il se stabilise à son haut niveau actuel, sans donner de signe de baisse imminente (l’une des raisons pour laquelle il ne faut pas acheter d’or):
–
–
Tant que le Dow Industrial et le Transportation Index ne chuteront pas ensemble en dessous de leurs support de 2018, les actions US ne rentreront pas en Bear Market:
–
–
Pour 2019, la plupart des analystes des marchés voient une correction supplémentaire à la baisse des indices boursiers US mais s’attendent à une relative bonne tenue du S&P 500 par exemple surtout en fin d’année (au dessus de son niveau actuel) :
En Europe (Suisse comprise), tout au contraire, la chute des marchés boursiers qui a commencée devrait être terrible, d’autant que la débandade politico-économico et sociale en cours sur le Vieux Continent devraient entrainer l’éclatement de la construction européenne actuelle et peut-être même celui de l’euro:
Les déplorables dirigeants européens Merkel, Juncker, May, Macron, sont tous sur un siège éjectable; ils perdront leurs postes en 2019. Draghi aussi, après une derrière pirouette (l’arrêt très négatif, dans le contexte actuel d’assèchement des liquidités, pour les marchés financiers du Quantitative Easing européen), quittera la présidence de la BCE.
C’est le pitoyable Macron, le plus incompétent, hors sol et arrogant de tous, ayant fait de la France, l’un des plus riche pays du monde (en pleine révolte -s’étendant aux autres pays- dont la quasi totalité des classes politiques sont rejetées par les peuples), un enfer fiscal et social, qui provoquera l’éclatement de l’UE; son agenda globaliste et immigrationniste étant en complet décalage avec ce que veulent les Européens de souche dont le niveau de vie et le pouvoir d’achat s’écroulent.
En dépit des campagnes de peur des médias et du gouvernement comme de la répression policière et judiciaire, les gilets jaunes, soutenus par près de 70 / 80% de la population, continuent de manifester:
Livre à lire pour comprendre les erreurs de Macron:
–
–
Saxo Bank prévoit dans ses prévisions 2019 l’entrée de l’Allemagne, c’est-à-dire de toute l’Europe, en récession. Pour les USA, la récession sera probablement pour 2020.
Comme les marchés actuels sont des marchés de trading (dans lesquels il faut être ultra mobile) et non plus des marchés d’investissement (dans lesquels on garde des positions un certain temps), nos positions ultra légères évoluent quotidiennement. A vendredi 7 décembre au soir, nous avions vendu nos achats de puts sur les indices boursiers US, conservé une petite position d’achats de calls sur ces mêmes indices; mais restions short sur les indices CAC40 et DAX. Pratiquement rien d’autre.
–
04déc.
L’inversion subite de la courbe des taux US, tant redoutée, a eu un effet baissier massif sur les marchés boursiers qui pourrait se poursuivre, rester le moins investi possible
L’inversion subite de la courbe des taux US, tant redoutée, a eu un effet baissier massif sur les marchés boursiers qui pourrait se poursuivre. Dès hier et ce jour, nous avons sorti avec profit presque toutes nos positions longues sur les actifs US, sauf sur le dollar US sur lequel nous restons long en protection de nos actifs en monnaies européennes.
Nous restons, jusqu’à nouvel avis, le moins investi possible en ne faisant que du trading quotidien. Les marchés boursiers n’étant plus des marchés d’investissement de moyen terme mais des marchés spéculatifs d’ultra court terme.
–
En revanche, nous nous sommes mis short sur le CAC 40 étant donné la dégradation supplémentaire de la situation française de la faute de Macron et long sur le VIX et l’ETF Ultra Short Nasdaq (SQQQ) américains, les meilleures protections en cas de chute des marchés boursiers.
Nous développerons tous ces points dans notre prochain commentaire de fin de semaine.
–
–
–
02déc.
Comme prévu, les indices boursiers US et le dollar US remontent pendant que les indices boursiers en Europe mais aussi presque partout ailleurs et les principales monnaies baissent
Comme prévu, les indices boursiers US et le dollar US, qui demeure la principale monnaie internationale, remontent (c’est un phénomène de « Flight to Quality », Trump restant le principal dirigeant occidental dans lequel les gens ont le plus confiance) pendant que les indices boursiers en Europe, mais aussi presque partout ailleurs, et les principales monnaies, européennes en particulier, baissent (les principaux dirigeants européens -Juncker, Merkel, May et Macron- étant de plus en plus lamentables, déconnectés et rejetés). Quant à l’euro, accroissant les différences structurelles entre les Etats l’ayant adopté et n’étant pas une monnaie nationale émise par un État souverain, il ne fonctionne plus dans le cadre du grand retour des États-nations.
Teresa May ayant trahi le Royaume-Uni, le parlement britannique devrait rejeter le 11 décembre son accord de Brexit avec l’UE pire qu’un Brexit sans accord:
Une mention spéciale doit être attribuée au pire président que la République française a eu de toute son histoire, Macron (un exhibitionniste immature, dégénéré et incompétent, à l’égo démesuré détestant son pays et son peuple -les « sans-dents » dont se moquait déjà Hollande-, n’agissant que pour leur imposer la mondialisation et l’européanisation forcées) que les Français ont fait l’erreur d’élire par défaut en 2017; lequel, agissant comme le gauleiter de l’UE et de l’Allemagne en France, provoque dans ce pays une situation de révolte prérévolutionnaire pire que Mai 1968, peu éloignée de 1789. Les seules solutions pour calmer cette situation insurrectionnelle étant de faire cesser les violences policières, de donner satisfaction aux revendications basiques des plus pauvres, puis que Macron démissionne de son mandat ou qu’il dissolve l’Assemblée nationale pour provoquer de nouvelles élections présidentielles ou législatives.
Les prochaines trahisons de Macron, s’il n’est pas empêché avant, consisteront à renoncer au siège de la France comme membre permanent du CS de l’ONU au profit de l’UE c’est-à-dire de l’Allemagne et à intégrer l’Armée française dans une Armée européenne c’est-à-dire allemande…
Toute la pourriture politique au pouvoir actuellement dans les quatre principaux pays européens sera balayée lors des prochaines élections européenne de 2018 qui verront le triomphe des patriotes dans la tendance Salvini en Italie :
Tout cela reflète l’état du monde: A part les USA, pour quelques temps encore en croissance économique, l’Europe et les pays émergents (BRICs en particulier) vont de mal en pis. Même en Suisse, la croissance se contracte négativement:
A ce propos, les Suisses, ayant hélas rejeté l’initiative visant à instaurer la primauté des juges et du droit suisses sur les juges et le droit internationaux, doivent cesser de se faire manipuler par l’Union européenne à laquelle ils font cadeau en pure perte de milliards de francs suisses (au titre des politiques structurelles dites de cohésion) et ouvrent leurs portes à des centaines de milliers de frontaliers généreusement rémunérés, sans obtenir de ladite UE l’équivalence de leur bourse des actions. Le pire serait évidemment que la Suisse adhère à l’UE et/ou adopte l’euro à la place du franc suisse, alors qu’elle peut relancer l’AELE avec le Royaume-Uni qui va en sortir et quelques autres pays européens qui ne veulent pas y entrer.
Notre premier objectif de hausse sur le S&P 500 reste 2.820, sur lequel nous prendrions une bonne partie de nos profits sur nos achats actuels d’options calls sur les trois indices US, le S&P 550, le DJIA et le Nasdaq (ayant vendu nos puts dès le début de la semaine dernière, nous n’avons heureusement plus aucune position short sur ces marchés). Après, on examinera alors ce qu’il y aura lieu de faire.
–
–
–
–
L’indice représentant le plus d’actions US est bien parti pour poursuivre son rally de fin d’année:
Comme le montre le graphique de long terme publié le 28 novembre 2018 par Rambus ci-dessous, face à un dollar US qui monte, l’or n’a pas beaucoup d’autre issue que de baisser (idem pour les actions des sociétés minières):
–
–
________________________________
–
–
______________________
–
Que ce soit à court ou à plus long terme, les marchés d’actions européens, comme leur indice phare le Dax allemand, sont en situation très baissière (ne pas y investir):
La très forte chute du pétrole, ultra déflationniste au plan mondial, n’est toujours pas stabilisée. S’il remonte à court terme, il n’ira pas bien haut:
–
–
–
_______________________________
–
Les capitaux continuent de se désinvestir des marchés d’actions partout, pour revenir en cash, ce qui est négatif pour eux à terme (dans la perspective de 2019 en particulier):
A noter que cette semaine deux évènements positifs pour les actifs US sont intervenus: d’une part, la communication de la Federal Reserve de Powell, que Trump continuait avec raison de mettre sous pression pour qu’elle cesse de relever ses taux d’intérêts et de réduire son bilan, qu’elle allait ralentir le caractère restrictif de sa politique monétaire et, d’autre part, l’accord entre Trump et Xi Jin Ping pour que les USA et la Chine gèlent leurs tarifs douaniers sur leurs niveaux actuels sans les augmenter à court terme et qu’ils entament une grande négociation sur tous les aspects de leurs relations bilatérales.
En raison de la rapidité (quelques jours) et de l’ampleur (presque tous leurs gains de l’année 2018 ont été effacés) de la chute des indices boursiers US qui vient de se produire, il est probable qu’ils vont entamer une reprise limitée de fin d’année avant que prenne place leur Bear Market des années 2019 / 2020
En raison de la rapidité (quelques jours) et de l’ampleur (presque tous leurs gains de l’année 2018 ont été effacés) de la chute des indices boursiers US qui vient de se produire, il est probable qu’ils vont entamer prochainement une reprise saisonnière limitée traditionnelle de fin d’année avant que prenne place leur Bear Market des années 2019 / 2020.
Bear Market à venir dont les causes structurelles tiennent à l’échec économique, monétaire, politique et social de la mondialisation, qui est en fin de cycle.
Échec économique dans la mesure où les déséquilibres gigantesques de commerce extérieur entre pays ne peuvent plus être corrigés que par un fort protectionnisme, à terme synonyme de moindre croissance des entreprises exportatrices, d’où la baisse de leurs bénéfices à venir ;
échec monétaire dans la mesure où les principales banques centrales, ne produisant plus que des mauvaises monnaies, ont entrepris de réduire leurs bilans et de monter leurs taux d’intérêt, alors que leur laxisme récent a créé un niveau record d’endettement public et privé, d’où le krach obligataire à venir;
échec politique dans la mesure où les USA, l’Europe et les BRICs sont tous dans de graves crises internes qui vont durer, en partie dues aux phénomènes migratoires incontrôlés mais aussi aux dérives de leurs systèmes politiques intérieurs;
échec social dans la mesure où la paupérisation grandissante des masses laborieuses se traduisant par la disparition des classes moyennes cassera la consommation qui représente près de 70% des croissances économiques.
Sans parler des questions environnementales et des déséquilibres démographiques qui ne sont pas vraiment traités comme ils devraient l’être, ni du retour à la barbarie via les conflits religieux ou du grand endoctrinement des peuples via les moyens modernes de persuasion et de manipulation des opinions publiques.
C’est le grand retour des États-nations (les seuls dans lesquels peut prendre place la représentation démocratique) qui se produit d’où l’anachronisme des constructions artificielles pseudo fédérales comme l’Union européenne et des organisations multinationales ou multilatérales oligarchiques (ONU, OMC, FMI, etc…) qui sont en voie d’implosion.
Le problème de l’Europe, et singulièrement de la France, c’est que la classe politique traditionnelle actuelle, nulle parce qu’incapable d’imaginer et de mettre en place un modèle national viable, s’est effondrée. La droite ayant trahi la nation et la gauche ayant trahi le peuple. Ce qui ne laisse que des extrêmes de droite et de gauche en présence.
Merkel, Macron, May, etc… qui sont rejetés par la majorité de leurs peuples, devraient quitter le pouvoir et organiser de nouvelles élections au lieu de se maintenir contre vents et marées et de faire le contraire de ce que veulent les Allemands, les Français et les Britanniques. Nous n’avons plus aucune confiance dans l’euro que nous voyons chuter, ni même dans le franc suisse; la majorité de la classe politique helvétique allant faire tout son possible pour intégrer ou s’associer avec l’UE au pire moment.
Trump a pu masquer temporairement via une baisse massive des impôts, permettant aux entreprises de racheter leurs propres actions d’où la hausse initiale des actions US en 2018, la dégradation de la situation réelle US, en particulier budgétaire, du commerce extérieur et sécuritaire intérieure; mais, en butte à toutes sortes d’oppositions venant de l’establishment, de l’Etat profond et de la Federal Reserve, il n’a pas pu délivrer aux déclassés de la classe moyenne US qui l’ont élu ce qu’ils attendaient de lui. Il n’a ni construit le mur avec le Mexique, ni diminué les déficits commerciaux et l’endettement qui ont explosé sous Obama et Bush, ni réglé le problème de l’Obamacare en faillite, ni enrichi les plus démunis; sa politique ayant surtout continué de bénéficier au très petit nombre des plus riches. Même s’il a amélioré l’emploi de tous, les salaires de la classe moyenne (les travailleurs pauvres – Working Poors) restent médiocres.
–
–
–
–
Nous évoquerons dans un prochain commentaires quelques pistes possibles pour placer son argent à partir de la fin d’année 2018.
Mais, à court terme, nous avons couvert la plupart de nos positions short (mais pas toutes, par sécurité pour le cas où la chute actuelle se poursuivrait encore quelques temps en raison surtout de la faiblesse du prix du pétrole) et pris de légères positions longues sur les indices boursiers US (pas d’actions individuelles) seulement (pas de positions sur les autres marchés européens, asiatiques ou émergents déjà en Bear Market), que nous voyons remonter temporairement,
D’autant que Trump, qui a écarté son conseiller Peter Navarro, le plus en pointe contre la Chine, va tout faire pour réaliser un accord commercial de façade avec Xi Jin Ping lors du sommet du G20 du 1er décembre à Buenos Aires pour calmer temporairement les marchés.
Reprise qui permettrait à ceux qui en ont encore de liquider leurs actifs en actions et en obligations pour faire du cash et à nous mêmes d’établir des achats d’options puts pour l’année 2019. Nous sommes également ressorti des actions des sociétés minières, l’or ne semblant pas en mesure de performer à court terme et avons arbitré nos actifs liquides en euros et en francs suisses contre le dollar US qui a repris sa hausse.
–
–
–
Risque de rechute progressive de l’euro/dollar US vers 1,0550 voire 1,0350. NE PAS RESTER LONG MONNAIES EUROPÉENNES CONTRE USD.
De nombreux mécanismes fragiles de marchés exploseront nécessairement avec le Credit Crunch, surtout lorsque la Federal Reserve en arrivera à l’inversion de la courbe des taux d’intérêt (les taux courts passant au dessus des taux longs) qui s’approche, et que la BCE cessera son Quantitative Easing, ce qui ne fera qu’aggraver la chute des actions et des obligations en 2019 / 2020.
Les obligations US restent baissières parce que les taux d’intérêt US restent haussiers:
–
–
17nov.
La plus grande confusion règne sur les marchés d’actions (manipulés comme ils l’ont rarement été pour tenter d’éviter leur krach), en raison de l’instabilité politique, aux USA et en Europe surtout, et du ralentissement économique mondial global; de telle sorte qu’il faut à notre avis ne garder que des positions légères en attendant que la situation s’éclaircisse
La plus grande confusion règne sur les marchés d’actions (manipulés comme ils l’ont rarement été pour tenter d’éviter leur krach, ce qui explique les fluctuations journalières très inhabituelles meurtrières de plusieurs centaines de points à la hausse ou à la baisse sur le Dow Jones des Industrielles), en raison de l’instabilité politique, aux USA et en Europe surtout, et du ralentissement économique mondial global; de telle sorte qu’il faut à notre avis ne garder que des positions légères en attendant que la situation s’éclaircisse d’ici la prochaine hausse du taux directeur de la Fed du 19 décembre.
–
La chute des prix du pétrole est emblématique du ralentissement économique mondial:
Les nuages s’amoncellent sur les marchés d’actions US:
–
–
Les traders algorithmes, de véritables prédateurs, par leurs achats et ventes incessants, entretiennent une volatilité cassant toute possibilité de tendance suivie plus d’un ou deux jours.
–
–
L’administration Trump, qui a réussi à faire cesser la chute d’octobre des actions US juste avant les midterms en faisant croire à un accord commercial imminent entre les USA et la Chine (lequel n’a actuellement pas de réalité), a repris ces derniers jours le même conte de fées qui semble avoir enrayé leur rechute de novembre, tout au moins pour ce qui concerne le Dow Jones des Industrielles et le Standard and Poors 500.
Des têtes-épaules inversées, plutôt haussières à court terme, semblent se dessiner sur les deux indices:
–
–
–
De telle sorte qu’il pourrait y avoir un dernier rally assez fort de court terme sur les deux principaux indices US (le Dow Jones des Industrielles et le Standard and Poors 500), sur lesquels nous avons couvert nos shorts et conservé quelques achats de calls; mais probablement pas très fort sur le Nasdaq, qui est plombé par la chute des FAANGs et autres actions internet ou technologiques, entré en Bear Market, que le conte de fées de l’administration Trump ne parviendra pas à faire repartir vraiment, le seul indice sur lequel nous gardons des achats modérés de puts.
Toutefois, même si le S&P 500 peut remonter une dernière fois, tout indique qu’il devrait ensuite confirmer son retournement durable de tendance à la baisse:
–
–
Dans la « guerre » commerciale et économico-politique entre les deux principales puissances, soit l’administration Trump lamentablement capitulera soit cela durera des années jusqu’à ce que l’une ou l’autre terrasse son adversaire ou qu’elles s’épuisent mutuellement.
Sans oublier que, dès janvier 2019, une lutte féroce, très dommageable pour les marchés d’actions US, va s’engager aux USA entre Trump et les Républicains d’une part et les Démocrates d’autre part pour s’assurer la victoire lors de l’élection présidentielle de 2020, lutte qui remettra en cause tout ce que Trump a pu faire de bien jusqu’ici.
–
A cet égard, ceux des électeurs US qui ont voté démocrate aux midterms ont fait une erreur majeure en choisissant le globalisme contre la liberté qui fera entrer les USA en récession du fait de l’impossibilité dans laquelle l’administration Trump se trouvera de soutenir additionnellement l’économie US (par un programme de grands travaux et par de nouvelles baisses d’impôt des particuliers) et du sabotage auquel se livreront les leaders démocrates dont le seul programme consiste à abattre Trump.
D’autant que la Federal Reserve de Powell est bien décidée à continuer sa politique monétaire restrictive de hausse des taux d’intérêt et de réduction de son bilan, baissière pour les marchés financiers mondiaux.
En Europe le chaos est déjà là. Outre le Brexit que Theresa May continue de saboter depuis deux ans et demi, faute d’avoir la compétence pour le réaliser, ce qui la place en situation d’être éjectée par les électeurs ou le parlement britanniques; Merkel et Macron, tout aussi incompétents, poursuivent leurs politiques incohérentes de rigueur budgétaire, de baisse du pouvoir d’achat et d’immigration à tout-va et même en rajoutent en matière d’intégration européenne (on en est à parler d’un projet fou d’ « armée européenne » !!!), alors que l’Union européenne sous sa forme actuelle a complètement échoué, d’où leur rejet par leurs peuples et les politiques non conformistes de relance des gouvernements italien, hongrois, polonais, etc. pour tenter d’échapper au désastre final.
L’Allemagne poursuivra après Merkel sa politique unilatérale de puissance dans son seul intérêt au sein de l’UE de telle sorte que les illusions de Macron de s’associer avec elle sont sans aucun objet:
Le drame de la globalisation actuelle c’est qu’elle détruit la classe moyenne occidentale:
–
–
–
L’euro et le franc suisse, dans lesquelles nous conservons nos actifs liquides faute de mieux, sont remontés contre le dollar US, étant donné la chute de la livre sterling.
L’or est aussi remonté par rapport au dollar US et nous avons pris des positions à la hausse non pas sur ce métal mais sur les actions des sociétés minières via l’achat du NUGT.
–
–
L’indice des sociétés minières est très bon marché:
–
–
A noter que les électeurs suisses vont avoir le 25 novembre à se prononcer à propos de l’initiative populaire sur l’autodétermination; puissent-ils confirmer le choix de leur démocratie directe et de leur souveraineté nationale en refusant d’abandonner leurs lois à des juges et à des pouvoirs étrangers.
